华为と赛力斯の「分家」？急がないで、これは生き残るための「大きな変革」だ
皆さん、こんにちは。私はあなた方の財経ジャーナリストです。
9月15日、自動車業界は大騒ぎになりました。 Huaweiと赛力斯が協力モデルを調整するというニュースが流れました。以前は「Huaweiが決めていた」のに、今では「赛力斯が決め、Huaweiがサポートする」形になりました。多くの人が最初に思ったのは、「Huaweiは赛力斯を捨てるのか？赛力斯は独立するのか？」ということでした。
まずは冷静になりましょう。 これは「別れ」ではなく、**「権限と責任、利益の再分配」です。
皆さんが理解しやすいように、この複雑な財経ニュースをわかりやすい言葉で説明します。なぜこのような変更が必要だったのか、誰が何を目指しているのか、これからどのように生き残るのか、という観点から詳しく説明します。
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一、 何が起こったのか？
簡単に言うと、问界（赛力斯のブランド）は「Huaweiのモデルルーム」から「赛力斯自身の事業」になりました。
- 以前： Huaweiが製品の定義、マーケティング、販売、アフターサービスを担当し、赛力斯は主に車の製造を行っていました（高級の下請け工場のような存在）。
- 現在： 赛力斯が製品、マーケティング、販売、アフターサービスを自ら管理し、Huaweiは技術サポートと能力向上を行う役割に回ります。
- 結果： 问界は依然として鸿蒙智行の一員ですが、販売チャネルは独立し、问界のみを販売します。
- 市場の反応： 赛力スの株価は大きく下落しました。なぜなら、この「厄介な問題」をうまく処理できるかどうかが心配されているからです。
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二、 なぜこのタイミングで変更するのか？
1. 赛力スの財政状況が厳しくなった：節約のために自力でやらなければならない
これが最も直接的な理由です——お金です。
- 利益から損失へ： 赛力スの上半期の財務報告は芳しくなく、17億元の赤字でした。売上高は570億元以上ありましたが、そのすべてが赤字に消えました。
- コストの急上昇： チップやバッテリーの原材料価格が上昇し、車の製造コストが1万～2万円増加しました。
- 最大の支出は「販売チャネルの維持費」： 赛力スの車の販売は主にHuaweiの店舗に依存していました。2025年には241億元を販売に費やし、そのうち95％が広告や店舗サービス料に使われました。このお金の大部分はHuaweiのチャネルに流れていました。
- 調達への依存度が高い： 赛力スがHuaweiのシステムからの調達額の割合が増加しています（14％から33％に）。Huaweiはこれを利益分配とは言っていませんが、実質的には、赛力スが車を1台売るたびに大きな利益がHuaweiのチャネルに残っていました。
わかりやすい言葉で：
赛力スは損失が大きすぎると感じています。一生懸命車を作っても、販売費、広告費、店舗の賃貸料の大部分がHuaweiに渡ってしまいます。今、主導権を取り戻し、自らチャネルを管理し、マーケティングを行うことで純利益を節約したいのです。主導権を取り戻すことは、本質的には「節約のための動き」です。
2. Huaweiの戦略的な展開：拡大のために手を離さなければならない
多くの人がHuaweiが赛力スを「捨てる」と誤解していますが、実際は逆です。Huaweiは戦略的に焦点を絞っています。
- Huaweiは車を作らない： Huaweiは常に自社をサプライヤーであると強調しており、自動車メーカーではありません。赛力スに重い運営や人件費のかかる仕事を任せ、自社は軽装で戦うことができます。
- 「五つのブランド」の展開： 鸿蒙智行には问界だけでなく、智界、享界、尊界、尚界もあります。以前は80％のエネルギーを问界に注いでいましたが、今では问界の販売比率が90％から45％に下がりました。Huaweiはもはや以前のように「保護者のように」各ブランドをサポートすることはできません。他の4つのブランドにもリソースを割り当てる必要があります。
- 利益の結びつき： 赛力スはHuaweiの車BU（引望）の10％の株式を保有しています。Huaweiが他のブランドを成功させれば、引望の評価が上がり、赛力スの株式の価値も上がります。だから、Huaweiは経営権を安心して手放すことができます。なぜなら、双方が共に利益を得るパートナーシップだからです。
わかりやすい言葉で：
Huaweiは巨大なプラットフォームのようなもので、以前は问界だけに力を入れていました。今は5つのブランドがあり、もはやすべてを個別にサポートすることはできません。问界を赛力スに任せ、他の4つのブランドを支援することで負担を軽減します。これはHuaweiにとっては負担の軽減であり、赛力スにとっては独立です。
3. 赛力スは既に準備を進めていた：独立のために2～3年間準備していた
この変更は突然のことではありません。赛力スは以前から準備を進めていました。
- 商標の購入： 2024年、赛力スは25億元を出して问界の商標と特許をHuaweiから購入しました。法的には、问界は「赛」の名前になりました。
- Huaweiへの出資： 赛力スは115億元を出してHuaweiの車BUの10％の株式を購入しました。資本面で、赛力スとHuaweiは深く結びついています。
- 上場による資金調達： 2025年に赛力スは香港証券取引所に上場し、調達した資金は自社のマーケティングチャネルの構築に使われる予定です。
わかりやすい言葉で：
赛力スはこの日が来ることを早くから知っていました。まず名前（商標）を購入し、次に株式を取得し、最後に資金を準備しました。今、Huaweiが主導権を手放すとき、赛力スは準備万端で受け取ることができます。
4. Huaweiの技術の普及：競争のために差別化が必要
以前、问界の強みは「独占性」でした。Huaweiの最高レベルの自動運転技術やコックピットシステムを使えるのは问界だけでした。
- 技術の普及： 今ではHuaweiの自動運転技術が60以上の車種に搭載されており、15万円から100万円の車までです。问界はもはや「唯一」ではなく、「その一つ」になりました。
- トラフィックの分配： Huaweiの店舗では、问界がもはや独占的な存在ではなく、他のブランドもトラフィックを奪い合っています。
わかりやすい言葉で：
以前は问界が「Huaweiのお気に入り」で、リソースを独占していました。しかし、今ではHuaweiの技術が広く普及しており、问界が引き続きHuaweiの「オーラ」に頼っているとコストパフォーマンスが低下します。赛力スは自社のブランド特性を確立し、「Huawei」という名前だけに頼ることはできません。
5. 販売量の減少が改革を迫った：生存のために変更せざるを得ない
データは嘘をつきません。
- 販売量の半減： 赛力スの卸売販売量は4月に10％増加しましたが、その後7月と8月には約50％減少しました。
- 製品のリリースが遅れている： 新車の発売が遅れ、旧車のユーザーが新車の機能アップグレードに不満を持っています。これは、Huaweiの主導の下で赛力スの製品リリースがユーザーのニーズと乖離していることを示しています。
わかりやすい言葉で：
車が売れなくなり、経営陣は焦っています。以前の方法を続けると、さらに速く破綻します。Huaweiのペースに引きずられるよりも、自ら舵を取る方がましです。たとえ転んでも、それは自分たちの責任です。
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三、 これからの課題：赛力スは生き残れるのか？
主導権を取り戻しましたが、本当の試練はこれからです。赛力スは3つの大きな課題に直面しています：
課題1：チャネルをうまく管理できるか？（資金の問題）
- 現状： 赛力スは以前、Huaweiの700以上の店舗で車を販売していましたが、自社のユーザーセンターは380しかありません。
- 課題： 専門店としての運営は、自社で店舗を建設し、人材を雇い、管理することを意味します。これは資本と運営にコストがかかります。
- リスク： 赛力スの現金残高は700億元以上ありますが、上半期には350億元以上を使っています。チャネルの再構築にはさらに多くの資金が必要になります。
わかりやすい言葉で：
以前は「Huaweiの店舗を借りて車を売っていました」が、今は「自分で店を開く」必要があります。店舗を開くにはお金がかかります。赛力スの資金は十分でしょうか？新しいチャネルが構築できなければ、既存のチャネルも失われてしまいます。誰に車を売るのでしょうか？
課題2：ブランドの信頼を保てるか？（顧客の心の問題）
- 現状： 消費者が问界を購入するのは、「Huawei」というブランド名のためです。余承东のサポートやHuaweiの技術が、问界が40～50万円で売れる核心的な理由です。
- 課題： 今、Huaweiが後ろに退いてサポート役になりました。消費者が店舗に行っても、Huaweiの「強い存在感」を感じなければ、50万円もの車を購入するでしょうか？
- リスク： 高級ブランドのプレミアム価格は信頼によるものです。Huaweiの影響が薄まれば、问界の高級ブランドとしての地位も崩れます。
わかりやすい言葉で：
以前は「Huaweiのお気に入り」として購入されていましたが、今は「赛力ス主導」です。Huaweiのオーラがなくても、40万円以上の価格設定が維持できるかどうかが問題です。
課題3：利益を上げられるか？（業績の問題）
- 現状： 利益が赤字に転じ、販売量も減少しており、さらにチャネル構築に多くの資金が必要です。
- 課題： 今後2四半期が鍵となります。新車のM9、M6、M7が迅速に販売されるか？新しいモデルが本当に節約につながるか？
- 予測： 機関の予測によると、赛力スの2026年の純利益は8.8億元にとどまる見込みです（以前の予測はそれ以上でした）。新車の販売が遅れれば、赛力スはさらに損失を増やす可能性があります。
**わかりやすい言葉で：
一方でチャネル構築に資金を使い、もう一方で利益を節約しなければならず、その間に新車で販売量を増やさなければなりません。これら3つを同時にうまくこなせるでしょうか？新車が売れなければ、赛力スは「独立」によってさらに損失を増やすかもしれません。
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四、 総括と展望
これは別れではなく、「独立」です。
- Huaweiにとって： 「保護者」から「コーチ」になり、軽装で多くのブランドをサポートし、自社の「車を作らない」という戦略に合致しています。
- 赛力スにとって： **下請け工場」から「ブランドの責任者」になり、利益と発言権を得ましたが、経営リスクも負うことになりました。
注目すべきポイント：
これからは2つの数字を注視します：
1. 1台あたりの利益分配比率： 赛力スはどれだけの節約ができるのか？Huaweiはどれだけの利益を譲渡するのか？
2. 新車の販売量： 问界M9、M6などの新車が「赛力ス主導」の