Roboterunternehmen haben noch keine „großen Ergebnisse“ erzielt

Hallo! Ich bin Ihr Assistent für Finanz- und Wirtschaftsanalysen. Dieser Bericht über die Halbjahresergebnisse der Robotikbranche für 2026 enthält eine enorme Menge an Informationen, die sowohl die „hellen Momente“ der Branche als auch die dahinterstehenden „Sorgen“ aufzeigt.

Um Ihnen das Verständnis dieser „Leistungsübersicht“ zu erleichtern, werde ich zunächst den Kerninhalt in einem Satz zusammenfassen und ihn dann aus fünf verschiedenen Perspektiven detailliert analysieren.

Zusammenfassung des Kerninhalts

Im ersten Halbjahr 2026 zeigte die Robotikbranche ein komplexe Bild mit „rasantem Umsatzwachstum, sinkenden Gewinnen, überhöhten Auslieferzahlen und einer zunehmenden Differenzierung der Unternehmen“. Obwohl die Gesamtumsätze und Auslieferzahlen beeindruckend waren (weltweit wurden über 22.000 Roboter ausgeliefert), verlieren die meisten Unternehmen weiterhin Geld, und die meisten Verkäufe erfolgen in wissenschaftlichen Forschungsbereichen und für Showzwecke – nur sehr wenige Roboter werden tatsächlich in Fabriken eingesetzt. Die Branche bewegt sich von einer Phase des „Erzählens“ in eine Phase des harten Wettbewerbs, in der es darauf ankommt, wer tatsächlich einen geschlossenen Geschäftszyklus erfolgreich umsetzen kann, und nicht nur auf die Technologie selbst.

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Detaillierte Analyse aus fünf Aspekten

1. Gut aussehende Zahlen – aber leere Taschen: Warum verdoppelt sich der Umsatz, aber das Geld verschwindet?

Viele Menschen würden denken, dass ein Umsatzwachstum von 100% bedeutet, dass das Unternehmen viel Geld verdient hat, aber dieser Bericht zeigt uns: Mehr Verkäufe bedeuten nicht unbedingt mehr Gewinne – im Gegenteil, es kann sogar zu höheren Verlusten kommen.

• Phänomen: Führende Unternehmen wie Youbixiang, Yujiang Technology und Luoshi Robotics haben ihren Umsatz verdoppelt (100–135%). Doch wenn man sich die Gewinnzahlen ansieht, verlor Youbixiang 339 Millionen Yuan, Yujiang 108 Millionen Yuan und Luoshi Robotics 79 Millionen Yuan.
• Wahrheit: Der Grund liegt nicht darin, dass die Produkte nicht verkauft werden oder die Kosten zu hoch sind (die Bruttogewinnmarge steigt sogar), sondern in einer „strategischen Geldverbrennung“ durch Investitionen in Forschung und Entwicklung.
• Einfache Erklärung: Stellen Sie sich vor, ein neues Restaurant eröffnet – die Gerichte sind sehr beliebt (Umsatz steigt), aber der Besitzer investiert das verdiente Geld in die Beibehaltung der Köche, die Entwicklung neuer Gerichte und Renovierungen, wodurch am Ende immer noch ein Verlust entsteht. Die Robotikbranche befindet sich derzeit in einer Phase, in der man „um große Gewinne in der Zukunft“ kämpft, indem man zunächst viel Geld ausgibt.

2. Wohin geht das Geld? Forschung und Entwicklung ist der „Schutzwall“ – aber auch ein „Endlosloch“

Wenn es nicht an den Produkten liegt, wohin fließt dann das Geld? Die Antwort ist eindeutig: in Forschung und Entwicklung (R&D).

• Zahlen: Youbixiang investiert fast 24% seines Umsatzes in Forschung und Entwicklung, Yujiang Technology sogar 32%. Das bedeutet, dass von jedem verkauften 100 Yuan 20–30 Yuan in Forschung und Entwicklung fließen.
• Zwei unterschiedliche Ansätze:
• Youbixiang („Selbstentwickler“): Sie verfolgen einen „Full-Stack“-Ansatz und entwickeln eigene Basismodelle und Weltmodelle – mit der weltweit höchsten Anzahl an Patenten. Das ist wie wenn man selbst Motoren, Getriebe und Fahrwerke herstellt; die technischen Barrieren sind hoch, aber die Anfangsinvestitionen sind enorm und es ist schwierig, kurzfristig Gewinne zu erzielen.
• YusTree Technology („Assemblierer/Anwender“): Zunächst nutzten sie externe Algorithmen, haben weniger Patente, aber sie konnten schnell kommerziell erfolgreich sein und haben bereits Gewinne erzielt. Das ist wie wenn man ein gut funktionierendes Auto zusammenbaut, es verkauft und dann nach und nach den Motor optimiert.
• Marktmeinung: Interessanterweise ist der Marktwert von YusTree mehr als fünfmal so hoch wie der von Youbixiang – das zeigt, dass die Kapitalmärkte derzeit eher Unternehmen bevorzugen, die bereits Gewinne erzielen, als solche, die in der Zukunft vielversprechend sind.

3. Die „Höhe“ der Auslieferzahlen: Wer kauft und wofür?

Dieser Teil des Berichts ist besonders besorgniserregend: Die Auslieferzahlen haben sich um 300% gegenüber dem Vorjahr auf über 22.000 Roboter erhöht – klingt nach großem Erfolg, aber die Käufer und die Verwendungszwecke sind ernüchternd.

• Wer kauft? Mehr als 60% der Roboter gehen an Unterhaltungs- und Showunternehmen (z. B. für Tänze, Performances) sowie an Hochschulen und Forschungseinrichtungen für Experimente und Algorithmenentwicklung.
• Wie viele werden tatsächlich eingesetzt? Nur 13% werden in der intelligenten Fertigung verwendet und 5% in der Logistik. Das bedeutet, dass weniger als 20% der Roboter tatsächlich 24 Stunden am Tag in Fabriken eingesetzt werden, um Arbeitskräfte zu ersetzen.
• Einfache Erklärung: Hochschulen kaufen Roboter, um Code zu schreiben und Forschung zu betreiben – nicht als Produktivitätswerkzeuge. Showunternehmen kaufen Roboter, um Aufmerksamkeit zu erregen und Geld zu verdienen – nicht, um Arbeiter zu ersetzen. Die aktuellen Auslieferzahlen bestehen hauptsächlich aus „Requisiten“ und „Lehrmitteln“, nicht aus echten Arbeitskräften. Wenn Roboter nicht in Fabriken eingesetzt werden können, um Arbeitskräfte zu ersetzen und wirtschaftliche Vorteile zu schaffen, ist die Basis der Branche instabil.

4. „Hinterhältigkeiten“ in den Daten: Vorsicht vor „Wortspielen“ der Hersteller

Bei der Interpretation von Daten müssen wir auf die „Sprachspiele“ der Hersteller achten.

• Youbixiangs „16.000 Roboter“: Davon sind nur 921 echte „vollformatige humanoide Roboter“; die restlichen 15.000 sind ferngesteuert, vorprogrammiert oder „nicht-körperliche“ intelligente Roboter mit einer Körperhöhe von weniger als 1,6 Metern.
• YusTrees „18.000 Roboter“: Dies sind „gesamte produzierten und ausgelieferten“ Roboter – nicht die tatsächlich verkauften. Was in der Fabrik produziert wird, ist etwas anderes als was an Kunden verkauft wird.
• Erkenntnis: Wenn man die Robotikbranche betrachtet, sollte man nicht nur auf die Gesamtzahlen achten, sondern auf Schlüsselbegriffe wie „vollformatig“, „körperlich intelligent“ und „tatsächlich geliefert“. Wenn man diese Faktoren berücksichtigt, ist die Größe des Marktes für hochwertige humanoide Roboter möglicherweise viel kleiner, als man denkt.

5. Die Branche tritt in die „Auswahlphase“ ein: Aufhören mit dem allgemeinen Wachstum – nur die echten Fähigkeiten zählen

Der Bericht zeigt einen wichtigen Wandel: Die Robotikbranche hat die Phase des „automatischen Wachstums“ hinter sich und ist in eine Phase der Leistungserfolgsüberprüfung eingetreten.

• Zunehmende Differenzierung: Einige Unternehmen (z. B. TosaDa, Kaida) haben bereits deutliche Gewinne erzielt, was darauf hindeutet, dass sie in bestimmten Bereichen (z. B. Industrieroboter) erfolgreiche Geschäftsmodelle entwickelt haben. Andere etablierte Marktführer (z. B. Xinsong Robotics) verlieren hingegen weiterhin Geld – wenn sie nicht mit der technologischen Entwicklung Schritt halten oder die Kosten nicht kontrollieren können, werden sie zurückfallen.
• Zukunftschlüssel: Laut Wang Xingxing, dem CEO von YusTree, ist der „ChatGPT-Moment“ für körperlich intelligente Roboter (also Roboter, die Menschen verstehen und 80% der Aufgaben in unbekannten Umgebungen erledigen können) noch nicht erreicht; es könnten 2–10 Jahre dauern. Das Überleben hängt davon ab, wer den Cashflow aufrechterhält (nicht bankrottgeht) und seine Technologie schützt (nicht ausgelöst wird). Die entscheidende Prüfung ist nicht, wer am besten auf der Fernsehsendung „Chunhua“ tanzt oder im Labor am schnellsten ist, sondern wer in der Fabrik „wirtschaftlich sinnvoll“ arbeiten kann – das heißt, wenn die Nutzungskosten der Roboter niedriger sind als die von menschlichen Arbeitskräften und sie stabil arbeiten können.

Investitionsratschläge für Laien/Betrachtungsperspektiven

1. Achten Sie nicht nur auf das Umsatzwachstum: Bei Robotikunternehmen ist ein Verlust normal; entscheidend ist, ob die Bruttogewinnmarge steigt und ob die Forschungskosten in Kernpatente oder exklusive Technologien umgewandelt werden.

2. Seien Sie vorsichtig mit Konzepten, die nur auf Verkaufszahlen basieren: Wenn ein Unternehmen hauptsächlich an Hochschulen und für Showzwecke verkauft, sollte seine Bewertung herabgestuft werden – diese Nachfrage ist nicht nachhaltig und der Wettbewerb ist niedrig.

3. Konzentrieren Sie sich auf die „Umsetzungsfähigkeit: Achten Sie auf Unternehmen, die tatsächliche Aufträge in konkreten industriellen Bereichen wie Automobilherstellung, 3C-Elektronik und Logistik erhalten und deren Kunden bereit sind, wiederzukaufen. Das sind die Roboter, die wirklich „arbeiten“.

4. Seien Sie geduldig: Dies ist ein langfristiger Markt – viele Unternehmen werden scheitern. Die aktuellen „beeindruckenden“ Zahlen könnten nur die Dunkelheit vor der Morgendämmerung oder der Lärm vor dem Platzen einer Blase sein. Der eigentliche Durchbruch wird erst dann kommen, wenn Roboter so alltäglich werden wie Handys und zu produktiven Werkzeugen für die breite Masse.

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!