La fin de la collaboration de 7 ans entre Huarun Medical et l’hôpital Yanhua : Pourquoi le modèle IOT est-il en déclin ?
Bonjour à tous, je suis votre journaliste financier. Aujourd’hui, nous allons parler d’une nouvelle qui peut sembler ennuyeuse, mais qui touche en réalité au cœur de l’industrie médicale : la longue bataille juridique de sept ans entre Huarun Medical et l’hôpital Yanhua de Pékin est enfin terminée.
Le tribunal a déclaré l’annulation de l’accord IOT entre les deux parties. Il s’agit non seulement d’un différend entre une entreprise d’État et un hôpital, mais aussi d’un signal important : le modèle de gestion d’hôpitaux IOT (Invest-Operate-Transfer), qui a été très populaire dans tout le pays et considéré par de nombreux investisseurs comme une véritable « machine à faire de l’argent », vient officiellement de prendre fin.
Pour que vous compreniez mieux, je ne me contenterai pas de citer des textes juridiques complexes ; je vais expliquer les choses simplement, en analysant la logique derrière cette séparation « millénaire » à travers cinq dimensions.
---
1. Qu’est-ce que le modèle IOT ? En gros, c’est le « deuxième propriétaire » dans un système de gestion contractuelle
Pour commencer, il faut comprendre ce qu’est le IOT. L’acronyme IOT signifie Invest-Operate-Transfer (Investissement-Exploitation-Transfert).
Imaginez que vous soyez le deuxième propriétaire d’un hôpital :
- Le propriétaire initial (l’hôpital) détient les droits de propriété, mais l’hôpital peut être vétuste, mal géré et peu efficace.
- Le deuxième propriétaire (un investisseur, comme Huarun Medical) finance la rénovation de l’hôpital et l’achat d’équipements, puis signe un contrat de longue durée (par exemple, 47 ans, de 2008 à 2055).
- Comment gagner de l’argent ? Le deuxième propriétaire ne possède pas l’hôpital, mais il détient le droit de le gérer. Il gagne de l’argent de deux manières :
1. En percevant des frais de gestion : il touche une partie des revenus de l’hôpital.
2. En contrôlant la chaîne d’approvisionnement (la source principale de profits) : l’hôpital doit acheter des médicaments et des fournitures par les canaux désignés par le deuxième propriétaire, qui achète à bas prix auprès des fabricants et revend à prix élevé, réalisant ainsi une marge.
En 2017, l’hôpital Yanhua a contribué 256 millions de yuans aux revenus de Huarun Medical grâce aux médicaments et aux fournitures, tandis que les frais de gestion n’étaient que de 36,32 millions de yuans. Vous voyez, les profits réalisés grâce à la vente de médicaments étaient plus de sept fois supérieurs aux frais de gestion. C’est là le point faible du modèle IOT : il ne gagne pas d’argent grâce aux services médicaux eux-mêmes, mais en monopolisant les canaux d’achat de médicaments et de fournitures.
2. Pourquoi la rupture ? À cause des profits excessifs et du manque de transparence
En janvier 2019, l’hôpital Yanhua a rompu unilatéralement l’accord, pour une raison simple : Huarun Medical gagnait trop d’argent de manière opaque.
- Absence de transparence des prix : l’hôpital a découvert que Huarun Medical ne procédait pas de manière équitable et transparente lors de l’achat de médicaments et de fournitures.
- Scandales de commissions : Dès 2015, la presse avait révélé que des entreprises partenaires de Huarun Medical demandaient des commissions allant jusqu’à 30 % aux fabricants de médicaments. De nombreux petits fabricants, dont les marges étaient faibles, ont été exclus de la liste des fournisseurs de l’hôpital.
- Réveil de l’hôpital : Auparavant, l’hôpital pensait que confier la gestion à des professionnels était une bonne idée, mais il s’est rendu compte que leur but principal était de faire acheter plus de médicaments et de réaliser ainsi de plus grandes marges. Ces profits auraient dû rester dans les caisses de l’hôpital pour améliorer les conditions de soins.
Ainsi, l’hôpital Yanhua a déclaré : « On arrête, on ne paiera plus de frais de gestion et on ne vous achètera plus de médicaments. »
3. Sept ans de procès, Huarun Medical réclame 550 millions, mais gagne le procès tout en perdant le modèle
Lorsque l’hôpital Yanhua a rompu l’accord, Huarun Medical a engagé une longue bataille juridique de sept ans.
- Réclamations : Huarun Medical demandait le remboursement du prix de la cession des droits de gestion, des prêts sans intérêt non remboursés, des pertes dues aux frais de gestion, ainsi que des dommages causés par l’arrêt de la collaboration avec la chaîne d’approvisionnement, pour un total de 348 millions de yuans.
- Résultat final :
- En février 2025, l’hôpital Yanhua a versé 209,5 millions de yuans (frais de gestion et coûts liés à la chaîne d’approvisionnement).
- En septembre 2025, le tribunal a annulé l’accord et confirmé le reste des indemnisations.
- Total : Si tout se passe comme prévu, Huarun Medical récupérera plus de 550 millions de yuans.
Ça semble être une grande victoire pour Huarun Medical, n’est-ce pas ? Non, au contraire. Ces 550 millions ne sont que des indemnités pour les pertes subies. Mais plus important encore, cette décision confirme l’annulation de l’accord IOT, ce qui signifie que Huarun Medical a perdu le droit de gérer l’hôpital et le contrôle de sa chaîne d’approvisionnement.
Pour Huarun Medical, récupérer l’argent est une manière de limiter les pertes, mais ce qu’il a perdu, c’est un projet qui générait de gros profits. De plus, cette décision sert d’avertissement pour tous les investisseurs qui hésitent encore : ce chemin est impasse.
4. Pourquoi le modèle IOT est-il en déclin ? Trois facteurs principaux
Il y a trois raisons majeures à la chute du modèle IOT :
① Les achats centralisés par l’État : l’élimination des marges excessives
La principale source de profits du modèle IOT provenait des différences de prix entre les achats et les ventes de médicaments et de fournitures.
- Auparavant : les prix des médicaments étaient flous, et les opérateurs pouvaient augmenter les prix pour réaliser de grandes marges.
- Aujourd’hui : l’État met en œuvre des achats centralisés de médicaments et de fournitures à grande échelle, négociant les prix directement avec les fabricants pour obtenir de meilleurs tarifs.
- Résultat : les prix des médicaments sont devenus transparents, éliminant les marges excessives. Lorsque l’hôpital Yanhua a refusé de coopérer en 2019, c’était aussi le moment où les achats centralisés ont été lancés, et Huarun Medical a décidé d’arrêter l’accord, car les marges étaient déjà réduites à près de zéro.
② Les règles légales : les hôpitaux à but non lucratif ne peuvent pas distribuer de bénéfices
En 2020, la loi sur les soins de santé a été promulguée, interdisant aux établissements à but non lucratif de distribuer des bénéfices aux investisseurs.
- L’embarras du modèle IOT : les frais de gestion, dans ce modèle, correspondent en fait à une partie des profits de l’hôpital prélevée par l’opérateur. Est-ce considéré comme une distribution de bénéfices ?
- Risque juridique : Pour une entreprise d’État comme Huarun Medical, cela représente un risque majeur. Si le modèle IOT est considéré comme illégal, non seulement le projet sera arrêté, mais Huarun Medical pourrait également être sanctionné. Par conséquent, Huarun Medical a dû se retirer pour éviter les conséquences juridiques.
③ Les profits en baisse : gérer un hôpital devient de plus en plus difficile
En plus des achats centralisés et des règles légales, il y a également un problème pratique : gérer un hôpital devient de moins en moins rentable.
- Coûts en hausse : les coûts de main-d’œuvre et d’exploitation augmentent chaque année.
- Revenus limités : les profits provenant des médicaments et des fournitures ont diminué, et les ajustements des prix des services médicaux sont lents.
- Données probantes : Les états financiers de Huarun Medical montrent que les créances provenant des hôpitaux gérés selon le modèle IOT sont passées de 37,43 millions de yuans à la fin de 2023 à 6,745 millions de yuans à la fin de 2025, indiquant une contraction significative de l’activité.
5. Conséquences à long terme : la fin de l’« âge d’or » de l’investissement dans le secteur médical
Le retrait de Huarun Medical du modèle IOT n’est pas un événement isolé ; c’est un signal pour toute l’industrie :
- Fin du modèle IOT : Aucun projet IOT n’existe plus sous la direction de Huarun Medical. D’autres investisseurs utilisant ce modèle font face aux mêmes difficultés.
- Désavantages pour les investisseurs dans le secteur médical :
- Distribution des bénéfices restreinte par la loi : les hôpitaux à but non lucratif ne peuvent pas distribuer de bénéfices, et les hôpitaux à but lucratif sont soumis à des contrôles sur les coûts et à des réductions de prix.
- Moins de profits : Auparavant, les investisseurs pouvaient gagner de l’argent en contrôlant la chaîne d’approvisionnement et en augmentant les prix des médicaments. Aujourd’hui, cette voie est fermée.
Direction future : Si les investisseurs veulent continuer à gérer des hôpitaux, ils doivent se tourner vers des services médicaux de haute qualité, des spécialités distinctives ou des services de gestion de la santé, plutôt que de se baser sur la vente de médicaments. Cela nécessite des compétences plus élevées, une plus forte notoriété de marque et des périodes de retour sur investissement plus longues.
En résumé :
La séparation de sept ans entre Huarun Medical et l’hôpital Yanhua est un reflet des changements de l’époque :
- Pour Huarun Medical : Cela représente une réduction des pertes, mais aussi la perte d’une source importante de profits, et l’entreprise doit trouver de nouveaux modes de rentabilité.
- Pour l’hôpital Yanhua : Cela signifie la libération d’un contrôle indésirable sur la chaîne d’approvisionnement, mais aussi la perte d’un partenaire de gestion puissant.
- Pour l’ensemble de l’industrie : Le modèle IOT est mort. L’investissement dans le secteur médical passe d’une approche basée sur la vente de médicaments à une période difficile de concurrence axée sur la qualité des services et la compétence professionnelle.
En une phrase : L’ère où l’on gagnait de l’argent en vendant des médicaments est terminée. À l’avenir, seuls ceux qui fournissent vraiment des services médicaux de haute qualité pourront survivre.