Американские акции в сентябре: „плохое начало“ – буря, вызванная процентными ставками, ИИ и выборами
Здравствуйте, я ваш финансовый обозреватель. Недавние тенденции на американском рынке акций можно описать четырьмя словами: „плохое начало“.
Спустя всего 10 торговых дней сентября индекс Доу-Джонса показал самое плохое начало с момента финансового кризиса 2008 года, а индексы СП500 и Насдак также показали худшие результаты за аналогичный период с 2020 года. Многие инвесторы, вероятно, задаются вопросом: начинается ли новый крах или это просто обычная „осенняя волна“?
Не спешите – давайте отложим сложную финансовую терминологию в сторону и проанализируем ситуацию простым языком. Падение цен вызвано не одной причиной, а совокупностью факторов: старыми проблемами (процентные ставки), новыми опасениями (развитием ИИ) и политическими рисками (средние выборы).
Далее я расскажу о пяти аспектах, которые помогут вам полностью понять текущую ситуацию на рынке.
---
1. Сезонное „проклятие“ и „психологический страх“: почему сентябрь всегда такой трудный?
Прежде всего, давайте утешим рынок. На Уолл-стрит сентябрь называют „черным сентябрем“.
Почему сентябрь такой плохой?
Согласно историческим данным, это единственный месяц, когда средний доход всех четырех основных американских фондовых индексов (Доу-Джонса, СП500, Насдак, Рассел 2000) оказывается отрицательным. Это похоже на „сезонный простудный феномен“: каждый год в это время институциональные инвесторы перераспределяют свои средства и закрывают прибыльные позиции, что приводит к усилению колебаний на рынке.
Почему в этом году ситуация особенно тревожная?
Помимо сезонных факторов, существует еще один большой психологический страх – финансовый кризис 2008 года. Во вторник этого месяца исполнилось 18 лет с момента банкротства компании Lehman Brothers. В сентябре 2008 года индекс Доу-Джонса упал на 6%, а в октябре – на 14%. Такие воспоминания инстинктивно вызывают страх у инвесторов. Когда цены на акции падают ниже ключевых уровней (например, средней 50-дневной линии), люди начинают паниковать и продавать акции.
Простое объяснение:
Это похоже на ситуацию, когда вы едете по дороге, где часто происходят аварии. Хотя сегодня дорога кажется безопасной, вы из-за прошлых опытов становитесь более осторожными и начинаете реагировать на малейшие изменения в ситуации.
---
2. Основная причина падения: процентные ставки – „двулезвийный меч“
Если сезонные факторы являются фоновым элементом, то монетарная политика Федерального резерва (процентные ставки) – это основная причина текущего падения цен.
Что произошло?
Недавно доходность 10-летних государственных облигаций США достигла высокого уровня в 5%.
- Для обычных людей: это означает повышение процентов по вкладам, но увеличение стоимости ипотечных и автокредитов.
- Для акций: особенно для технологических компаний (Apple, Microsoft, Nvidia), чьи цены зависят от ожиданий роста в будущем. Когда безрисковые процентные ставки растут, инвесторы задаются вопросом: „Зачем рисковать и покупать акции, если можно получить стабильный доход от облигаций?“ В результате средства перетекают с рынка акций на рынок облигаций, что приводит к падению их цен.
Что говорят эксперты?
Кевин Гордон из Credit Suisse отмечает, что, несмотря на рост зарплат и устойчивость экономики, „ориентированная на жесткую политику“ Федеральная резерва представляет собой серьезное препятствие для рынка. Адам Тернкуид из LPL Financial считает, что процентные ставки являются ключевым фактором, влияющим на технологические акции.
Простое объяснение:
Рынок акций можно сравнить с водоемом, а процентные ставки – с краном, по которому поступает вода. Раньше процентные ставки были низкими, и средства текли в акции; теперь, когда они выросли, средства перетекают на более привлекательный рынок облигаций, что приводит к падению цен на акции.
---
3. Развитие ИИ: от „веры“ к „сомнению“
Это самый значимый фактор этого года. В первой половине года ИИ был основной движущей силой роста рынка акций; цены на акции технологических компаний росли стремительно. Однако недавно ситуация изменилась:
Что произошло?
1. Лидирующие компании замедлили разработки: такие гиганты ИИ, как OpenAI, заявили о необходимости усиления мер безопасности в области ИИ и снижения темпов разработки передовых моделей.
2. Отмена планов по выходу на биржу: OpenAI отказалась от планов по выходу на биржу в этом году.
3. Изменение логики рынка: ранее рынок ожидал, что быстрое развитие ИИ приведет к росту спроса на чипы; теперь, когда компании замедляют темпы разработок, спрос на чипы может снизиться, что сказывается на ценах акций чиповых компаний.
Реакция институтов:
Группа Citigroup снизила оценку американского рынка акций, отметив, что замедление разработок ИИ может сказаться на прогнозах прибыли компаний. Bank of America также опасается, что сокращение инвестиций в ИИ может снизить их будущую прибыль.
Простое объяснение:
Раньше инвесторы считали ИИ перспективной технологией; теперь, когда компании замедляют разработки, цены на акции связанных с ней компаний падают.
---
4. Экономический цикл и пузырь на рынке: „холодная вода“ от Bank of America**
Помимо процентных ставок и развития ИИ, крупные институты на Уолл-стрит также выражают опасения по поводу возможного пузыря на рынке акций.
Что сказала Bank of America?
1. Снижение целевых оценок: она снизила целевую оценку индекса СП500 с 7950 до 7700 пунктов.
2. Заключительный этап экономического цикла: по мнению банка, экономика США вступила в заключительную фазу цикла, и коэффициенты оценки акций могут снизиться.
3 Чрезмерные ожидания: ожидания роста прибыли компаний на 2027 год слишком завышены (на 42% по сравнению с прошлыми годами).
Простое объяснение:
Рынок акций подобен ресторану, доходы которого раньше были высокими; инвесторы готовы платить большие деньги за акции. Теперь, когда ожидания снижены, цены могут упасть. Это явление называется „снижением оценок рынка“.
---
5. Политические риски: средние выборы в ноябре как „черный лебедь“
Еще один важный, но часто игнорируемый фактор – средние выборы в США в ноябре:
Почему выборы влияют на рынок?
1. Неопределенность политики: если республиканцы потеряют контроль над обеими палатами Конгресса, демократы могут ужесточить политику в отношении технологических компаний (налоги, регулирование, политика в области центров обработки данных).
2. Препятствия для развития ИИ: политические изменения могут повлиять на строительство центров обработки данных, что в свою очередь сказывается на развитии ИИ и ценах на акции связанных с ним компаний.
3. Цены на нефть и инфляция: политическая нестабильность во время выборов может повлиять на цены на нефть и инфляцию, что в свою очередь влияет на решения Федерального резерва.
Простое объяснение:
Рынок акций боится неопределенности. Сейчас непонятно, как новое правительство отнесется к технологическим компаниям после выборов. Любые изменения в политике могут негативно сказаться на рынке.
---
Выводы и рекомендации для инвесторов
Основной вывод: падение цен на американские акции в сентябре – это не простой крах, а результат воздействия нескольких факторов.
- Краткосрочно: высокие процентные ставки, снижение ожиданий относительно развития ИИ и неопределенность из-за выборов создают сильное давление на рынок.
- Технически: падение индекса Доу-Джонса ниже средней 50-дневной линии указывает на слабый краткосрочный тренд и возможность дальнейших значительных колебаний.
Исторический пример (2022 год): ситуация в 2022 году была похожа на текущую: рост процентных ставок и высокая инфляция привели к падению рынка акций. Однако поворотный момент наступил в октябре, когда рынок понял, что инфляция достигла пика и ожидания по поводу повышения процентных ставок снизились, после чего начался новый рост рынка.
Рекомендации для инвесторов:
1. Не паникуйте: несмотря на краткосрочные трудности, американский рынок труда остается устойчивым, экономика еще не в entuzиастическом состоянии.
2. Обратите внимание на два ключевых фактора:
- Процентные ставки: начнет ли Федеральный резерв снижать процентные ставки или продолжит их повышение?
- Развитие ИИ:** снова ли компании ускорят разработки или замедлят их темпы?
3. Будьте терпеливы: как говорят эксперты, эти факторы могут вызвать значительные колебания на рынке, но не обязательно приведут к окончанию роста.
В заключение: ситуация на американском рынке акций сейчас сложная, но не является катастрофической. Не спешите покупать акции или продавать их; следите за действиями Федерального резерва и технологических компаний. Когда ситуация прояснится, вы сможете принять правильное р