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130억 달러에서 1050억 달러로, 장일명의 재산이 왜 점점 더 늘어나는가

原文：从130亿美元到1050亿美元张一鸣的钱为什么越来越多

2026-09-17 阅读原文

장이명의 “은신”과 재산의 “형상화”: 평가와 시간에 관한 실험

안녕하세요, 여러분의 금융 전문 기자 친구입니다. 오늘은 특별히 흥미로운 현상에 대해 이야기해보려고 합니다. 몇 년 동안 거의 모습을 드러내지 않았으며, 심지어 “사라졌다”고 여겨졌던 인터넷 업계의 거물 장이명의 재산이 어떻게 눈덩이처럼 계속 불어나는지에 대한 것입니다.

9월 16일, 블룸버그 억만장자 지수에 따르면 장이명의 재산은 1,050억 달러를 돌파하여 공식적으로 “아시아 최고 부자”의 자리에 올랐습니다. 2019년의 130억 달러에서 현재의 1,050억 달러까지, 7년 만에 8배가 되었습니다.

많은 사람들이 첫 반응으로 “혹시 그가 뭔가 큰 일을 하고 있는 건 아닐까?” 또는 “회사를 팔았을까?”라고 생각했습니다.

하지만 둘 다 아닙니다.

오늘은 이 모든 것의 논리를 쉬운 말로 풀어보겠습니다. 장이명의 이야기는 사실 **“소유권”, “시간”, “기대치”에 관한 전형적인 사례입니다.

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1. 먼저 오해를 바로잡자: 이 1,050억 달러는 그의 은행 계좌에 있는 현금이 아닙니다

먼저, 가장 큰 오해를 바로잡아야 합니다.

장이명이 1,050억 달러를 가지고 있다는 뉴스를 보았을 때, 그의 집에 금고가 있거나 은행에 그렇게 많은 현금이 있다고 생각하지 마세요. 이 돈의 99%는 ‘종이 위의 부’입니다.

왜냐하면 바이트댄스(ByteDance)는 아직 상장되지 않았기 때문입니다.

상장 회사의 재산은 어떻게 계산하나요? 예를 들어 텐센트(Tencent), 알리바바(Ali)처럼 주가가 매일 변동하므로, 보유 주식 수에 주가를 곱하면 시장 가치가 됩니다. 이것은 공개 시장의 실시간 가격 책정 방식입니다.
비상장 회사의 재산은 어떻게 계산하나요? 바이트댄스처럼 공개 주가가 없는 회사의 경우, 그 가치는 세 가지 요소를 기반으로 추정됩니다:

1. 직원 매입 가격: 바이트댄스의 내부 직원이 주식을 팔고 싶을 때 회사가 얼마에 사줄지.

2. 사모 거래 가격: 외부 투자 기관이 바이트댄스의 주식을 사고팔 때 협상된 가격.

3. 기관 평가 모델: 투자 은행과 분석가들이 바이트댄스의 수익, 이익, 성장률을 기반으로 그 가치를 계산합니다.

따라서 장이명의 1,050억 달러는 본질적으로 **자본 시장이 바이트댄스의 미래 수익 능력에 대해 내린 ‘가격’입니다. 시장이 바이트댄스가 내일 더 많은 돈을 벌 것이라고 생각하면, 그 가격은 상승하고 장이명의 재산도 함께 상승합니다.

쉽게 말해: 이것은 마치 당신이 땅을 가지고 있지만 아직 팔지 않았지만, 주변 땅값이 올라서 전문가들이 그 땅의 가치를 1억 원으로 평가했다면, 당신의 자산도 1억 원으로 표시되는 것과 같습니다. 하지만 그 1억 원은 아직 손에 넣지 못했으며, 그것은 단지 ‘기대’일 뿐입니다.

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2. 핵심 논리: 사람은 물러났지만 “지분”은 물러나지 않았다

장이명이 가장 인상적인(또는 놀라운) 행동은 2021년에 CEO직에서 물러난 것입니다.

당시 그는 38살이었고, 정점에 있었습니다. 그는 편지에서 이렇게 말했습니다: “저는 사교를 잘하지 못하고, 매일 보고를 듣는 것을 좋아하지 않으며, 원리를 연구하고 책을 읽고 멍하니 있고 싶습니다.” 그는 일상적인 관리를 량루보(Liang Rubo)에게 맡겼습니다.

많은 사람들이 창업자가 경영진에서 물러나면 재산이 줄어들 것이라고 생각합니다.

하지만 장이명은 한 가지를 증명했습니다: 경영권과 수익권은 분리될 수 있다는 것을.

경영권(운영권): 누가 매일 회의를 하고 결정을 내리고 사람을 관리하나요? 그것은 량루보가 하고 있습니다.
수익권(소유권): 회사가 돈을 벌었을 때, 누가 대부분을 가져가나요? 그것은 장이명이 가져갑니다.

장이명은 매우 현명한 선택을 했습니다: 그는 ‘사장’으로서의 힘든 일과 권력을 포기했지만, ‘주주’로서의 지위는 굳건히 잡았습니다.

이것은 마치 요리사가 더 이상 직접 요리를 하지 않지만(주방장에게 맡겼지만), 여전히 그 레스토랑의 대주주인 것과 같습니다. 레스토랑이 잘 되면 그가 받는 이익도 많아집니다.

중요한 점은: 장이명이 물러났을 때, 바이트댄스는 ‘망가지지’ 않았고 오히려 성장기에 접어들었습니다. 틱톡(TikTok)은 전 세계적으로 성공을 거두었고, 도우인(Douyin)은 국내에서 상업화가 깊어졌습니다. 그가 사무실에 없더라도, 그가 남긴 알고리즘, 조직 구조, 제품 논리는 여전히 효율적으로 작동하며 지속적으로 이익을 창출하고 있습니다.

따라서 그의 재산이 증가한 것은 그가 가만히 있었기 때문이 아니라, 그가 초기에 구축한 ‘돈을 찍는 기계’가 그가 뒤에서 물러난 후에도 더 빠르게 돌아가기 시작했기 때문입니다.

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3. 평가의 변화: “트래픽 판매”에서 “AI 기대치 판매”로

장이명의 재산이 최근 몇 년 동안 급격히 증가한 이유는 바이트댄스 자체의 수익 능력뿐만 아니라 자본 시장의 ‘평가 논리’가 변했기 때문입니다.

과거에는 사람들이 바이트댄스를 볼 때 ‘트래픽’을 중요하게 여겼습니다.

얼마나 많은 사용자가 있나요?
사용자들은 하루에 얼마나 오래 사용하나요?
광고로 얼마를 벌 수 있나요?

이것은 성숙한 비즈니스 모델이었고 이익도 많았지만, 성장의 한계가 명확했습니다.

이제 사람들은 바이트댄스를 볼 때 ‘AI’를 중요하게 여깁니다.

《월스트리트 저널》에 따르면, 바이트댄스의 2025년 수익은 약 200억 달러, 순이익은 42억 달러입니다.
2026년 상반기에는 수익이 1,200억 달러를 넘었지만 순이익은 약 200억 달러에 불과했습니다.

잠깐, 이익이 왜 줄었나요? 경영이 잘못되었나요?

정반대입니다. 이익이 줄어든 것은 바이트댄스가 벌어들인 돈을 AI 연구 개발, 컴퓨팅 파워 구매, 모델 훈련에 대량으로 투자했기 때문입니다.

이전에는: 100달러를 벌어 80달러를 남기고 20달러를 썼습니다.
지금은: 100달러를 벌어 20달러를 남기고 80달러를 AI에 투자합니다.

시장이 왜 더 높은 평가를 해주는가요?

왜냐하면 ‘트래픽 회사’와 ‘AI 회사’는 자본 시장에서 다른 종류의 기업으로 여겨지기 때문입니다.

트래픽 회사: 오늘의 돈을 벌지만, 예측 가능성이 제한적입니다.
AI 회사: 미래의 생산력을 대표하며, 예측 가능성이 매우 큽니다. 비록 지금은 돈을 많이 쓰지만, 성공하면 업계 전체를 뒤집을 수 있습니다.

바이트댄스는 두바오(DouBao)(대형 모델), 시드앤스(Seedance)(비디오 생성)와 같은 AI 제품을 가지고 있으며, 방대한 사용자 데이터로 모델을 훈련합니다. 이것은 투자자들에게 바이트댄스가 단순히 광고를 파는 거대 기업이 아니라 다음 AI 시대의 거대 기업임을 보여줍니다.

이것이 바로 ‘평가의 전환’입니다:

트래픽 사업은 바이트댄스가 오늘 얼마를 벌 수 있는지를 결정합니다(현금 흐름).
AI 사업은 시장이 바이트댄스의 내일에 얼마의 프리미엄을 지불할 의향이 있는지를 결정합니다.

장이명의 재산이 급격히 증가한 것은 시장이 바이트댄스의 ‘AI 미래’에 대해 더 높은 가격을 지불하기 시작했기 때문입니다.

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4. 수평 비교: 장이명의 “재산 비밀”은 무엇인가?

더 명확하게 이해하기 위해 장이명을 다른 인터넷 거물들과 비교해보겠습니다:

| 인물 | 회사 상태 | 재산 평가 방식 | 특징 |

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장이명의 독특한 점은:

1. 비상장의 이점: 공개 시장의 매일 변동에 영향을 받지 않으며, 평가는 주로 핵심 거래 당사자(대형 기관 등)에 의해 결정되어 회사의 ‘진짜 잠재력’을 더 잘 반영합니다.

2. 이중 추진력: 그는 성숙한 사업(도우인/틱톡 광고)으로부터의 거액의 현금 흐름과 최첨단 사업(AI)으로부터의 높은 평가 기대치를 모두 가지고 있습니다. 이 두 가지가 합쳐져 전체 평가를 높입니다.

간단히 말해: 마윈과 황정의 재산은 ‘공개된 카드’로 매일 확인할 수 있지만, 장이명의 재산은 ‘비공개 카드’입니다. 하지만 이 ‘비공개