Анализ действий компании Zhipu AI: от продажи ресурсов к предоставлению профессиональных услуг с помощью ИИ
Здравствуйте, я ваш финансовый журналист. Сегодня мы поговорим о компании Zhipu (2513.HK), одной из самых горячих новинок на рынке Гонконга.
16 сентября Zhipu провела телефонную конференцию, на которой рассказала аналитикам и инвесторам о своих планах. В общем, компания объявила: “Деньги пришли, достаточно вычислительных мощностей – мы готовы расширять бизнес, и на этот раз мы продаем не модели, а реальные услуги, основанные на ИИ-технологиях”.
В результате акции Zhipu выросли на 5,88%, а ее рыночная капитализация достигла 335,2 миллиардов гонконгских долларов. Что же на самом деле произошло? Не позволяйте профессиональным терминам, таким как ARR (годовой регулярный доход) или PFLOPS (производительность вычислительных операций), сбить вас с толку. Я объясню основную логику действий компании в пяти пунктах, чтобы вы сразу поняли ее текущее положение и перспективы на будущее.
---
1. Деньги пришли, проблемы с вычислительными мощностями решены: 5 миллиардов долларов стали основой для роста
Ключевой момент: Раньше у компании были ресурсы, но не было возможности их эффективно использовать; теперь у нее достаточно мощностей для расширения бизнеса.
В индустрии ИИ самым дорогим ресурсом являются вычислительные мощности. В феврале этого года Zhipu выпустила модель GLM-5, которая стала очень популярной – спрос на нее вырос в 10 раз. Это похоже на ситуацию, когда в ресторан с большим количеством посетителей оказалось мало кухонных плит; в результате основные продукты пришлось временно отменить.
11 сентября компания привлекла 5 миллиардов долларов для покупки новых вычислительных ресурсов и строительства данных центров. Руководство подсчитало, что:
- Инвестиции: 30 миллиардов юаней на приобретение 100 000 ПФЛОПС вычислительной мощности.
- Распределение средств: 40% – на разработку новых моделей, 60% – на ведение бизнеса.
- Ожидаемая прибыль: Благодаря высокой эффективности новой модели GLM-5.3 прибыль от бизнес-операций может достигнуть 80%. При полной загрузке системы компания сможет за год получить 40 миллиардов юаней, что покроет затраты на разработку и принесет дополнительный доход.
---
2. Обновление бизнес-модели: от продажи токенов к предоставлению реальных услуг
Ключевой момент: Раньше компания продавала свои ресурсы (типа “токенов”), теперь она предлагает конкретные услуги, основанные на ИИ.
Как компании, работающие с большими моделями ИИ, зарабатывают деньги?
- Этапы развития бизнеса:
1. Продажа API-интерфейсов (например, услуг по обработке запросов).
2. Предоставление программных помощников для автоматизации работы.
3. Совместная работа с пользователями (Co-work).
Zhipu стремится внедрять ИИ непосредственно в профессиональные рабочие процессы компаний.
Например, в области безопасности ИИ может автоматически обнаруживать уязвимости, анализировать код и укреплять системы.
После выпуска модели GLM-5.3 объем заказов в сфере совместной работы сразу превысил 1 миллиард юаней. Это говорит о готовности клиентов платить за реальные результаты работы ИИ. Это значит, что источники дохода компании расширяются за счет не только продаж программного обеспечения, но и профессиональных услуг.
---
3. Почему выбрана сфера кибербезопасности?
Ключевой момент: Эта сфера обладает высокими потребностями, высокими стандартами и четкими критериями оценки эффективности.
Зhipu выбрала кибербезопасность как первый сегмент для внедрения своих технологий, потому что:
- Высокие требования к квалификации специалистов: Обнаружение уязвимостей и анализ кода требуют специализированных знаний.
- Частый использование: Системы кибербезопасности работают круглосуточно, поэтому ИИ может быть эффективно использован.
- Четкие бюджеты: Компании ежегодно выделяют средства на обеспечение безопасности; ИИ может помочь сэкономить на персонале и снизить риски.
Уже 100 компаний в сфере кибербезопасности внедрили технологии Zhipu. Это доказывает, что ее решения действительно полезны для клиентов.
---
4. Сотрудничество с облачными провайдерами: быстрое расширение рынка
Ключевой момент: Компания использует облачные платформы для распространения своих услуг.
Zhipu подписала соглашения о разделении доходов с ведущими облачными провайдерами (AWS, Azure, Alibaba Cloud). Это позволяет ей быстро выйти на новые рынки и не вкладывать большие средства в создание собственных продажных команд.
Преимущества такого подхода:
- Снижение затрат: Не нужно создавать собственные команды для продаж; облачные платформы обладают большой базой клиентов.
- Быстрый рост: Позволяет быстро расширяться, особенно на зарубежных рынках.
- Стабильность доходов: Облачные провайдеры являются надежными клиентами, что обеспечивает стабильный доход.
---
5. Предупреждения о рисках
Ключевой момент: Хотя ситуация выглядит многообещающей, не стоит радоваться слишком рано; необходимо оценить реальные результаты.
- Превращение заказов в доход: Получение заказов еще не означает получение дохода. Необходимо проверить, будут ли они выполнены и принесут ожидаемую прибыль.
- Ожесточенная конкуренция: На рынке больших моделей ИИ соревнование очень интенсивное; конкуренты (OpenAI, Anthropic, Baidu, Alibaba, Tencent) также активно развиваются.
- Риски инвестиций: Значительные затраты на вычислительные ресурсы могут стать бременем, если бизнес не растет как ожидается.
- Сложности с масштабированием: Успех в одной сфере (как кибербезопасности) не гарантирует успеха в других.
---
Выводы
На телефонной конференции Zhipu представила новую стратегию развития бизнеса, основанную на использовании ИИ для предоставления профессиональных услуг. Получение 5 миллиардов долларов позволило компании преодолеть проблемы с вычислительными мощностями и расширить возможности для роста. Переход от продажи технологий к предоставлению реальных услуг открывает новые рыночные возможности.
Для инвесторов это означает, что Zhipu переходит от статуса исследовательской лаборатории к компании, предлагающей профессиональные услуги на основе ИИ. Если компания сможет доказать, что ИИ может заменить часть рабочих процессов и приносить стабильный доход, ее оценка может измениться с “технологической” на “рыночно перспективной”. Однако для точной оценки ее перспектив важны будущие финансовые результаты.
В ближайшие месяцы мы будем следить за тем, будут ли доходы от сотрудничества с облачными провайдерами достигнуты в срок, как быстро заказы превратятся в реальный доход, и как будет развиваться количество клиентов.
Акции Zhipu уже отражают определенные оптимистичные ожидания, но для подтверждения этих ожиданий необходимы конкретные финансовые показатели.