¡Hola! Soy tu amigo analista financiero. Hoy vamos a hablar sobre un informe de análisis del estado de la industria del entretenimiento cinematográfico y televisivo en China para el primer semestre de 2026.
Comencemos con la conclusión: Este semestre no ha sido fácil para el mundo del cine y la televisión, pero tampoco ha sido un mar muerto. Aunque la mayoría de las empresas han estado perdiendo dinero, no se han quedado de brazos cruzados y han estado trabajando arduamente en dos nuevas direcciones: una es convertir historias antiguas en nuevos productos (desarrollo de IP) y la otra es utilizar la tecnología AI para crear contenido (potenciación con AI).
A continuación, desglosaré este complejo informe financiero en lenguaje sencillo para que puedas entender la situación real de estas 20 empresas que cotizan en bolsa.
1. La recaudación de taquilla disminuye drásticamente, las compañías cinematográficas sufren pérdidas
Si has ido al cine recientemente, probablemente te habrás dado cuenta de que hay menos gente que antes. Los datos no mienten: en el primer semestre de 2026, la recaudación total de taquilla en China fue de solo 17.356 mil millones de yuanes, lo que representa una disminución de más del 40% en comparación con el año anterior, y el número de espectadores también disminuyó un 34%. Esto ha vuelto a los niveles de la época de la pandemia en 2022.
Esto ha llevado a un fenómeno cruel: Los grandes éxitos cinematográficos se llevan todo, mientras que las películas más pequeñas no pueden sobrevivir. Aunque películas como “Flying Life 3” y “A Letter to Grandma” fueron muy exitosas, recaudando respectivamente 4.4 mil millones y más de 2 mil millones de yuanes, son como dos rocas que han absorbido todo el mercado, dejando muy poco espacio para que otras películas sobrevivan.
En términos financieros, 11 empresas han registrado pérdidas:
- Bona Film ha perdido más dinero, aunque menos que el año pasado (una disminución del 84%), pero esto se debe principalmente a que han sido más cautelosas y han producido menos películas, no porque los negocios hayan mejorado.
- Ruyi Film (anteriormente Wanda Film) ha generado más de 5 mil millones en ingresos, pero ha perdido 155 millones. La recaudación de taquilla en sus cines ha disminuido casi un 40% en comparación con el año anterior, y solo los ingresos publicitarios han podido mantenerla a flote, mientras que otros negocios han disminuido significativamente.
- Huanrui Century ha tenido un desempeño aún peor: aunque sus ingresos han aumentado, los costos han aumentado aún más (un aumento del 697%), lo que ha duplicado sus pérdidas. Esto demuestra que, en un entorno de competencia feroz por el contenido, si lo que produces no es lo suficientemente atractivo, no importa cuánto inviertas, será en vano.
En resumen: El mercado cinematográfico está en una época difícil. A menos que puedas crear un éxito fenomenal como “Nezha”, la mayoría de las compañías cinematográficas dependen de gastar menos dinero para sobrevivir, no de ganar más.
2. El mercado de series televisivas experimenta una disminución en cantidad pero una mejora en calidad; los vídeos cortos están compitiendo por el público
La situación en el mercado de series no es mucho mejor. En el primer semestre, solo se lanzaron 274 nuevas series en toda la red, lo que representa una reducción en comparación con el año anterior. ¿Por qué? Porque los usuarios han pasado más tiempo viendo vídeos cortos y microseries.
Los datos muestran que el tiempo promedio diario que los usuarios dedican a los vídeos cortos es de 129 minutos, superando al de las series largas. Esto significa que la gente tiene menos paciencia para ver series de 40 episodios y prefiere series cortas de 10 minutos con un ritmo rápido y muchos giros inesperados.
En este contexto, las empresas de series se enfrentan a un dilema:
- Por un lado, los costos son fijos: los salarios de los actores y los costos de producción no pueden disminuir.
- Por otro lado, los ciclos de ingresos son largos: las series no generan ingresos de taquilla al momento de su lanzamiento, como ocurre con las películas, y dependen en gran medida de las políticas de adquisición de las plataformas.
Por ejemplo, Huace Film no ha registrado pérdidas, pero los ingresos por la producción y distribución de series han disminuido un 90%. Aún puede ganar dinero gracias a otro negocio: los servicios de computación (que se pueden entender como el suministro de recursos de procesamiento por IA), cuyos ingresos han aumentado un 184%, convirtiéndose en su salvavidas.
En resumen: Las series tradicionales están siendo desplazadas por los vídeos cortos y microseries. Las empresas que siguen un enfoque tradicional de producción a gran escala y ciclos largos tendrán dificultades para adaptarse a los hábitos de visualización fragmentados y rápidos de los usuarios.
3. La monetización de IP: de “vender derechos” a “vender productos derivados”; quienes lo entienden ganan dinero
En este informe, solo dos empresas han logrado un aumento tanto en ingresos como en ganancias: Ningmeng Film y Aofei Entertainment. ¿Cuál es su punto en común? Ambas se dedican al desarrollo de productos derivados de IP (propiedad intelectual).
Antes, las empresas de cine y televisión ganaban dinero vendiendo derechos a canales de televisión o plataformas, pero ahora eso ya no funciona. La lógica actual es la siguiente: Un IP (como un personaje de animación o un personaje de una novela) debe ser monetizado de manera integral, desde juguetes, ropa, juegos hasta parques temáticos.
- Aofei Entertainment es un ejemplo típico. No solo produce animaciones, sino que también vende juguetes y productos para bebés. En el primer semestre, lanzó productos como “Honor of Kings” y “Tian Guan Ci Fu” dirigidos a jóvenes, expandiendo su público de niños a adultos. Aunque parte de su gran aumento en ganancias se debió a una devolución de impuestos en el extranjero (un ingreso no recurrente), su negocio principal de venta de juguetes sigue siendo rentable.
- Ningmeng Film se ha centrado en la globalización de sus series. Su serie “Yaxi” se emitió en más de 190 países y también ha vendido productos derivados. Incluso invirtió en una empresa especializada en la comercialización de IP para maximizar el valor de estos derechos.
- Shanghai Film posee IP de animación de alta calidad como “Chinese Fantasy” y “Langlang Mountain Little Monster”, y ha generado ingresos de 950 millones a través de licencias a marcas.
Sin embargo, hay una trampa: Muchas empresas hablan sobre desarrollar IP, pero en realidad todavía están en las etapas iniciales. Por ejemplo, Hengdian Film ha creado una nueva empresa para trabajar en IP, pero los ingresos de sus productos derivados son muy bajos y aún no han generado una fuente de ingresos independiente.
En resumen: El desarrollo de IP es un recurso valioso para el futuro, pero requiere tecnología. Algunas empresas ya han encontrado el éxito (como Aofei y Ningmeng), mientras que otras todavía están en la fase inicial. Para juzgar si una empresa maneja bien los IP, no basta con lo que dice; lo importante es si tiene IP propios y si puede monetizarlos de manera sostenida, en lugar de confiar en un solo éxito momentáneo.
4. La IA no es la panacea, pero es un camino esencial para reducir costos y aumentar la eficiencia
Actualmente, todas las empresas de cine y televisión hablan de IA, como si no mencionarla significara quedarse atrás. Pero debemos tener claro que la IA es una herramienta, no magia.
Los beneficios de la IA son evidentes:
1. Disminuye los costos: antes, convertir una novela en una animación o una serie costaba mucho. Ahora, con la ayuda de la IA, incluso los IP de nivel medio pueden ser adaptados a medios visuales a bajo costo.
2. Acelera la internacionalización: la traducción por IA es muy eficiente. Yuewen Group es un ejemplo de ello; su tecnología de traducción ha aumentado los ingresos de obras en idiomas extranjeros en un 160%. Antes, contratar traductores costaba mucho, pero ahora la IA lo hace en segundos, facilitando la exportación de contenido.
3. Producción de contenido: Zhongwen Online ha lanzado más de 1200 series cortas generadas por IA, y aunque la mayoría no han sido exitosas, 10 de ellas han alcanzado más de 100 millones de visualizaciones. Esto demuestra que la IA ayuda a las empresas a probar diferentes temas rápidamente y a costos reducidos.
Sin embargo, también hay desafíos:
1. Baja tasa de éxito: los datos de la industria indican que solo el 0.47% de las series cortas generadas por IA alcanza más de 100 millones de visualizaciones. Es decir, de cada 1000 series, solo unas 4-5 pueden tener éxito. La calidad del contenido generado por IA es variable y a menudo no es lo suficientemente atractivo para el público.
2 Contribución financiera limitada: muchas empresas hablan de utilizar IA, pero los ingresos derivados de esta tecnología son mínimos en sus informes financieros. Por ejemplo, Huanrui Century afirma que los ingresos de las series cortas generadas por IA representan menos del 1% de sus ingresos totales, y Ciwén Media incluso indica que su plataforma de IA aún está en desarrollo y no ha generado ingresos.
En resumen: La IA puede ayudar a las empresas a ahorrar dinero y a mejorar su eficiencia, especialmente en la internacionalización y la producción de series cortas. Pero no esperes que la IA resuelva de inmediato los problemas financieros. Por ahora, es más una herramienta de apoyo que una fuente de ingresos automática. Aquellas empresas que dependen de la IA sin resultados financieros concretos deben ser cautelosas.
5. Juicio final: tener una estrategia no significa generar ingresos; en tiempos difíciles, lo que importa son las habilidades reales
Combinando estos puntos, podemos llegar a una conclusión sobre la cadena industrial del entretenimiento cinematográfico y televisivo:
1. La tendencia general es a la declive: los mercados tradicionales de películas y series están disminuyendo, lo que representa la realidad de la industria.
2. Existen oportunidades estructurales: los vídeos cortos, los productos derivados de IP y la internacionalización del contenido son direcciones prometedoras.
3. La diferenciación se intensifica:
- Ganadores: las empresas con buena capacidad de gestión de IP (como Aofei y Ningmeng) y aplicaciones eficientes de IA (como Yuewen y Zhongwen Online en el ámbito internacional) están reduciendo pérdidas o aumentando ingresos al expandir su público y reducir costos.
- Perdedores: aquellas que aún dependen de éxitos individuales en el cine y distribución de series tradicionales**, y cuyo desarrollo de IP está en una etapa conceptual, continuarán enfrentando presiones financieras.
Consejo para el público general:
Si te interesa esta industria, no te fijes solo en los eslóganes sobre IA o IP; mira su flujo de efectivo y sus ingresos no recurrentes.
- Si una empresa ha aumentado sus ganancias, pero esto se debe principalmente a devoluciones de impuestos, ventas de activos o ingresos de inversiones (como en el caso de Aofei), es posible que su negocio principal no sea tan sólido.
- Si los ingresos de una empresa están disminuyendo, pero los ingresos de sus negocios relacionados con IA e IP están aumentando y generando ingresos reales, es posible que esté superando una fase difícil.
En resumen: El invierno de la industria del cine y la televisión aún no ha pasado, pero la primavera está comenzando a brotar a través de la monetización de IP y la aplicación de la IA. Aquellas empresas que puedan convertir sus IP en productos rentables y utilizar la IA para reducir costos de manera efectiva sobrevivirán y prosperarán.