Ce coup de pied de Lei Jun, est-ce le “bâton de sauvetage” pour Xiaomi ?
Bonjour à tous, je suis votre journaliste financier. Aujourd’hui, nous ne parlerons pas des graphiques de K-line ennuyeux, mais d’un “moment célèbre” récent de Lei Jun : il est allé personnellement au siège d’Uston Technology et a donné un coup de pied à un robot humanoïde, qui est resté debout sans bouger, ce qui a valu à Lei Jun des like.
Cela peut sembler un instant amusant d’un patron inspectant son travail, mais à mes yeux, c’est en réalité un “chèque de combat” que Xiaomi envoie au marché des capitaux et à ses concurrents à un moment crucial.
Pourquoi dire cela ? Parce que Lei Jun est plus anxieux que jamais et a plus besoin d’une nouvelle histoire pour stabiliser la confiance de ses employés et des investisseurs.
Voici comment je décompose cette nouvelle en cinq points pour vous expliquer la logique derrière.
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I. Pourquoi Lei Jun a-t-il donné ce coup de pied ? – C’est un “pilule de tranquillité” pour les investisseurs
Tout d’abord, il faut comprendre pourquoi Lei Jun est allé chez Uston Technology. En apparence, il est un investisseur qui vient vérifier comment se porte l’entreprise dans laquelle il a investi. Uston Technology est très populaire ces jours-ci, avec une valeur boursière proche de 200 milliards de yuans, ce qui dépasse la valeur boursière combinée des trois entreprises de voitures électriques NIO, Xpeng et Li Auto à Hong Kong.
Mais ce coup de pied de Lei Jun a une signification particulière :
1. Vérifier la maturité de la technologie
Qu’est-ce que les robots craignent le plus ? De tomber, de ne pas être stables. En donnant ce coup de pied, Lei Jun testait la capacité de contrôle des jambes du robot. Si le robot s’était effondré, cela aurait montré que la technologie n’était pas fiable ; s’il est resté debout, cela signifie que la technologie clé d’Uston (et donc la base technologique sur laquelle Xiaomi pourra peut-être s’appuyer à l’avenir) est solide.
2. Envoyer le signal “Je veux entrer dans le jeu”
Lei Jun est la figure emblématique de Xiaomi, et ses actions reflètent souvent la direction stratégique de l’entreprise. En expérimentant personnellement et en donnant un like, il transmet le message : “J’ai confiance dans ce secteur, je veux y investir.”
3. Rassurer les actionnaires anxieux
La valeur boursière de Xiaomi a chuté de manière dramatique (de 61 à environ 26港元), avec une perte de plus de dix milliards de yuans. Les investisseurs s’inquiètent : les téléphones ne se vendent plus, les voitures ne rapportent pas de bénéfices, sur quoi Xiaomi peut-il compter à l’avenir ? Ce coup de pied de Lei Jun est un message au marché : “Ne paniquez pas, j’ai une nouvelle carte à jouer : les robots.”
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II. À quel point Xiaomi est-il en difficulté ? – Les téléphones et les voitures échouent, un nouveau moteur est urgent
Pourquoi Xiaomi est-il si pressé de trouver une nouvelle opportunité ? Parce que ses deux “moteurs” principaux commencent à faiblir :
1. L’activité des téléphones : coincé par les puces
Auparavant, Xiaomi se concentrait sur le “rapport qualité-prix” pour vendre en grande quantité. Mais maintenant, le prix des puces de stockage (mémoire et stockage des téléphones) a augmenté de 300 % !
- Conséquence : La moitié des téléphones Xiaomi ne se vend pas pour moins de 200 dollars (environ 1400 yuans), et les coûts des puces représentent une part importante de ces prix.
- Stratégie : Xiaomi doit augmenter les prix pour maintenir ses profits. Cela signifie que les téléphones deviennent plus chers, mais les ventes ont fortement diminué (de 26,5 % par rapport au même période l’année précédente).
- Situation actuelle : Auparavant, les ventes augmentaient avec les prix ; maintenant, les ventes diminuent même avec les prix plus élevés.
2. L’activité automobile : plus de ventes, mais pas de bénéfices
Les voitures Xiaomi se vendent bien, avec plus de 700 000 unités livrées pour les SU7 et YU7, et un chiffre d’affaires mensuel stable de 30 000 unités. Cela semble impressionnant, n’est-ce pas ?
- Problème : Bien que les voitures se vendent, elles ne rapportent pas de bénéfices. L’activité automobile a enregistré une perte de 2,6 milliards de yuans au deuxième trimestre, et le taux de marge brute a diminué de 7,2 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
- Raison : La fabrication de voitures est un secteur à forte investissement initial (recherche et développement, construction d’usines, marketing), et l’effet de masse n’a pas encore été pleinement mis en œuvre.
- Situation actuelle : Les voitures sont-elles une source de revenus sûre ? Pas encore. Elles sont encore dans une phase de perte de fonds.
3. Conclusion
Le marché des téléphones est saturé et stagne ; le marché des voitures est en croissance, mais Xiaomi perd de l’argent. Xiaomi a désespérément besoin d’une nouvelle activité qui puisse parler d’IA, générer des revenus et soutenir une valeur boursière de plusieurs milliards de yuans. Parmi les options, seuls les robots humanoïdes répondent à ces critères.
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III. Xiaomi commence-t-il de zéro ou a-t-il déjà une solide base ?**
Beaucoup pensent que Xiaomi a soudain décidé de se lancer dans la fabrication de robots, mais ce n’est pas le cas. Xiaomi a en fait commencé à travailler sur ce projet il y a déjà un certain temps, de manière plus discrète :
1. Récapitulatif des étapes
- 2020 : Début du projet interne.
- 2022 : Lancement du premier robot “Tie Da”, qui était plus un objet de démonstration, mais la base technologique était déjà en place.
- 2023-2025 : Recherche et développement discret.
- 2026 : Accélération des efforts :
- Mars : Le robot entre dans l’usine de Xiaomi pour un “stage” et peut visser des vis avec 90 % de succès.
- Août : Un nouveau robot est présenté à la Conférence mondiale des robots ; il peut saisir des gâteaux, disperser des fleurs et serrer des mains.
2. Quels sont les atouts de Xiaomi ?
Lorsque Xiaomi développe des robots, il ne part pas de zéro comme une start-up, mais reutilise les compétences acquises dans le domaine des téléphones et des voitures** :
- Capacité d’intégration de la chaîne d’approvisionnement : Xiaomi est reconnu pour assembler les meilleurs composants du monde au meilleur coût. Les moteurs, capteurs et batteries nécessaires aux robots sont déjà maîtrisés par l’entreprise.
- Confiance de la marque : Les utilisateurs font confiance aux téléphones Xiaomi, et cette confiance peut être transférée aux robots.
- Large éventail de scénarios : Xiaomi dispose de téléphones, de voitures et d’une maison intelligente (Mijia). Les robots peuvent être utilisés dans les usines, les foyers et les voitures, offrant ainsi de nombreuses possibilités d’application.
3. Risques potentiels
Le marché des robots est très concurrentiel, avec des acteurs tels que Tesla, Huawei et Xpeng. Les atouts de Xiaomi sont la vitesse et le coût bas, mais son retard peut devenir un inconvénient si la technologie n’est pas efficace ou si les coûts ne peuvent pas être réduits.
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IV. Que pense le marché des capitaux ? – La valeur des robots Xiaomi est actuellement sous-évaluée
C’est un point crucial : en achetant des actions Xiaomi, vous ne faites que miser sur les téléphones, l’IoT (Internet des objets) et les voitures ; l’activité des robots n’est pas prise en compte dans la valorisation de l’entreprise.
1. Le secret des modèles de valorisation
Lorsque les analystes évaluent Xiaomi, ils utilisent la méthode de “somme des segments” (SOTP) :
- Combien vaut l’activité des téléphones ?
- Combien vaut l’activité de l’IoT ?
- Combien vaut l’activité des services en ligne ?
- Combien vaut l’activité automobile ?
- Somme = Valeur boursière totale de Xiaomi
Il n’y a donc pas de prise en compte de l’activité des robots dans la valeur boursière actuelle de 67 milliards de yuans de Xiaomi.
2. Comparaison avec Xpeng :
Xpeng a récemment séparé son activité des robots pour une levée de fonds, avec une valorisation de plus de 6,3 milliards de dollars (environ 43 milliards de yuans).
- Signification : Cela montre que le marché commence à reconnaître que les robots constituent une activité indépendante et précieuse, et non simplement un complément aux voitures.
- Enseignement : Si l’activité des robots de Xiaomi peut également être reconnue par le marché, la valeur boursière de l’entreprise pourrait augmenter considérablement.
3. La “valeur cachée” de Xiaomi
Les atouts de Xiaomi en matière de chaîne d’approvisionnement, d’écosystème et de financement ne sont pas inférieurs à ceux des autres constructeurs automobiles, mais le marché ne les a pas encore pris en compte. Une fois que l’activité des robots entrera en production à grande échelle et commencera à générer des revenus, le marché des capitaux réévaluera Xiaomi, et cette “valeur cachée” pourrait entraîner une forte hausse de la valeur boursière.
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V. Quand pourra-t-on voir des résultats concrets ? – Quand Xiaomi commencera-t-il à gagner de l’argent ?
Pour finir, parlons du problème le plus pratique : quand les robots Xiaomi pourront-ils vraiment aider l’entreprise à se développer ?
1. Court terme (1-2 ans) : Période de validation
- Objectif : Mettre en place des solutions dans les usines et les foyers de Xiaomi.
- Production : Uston Technology prévoit de produire entre 10 000 et 20 000 robots en 2026. Selon Miao Tou, lorsque la production atteindra ces chiffres, le marché des capitaux commencera à s’intéresser et à évaluer l’activité des robots.
- Clé : L’important n’est pas le nombre de robots vendus, mais leur capacité à fonctionner de manière fiable et à réduire les coûts.
2. Moyen terme (3-5 ans) : Période de commercialisation explosive
- Objectif : Entrer dans de nouveaux secteurs, comme le logistique et les services.
- Clé : Développer un modèle économique basé sur une combinaison de matériel et de services. Vendre des robots ne génère qu’un revenu ponctuel ; si les robots peuvent fournir des services continus (comme des services domestiques ou de soins), cela créera un flux de revenus régulier.
Conseils pour les investisseurs
- Regardez l’histoire : L’histoire des robots peut avoir un impact significatif sur la valeur boursière de Xiaomi.
- Regardez la réalité : La réalisation de cet potentiel en bénéfices et en flux de trésorerie prendra du temps. Ne comptez pas sur les robots pour que Xiaomi réalise de gros profits dès l’an prochain.
- Prévoyez des fluctuations : La valeur boursière d’Uston Technology a chuté de près de 60 % après son introduction en bourse, ce qui montre que le secteur des robots est très volatil. L’activité des robots Xiaomi connaîtra probablement des fluctuations similaires.
En résumé :
Ce coup de pied de Lei Jun vise Uston, mais c’est Xiaomi qui en sort renforcé. Xiaomi utilise les robots comme une nouvelle carte pour surmonter les obstacles de croissance des téléphones et des voitures. Pour les investisseurs, l’activité des robots est actuellement une “option achetée gratuitement” avec un potentiel de hausse de la valeur boursière : si elle réussit, la valeur de l’entreprise pourrait doubler ; si elle échoue, les téléphones et les voitures resteront un soutien.
L’opportunité est là ; même un “porc” pourrait s’envoler avec elle. Cette fois, Lei Jun veut emmener Xiaomi avec lui dans ce vent. Mais à quelle hauteur ils pourront s’envoler dépendra des résultats de la production et de la commercialisation des robots au cours des deux prochaines années.