Bonjour ! Je suis votre ami analyste financier. Aujourd'hui, nous allons discuter d'un rapport d'analyse sur l'industrie du divertissement cinématographique et télévisuel en Chine pour la première moitié de l'année 2026.
Pour commencer, voici la conclusion : La première moitié de l'année n'a pas été facile pour l'industrie du cinéma et de la télévision, mais elle n'est pas non plus restée immobile. Bien que la plupart des entreprises aient subi des pertes, elles n'ont pas chômé et se sont efforcées de se diriger vers deux nouvelles directions : transformer des histoires existantes en produits commerciaux (développement d'IP) et utiliser la technologie AI pour créer du contenu.
Je vais maintenant décomposer ce rapport financier complexe en termes simples pour vous montrer la réalité de ces 20 entreprises cotées en bourse.
1. Les recettes au cinéma chutent drastiquement, les compagnies de cinéma subissent de lourdes pertes
Si vous êtes allé au cinéma récemment, vous avez peut-être remarqué qu'il y avait moins de monde qu'avant. Les données ne mentent pas : au premier semestre 2026, le total des recettes au cinéma en Chine n'a atteint que 17,356 milliards de yuans, soit une baisse de plus de 40 % par rapport à l'année précédente, et le nombre de spectateurs a également diminué de 34 %. Cela ramène la situation à celle de la période de l'épidémie en 2022.
Cela a entraîné un phénomène cruel : Les films les plus populaires dominent le marché, tandis que les films moins connus peinent à survivre. Bien que les films “Flying Life 3” et “Love Letter to Grandma” aient été très populaires, avec respectivement 4,4 milliards et plus de 2 milliards de yuans de recettes, ils ont absorbé la majeure partie des revenus du marché, laissant peu d'espace pour les autres films.
Sur le plan financier, cela se reflète par des pertes pour 11 entreprises :
- Bona Film a subi les pertes les plus importantes, bien que celles-ci aient diminué de 84 % par rapport à l'année précédente. Cela est dû principalement à une plus grande prudence de leur part, avec moins de films produits, et non à une amélioration des affaires.
- Ruyi Film (anciennement Wanda Film) a enregistré un chiffre d'affaires de plus de 5 milliards de yuans, mais des pertes de 155 millions de yuans. Ses recettes au cinéma ont chuté de près de 40 % par rapport à l'année précédente, et ses autres activités ont également diminué.
- Huanrui Century a connu une situation encore plus difficile : son chiffre d'affaires a augmenté, mais ses coûts ont augmenté de 697 %, ce qui a doublé ses pertes. Cela montre que dans un contexte de concurrence féroce, même des investissements importants ne suffisent pas si le contenu n'est pas attrayant.
En résumé : Le marché du cinéma est actuellement en période difficile. Sauf si vous parvenez à créer un succès phénoménal comme “Nezha”, la plupart des entreprises de cinéma doivent réduire leurs dépenses pour survivre.
2. Le marché des séries télévisées connaît une baisse de la quantité mais une amélioration de la qualité ; les vidéos courtes menacent les emplois
La situation sur le marché des séries télévisées n'est pas beaucoup plus optimiste. Au premier semestre, seulement 274 nouvelles séries ont été produites, soit moins qu'au dernier année. Pourquoi ? Parce que les utilisateurs consacrent de plus en plus de temps aux vidéos courtes et aux micro-séries.
Les données montrent que la durée moyenne d'utilisation quotidienne des vidéos courtes est de 129 minutes, dépassant celle des longs épisodes de séries télévisées. Cela signifie que les gens n'ont plus beaucoup de patience pour regarder des séries de 40 épisodes et préfèrent des séries courtes de 10 minutes avec un rythme rapide et des rebondissements fréquents.
Dans ce contexte, les entreprises de séries télévisées sont confrontées à un dilemme :
- D'une part, les coûts sont stables : les salaires des acteurs et les frais de production ne peuvent pas être réduits.
- D'autre part, le cycle de revenus est long : contrairement aux films, les séries télévisées n'ont pas de recettes immédiates après leur diffusion et dépendent fortement des politiques d'achat des plateformes.
Par exemple, Huace Film n'a pas subi de pertes globales, mais les revenus liés à la production et à la diffusion de séries télévisées ont chuté de 90 %. Elle a réussi à survivre grâce à une autre activité : les services de calcul basés sur l'AI, dont les revenus ont augmenté de 184 %, devenant une source de revenus essentielle.
En résumé : Les séries télévisées traditionnelles sont menacées par les vidéos courtes et les micro-séries. Les entreprises qui continuent de suivre des méthodes de production coûteuses et à long cycle ont du mal à s'adapter aux habitudes de visionnage des utilisateurs.
3. La monétisation des IP : de la vente des droits d'auteur à la vente de produits dérivés
Dans ce rapport, seules deux entreprises ont enregistré une augmentation à la fois de leur chiffre d'affaires et de leurs profits : Ningmeng Film et Aofei Entertainment. Quel est leur point commun ? Elles se concentrent sur le développement de produits dérivés à partir de leurs IP (intellectuelles propriétaires).
Auparavant, les entreprises de cinéma gagnaient principalement de l'argent en vendant leurs droits d'auteur aux chaînes de télévision ou aux plateformes, mais cela ne fonctionne plus. La nouvelle logique est de valoriser un IP de manière exhaustive, en créant des produits tels que des jouets, des vêtements, des jeux ou des parcs à thème.
- Aofei Entertainment est un exemple typique : elle ne se limite pas à la production d'animation et vend également des jouets et des produits pour bébés. Au premier semestre, elle a lancé des produits pour les jeunes, comme ceux basés sur les jeux “Honor of Kings” et “Tian Guan Ci Fu”, élargissant ainsi son public. Bien que ses profits aient augmenté en partie grâce à des revenus non récurrents (tels que des remboursements de taxes à l'étranger), sa principale activité de vente de jouets est rentable.
- Ningmeng Film se concentre sur la mondialisation de ses séries télévisées. Sa série “Yaxi” a été diffusée dans plus de 190 pays et des produits dérivés ont été vendus. L'entreprise a même investi dans une société spécialisée dans la commercialisation des IP, approfondissant ainsi leur valorisation.
En résumé : Le développement des IP est une opportunité importante pour l'industrie, mais cela nécessite des compétences techniques. Certaines entreprises (comme Aofei et Ningmeng) ont déjà réussi, tandis que d'autres sont encore en phase de démarrage (comme Hengdian Film).
4. L'AI n'est pas une panacée, mais c'est un outil essentiel pour réduire les coûts et améliorer l'efficacité
Toutes les entreprises du secteur parlent d'AI, comme si ne pas en utiliser signifiait rester en arrière. Il faut toutefois distinguer : L'AI est un outil, pas de magie.
Les avantages de l'AI sont réels :
1. Réduction des coûts : Il était auparavant très coûteux de transformer un roman en série télévisée ou en film d'animation. Avec l'AI, même les IP moins populaires peuvent être adaptées à bas coût.
2 Accélération de l'expansion à l'étranger : La traduction par AI a considérablement amélioré les revenus des œuvres dans les langues étrangères. Par exemple, le groupe “Yuewen” a constaté une augmentation de 160 % des revenus grâce à l'AI. Auparavant, la traduction manuelle était très coûteuse ; maintenant, l'AI permet de traduire rapidement et facilite l'exportation du contenu.
3 Production de contenu : Zhongwen Online a produit plus de 1200 vidéos courtes avec l'AI, et bien que la plupart n'aient pas connu un grand succès, 10 d'entre elles ont été visionnées des millions de fois. Cela montre que l'AI permet aux entreprises de tester rapidement de nouveaux formats et de découvrir quelles thématiques sont populaires.
Cependant, l'AI présente également des limites :
1 Faible taux de succès : Selon les données de l'industrie, seulement 0,47 % des vidéos courtes créées avec l'AI ont connu un grand succès. La qualité du contenu généré par l'AI est souvent variable et difficile à convaincre le public.
2 Contribution financière limitée : De nombreuses entreprises parlent d'investissements en AI, mais les revenus générés par cet outil sont minimes dans leurs rapports financiers. Par exemple, Huanrui Century indique que les revenus liés aux vidéos courtes avec l'AI ne représentent que moins de 1 % de son chiffre d'affaires, et Ciwén Media précise que ses plateformes d'AI sont encore en construction et n'ont pas généré de revenus.
En résumé : L'AI peut aider les entreprises à réduire leurs coûts et à accélérer leur développement, en particulier pour l'exportation et la production de vidéos courtes. Cependant, il ne suffit pas de s'en remettre à l'AI pour inverser rapidement la tendance négative des résultats financiers.
5. Conclusion : une bonne stratégie ne suffit pas à générer des revenus ; il faut prouver ses compétences réelles
En résumant ces éléments, nous pouvons tirer les conclusions suivantes sur la chaîne de valeur du divertissement cinématographique et télévisuel :
1. La baisse globale des marchés est un fait : les marchés traditionnels du cinéma et des séries télévisées se rétractent.
2. Des opportunités structurelles existent : les vidéos courtes, les produits dérivés des IP et l'expansion à l'étranger sont des directions prometteuses.
3. La différenciation s'accroît : les entreprises qui possèdent des compétences solides en gestion d'IP et des applications efficaces de l'AI (comme Aofei et Ningmeng) réussissent à réduire leurs pertes ou à augmenter leurs revenus en élargissant leur public et en réduisant leurs coûts.
4. Les entreprises qui dépendent encore de films à succès isolés ou de méthodes de diffusion traditionnelles continueront de subir des pressions financières.
Conseil pour le grand public : Si vous suivez cet industrie, ne vous fiez pas seulement aux slogans sur l'AI ou les IP ; regardez plutôt les flux de trésorerie et les revenus non récurrents des entreprises. Si une entreprise connaît une forte augmentation des profits, mais que ces profits proviennent principalement de remboursements de taxes, de ventes d'actifs ou d'investissements, son activité principale peut ne pas être très rentable. Si ses revenus diminuent, mais que les activités liées à l'AI et aux IP augmentent et génèrent des revenus réels, elle est peut-être en train de surmonter la crise.
En résumé : L'hiver de l'industrie du divertissement cinématographique et télévisuel n'est pas encore terminé, mais le printemps commence à poindre grâce à la valorisation des IP et à l'utilisation de l'AI. Ceux qui parviendront à transformer leurs IP en produits commerciaux rentables et à réduire efficacement leurs coûts grâce à l'AI survivront et se développeront.