지리자동차, 5년간 건설한 배터리 공장을 닝데시대에 매각: “계산”과 “포기”에 관한 비즈니스 게임
안녕하세요, 여러분의 금융 저널리스트 친구입니다. 오늘은 매우 흥미로운 이야기를 해보려고 합니다. 주인공은 지리자동차와 닝데시대입니다.
간단히 말해, 지리자동차는 5년 동안 중경에 배터리 공장을 건설했지만, 결국 직접 사용하지 않고 이 공장(또는 그 지분)을 업계 선두주자인 닝데시대에 매각했습니다.
많은 사람들이 처음에는 이렇게 생각할 수 있습니다: “지리자동차는 신에너지 사업을 하려는 거 아닌가요? 왜 배터리 공장까지 매각했나요? 자신감이 없는 건가요?”
정반대입니다. 이 뒤에는 “자신감 부족”이 아니라 매우 현명한 “경제적 계산”이 있었습니다. 지리자동차는 “모든 것을 직접 하려는” 고집에서 벗어나 더 실용적이고 효율적인 분업 모델로 전환하고 있습니다.
이제 이 사건을 다섯 가지 측면으로 쉽게 설명해 드리겠습니다.
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1. 사건의 배경: “목이 조이는 것을 두려워하다가” “5년간의 노력”으로 이어진 역전
이 사건을 이해하려면 2021년으로 거슬러 올라가야 합니다. 당시 신에너지 자동차가 갑자기 인기를 얻으면서 모든 자동차 회사들은 걱정에 빠졌습니다: 배터리가 너무 비싸고 생산 능력이 부족해서, 만약 배터리 공장에서 물품을 공급하지 않으면 차를 만들 수 없다는 것이었습니다. 이러한 걱정을 “목이 조이는 것을 두려워하는” 상황이라고 합니다.
이 문제를 해결하기 위해 지리자동차는 “직접 배터리를 만들자!”고 결정했습니다.
그래서 지리자동차는 중경 푸링에 부지를 확보하고 “중경야오닝”을 설립하여 연간 18 GWh(기가와트시간, 배터리의 에너지 단위로, 약 수만 대의 차량에 사용될 수 있는 양)의 배터리 공장을 건설할 계획을 세웠습니다. 원래는 2023년에 생산을 시작할 예정이었지만, 현실은 냉혹했습니다.
2026년이 되어서야 이 공장이 마침내 완공되었습니다. 즉, 지리자동차는 5년이라는 긴 시간을 들여 공장을 지었습니다.
그때 닝데시대가 등장했습니다. 2026년 9월, 규제 기관은 닝데시대의 중경야오닝 지분 인수를 승인했습니다.
핵심적인 모순점은: 지리자동차가 더 많은 배터리가 필요했음에도 불구하고, 왜 자신이 힘들게 건설한 공장을 다른 회사에 매각했을까요?
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2. 내부적인 변화: 지리자동차의 배터리 사업 “대청소”
중경 공장을 매각하기 전에, 지리자동차 내부에서는 큰 변화가 있었습니다.
이전에 지리자동차의 배터리 사업은 매우 혼란스러웠습니다:
- 지리그룹 내부의 (지리테크놀로지, 지요통행) 부서들이 있었습니다.
- 지리자동차 임원인 리싱싱이控制的 “야오닝 계열”도 있었습니다.
- 다른 회사들과의 합작도 있었습니다.
중경야오닝도 그 혼란스러운 상황의 일부였습니다. 처음에는 지리테크놀로지의 전액 자회사였지만, 나중에 리싱싱의 야오닝 계열로 넘어갔고, 지분도 여러 번 바뀌었으며 이름도 여러 번 변경되었습니다.
2024년, 지리자동차는 “타이저우 선언”을 발표하며 “하나의 지리자동차”라는 개념을 제시했습니다. 즉, 소규모의 여러 부서들을 없애고 통합적으로 관리하자는 것이었습니다.
그래서 지리자동차는 “절주통행”을 설립하여 이전에 분산되어 있던 모든 배터리 사업(극전, 야오닝, 야오능 등)을 통합했습니다. 리싱싱이 가지고 있던 지분도 점차 절주통행으로 이전되었습니다.
이 단계가 매우 중요했습니다: 지리자동차는 분산된 자원을 모아 “절주통행”이 통합적으로 관리하게 되었습니다. 하지만 통합한 후에 지리자동차는 문제를 발견했습니다: 통합된 생산 능력이 그렇게 많지 않았고, 모든 것을 직접 만들 필요도 없었습니다.
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3. 계산의 순간: 왜 “직접 만드는 것”보다 “구매 + 합작”이 더 경제적인가?
이것이 이 뉴스의 핵심 논리입니다. 지리자동차가 중경 공장을 왜 포기했을까요? 계산 결과가 그렇게 나왔기 때문입니다.
첫째, 수요는 확실히 증가했지만, 직접 그렇게 많이 만들 필요는 없었습니다.
2025년, 지리자동차는 411.6만 대의 차량을 판매했으며, 그중 229.3만 대는 신에너지 차량이었습니다. 차량당 45도의 전력을 사용한다고 가정하면, 지리자동차는 연간 약 100 GWh의 배터리가 필요했습니다.
둘째, 자체 생산 능력은 이미 핵심 부분을 충족시키기에 충분했습니다.
절주통행은 8개 도시에 11개의 기지를 가지고 있으며, 2027년의 목표는 총 생산 능력 70 GWh였습니다.
- 70 GWh(자체 생산) + 외부 구매/합작 = 100 GWh(총 수요).
- 지리자동차의 원래 목표는 자체 배터리 셀 공급 비율을 약 30%로 유지하는 것이었습니다. 즉, 지리자동차는 30%의 생산 능력만을 통제하고 나머지 70%는 외부에서 구매하거나 합작으로 충족시키려고 했습니다.
셋째, 배터리 제조는 “중자산, 높은 진입 장벽”이 있는 어려운 사업입니다.
배터리를 만드는 것은 단순히 건물을 짓는 것이 아닙니다. 다음과 같은 요소들이 필요합니다:
- 규모의 경제성: 생산량이 많을수록 비용이 저렴해집니다.
- 장비 활용률: 기계가 계속 가동되어야 하며, 멈춰서는 안 됩니다.
- 품질 관리: 배터리가 고장나면 안전 사고가 발생할 수 있습니다.
- 지속적인 자금 소모: 기술이 빠르게 발전하므로, 오늘 투자한 돈이 내일은 가치가 없을 수 있습니다.
지리자동차에게 18 GWh의 생산 능력을 자체적으로 유지하는 것은 많은 자금을 투자하여 유지 관리하고 품질을 보장하며 시장 변동의 위험을 감수해야 한다는 것을 의미합니다. 반면, 이 18 GWh를 닝데시대에 매각하면 한 번에 자금을 회수하고 부담을 덜 수 있습니다. 이 계산이 더 경제적입니다.
넷째, 지리자동차의 전략이 변했습니다: “만능 선수”에서 “전문 선수”로 변화했습니다.
지리자동차의 현재 전략은 다음과 같습니다:
1. 자체 생산 30%: 핵심 기술과 공급망의 안정성을 보장합니다 (절주통행을 통해).
2. 합작 30-40%: 닝데시대(시대지리, 닝데시가 51% 지분 보유) 및 신왕다(지리신왕다, 지리가 70% 지분 보유)와 협력하여 기술을 공유하고 위험을 분담합니다.
3. 나머지는 외부에서 구매: 필요한 만큼 바로 구매합니다.
결론: 중경 공장의 18 GWh를 유지한다면, 지리자동차의 “30% 자체 생산” 전략적 균형이 깨지고 생산 능력이 과잉되거나 관리 비용이 증가할 수 있습니다. 매각함으로써 지리자동차는 자체 생산 비율을 이상적인 30% 수준으로 유지할 수 있습니다.
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4. 닝데시대의 이유: 왜 인수를 원했을까?
지리자동차가 비경제적이라고 생각했다면, 닝데시대는 왜 인수를 원했을까요? 닝데시대에게는 이것이 좋은 기회였기 때문입니다.
첫째, 생산 능력 활용률이 매우 높아 새로운 생산 능력이 필요했습니다.
2026년 상반기, 닝데시대의 생산 능력 활용률은 94.9%에 달했습니다. 이는 그들의 공장이 거의 최대 용량으로 가동 중이었으며, 작은 변화(예: 특정 라인의 점검, 고객 주문의 급증)로 인해 공급이 부족할 수 있었습니다.
둘째, 18 GWh는 즉시 사용 가능한 자원이었습니다.
닝데시대는 많은 새로운 공장(764 GWh 건설 중)을 가지고 있지만, 공장 건설에는 시간과 승인, 조정이 필요합니다. 반면 중경야오닝 공장은 이미 완공되어 연말에 시험 생산을 시작할 수 있으며, 2027년 1분기에 정식으로 생산을 시작할 수 있습니다.
- 시간 절약: 2~3년을 기다릴 필요가 없으며, 즉시 사용할 수 있습니다.
- 위험 절약: 공장, 장비, 팀이 이미 준비되어 있어 새로운 문제를 피할 수 있습니다.
셋째, 지리적 위치가 좋아 주문도 확보할 수 있습니다.
중경은 지리자동차의 중요한 자동차 생산 기지입니다. 닝데시대가 이 생산 능력을 인수하면 지리자동차의 주문을 더 긴밀하게 확보할 수 있습니다.
- 이전에는 지리자동차가 일부를 직접 만들고 닝데시대에서 일부를 구매했습니다.
- 이제는 지리자동차가 30%를 자체 생산하고 나머지 70% 중 닝데시대의 비중이 더 커지며, 생산지도 지리자동차 근처에 있어 물류 비용이 저렴하고 대응 속도가 빠릅니다.
넷째, 업계 통합의 추세입니다.
배터리 업계는 “다양성”에서 “선두 주자의 집중”으로 나아가고 있습니다. 닝데시대는 중소 생산 능력을 인수함으로써 시장 지위를 더욱 공고히 하고 경쟁자들을 압박할 수 있습니다.
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5. 깊은 시사점: 자동차 산업 체인의 “새로운 경계”
지리자동차가 중경 공장을 매각한 것은 겉보기에는 단순한 자산 거래처럼 보이지만, 실제로는 중국 자동차 산업 체인의 분업을 재정의하는 것입니다.
과거(2021년):
자동차 회사들은 “핵심 부품을 통제하고, 수직적으로 통합하며, 모든 것을 직접 하고 싶어 했습니다.”
- 결과: 중복 투자, 자원 낭비, 효율성 저하.
현재(2026년):
자동차 회사와 배터리 공장 모두 이를 깨달았습니다:
- 자동차 회사(지리자동차): 우리의 핵심 경쟁력은 차량 제조, 디자인, 브랜드, 사용자 경험입니다. 배터리는 중요한 부품이지만 전부가 아닙니다. 우리는 공