레이준의 이 행동, 샤오미에게 “생명의 구명줄”이 되었을까?
여러분, 안녕하세요. 저는 여러분의 금융 전문 기자입니다. 오늘은 지루한 캔들차트 이야기는 하지 않고, 최근 레이준의 “유명한 장면”에 대해 이야기해보겠습니다: 그는 직접 유슈테크(YuShu Technology) 본사에 가서 휴먼형 로봇에게 발길을 내디뎠는데, 로봇은 굳건히 서 있었고 레이준은 이를 칭찬했습니다.
이것은 보기에는 사장이 업무를 점검하는 재미있는 순간처럼 보이지만, 제 눈에는 사실상 샤오미가 생사의 기로에서 자본시장과 경쟁업체에게 보내는 “전투 신호”입니다.
왜 그럴까요? 지금의 레이준은 그 어느 때보다도 불안해하고, 그 어느 때보다도 새로운 이야기가 필요해져서 군심을 안정시켜야 합니다.
이제 이 뉴스를 다섯 가지 측면으로 분석해 드리겠습니다.
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1. 레이준이 왜 굳이 그 발길을 내디뎠을까? —— 이것은 투자자들에게 보내는 “안심시키는 메시지”
먼저, 레이준이 유슈테크에 간 이유를 명확히 해야 합니다. 겉보기에는 자신이 투자한 회사(유슈테크)가 어떻게 운영되고 있는지 확인하기 위한 것처럼 보입니다. 유슈테크는 현재 매우 인기가 많아서 시가총액이 한때 2000억 위안에 가까워졌는데, 이는 나우이(NIO), 샤오펑(Xpeng), 리상(Li Auto) 세 자동차 회사의 홍콩 주식 시가총액을 합친 것보다도 높습니다.
하지만 레이준의 이 행동에는 의미가 있습니다.
1. 기술 성숙도 확인
로봇이 가장 두려워하는 것은 무엇일까요? 넘어지는 것과 불안정함입니다. 레이준의 이 발길은 로봇의 “이중 다리 제어” 능력을 테스트하는 것입니다. 로봇이 한 번의 발길에 넘어진다면 기술이 아직 부족하다는 뜻이고, 로봇이 굳건히 서 있다면 유슈테크의 핵심 기술(즉, 샤오미가 앞으로 의존할 수 있는 기술 기반)이 신뢰할 수 있다는 뜻입니다.
2. “저도 참여하겠다”는 신호
레이준은 샤오미의 핵심 인물이며, 그의 행동은 종종 회사의 전략 방향을 나타냅니다. 그가 직접 체험하고 칭찬한 것은 “이 분야에 대해 낙관적이며, 저도 참여하겠다”는 의미입니다.
3. 불안한 주주들을 안심시키기
샤오미의 주가는 현재 매우 하락했으며(61홍콩달러에서 26홍콩달러 근처로), 시가총액이 만억 위안 이상 줄었습니다. 투자자들은 걱정하고 있습니다: 스마트폰 판매가 잘 되지 않고, 자동차도 수익을 내지 못하니 샤오미는 앞으로 무엇으로 살아남을까요? 레이준의 이 행동은 시장에게 “걱정하지 마세요, 저에게는 새로운 카드가 있습니다 —— 로봇입니다”라고 말하는 것입니다.
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2. 샤오미는 지금 얼마나 어려운가? —— 스마트폰과 자동차 사업이 모두 어려워, 새로운 동력이 필요
왜 샤오미는 이렇게 서둘러 새로운 이야기를 찾는 걸까요? 원래의 두 “엔진”이 모두 멈추었기 때문입니다.
1. 스마트폰 사업: 칩 문제
이전에 샤오미는 “가성비”로 대량 판매를 했습니다. 저렴하면서도 많이 팔렸습니다. 하지만 지금은 저장 칩(스마트폰의 메모리와 저장 공간) 가격이 300%나 상승했습니다!
- 결과: 샤오미의 스마트폰 중 절반은 200달러(약 1400위안)도 팔리지 않고 있으며, 이 부분의 비용에서 칩이 큰 비중을 차지합니다.
- 대응: 샤오미는 가격을 올려 수익을 보호해야 합니다. 그 결과, 스마트폰 가격이 더 비싸졌지만 판매량은 오히려 크게 감소했습니다(2분기 출하량이 전년 대비 26.5% 감소).
- 현황: 이전에는 “량과 가격이 함께 상승”했지만, 지금은 “가격을 올려 수익을 보호”하는 상황이며, 심지어 “량과 가격이 함께 감소”할 수도 있습니다. 이는 규모의 경제로 수익을 내는 샤오미에게 치명적입니다.
2. 자동차 사업: 수익은 늘었지만 이익은 증가하지 않음
샤오미의 자동차는 실제로 잘 팔리고 있으며, SU7과 YU7의 누적 배송량은 70만 대를 넘었고 월간 판매량은 3만 대로 안정적입니다. 듣기에는 대단하지만,
- 문제: 자동차를 팔았지만 수익을 내지 못하고 있습니다. 2분기 자동차 사업은 26억 위안의 손실을 기록했으며,毛利率도 작년보다 7.2% 감소했습니다.
- 이유: 자동차 제조는 자본 집약적인 산업으로, 초기 투자가 많이 필요하며(연구 개발, 공장 건설, 마케팅), 규모의 경제가 아직 완전히 발휘되지 않았습니다.
- 현황: 자동차가 “현금 소”인가요? 아직은 아닙니다. 여전히 “돈을 태우는” 단계에 있습니다.
3. 요약
스마트폰 시장은 성장이 둔화되었고, 자동차 시장은 성장하고 있지만 여전히 손실을 보고 있습니다. 샤오미에게는 AI 기술을 활용하고 수익을 내며, 수조 위안의 시가총액을 지탱할 수 있는 새로운 사업이 절실히 필요합니다. 주변을 둘러보면 휴먼형 로봇만이 이 조건을 충족합니다.
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3. 샤오미의 로봇은 “제로에서 시작”하는가, 아니면 “충분한 준비를 한 후 출시”하는가?
많은 사람들이 샤오미가 갑자기 로봇 사업을 시작했다고 생각하지만, 사실은 그렇지 않습니다. 샤오미의 로봇 사업은 이미 시작되었으며, 단지 이전에는 비교적 조용했습니다.
1. 시간선 복기
- 2020년: 내부적으로 프로젝트를 시작했습니다.
- 2022년: 첫 번째 “철대(TieDa)” 로봇을 발표했으며, 전시용 제품이었지만 기술 기반은 이미 갖추고 있었습니다.
- 2023-2025년: 조용히 연구 개발을 진행했습니다.
- 2026년: 갑자기 다양한 성과를 내기 시작했습니다.
- 3월: 로봇이 샤오미 자동차 공장에서 “실습”을 하며 자동으로 나사를 조일 수 있었고, 성공률은 90%였습니다.
- 8월: 새로운 로봇이 세계 로봇 대회에 등장하여 과자를 잡거나 꽃을 뿌리거나 악수할 수 있었습니다.
2. 샤오미의 장점은 무엇인가?
샤오미는 로봇 사업을 시작할 때 스타트업처럼 제로에서 시작하는 것이 아니라, 스마트폰과 자동차 사업에서 이미 축적한 능력을 활용하고 있습니다:
- 공급망 통합 능력: 샤오미는 전 세계에서 가장 좋은 부품을 가장 저렴한 비용으로 최고의 제품으로 조립하는 데 능숙합니다. 로봇에 필요한 모터, 센서, 배터리 등은 이미 스마트폰 사업에서 충분히 경험을 쌓았습니다.
- 브랜드 신뢰: 사용자들은 샤오미 스마트폰과 자동차를 신뢰하며, 이러한 신뢰는 로봇 사업에도 이전될 수 있습니다.
- 다양한 사용 시나리오: 샤오미는 스마트폰, 자동차, 스마트 홈(미자, Mi Home)을 보유하고 있습니다. 로봇은 공장, 가정, 자동차에 모두 활용될 수 있으며, 순수한 로봇 회사보다 사용 시나리오가 훨씬 다양합니다.
3. 잠재적 위험
로봇 시장은 매우 경쟁이 치열하며, 테슬라, 화웨이, 샤오펑도 모두 로봇 사업에 투자하고 있습니다. 샤오미의 장점은 “속도”와 “비용 절감”이지만, 단점은 “시작이 늦었다”는 것입니다. 기술적으로 문제가 있거나 비용을 낮추지 못한다면 샤오미의 로봇도 “호평은 받지만 실제 판매가 잘 되지 않는” 상황에 처할 수 있습니다.
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4. 자본시장은 어떻게 보고 있을까? —— 샤오미의 로봇 가치는 현재 “숨겨져 있습니다”
이것은 매우 중요한 점입니다: **지금 샤오미 주식을 사면, 스마트폰, IoT(사물인터넷), 자동차만을 구매하는 것이며, 로봇 사업의 가치는 평가에서 “0”입니다.
1. 평가 모델의 비밀
분석가들이 샤오미의 가치를 평가할 때는 “부문별 합산법(SOTP)”을 사용합니다:
- 스마트폰 사업의 가치는 얼마인가?
- IoT 사업의 가치는 얼마인가?
- 인터넷 서비스의 가치는 얼마인가?
- 자동차 사업의 가치는 얼마인가?
- 합계 = 샤오미의 총 시가총액
보시다시피, 여기에는 로봇이 포함되어 있지 않습니다. 즉, 현재 샤오미의 6700억 홍콩달러 시가총액 중 로봇 사업의 가치는 완전히 무시되고 있습니다.
2. 샤오펑과의 비교: 샤오펑은 최근 로봇 사업을 분리하여 별도로 자금을 조달했으며, 그 가치는 63억 달러(약 430억 위안)를 초과합니다.
- 의미: 이는 시장이 로봇을 자동차의 부속품이 아닌 독립적이고 가치 있는 사업으로 인정하기 시작했다는 것을 의미합니다.
- 시사점: 샤오미의 로봇 사업도 샤오펑처럼 시장에서 별도로 인정받는다면, 샤오미의 시가총액 상한선이 완전히 열릴 것입니다.
**3. 샤오미의 “숨겨진 가치”
샤오미의 로봇 자산(공급망, 생태계, 자금)은 어떤 자동차 회사보다도 뛰어나지만, 시장은 아직 이를 인정하지 않고 있습니다. 샤오미의 로봇이 대량 생산되고 수익을 내기 시작하면, 자본시장은 샤오미를 다시 평가할 것이며, 이 “숨겨진 가치”는 큰 주가 상승을 가져올 수 있습니다.
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5. 미래는 어떻게 될까? —— 언제 수익을 낼 수 있을까? 언제 주가가 오를까?
마지막으로, 가장 실질적인 질문에 대해 이야기해