¿Con este golpe, Lei Jun ha encontrado el “hierba salvadora” para Xiaomi?
Hola a todos, soy vuestro reportero financiero. Hoy no hablaremos de aburridos gráficos de K-line, sino de un “momento famoso” reciente de Lei Jun: él mismo fue a la sede de Yuzhu Technology y le dio una patada a un robot humanoide, que se mantuvo firme en pie, lo que hizo que Lei Jun le diera un “me gusta”.
Puede parecer un instante divertido de un jefe inspeccionando el trabajo, pero para mí, esto es en realidad un “desafío” que Xiaomi está lanzando al mercado de capitales y a sus competidores en un momento crítico.
¿Por qué digo esto? Porque Lei Jun está más ansioso que nunca y necesita más que nunca una nueva historia para mantener la moral de su equipo.
A continuación, desglosaré esta noticia en cinco partes para explicaros la lógica detrás de ello en lenguaje sencillo.
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¿Por qué Lei Jun decidió dar esa patada? – Es un “tranquilizante” para los inversores
Primero, debemos entender qué motivó a Lei Jun a visitar Yuzhu Technology. A primera vista, fue como un inversor de Shunwei Capital yendo a ver cómo le iba a la empresa en la que ha invertido (Yuzhu Technology). Yuzhu Technology está muy de moda ahora, con una capitalización bursátil que en algún momento se acercó a los 200 mil millones de yuanes, más que la capitalización combinada de NIO, Xpeng e Ideal en el mercado de valores de Hong Kong.
Pero el golpe de Lei Jun fue muy significativo:
1. Verificar la madurez de la tecnología
¿De qué tienen miedo los robots? Del derrumbe y de la inestabilidad. Con ese golpe, Lei Jun estaba poniendo a prueba la capacidad de control de los robots con sus dos piernas. Si el robot se hubiera caído con un solo golpe, significaría que la tecnología aún no es fiable; si se mantuvo firme, significa que la tecnología central de Yuzhu (y también la base tecnológica en la que Xiaomi podría confiar en el futuro) es sólida.
2. Enviar un mensaje de “me estoy uniendo a la competencia”
Lei Jun es la figura central de Xiaomi, y sus acciones suelen reflejar la dirección estratégica de la empresa. Al experimentar personalmente y dar su aprobación, está diciendo: “Este campo me interesa, voy a participar”.
3. Calmar a los accionistas ansiosos
El precio de las acciones de Xiaomi ha caído drásticamente (de 61 dólares hongkoneses a alrededor de 26 dólares hongkoneses), con una pérdida de más de un billón de yuanes en capitalización. Los inversores están preocupados: los teléfonos no se venden bien y los coches aún no generan ganancias, ¿de qué va a depender Xiaomi en el futuro? Con ese golpe, Lei Jun está diciéndole al mercado: “No os preocupéis, todavía tengo una nueva carta en la baraja: los robots”.
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¿Cuán difícil está siendo la situación para Xiaomi ahora? – Los teléfonos y los coches están teniendo problemas, necesitan un nuevo motor
¿Por qué Xiaomi está tan desesperado por encontrar una nueva oportunidad? Porque sus dos “motores” principales están fallando:
1. Negocio de teléfonos: atrapados por los chips
Antes, Xiaomi se basaba en la “relación calidad-precio” para vender grandes cantidades de productos a bajo costo. Pero ahora, los precios de los chips de almacenamiento (la memoria y el almacenamiento de los teléfonos) han aumentado un 300%.
- Consecuencias: La mitad de los teléfonos de Xiaomi no se venden por más de 200 dólares (alrededor de 1400 yuanes), y los chips representan una gran parte de su costo.
- Solución: Xiaomi solo puede aumentar los precios para mantener las ganancias. El resultado es que los teléfonos se venden más caros, pero las ventas han disminuido un 26.5% en comparación con el mismo período del año pasado.
- Situación actual: Antes, tanto las ventas como los precios aumentaban; ahora, solo se intenta mantener las ganancias aumentando los precios, lo que podría llevar a una disminución en ambas cosas. Esto es fatal para Xiaomi, que depende de los efectos de escala para obtener ganancias.
2. Negocio de coches: más ingresos, pero no más ganancias
Los coches de Xiaomi se venden bien, con más de 700,000 unidades entregadas de los modelos SU7 y YU7, y una venta mensual estable de 30,000 unidades. Suena impresionante, ¿verdad?
- Problema: Aunque los coches se venden, no generan ganancias suficientes. El negocio de coches registró una pérdida de 2.6 mil millones de yuanes en el segundo trimestre, y la margen bruta disminuyó un 7.2 por ciento en comparación con el año pasado.
- Razón: La industria automotriz es una industria de capital intensivo que requiere grandes inversiones iniciales (I+D, construcción de fábricas, marketing), y los efectos de escala aún no se han materializado completamente.
- Situación actual: Los coches aún están en la fase de “quemar dinero”.
3. En resumen
El mercado de teléfonos está estancado y no crece; el mercado de coches está creciendo, pero aún pierde dinero. Xiaomi necesita urgentemente un nuevo negocio que pueda contar con la historia del AI, que sea rentable y que pueda sostener una capitalización de miles de millones de yuanes. Mirando a su alrededor, solo los robots humanoides cumplen con estos requisitos.
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¿Comenzó Xiaomi desde cero con los robots o tiene una base sólida?
Muchas personas piensan que Xiaomi decidió hacer robots de repente, pero no es así. La estrategia de robots de Xiaomi ya ha comenzado, aunque antes ha sido más discreta:
Revisión del cronograma
- 2020: Se inició el proyecto interno.
- 2022: Se lanzó el primer robot “Tie Da”, que aunque era más bien un producto de exhibición, ya tenía una base tecnológica.
- 2023-2025: Investigación y desarrollo en silencio.
- 2026: Comenzaron a presentar resultados de manera más frecuente:
- Marzo: Los robots comenzaron a “practicar” en la fábrica de Xiaomi, siendo capaces de atornillar automáticamente con una tasa de éxito del 90%.
- Agosto: Un nuevo robot se presentó en la Conferencia Mundial de Robótica, capaz de agarrar galletas, esparcir flores y estrechar manos.
¿Cuáles son las ventajas de Xiaomi?
Al desarrollar robots, Xiaomi no está empezando desde cero como una empresa emergente, sino que reutiliza las capacidades que ha acumulado en el sector de los teléfonos y los coches**:
- Capacidad de integración de la cadena de suministro: Xiaomi es muy bueno en reunir los mejores componentes del mundo a los costos más bajos para crear los mejores productos. Los motores, sensores y baterías necesarios para los robots ya son parte de su experiencia en el sector de los teléfonos.
- Confianza de la marca: Los usuarios confían en los teléfonos Xiaomi y también en sus coches, y esta confianza se puede trasladar a los robots.
- Amplio rango de aplicaciones: Xiaomi tiene teléfonos, coches y hogares inteligentes (Mijia). Los robots pueden ser utilizados en fábricas, hogares y coches, lo que ofrece muchas más oportunidades que otras empresas dedicadas únicamente a los robots.
¿Cuáles son los riesgos potenciales?
El mercado de robots es muy competitivo, con empresas como Tesla, Huawei y Xpeng también participando. Las ventajas de Xiaomi son la rapidez y el bajo costo, pero su desventaja es ser lento en la toma de acción. Si la ruta tecnológica no funciona o no se logra reducir los costos, los robots de Xiaomi podrían enfrentarse a la dificultad de ser bien recibidos por el público.
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¿Qué piensa el mercado de capitales? – El valor de los robots de Xiaomi aún no se ha reconocido
Este es un punto muy importante: al comprar acciones de Xiaomi ahora, lo que estás comprando es principalmente teléfonos, IoT (Internet de las Cosas) y coches; el negocio de robots no se tiene en cuenta en la valoración.
El secreto de los modelos de valoración
Cuando los analistas valoran a Xiaomi, utilizan el método de suma de partes (SOTP):
- ¿Cuánto vale el negocio de teléfonos?
- ¿Cuánto vale el negocio de IoT?
- ¿Cuánto vale el negocio de servicios en línea?
- ¿Cuánto vale el negocio de coches?
- Suma = Capitalización total de Xiaomi
Como ves, los robots no están incluidos en este cálculo. Es decir, el valor de 670 mil millones de yuanes de la capitalización de Xiaomi no incluye el valor del negocio de robots.
Comparación con Xpeng: Xpeng recientemente separó su negocio de robots y recaudó más de 6.3 mil millones de dólares (alrededor de 43 mil millones de yuanes) en una financiación independiente.
- Significado: Esto indica que el mercado está comenzando a reconocer que los robots son un negocio independiente y valioso, no solo un complemento de los coches.
- Implicaciones: Si el negocio de robots de Xiaomi también fuera reconocido por el mercado de la misma manera, su valoración podría aumentar significativamente.
El “valor oculto” de Xiaomi
Las capacidades de Xiaomi en términos de cadena de suministro, ecosistema y capital no son inferiores a las de ninguna otra empresa automotriz, pero el mercado aún no las ha tenido en cuenta. Una vez que los robots de Xiaomi comiencen a ser producidos en masa y a generar ingresos, el mercado de capitales reevaluará a la empresa, y este “valor oculto” podría traer una gran flexibilidad en el precio de sus acciones.
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¿Cuál es el futuro? – ¿Cuándo comenzarán a generar ganancias? ¿Cuándo aumentará el precio de las acciones?
Finalmente, hablemos del aspecto más práctico: ¿cuándo los robots de Xiaomi realmente podrán ayudar a la empresa?
A corto plazo (1-2 años): Período de prueba
- Objetivo: Asegurarse de que funcionen bien en las fábricas y hogares de Xiaomi.
- Producción: Actualmente, Yuzhu Technology espera producir entre 10,000 y 20,000 unidades en 2026. Miao Tou cree que cuando la producción de robots de Xiaomi alcance las 2000-3000 unidades, el mercado de capitales comenzará a prestar atención y a valorarlos.
- Lo importante: No es cuántas unidades se vendan, sino si pueden funcionar de manera estable y si se pueden reducir los costos.
A medio plazo (3-5 años): Período de explosión comercial
- Objetivo: Entrar en más escenarios, como el transporte y los servicios.
- Clave: Desarrollar un modelo de negocio que combine hardware y servicios. Vender robots solo genera ingresos una vez; si los robots pueden proporcionar servicios continuos (como cuidado doméstico o asistencia), generará flujos de efectivo constantes.
Consejos para los inversores
- Fíjate en la historia: La historia de los robots puede aumentar significativamente el valor de Xiaomi, lo que es un catalizador importante para una recuperación en el precio de sus acciones.
- Mira la realidad: La conversión de este potencial en ganancias y flujos de efectivo aún tomará tiempo. No esperes que los robots hagan que Xiaomi genere grandes ganancias el próximo año.
- Observa las fluctuaciones: El precio de las acciones de Yuzhu Technology cayó casi un 60% después de su salida a bolsa, lo que muestra que el mercado de robots es muy volátil. El negocio de robots de Xiaomi también experimentará fluctuaciones similares en su valoración.
En resumen:
Con ese golpe, Lei Jun no solo está demostrando su apoyo a Yuzhu, sino que también está fortaleciendo a Xiaomi. Xiaomi está utilizando a los robots como una nueva herramienta para superar los obstáculos en el crecimiento de sus negocios de teléfonos y coches. Para los inversores, el negocio de robots de Xiaomi es actualmente como una “opción de compra gratuita” con potencial de aumento en el precio de las acciones: si tiene éxito, la valoración podría duplicarse; si falla, todavía cuenta con los teléfonos y los coches como respaldo.
El viento de la innovación está soplando, y hasta un cerdo podría volar con él. Esta vez, Lei Jun quiere llevar a Xiaomi con él en ese vuelo. Pero cuán alto podrá llegar dependerá de la producción en masa y la comercialización en los próximos dos años.