Здравствуйте! Я ваш друг-финансовый аналитик. Сегодня мы поговорим о докладе о состоянии китайской индустрии кино и развлечений за первую половину 2026 года.
Начнем с выводов: Первая половина года была непростой для киноиндустрии, но она не застоялась. Хотя большинство компаний терпели убытки, они не сидели сложа руки и активно искали новые направления развития: одно из них заключалось в превращении старых историй в новые продукты (разработка IP), а другое — в использовании технологий ИИ для создания контента (ИИ-поддержка).
Теперь я разберу этот сложный финансовый отчет на простом языке и покажу вам реальное положение 20 публичных компаний.
1. Существенное сокращение кассовых сборов, киностудии терпят убытки
Если вы недавно были в кинотеатре, то, вероятно, заметили, что там стало меньше зрителей. Цифры не врут: в первой половине 2026 года общие кассовые сборы в Китае составили всего 17,356 миллиарда юаней, что на 40% меньше, чем в прошлом году, а количество зрителей сократилось на 34%. Это почти вернуло уровень 2022 года, времен пандемии.
Это привело к жестокой ситуации: Ведущие фильмы забирают всю прибыль, а малые компании остаются без нее. Хотя такие фильмы, как «Жизнь на полной скорости 3» и «Письмо бабушке», были очень популярны и принесли по 4,4 миллиарда и более 2 миллиардов юаней соответственно, они словно два огромных камня, поглощающих всю прибыль рынка, оставляя мало места для других проектов.
На финансовых отчетах это отражается в том, что 11 компаний понесли убытки:
- Бона Филмс понесла наибольшие убытки, хотя их размер сократился на 84% по сравнению с прошлым годом, но это связано с более осторожным подходом к производству (меньше снятых фильмов, а не с улучшением бизнеса).
- Руи Филмс (ранее известная как Ванда Филмс) заработала более 5 миллиардов юаней, но потеряла 155 миллионов. Кассовые сборы ее кинотеатров сократились по сравнению с прошлым годом на почти 40%; прибыль поддерживается только за счет рекламы, а остальные направления бизнеса страдают.
- Хуанруй Шицзи показала некоторый рост доходов, но затраты увеличились на 697%, что привело к удвоению убытков. Это показывает, что в условиях жесткой конкуренции за контент большие инвестиции могут оказаться тщетными, если продукт не привлекателен.
Проще говоря: кинорынок находится в периоде кризиса. Большинство компаний пытаются сократить расходы, чтобы выжить, а не увеличить доходы.
2. Рынок сериалов: уменьшение количества, но повышение качества; короткие видео отнимают долю зрителей
Ситуация с сериалами не лучше. В первой половине года было выпущено всего 274 новых сериала, что меньше, чем в прошлом году. Почему? Потому что пользователи тратят время на короткие и микро-видео.
Данные показывают, что среднее ежедневное время использования коротких видео составляет 129 минут, что превышает время, уходящее на просмотр длинных сериалов. Это означает, что зрители предпочитают быстрые, насыщенные сюжетом сериалы по 10 минут каждый.
В таких условиях компании, производящие сериалы, сталкиваются с двойными трудностями:
- Высокие затраты на производство: стоимость актеров и работы невозможно снизить.
- Длительный цикл доходов: сериалы не приносят сразу доходов после выхода, в отличие от фильмов, и их успех зависит от политики платформ.
Например, Хуаче Филмс не понесла убытков, но доходы от производства и продажи сериалов упали на 90%. Ее спасение пришло от другого бизнеса — предоставления ИИ-ресурсов, чей доход вырос на 184%.
Проще говоря: традиционные длинные сериалы уступают место коротким и микро-видео. Компании, которые продолжают следовать старым подходам, не смогут адаптироваться к изменениям в предпочтениях зрителей.
3. Монетизация IP: от продажи прав до продажи сопутствующей продукции
В отчете только две компании добились роста доходов и прибыли: Нинмэн Филмс и Аофэй Энтертейнмент. Их общим явлением является разработка производных продуктов на основе IP (интеллектуальной собственности).
Раньше компании зарабатывали, продавая права на свои произведения телеканалам и платформам, но сейчас это неэффективно. Сейчас важно максимально использовать IP для создания разнообразных продуктов: игр, одежды, парков и т. д.
- Аофэй Энтертейнмент не только производит анимацию, но и продает игрушки и товары для детей. В первой половине года она выпустила популярные продукты для молодежи, что помогло расширить аудиторию. Часть прибыли связана с возвратом налогов за ранее уплаченные суммы (нечастые доходы), но основной доход приходится на продажу игрушек.
- Нинмэн Филмс занимается глобализацией своих сериалов; ее сериалы транслируются более чем в 190 странах, и она продает сопутствующую продукцию. Компания даже инвестировала в компанию, специализирующуюся на коммерциализации IP.
Проще говоря: традиционные сериалы уступают место коротким и микро-видео. Компании, которые продолжают следовать старым подходам, не смогут выжить в новых условиях.
4. ИИ не является панацеей, но помогает снизить затраты и увеличить эффективность
Сейчас все кино- и телекомпании говорят об ИИ, как о необходимом инструменте. Однако ИИ — это не волшебство, а инструмент для решения конкретных проблем:
1. Снижение затрат: раньше превращение романа в анимацию или сериал было дорогостоящим процессом; с помощью ИИ даже менее известные IP могут быть адаптированы с низкими затратами.
2 Ускорение выхода на зарубежные рынки: ИИ значительно улучшил переводы на иностранные языки; например, Юэвэнь Групп увеличила доходы от зарубежных произведений на 160%. Раньше это стоило много денег, теперь ИИ справляется с этой задачей за считанные секунды.
3 Производство контента: Чжунвэнь Онлайн выпустила более 1200 коротких сериалов на основе ИИ; большинство из них не стали хитами, но некоторые привлекли миллионы зрителей. Это показывает, что ИИ помогает быстро тестировать новые идеи и снижать затраты.
Однако у ИИ есть и недостатки:
- Низкий уровень успеха: только 0,47% сериалов, созданных с помощью ИИ, становятся хитами.
- Ограниченный вклад в доходы: многие компании заявляют о использовании ИИ, но реальный вклад в доходы незначителен (например, доходы от ИИ составляют менее 1% у Хуанруй Шицзи и Циwen Медиа).
Проще говоря: ИИ помогает снизить затраты и ускорить работу, особенно на зарубежных рынках и при создании коротких сериалов. Но не стоит ожидать, что ИИ сразу приведет к улучшению финансовых результатов.
5. Заключение: планирование не равно доходам; в трудные времена важны реальные результаты
Итак, можно сделать следующие выводы:
1. Традиционные рынки кино и сериалов сокращаются: это основная тенденция индустрии.
2. Существуют перспективные направления: короткие видео, производные продукты на основе IP и выход на зарубежные рынки.
3. Усиливается дифференциация: компании с сильными навыками управления IP и эффективным использованием ИИ сокращают убытки или растут.
4. Для обычных инвесторов важны финансовые показатели: не стоит обращать внимание на объявления о использовании ИИ или IP; важнее анализировать доходы и нечастые доходы компаний.
В заключение: зима в киноиндустрии еще не прошла, но весна уже начинается благодаря развитию IP и ИИ. Те компании, которые смогут эффективно использовать эти технологии для создания прибыльных продуктов, выживут и добьются успеха.