吉利が5年間かけて建設したバッテリー工場を寧徳時代に売却：「計算」と「手放す」ことに関する商業ゲーム
皆さん、こんにちは。私はあなた方の財経ジャーナリストです。今日は非常に興味深い話をしましょう。主役は吉利自動車と寧徳時代です。
簡単に言うと、吉利は5年間をかけて重慶にバッテリー工場を建設しましたが、最終的には自社で使用せず、その工場（あるいはその株式）を業界のリーダーである寧徳時代に売却しました。
多くの人が最初に思うかもしれません。「吉利は新エネルギー車の開発を進めているのに、なぜバッテリー工場まで売却するのか？自信がないのか？」
実際には逆です。 これは「自信がない」からではなく、非常に賢明な「経済的計算」に基づくものです。吉利は「何もかも自社で行いたい」という執着から脱却し、より実用的で効率的な分業モデルに戻ろうとしています。
以下では、この件を5つの側面からわかりやすく解説します。
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1. 背景：「首を絞められることを恐れる」から「5年間の研鑽」への転換
この話を理解するためには、2021年に戻る必要があります。
当時、新エネルギー車が流行し始め、すべての自動車メーカーは次のような不安を抱えていました：バッテリーが高価で、生産能力が不足している。もしバッテリー工場が商品を供給しなければ、車を製造できなくなる。 これを「首を絞められることを恐れる」と言います。
この問題を解決するために、吉利は「自社でバッテリーを製造しよう」と決めました。
そこで吉利は重慶の涪陵に土地を取得し、「重慶耀寧」という会社を設立し、年間18 GWh（ギガワット時、バッテリーのエネルギー単位）の生産能力を持つバッテリー工場の建設を計画しました。当初は2023年の稼働を目指していましたが、現実は厳しかったです。
2026年（注：原文の時間軸は将来または近い将来を示していますが、ここでは原文の論理に従って整理）になってようやく工場の建設が完了しました。つまり、吉利は5年間をかけてようやく工場を完成させたのです。
その時、状況が逆転しました。2026年9月、監督機関は寧徳時代による重慶耀寧の株式取得を承認しました。
核心的な矛盾点： 吉利はバッテリーがより必要だったはずです（車の販売台数が増えたからです）。なぜ自社で建設した工場を他人に売却したのでしょうか？
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2. 内部の整理：吉利のバッテリー事業の「大規模な再編」
重慶工場を売却する前に、吉利の内部では大規模な「整理」が行われていました。
以前、吉利のバッテリー事業は非常に混乱していました：
- 吉利グループ内部の企業（吉利科技、吉曜通行）がありました。
- 吉利の幹部である李星星がコントロールする「耀寧系」がありました。
- 他社との合弁企業もありました。
重慶耀寧もその中の一つでした。最初は吉利科技の100％出資子会社でしたが、後に李星星の耀寧系に移り、株式の所有権が何度も変わり、名称も何度も変更されました。
2024年、吉利は「台州宣言」を発表し、「一つの吉利」というコンセプトを提案しました。つまり、「小さなグループを作らず、統一的に管理する」ということです。
そこで吉利は「浙江吉曜通行」を設立し、極電、耀寧、耀能など、分散していたバッテリー事業をすべて統合しました。李星星が持っていた株式も徐々に吉曜通行に移転しました。
このステップが重要です： 吉利は分散していたリソースを集約し、「吉曜通行」による統一管理を実現しました。しかし、統合後に吉利は問題に気づきました：**統合された生産能力はそれほど多くなく、すべてを自社で製造する必要もなかったのです。
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3. 計算の結果：なぜ「自社製造」よりも「購入＋合弁」の方がお得か？
これがこのニュースの核心的な論理です。なぜ吉利は重慶工場を必要としなくなったのでしょうか？それは「計算の結果」です。
第一に、需要は確かに増えましたが、自社でそれだけを製造するほどではありませんでした。
2025年、吉利は411.6万台の車を販売し、そのうち新エネルギー車は229.3万台でした。1台あたり45キロワット時のバッテリーを使用するとすると、吉利は年間約100 GWhのバッテリーが必要でした。
第二に、自社での生産能力はすでに核心部分をカバーしています。
吉曜通行は8つの都市に11の基地を持ち、2027年の目標は総生産能力70 GWhです。
- 70 GWh（自社製造） + 外部調達/合弁 = 100 GWh（総需要）。
- 吉利の目標は「自社製造の電池セルの供給比率を約30％にする」ことでした。つまり、吉利は30％の生産能力をコントロールし、残りの70％は外部から購入または合弁で賄うつもりでした。
第三に、バッテリー製造は「重資産で、ハードルが高い」仕事です。
バッテリーを製造するには、以下のような条件が必要です：
- 規模の効果：生産量が多ければ多いほどコストが下がります。
- 設備の利用率：機械を常に稼働させなければなりません。
- 品質の管理：バッテリーが故障すると安全事故につながります。
- 継続的な資金投入：技術の進歩が速く、今日投じたお金が明日には価値を失う可能性があります。
吉利にとって、18 GWhの生産能力を自社で保持すると、維持費用や品質管理のリスク、市場の変動に対応するための資金が必要になります。しかし、これを寧徳時代に売却することで、一度に資金を回収し、負担を軽減できます。
第四に、吉利の戦略が変わりました：「全能選手」から「専門選手」へ
吉利の現在の戦略は以下の通りです：
1. 自社製造30％：核心技術とサプライチェーンの安全を確保（吉曜通行を通じて）。
2. 合弁30～40％：寧徳時代（時代吉利、寧徳が51％を保有）や欣旺達（吉利欣旺達、吉利が70％を保有）と協力し、技術を享受しながらリスクを分散します。
3. 残りの部分は外部から購入。
結論： 重慶工場の18 GWhを保持すると、吉利の「30％自社製造」という戦略的バランスが崩れ、生産能力の過剰や管理コストの増加につながる可能性があります。売却することで、吉利の自社製造比率を理想的な30％に保つことができます。
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4. 寧徳時代の狙い：なぜ買収に同意したのか？
吉利がそれをお得だと考えたのであれば、寧徳時代にとっては**「お得な買い物」でした。
第一に、生産能力の利用率が非常に高く、新しい生産能力が急務でした。
2026年上半期の寧徳時代の生産能力の利用率は94.9％に達していました。つまり、工場はほぼフル稼働状態で、少しの変動（例えばラインの点検や顧客の注文の急増）で供給が追いつかなくなる可能性がありました。
第二に、18 GWhは「既にある」もので、新たに建設する必要がありませんでした。
寧徳時代は多くの新しい工場（764 GWhの建設中）を持っていますが、工場の建設には時間と承認、調整が必要です。しかし、重慶耀寧の工場はすでに完成しており、年末には試験生産が始まり、2027年の第1四半期には本格的に稼働します。
- 時間の節約：2～3年待つ必要がなく、すぐに使用できます。
- リスクの軽減：工場、設備、チームがすでに整っており、新たな問題を避けることができます。
第三に、地理的に優れており、注文も確保できます。
重慶は吉利の重要な車両生産基地です。寧徳時代がこの生産能力を買収することで、吉利の注文をより密接に獲得できる可能性があります。
- 以前は：吉利が一部を自社で製造し、残りを寧徳から購入していました。
- 現在は：吉利が30％を自社製造し、残りの70％のうち寧徳時代のシェアが増え、生産地も吉利の近くになり、物流コストが低く、対応速度が速くなります。
第四に、業界の統合傾向：
バッテリー業界は「多様化」から「トップの集中」へと移行しています。寧徳時代は中小企業の生産能力を買収することで、市場の地位をさらに強化し、競争相手を圧迫することができます。
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5. 深い意味：自動車産業チェーンの「新しい境界」
吉利が重慶工場を売却したことは、表面上は資産取引に過ぎませんが、実際には中国の自動車産業チェーンの分業の再定義です。
過去（2021年）：
自動車メーカーは「核心部品をコントロールし、垂直統合を行い、何もかも自社で行いたい」と考えていました。
- 結果：重複投資、リソースの無駄、効率の低下。
現在（2026年）：
自動車メーカーとバッテリー工場は現実を認識しました：
- 自動車メーカー（吉利）：私の核心競争力は車の製造、設計、ブランド、ユーザー体験です。バッテリーは重要な部品ですが、すべてではありません。サプライチェーンの安全を確保するだけでよく（自社製造30％）、残りは最も専門的なバッテリー工場（寧徳、欣旺達など）に任せることで、効率が高まり、コストが下がります。
- バッテリー工場（寧徳）：私の核心競争力はバッテリー技術、規模の効果、コスト管理です。車を製造する必要はなく、バッテリーを極めて提供するだけです。
これは「専門化された分業」の勝利です。
- 吉利が売却したのはバッテリーの生産能力ではなく、「何もかも自社で行いたい」という執着です。
- 寧徳時代が買収したのは18 GWhの生産能力だけでなく、吉利とのより緊密な協力関係とより効率的なサプライチェーンの構築です。
要約すると：
ビジネスの世界では、「自社で行う」ことが必ずしも「購入する」ことよりも優れているわけではなく、「所有する」ことが必ずしも「使用する」ことよりも重要ではありません。吉利は重慶工場を売却することで重い負担を軽減し、自社の核心競争力に集中しました。寧徳時代は買収を通じて必要な生産能力とより安定した大口顧客を獲得しました。
これは双方にとっての勝利であり、中国の自動車産業が「無秩序な成長」から「合理的な成熟」へと進む象徴です。
一般人へのメッセージ：
もし起業や投資を考えているなら、吉利のこの教訓を覚えておいてください：「安全感」のために無闇に拡大しないでください。自分自身に問いかけてみてください：この事業に本当に長けているのか、それとも「自社で行う方が安心だと思っているだけなのか？」もし答えが不明確なら、アウトソーシングや協力を検討し、リソースを最も核心的な競争力に集中させましょう。