理想が寧德時代を排除する？いいえ、自動車メーカーたちは集団で「自己防衛」をしている
皆さん、こんにちは。私は財経ジャーナリストです。最近、自動車業界とバッテリー業界で大きな動きがありました。表面上は、理想自動車が2026年モデルのi6でバッテリー供給業者を「寧德時代の独占依存」から「欣旺達＋中創新航＋自社開発」に変更したように見えます。
しかし、単に「供給業者の変更」という点だけを見ていると、問題の本質を見逃してしまいます。実際には、これは自動車メーカーとバッテリー大手の寧德時代との間での「誰が主導権を握るか」という権力の移動なのです。
以前は、自動車メーカーが甲方（発注者）、バッテリー工場が乙方（供給者）で、お互いに干渉しませんでした。しかし今、寧德時代があまりにも強くなり、消費者と直接取引を始め、さらには自動車メーカーのアフターサービスやバッテリー交換サービスにも手を出そうとしています。自動車メーカーたちはこれに耐えられなくなりました。「私たちの生命線であるバッテリーが完全に寧德時代の手に握られ、さらにはユーザーまで奪われたら、どうやって生き残ればいいのか？」と。
今日は、この問題を5つの側面からわかりやすく説明しましょう。
---
1. 理想がなぜ突然「態度を変えたのか？バッテリーの「購入」から「製造」へ
まず、理想自動車が何をしたのかを明らかにしましょう。
以前は、理想自動車が車を購入する際、バッテリーは主に寧德時代から調達していました。しかし、2026年モデルの理想i6ではバッテリーソリューションが変わりました：
- 電池セル（バッテリーの核心）：理想自動車が自ら研究開発し、その設計を基に欣旺達と中創新航に製造を依頼しています。
- バッテリーパック：理想自動車の子会社である山東理想自動車バッテリー有限公司が製造しています。
- 資本の動き：理想自動車は26.5億元を投じて欣旺達動力に出資し、第二の大株主になりました。
これは何を意味するのでしょうか？
理想自動車はもはや「購入者」にとどまらず、「設計者」「出資者」「製造者」にもなったのです。以前は「私がお金を出し、あなたが商品を提供する」関係でしたが、今は「私が設計し、お金を出し、出資し、あなたに製造を依頼する」関係になったのです。
これは、レストランで食事をする例に例えられます。以前は料理人が何を作るかに任せていましたが、料理人が強すぎると、料理が高くなるだけでなく、食べ方まで教えてくるようになります。そこで自分で料理を学び（自社開発）、2人の料理人（欣旺達、中創新航）に料理を任せ、さらにはそのレストランに出資する（欣旺達に株を持つ）ことで、料理人に自分の意見を通せるようになるのです。
核心的な論理： 理想自動車はバッテリーの定義権を取り戻したいのです。バッテリーは電気自動車で最も高価な部品であり、定義権が寧德時代にあると、理想自動車は価格や性能を受動的に受け入れるしかありません。自社で定義すれば、コストをよりよくコントロールし、性能を最適化し、バッテリーを自社車種の独自のセールスポイントにすることができます。
---
2. 自動車メーカーの「生死に関わる問題」：バッテリーが高すぎて利益が薄い
なぜ自動車メーカーはバッテリー供給業者に敏感なのでしょうか？それは利益が減っているからです。
心に刺さるデータを見てみましょう：
- 寧德時代：2026年上半期の純利益は432億元で、毛利率は約24％です。非常に儲かっています。
- 理想自動車：2026年上半期の車両の毛利率は前年の19.8％から7.8％に下がり、約40億元の純損失を出しました。
これには大きな差があります： バッテリーを売る側はどんどん富み、バッテリーを買って車を作る側はどんどん貧しくなっています。
バッテリーは車両コストの30％〜40％を占めます。20万円の車であれば、バッテリーコストは6万〜8万円になります。
- シートに1000円節約しても、消費者はすぐに気づき、品質が悪いと文句を言います。
- しかし、バッテリーの調達コストを5％削減すれば、車両コストは1.5％〜2％削減できます。毛利率が7.8％の理想自動車にとって、この1.5％は生き残るか死ぬかの違いです。
だから、自動車メーカーが第二、第三の供給業者（欣旺達、中創新航など）を導入する最も直接的な動機は「価格を下げる」ことです。
業界には暗黙のルールがあります：第二梯隊のバッテリー工場（中創新航、国軒高科など）は注文を取るために、通常寧德時代よりも10％〜20％安い価格を提示します。
- 供給業者が1社だけの場合、その価格を受け入れるしかありません。
- 供給業者が3社あれば、A社の価格でB社に圧力をかけ、B社の価格でC社に圧力をかけることができます。これがいわゆる「ナマズ効果」です。
わかりやすく言えば： 自動車メーカーは寧德時代のバッテリーを使いたくないわけではなく、その「独占的な価格」を払う余裕がないのです。競争相手を導入することで、寧德時代に価格を下げさせ、利益を自分たちに残そうとしているのです。
---
3. 宁德時代の「越権行為」：部品の販売からユーザーの奪取まで
価格を下げることが経済的な理由であるならば、自動車メーカーが寧德時代を警戒するもう一つの理由は政治的な理由（権力の問題）です。
以前は、寧德時代は純粋なBtoB（企業向け）の供給業者でしたが、今ではCtoC（消費者向け）のマーケティングを積極的に行い、直接消費者と対話しています。
どのような「越権行為」をしているのでしょうか？
1. バッテリーに名前を付ける：麒麟、神行、骁遥など。以前はバッテリーは「ブラックボックス」でしたが、今ではブランドがあり、ストーリーがあります。
2. 技術発表会を開く：スマートフォンメーカーのように、航続距離や急速充電、安全性について話します。
3. アフターサービスを提供する：「寧家サービス」を立ち上げ、世界中に直営の体験センターを開設し、バッテリーの検査、延長保証、リサイクルサービスを提供しています。
4. バッテリー交換サービスを行う：「チョコレートバッテリー交換」を提供し、バッテリー交換ステーションを建設しています。
これは自動車メーカーにとってどういう意味でしょうか？
以前は、消費者は車のブランド（理想、蔚来、小米）を見て車を選びました。しかし今では、消費者は「この車は寧德時代のバッテリーを使っているのか？」と尋ねるようになりました。
もし消費者が「寧德時代のバッテリーだけが安全だ」と思うなら、自動車メーカーは困ります：
- 寧德時代のバッテリーを使わなければ：消費者は購入しないかもしれません。
- 寧德時代のバッテリーを使っていれば：消費者は車の性能ではなく、バッテリーの性能を評価するようになります。自動車メーカーのブランド価値がバッテリーブランドによって薄められてしまいます。
さらに恐ろしいのは、寧德時代がバッテリー交換やアフターサービスを始めたことです。
- 蔚来は10年かけてバッテリー交換ネットワークを構築し、ユーザーを自社のエコシステムに留めようとしました。
- しかし寧德時代もバッテリー交換ステーションを建設しています。将来的には、ユーザーが理想の車を買っても寧德時代のステーションでバッテリーを交換し、サービスセンターでメンテナンスを受けることになります。
- 結果：自動車メーカーが苦労してユーザーを獲得しても、ユーザーの忠誠心は供給業者に向かうようになります。自動車メーカーは「殻を売る」存在になり、供給業者が「サービスを売る」存在になります。
わかりやすく言えば： 宁德時代はもはや「裏で操る」だけでなく、直接消費者と取引をしたいのです。これは自動車メーカーにとっては「命を奪う」行為です。部品を売るだけでなく、顧客も奪われ、アフターサービスの利益も奪われるのです。これを誰が耐えられるでしょうか？
---
4. 資本市場の「パニック」：寧王の神話は崩れたのでしょうか？
興味深いことに、寧德時代の業績は良いにもかかわらず、最近その株価は大きく下落しました。A株は高値から30％以上下落しました。
なぜ市場はパニックになったのでしょうか？
市場が評価しているのは「現在の利益」ではなく、「将来の期待」です。
以前は、市場は寧德時代に高い評価を与えていました。その理由は2つあります：
1. 技術的なリード：他の企業が作れないものを寧德時代だけが作れる。
2. 代替不可能：自動車メーカーは寧德時代なしでは成り立たないため、寧德時代が主導権を握っていました。
しかし今、これらの理由は揺らいでいます：
1. 自動車メーカーが「寧德時代依存からの脱却」を図っている：理想、小米、問界などが第二、第三の供給業者を支援し、自社開発も行っています。これは寧德時代の「独占的な地位」が揺らいでいることを意味します。
2. 交渉力の喪失：自動車メーカーに選択肢があると、寧德時代はもはや自由に価格を設定できなくなります。その毛利率は24％から徐々に下がるかもしれません。
資本市場は3つの問題を再評価しています：
1. 宁德時代は依然として46％の市場シェアを維持できるのでしょうか？（第二の供給業者が10％を奪えば、その規模効果は弱まります）
2. 它は今のような交渉力を維持できるのでしょうか？（自動車メーカーが集団で価格を下げれば、その利益幅は縮小されます）
3. 自動車メーカーの自社開発バッテリーは本当に使えるのでしょうか？（自社開発バッテリーの性能が同等になれば、自動車メーカーは大量に切り替えるでしょう）
わかりやすく言えば： 以前は寧德時代を「お金を稼ぐマシン」と考えていましたが、今は自動車メーカーが寧德時代を迂回する道を必死に探しています。その道はまだ完成していませんが、その存在自体が寧德時代の「防衛壁」を薄めています。株価の下落は、市場がこの「不確実性」に価値をつけている証拠です。
---
5. 未来の構造：「二択一」ではなく、「多極競争」
最後に、この競争の最終的な方向性を見極めましょう。
理想、小米、問界などの自動車メーカーは本当に寧德時代を完全に排除するのでしょうか？
しないでしょう。
その理由は：
1. 寧德時代は依然として最も強い：技術、生産能力、コストコントロール能力で業界トップです。高級車種では、自動車メーカーは依然として寧德時代の「ブランド」を必要としています。
2. 切り替えのコストが高い：バッテリーサプライチェーンは簡単には変わらず、研究開発、生産ラインの構築、品質向上には数年かかります。短期的には寧德時代が主力です。
しかし、構造が変わりました：
- 以前：寧德時代が「覇者」で、自動車メーカーが「従属者」でした。
*