이상자동차, 닝데시대를 완전히 배제할 수 있을까? 아니, 자동차업체들이 집단적으로 “자기방어”에 나서고 있다
안녕하세요, 여러분의 금융전문 기자입니다. 최근 자동차업계와 배터리업계에서 큰 사건이 발생했습니다. 겉보기에는 이상자동차가 2026년형 i6 모델에서 배터리 공급업체를 닝데시대에서 신왕다(Xinwangda)와 중신창항(Zhongxin Innovation Aviation), 그리고 자체 개발 배터리로 바꾼 것처럼 보입니다.
하지만 단순히 “공급업체 교체”라는 사실만 보면 문제의 본질을 놓치게 됩니다. 이 뒤에는 자동차업체와 배터리 거대기업 닝데시대 간의 권력 다툼이 숨어 있습니다.
이전에는 자동차업체가 주도권을 가지고 있었고, 배터리 제조업체는 그들에게 종속되어 있었습니다. 하지만 닝데시대가 너무 강력해져서 이제는 소비자와 직접 거래를 하고, 심지어 자동차의 애프터서비스와 배터리 교체 사업에까지 개입하려고 합니다. 자동차업체들은 이에 불안해하고 있습니다. “내 생명선인 배터리가 닝데시대의 손에 완전히 달려 있다면, 심지어 닝데시대가 내 고객을 빼앗아간다면 어떻게 살아남을 수 있을까?”라고 생각하고 있죠.
오늘은 이 문제를 다섯 가지 측면으로 쉽게 설명해 드리겠습니다.
---
1. 이상자동차가 왜 갑자기 태도를 바꾸었을까? “배터리 구매”에서 “배터리 제조”로
먼저, 이상자동차가 무엇을 했는지 알아보겠습니다. 이전에는 이상자동차가 배터리를 닝데시대에서 구입했습니다. 하지만 이제 2026년형 이상 i6의 배터리 방식이 바뀌었습니다:
- 배터리 셀: 이상자동차가 직접 연구 개발한 후 신왕다와 중신창항에게 생산을 의뢰합니다.
- 배터리 팩: 이상자동차 자회사인 산동이상자동차배터리유한공사에서 생산합니다.
- 자본 투자: 이상자동차는 26.5억을 투자하여 신왕다동력에 지분을 보유하게 되었고, 두 번째 대주주가 되었습니다.
이것은 무엇을 의미할까요? 이상자동차는 더 이상 단순한 구매자가 아닙니다. 이전에는 “내가 돈을 내고, 당신이 제품을 제공했다”면, 이제는 “내가 설계도를 내고, 돈을 내고, 지분을 내며, 당신이 일을 해준다”는 것입니다.
이는 마치 식당에서 음식을 먹던 사람이 요리사가 무엇을 하는지 통제하려는 것과 같습니다. 요리사가 너무 강력해져서 음식 가격이 비싸고, 심지어 어떻게 먹는지까지 가르치려고 하니, 사람들은 스스로 요리를 배우기로 결심합니다(자체 개발). 그래서 두 명의 요리사(신왕다, 중신창항)를 고용하고, 식당에도 지분을 가지게 됩니다(신왕다에 지분 투자). 이렇게 되면 요리사는 이상자동차의 요구를 들어야 합니다.
핵심 논리: 이상자동차는 배터리의 정의권을 되찾고자 합니다. 배터리는 전기차에서 가장 비싼 부품이므로, 정의권이 닝데시대에 있으면 이상자동차는 가격과 사양을 수동적으로 받아들여야만 했습니다. 이제 이상자동차가 직접 정의함으로써 비용을 더 잘 통제하고 성능을 최적화할 수 있으며, 배터리를 자사 차량의 독특한 판매 포인트로 만들 수 있습니다.
---
2. 자동차업체의 “생사 문제”: 배터리 가격이 너무 비싸고 이익이 너무 적음
자동차업체들이 배터리 공급업체에 이렇게 민감한 이유는 돈을 충분히 벌지 못하기 때문입니다.
실제 데이터를 보겠습니다:
- 닝데시대: 2026년 상반기, 순이익 432억, 매출총이익률 24%. 정말 많은 돈을 벌고 있습니다.
- 이상자동차: 2026년 상반기, 차량 매출총이익률이 전년도의 19.8%에서 7.8%로 떨어지며, 약 40억의 순손실을 기록했습니다.
이것은 큰 차이를 만듭니다: 배터리를 파는 쪽은 점점 부유해지고, 배터리를 구입해 차를 만드는 쪽은 점점 가난해집니다.
배터리는 차량 비용의 30%-40%를 차지합니다. 20만 원짜리 차의 배터리 비용은 6만-8만 원입니다.
- 좌석 비용을 1000원 절약하면 소비자가 바로 알아차리고, 품질이 떨어졌다고 비난합니다.
- 하지만 배터리 구매 비용을 5%만 줄여도 차량 비용은 1.5%-2%를 절약할 수 있습니다. 매출총이익률이 7.8%인 이상자동차에게 이 1.5%는 생존과 파산의 차이가 될 수 있습니다.
따라서 자동차업체들이 신왕다, 중신창항과 같은 두 번째, 세 번째 공급업체를 도입하는 가장 직접적인 동기는 가격을 낮추기입니다.
업계에는 암묵적인 규칙이 있습니다: 2선급 배터리 제조업체(중신창항, 국순고과)는 주문을 얻기 위해 닝데시대보다 10%-20% 더 저렴한 가격을 제시합니다.
- 공급업체가 하나뿐이라면 가격을 그대로 받아들여야 합니다.
- 공급업체가 세 곳이라면 A사의 가격으로 B사를 압박하고, B사의 가격으로 C사를 압박할 수 있습니다. 이것이 바로 “메기 효과”입니다.
쉽게 말해: 자동차업체들은 닝데시대의 배터리를 사용하고 싶지 않은 것이 아니라, 그들의 독점적인 가격을 감당할 수 없기 때문입니다. 경쟁업체를 도입하여 닝데시대가 가격을 낮추고 이익을 더 많이 가져가도록 하는 것입니다.
---
3. 닝데시대의 “경계 침범”: 부품 판매에서 고객 확보로
가격을 낮추는 것이 경제적인 문제라면, 자동차업체들이 닝데시대를 경계하는 또 다른 이유는 정치적인 문제(권력 문제)입니다.
과거에는 닝데시대가 순수한 B2B(기업 간 거래) 공급업체였습니다. 하지만 이제 닝데시대는 C2C(소비자 직접 대상) 마케팅을 열심히 하며 소비자와 직접 거래합니다.
닝데시대가 어떤 “경계 침범”을 했을까요?
1. 배터리에 이름을 붙였습니다: 기린(Kirin), 신행(Shenxing), 소요(Xiaoyao). 이전에는 배터리가 그저 검은 상자였지만, 이제는 브랜드가 생기고 이야기가 생겼습니다.
2. 기술 발표회를 개최합니다: 스마트폰 제조업체처럼 주행거리, 고속충전, 안전성에 대해 이야기합니다.
3. 애프터서비스를 제공합니다: “닝가 서비스(Ningjia Service)”를 출시하고 전 세계에 직영 체험센터를 열어 배터리 검사, 연장 보증, 재활용 서비스를 제공합니다.
4. 배터리 교체 서비스를 제공합니다: “초콜릿 배터리 교체(Chocolate Battery Replacement)”를 출시하고 직접 배터리 교체소를 건설합니다.
이것이 자동차업체에게 어떤 의미일까요?
이전에는 소비자가 차를 살 때 차량 브랜드(이상, 네이라, 샤오미)만 보았습니다. 하지만 이제는 소비자가 “이 차에 닝데시대 배터리가 사용되었는가?”라고 묻기 시작합니다.
만약 소비자가 “닝데시대 배터리만이 안전하다”고 생각한다면, 자동차업체는 곤란한 상황에 처합니다:
- 닝데시대 배터리를 사용하지 않으면: 소비자는 차를 구매하지 않을 수 있습니다.
- 닝데시대 배터리를 사용하면: 소비자는 차가 좋다고 생각하지만, 그 이유가 차 자체가 좋아서가 아니라 배터리 때문입니다. 자동차 브랜드의 가치가 배터리 브랜드에 의해 희석됩니다.
더 무서운 것은 닝데시대가 배터리 교체와 애프터서비스까지 제공한다는 것입니다.
- 네이라는 10년 동안 배터리 교체 네트워크를 구축하여 고객을 자사 생태계에 머물게 했습니다.
- 닝데시대도 이제 배터리 교체소와 서비스 센터를 건설합니다. 소비자가 이상자동차를 산 후 닝데시대의 배터리 교체소에서 배터리를 교체하고 서비스 센터에서 유지보수를 받습니다.
- 결과: 자동차업체는 고객을 유치하기 위해 노력하지만, 고객의 충성도는 공급업체에게 더 높아집니다. 자동차업체는 “외피만 파는” 존재가 되고, 공급업체는 “서비스를 파는” 존재가 됩니다.
쉽게 말해: 닝데시대는 더 이상 “배경에 숨는 존재”가 되고 싶지 않고, 직접 소비자와 거래하고 싶어합니다. 이는 자동차업체에게는 “배를 빼앗기는” 것입니다. 누가 이를 견딜 수 있겠습니까?
---
4. 자본시장의 “공포”: 닝왕의 신화는 깨졌을까?
흥미롭게도 닝데시대의 실적은 좋지만, 최근 주가가 크게 하락했습니다. A주 시장에서 최고점 대비 30% 이상 떨어졌습니다.
시장이 왜 이렇게 공포하는 걸까요?
시장은 “현재의 이익”이 아니라 “미래의 전망”을 보고 있기 때문입니다.
이전에는 닝데시대에 높은 평가를 준 이유가 두 가지였습니다:
1. 기술적 우위: 다른 회사는 만들 수 없고, 닝데시대만이 만들 수 있었습니다.
2. 대체 불가능: 자동차업체들이 닝데시대 없이는 살 수 없었습니다.
하지만 이제 이 두 가지 논리가 흔들리고 있습니다:
1. 자동차업체들이 닝데시대에 대한 의존을 줄이고 있습니다: 이상자동차, 샤오미, 웬지(Weiqi) 등이 두 번째, 세 번째 공급업체를 지원하거나 자체 개발을 하고 있습니다. 이는 닝데시대의 독점적 지위가 약해지고 있음을 의미합니다.
2. 협상력이 줄어들고 있습니다: 자동차업체가 선택권을 가지면 닝데시대는 더 이상 가격을 마음대로 정할 수 없습니다. 매출총이익률이 24%에서 점차 낮아질 수 있습니다.
자본시장은 세 가지 질문을 다시 생각하고 있습니다:
1. 닝데시대는 여전히 46%의 시장 점유율을 유지할 수 있을까? (두 번째 공급업체가 10%를 가져간다면 그 규모의 이점이