Al menos la mitad de las empresas fotovoltaicas no sobrevivirán al reajuste más drástico del próximo año.

¡Hola! Soy tu amigo analista financiero. Hoy vamos a hablar sobre un artículo sobre la industria fotovoltaica cuyo título es realmente “sobrecogedor”: “Al menos la mitad de las empresas fotovoltaicas no sobrevivirán al próximo año, que será de gran reestructuración”.

Para ser honestos, al leer frases como “la mitad de las empresas desaparecerán” o “pérdidas de 200 mil millones”, muchos no profesionales podrían pensar: ¿Acaso la energía fotovoltaica no es una “nueva fuerza productiva” que el estado está apoyando activamente? ¿Cómo es que de repente está a punto de “morir” en su mitad?

No te preocupes, desglosaremos los términos financieros complejos en lenguaje sencillo para que puedas entender la lógica detrás de esto. En realidad, se trata de una gran limpieza de la industria provocada por un exceso de capacidad de producción, similar a cuando los supermercados realizan descuentos masivos; solo los productos más baratos y duraderos quedan, y los demás deben ser desechados.

A continuación, te presento una interpretación detallada del artículo, dividida en cinco puntos clave:

1. **Situación actual**: La industria está sufriendo graves pérdidas económicas

Primero, necesitamos entender hasta qué punto está en dificultades la industria fotovoltaica. El artículo menciona datos escalofriantes:

• Pérdidas financieras: En los últimos dos años y medio, la industria ha perdido más de 200 mil millones en total. ¿Dónde ha ido ese dinero? Se ha convertido en inventario, en deudas incobrables y en costos de despido de empleados.
• Disminución del valor de mercado: El valor de las empresas cotizadas en bolsa se ha reducido en 4.2 billones en comparación con su punto más alto. Esto significa que los accionistas e inversores han sufrido grandes pérdidas y que el mercado financiero ha perdido confianza en la industria fotovoltaica.
• Despidos: 300.000 personas han dejado la industria. Esto no es solo un número; detrás de ello hay cambios en el sustento de 300.000 familias.
• Estancamiento de la innovación: Como no hay ganancias, las empresas no invierten en investigación y desarrollo, lo que representa un peligro para el crecimiento a largo plazo, ya que la fotovoltaica requiere constantes mejoras tecnológicas.

Interpretación sencilla: Es como una cadena de restaurantes que antes era muy rentable, pero de repente la gente deja de comer o hay otros restaurantes más económicos. Para sobrevivir, el dueño comienza a ofrecer descuentos excesivos, pero cuanto más vende, más pierde. Al final, no tiene dinero para pagar a los empleados, los empleados se van, no puede renovar ni mejorar los productos, y el precio de las acciones cae, lo que lleva a la retirada de los inversores. La industria fotovoltaica está al borde de un “shock por desangre”, y muchas pequeñas empresas ya no tienen recursos para seguir adelante.

2. **Causas**: Exceso de capacidad de producción

¿Por qué ocurre esto? La razón principal es simple: se produce demasiado y se vende muy poco.

El artículo utiliza una metáfora clara: “Una persona intenta comerse 5 tazones de arroz, pero también tiene que morder las tazones para llenarse”.

• Desequilibrio entre oferta y demanda: La capacidad de producción de componentes fotovoltaicos es de 1100 GW, pero la demanda mundial es de menos de 600 GW. Es decir, la capacidad es casi el doble de la demanda.
• Expansión desenfrenada: Irónicamente, incluso mientras las empresas pierden mucho dinero, desde 2025 se han realizado nuevas inversiones de más de 40 mil millones en China, lo que ha aumentado la capacidad en más de 50 GW. Esto indica que algunos empresarios aún esperan derrotar a la competencia o simplemente siguen el impulso del pasado.
• La industria de generación de energía no compra: Antes, había garantías de cantidad y precio para la construcción de centrales eléctricas, pero ahora las políticas han cambiado. Los propietarios de las centrales descubren que si los componentes fotovoltaicos son demasiado caros, no pueden cubrir los costos (con un índice de retorno de la inversión inferior al 8%) y deciden no construir. Por lo tanto, cuando los precios suben en la cadena de suministro, la industria de generación de energía no compra, rompiendo la cadena de transmisión de precios.

Interpretación sencilla: Imagina 100 panaderías en la ciudad, pero solo hay suficiente producción para 50. Para obtener esos 50 pedidos, las panaderías tienen que ofrecer descuentos o incluso regalar pan. Cuanto más venden, más pierden. En la industria fotovoltaica, solo las empresas con costos más bajos pueden aguantar un poco más; las que tienen costos más altos se ven obligadas a cerrar.

3. **Mecanismo de reestructuración**: La solución no es subir los precios, sino eliminar la capacidad sobrante y aplicar políticas adecuadas

Muchas personas piensan que si todos acuerdan subir los precios, la industria mejorará. Pero el artículo señala claramente que un aumento de precios no es sostenible hasta que la capacidad excedente se elimine efectivamente:

• Los precios son una ilusión: Hace poco, los precios de los materiales de silicio y las placas de silicio aumentaron un poco, pero los componentes fotovoltaicos no han subido mucho. Como las centrales eléctricas no tienen dinero para comprar, si se suben los precios, simplemente dejarán de construir, lo que empeorará aún más la situación para las empresas de la cadena de suministro.
• Bajos niveles de operación: El índice de utilización de la cadena de producción es de menos del 40%. Esto significa que la mitad de las máquinas están paradas.
• Empresas líderes (como Longi y Tongwei): Gracias a su tecnología y pedidos internacionales, aún mantienen un 50%-60% de operación.
• Empresas de segundo nivel: Solo encienden las máquinas si reciben pedidos; de lo contrario, paran y quedan con flujos de efectivo muy limitados.
• Pequeñas y antiguas empresas: Tienen un índice de operación del 8%-22%, lo que significa que están al borde de la paralización.
• Las políticas son clave: El 1 de enero de 2027 entrarán en vigor nuevas normas nacionales obligatorias. Es como si se estableciera un umbral de aprobación en un examen: las empresas con niveles de consumo energético y contaminación superiores a estos no podrán producir. Esto eliminará cerca del 30% de la capacidad con altos niveles de contaminación y baja eficiencia.

Interpretación sencilla: Es como una maratón en la que todos corren desesperadamente, pero la pista es demasiado estrecha y hay demasiadas personas. El árbitro (la política) dice: “A partir del 1 de enero del próximo año, aquellos que corran demasiado despacio o con malas técnicas serán descalificados”. Además, como la pista está llena, nadie puede avanzar rápido. Solo las empresas con mejor capacidad financiera y tecnológica podrán llegar a la meta.

4. **Peligros**: La ruptura del flujo de efectivo y las deudas interpersonales arruinan a las empresas

El artículo menciona señales muy preocupantes:

• Deudas excesivas: La industria fotovoltaica tiene deudas totales de más de 3 billones. Muchas empresas cotizadas están en realidad en situación de insolvencia (deben más de lo que poseen).
• Retiro de préstamos bancarios: Los bancos son astutos y prefieren apoyar a las empresas que ya están en buen estado, no a aquellas en dificultades. Cuando la industria está en declive, los bancos restringen los préstamos o incluso los recuperan anticipadamente, lo que es fatal para las empresas que necesitan efectivo urgentemente.
• Deudas interpersonales: Los proveedores de materiales, los fabricantes y los propietarios de centrales eléctricas se deben dinero entre sí.
• Los datos muestran que las deudas de las empresas fotovoltaicas ascienden a 550 mil millones, y están aumentando más rápido que los ingresos por ventas.
• Esto significa que las grandes empresas transfieren su presión a los proveedores más pequeños. Si una empresa de la cadena colapsa, sus acreedores no recibirán su dinero, lo que puede llevar al colapso de otros proveedores y desencadenar una reacción en cadena.

Interpretación sencilla: Es como una gran familia en la que el padre (la empresa grande) debe mucho dinero al banco, la madre (el proveedor) debe mucho al padre y el hijo (la empresa de la industria) debe mucho a la madre. Si el padre pierde su empleo y no puede pagar al banco, este se queda con la casa. El padre no puede pagar a la madre, la madre no puede pagar al hijo, y el hijo no puede mantenerse. En la industria fotovoltaica, muchas pequeñas y medianas empresas están siendo arrastradas por las deudas de las grandes empresas, incluso antes de que las políticas las eliminen.

5. **Perspectivas futuras**: La innovación acelerará la selección natural y el comercio internacional enfrentará riesgos

Finalmente, veamos quién sobrevivirá y qué cambios habrá en el entorno externo:

• La tecnología decidirá el futuro: Las nuevas tecnologías como los componentes BC están ganando terreno rápidamente. Aquellas empresas que las dominen podrán obtener precios más altos y tener una ventaja competitiva.
• Reestructuración de los proveedores de equipos: La tecnología BC está cambiando los procesos de producción, lo que puede llevar al desaparecimiento de algunos proveedores de equipos y materiales.
• Los inversores en inversores de energía: Empresas líderes en almacenamiento doméstico y mercados emergentes (como Sungrow y Goodwe) están teniendo buenos resultados, mientras que otras que se dedican a inversores de energía están en pérdidas. Esto indica que elegir el camino correcto (como el almacenamiento doméstico o mercados emergentes) es más importante que solo fabricar componentes fotovoltaicos.
• El comercio internacional no es la solución universal: Antes, si las empresas no tenían éxito en el mercado interno, podían vender en el extranjero. Ahora, incluso allí hay medidas proteccionistas.
• India: Ha retrasado los requisitos de localización, pero a largo plazo busca proteger su industria nacional.
• Unión Europea: Ha clasificado los inversores de energía chinos como de alto riesgo por razones de “seguridad cibernética” y ha restringido la entrada de capital.
• Estados Unidos: Impone aranceles del 268% a los productos fotovoltaicos exportados a través de terceros países (como India e Indonesia). Esto bloquea el acceso de los productos chinos al mercado estadounidense.

Interpretación sencilla: En el futuro, la industria fotovoltaica no será igualitaria; solo las empresas con tecnología avanzada y una buena estrategia internacional sobrevivirán.

• Las empresas que dominen tecnologías como los componentes BC podrán vender a precios más altos y tener un mejor rendimiento.
• Aquellas que se diversifiquen en áreas como el almacenamiento doméstico o mercados emergentes crecerán más rápido.
• El comercio internacional es más complicado: los países extranjeros están adoptando medidas proteccionistas, lo que aumenta los riesgos para las empresas que intentan expandirse allí.

**Conclusión**

El mensaje principal del artículo es claro: La “era de oro” de la industria fotovoltaica ha terminado; ahora es una “cruda batalla por la supervivencia”.

• A corto plazo (próximos seis meses a un año): Muchas pequeñas y medianas empresas quebrarán, dejarán de cotizar en bolsa y desaparecerán. Las guerras de precios continuarán, pero irán acompañadas por la eliminación forzada de capacidad sobrante.
• A mediano plazo (después de 2027): Con la implementación de nuevas normas, la concentración de la industria aumentará significativamente, quedándose solo las empresas líderes.
• A largo plazo: La industria volverá a la racionalidad, y la innovación tecnológica y la estrategia internacional serán clave para la supervivencia de las empresas.

Para el público en general, si tienes acciones de empresas fotovoltaicas, prepárate para mayores fluctuaciones y posibles retiradas de bolsa; si trabajas en esta industria, ten cuidado con las empresas con altas deudas, bajos niveles de operación o dependencia de un solo mercado; si eres inversor, presta atención a aquellas empresas con buenos flujos de efectivo, tecnología avanzada y una estrategia internacional diversificada.

Aunque esta reestructuración es dura, es un paso necesario para que la industria crezca de manera saludable. Como dice el artículo, “es mejor sufrir un dolor breve que un dolor prolongado”; solo eliminando la capacidad sobrante podrá la industria fotovoltaica seguir avanzando de manera sostenible.