Этот удар Лэй Цзюня – это “спасательный коврик” для Xiaomi?
Здравствуйте, я ваш финансовый журналист. Сегодня мы не будем говорить о скучных графиках K-line, а рассмотрим недавний “знаменитый момент” Лэй Цзюня: он лично посетил штаб-квартиру компании Yuzhu Technology и ударил по роботу-человеку, после чего робот стоял непоколебимо, и Лэй Цзюнь похвалил его.
На первый взгляд, это кажется забавным моментом визита босса на проверку работы, но на самом деле это “боевое послание” от Xiaomi к финансовым рынкам и конкурентам в критический момент.
Почему я так говорю? Потому что сейчас Лэй Цзюнь более обеспокоен, чем когда-либо, и ему больше всего нужна новая история, чтобы укрепить доверие своих сотрудников и инвесторов.
Далее я разберу эту новость на пять аспектов и объясню логику, используя простой язык.
---
Почему Лэй Цзюнь решил ударить робота? – Это “успокоительное средство” для инвесторов
Прежде всего, нужно понять, зачем Лэй Цзюнь посетил Yuzhu Technology. На первый взгляд, он как инвестор проверял, как идет работа компании, в которую он вложил средства. Yuzhu Technology сейчас очень популярна, ее рыночная капитализация приближается к 200 миллиардам юаней, что больше, чем сумма рыночных капиталов трех автопроизводителей – NIO, Xpeng и Li Auto – на гонконгской бирже вместе взятыx.
Но удар Лэй Цзюня был особенно значимым:
1. Проверка зрелости технологий
Чего боятся роботы больше всего? Падений и нестабильности. Этот удар – это проверка способности робота к управлению своими движениями. Если бы робот упал после удара, это означало бы, что технологии еще не готовы к использованию; если же он стоял непоколебимо, это говорит о надежности ключевых технологий Yuzhu, которые в будущем могут стать основой для Xiaomi.
2. Сигнал о намерении вступить в новый сегмент рынка
Лэй Цзюнь – душа компании Xiaomi, и его действия часто отражают стратегию компании. Его личное участие и похвала подразумевают: “Я верю в этот сегмент рынка и собираюсь в него вложить силы.”
3. Успокоение обеспокоенных инвесторов
Цена акций Xiaomi сильно упала (с 61 гонконгского доллара до около 26 гонконгских долларов), рыночная капитализация сократилась более чем на три триллиона юаней. Инвесторы встревожены: телефоны продаются плохо, автомобили еще не приносят прибыль, на чем же будет основана дальнейшая деятельность Xiaomi? Удар Лэй Цзюня – это сообщение рынку: “Не волнуйтесь, у нас есть новый проект – роботы.”
---
Насколько сложно сейчас Xiaomi? – Проблемы с телефонами и автомобилями, срочно нужен новый источник дохода
Почему Xiaomi так срочно ищет новые возможности для роста? Потому что два основных бизнеса компании сталкиваются с трудностями:
1. Бизнес с телефонами: зависимость от чипов
Раньше Xiaomi продавала телефоны по низким ценам благодаря высокому качеству и большим объемам. Но сейчас цены на чипы (память и хранилище данных) выросли на 300%! В результате половина телефонов продается по цене менее 200 долларов (около 1400 юаней), и большая часть затрат приходится на чипы. Xiaomi вынуждена повышать цены, чтобы сохранить прибыль. В результате продажи снизились на 26,5% по сравнению с прошлым годом.
2. Бизнес с автомобилями: рост доходов, но не прибыли
Автомобили Xiaomi продаются неплохо, общее количество проданных единиц SU7 и YU7 превысило 700 тысяч, ежемесячные продажи составляют около 30 тысяч единиц. Звучит впечатляюще, не так ли? Однако автомобильный бизнес не приносит прибыли: во втором квартале он принес убыток в 2,6 миллиарда юаней, а валовая прибыльность снизилась на 7,2 процентных пункта по сравнению с прошлым годом. Производство автомобилей – это дорогостоящий процесс, требующий больших инвестиций (исследования и разработки, строительство заводов, маркетинг), и эффект масштаба еще не проявился в полной мере.
3. Общая ситуация
Рынок с телефонами стагнирует, а автомобильный бизнес все еще убыточен. Xiaomi срочно нуждается в новом бизнесе, который мог бы привлекать внимание инвесторов и приносить прибыль. Среди возможных направлений только роботы соответствуют этим критериям.
---
Начинает ли Xiaomi с нуля или использует уже существующие ресурсы в разработке роботов?
Многие думают, что Xiaomi вдруг решила заняться робототехникой, но это не так. Разработка роботов у Xiaomi началась давно, только раньше она велась более скрыто:
1. Хронология
- 2020 год: Запуск внутреннего проекта.
- 2022 год: Представление первого робота “Tie Da”; хотя он и был скорее демонстрационным образцом, технологическая основа уже была создана.
- 2023–2025 годы: Тихие исследования и разработки.
- 2026 год: Резкий прогресс:
- Март: Роботы начали использоваться на производстве автомобилей Xiaomi, успешно выполняют задачи (например, закручивание винтов с точностью 90%).
- Август: Новые роботы были представлены на международной конференции по робототехнике; они могут ловить конфеты, рассыпать цветы, подавать руку.
2. Преимущества Xiaomi
Разработка роботов у Xiaomi не начинается с нуля, как у стартапов. Компания использует уже имеющиеся ресурсы:
- Способность к интеграции поставок: Xiaomi хорошо умеет собирать лучшие компоненты со всего мира по минимальным затратам. Для роботов это важно (электродвигатели, датчики, батареи).
- Доверие пользователей: Пользователи доверяют телефонам и автомобилям Xiaomi, и это доверие может быть перенесено и на роботов.
- Широкий спектр возможностей: У Xiaomi есть телефоны, автомобили и системы умного дома (Mi Home). Роботы могут использоваться на производстве, в домах и автомобилях, что обеспечивает больше возможностей для их применения.
3. Риски
Рынок робототехники конкурентный: Tesla, Huawei и Xpeng также занимаются этим направлением. Преимущества Xiaomi – скорость и низкие затраты, но недостаток – запоздалое вступление в игру. Если технологический путь не окажется успешным или затраты не снизятся, роботы Xiaomi могут оказаться нерентабельными.
---
Как воспринимают это финансовые рынки? – Ценность роботов Xiaomi пока не учитывается в оценке компании
Это очень важный момент: покупая акции Xiaomi, вы покупаете только телефоны, устройства IoT и автомобили; бизнес с роботами пока не учитывается при оценке компании.
1. Секреты моделей оценки
Аналитики используют метод “суммирования отдельных бизнес-сегментов” (SOTP) для оценки Xiaomi:
- Сколько стоит бизнес с телефонами?
- Сколько стоит бизнес с IoT?
- Сколько стоит интернет-сервисы?
- Сколько стоит автомобильный бизнес?
- Сумма = общая рыночная капитализация Xiaomi
В текущей оценке рыночной капитализации в 670 миллиардов гонконгских долларов бизнес с роботами пока не учитывается.
2. Сравнение с Xpeng: У Xpeng автомобильный бизнес с роботами был выделен и получил отдельное финансирование; его рыночная капитализация превысила 6,3 миллиарда долларов (около 43 миллиардов юаней). Это говорит о том, что рынок начинает признавать робототехнику как самостоятельный и ценный бизнес.
3. “Скрытая ценность” Xiaomi
Ресурсы Xiaomi (поставочные цепочки, экосистема, финансирование) не уступают другим автопроизводителям, но рынок пока не учитывает их полностью. Как только бизнес с роботами начнет массово производиться и приносить прибыль, рыночная капитализация Xiaomi может значительно вырасти.
---
Когда Xiaomi сможет заработать на роботах? Когда цены на ее акции вырастут?
Давайте рассмотрим наиболее практические вопросы: когда роботы смогут стать реальным источником дохода для Xiaomi?
1. Краткосрочно (1–2 года): период проверки
- Цель: Оптимизация работы роботов на собственном производстве и в домашних условиях.
- Производственные масштабы: По оценкам Yuzhu Technology, в 2026 году ожидается производство 10–20 тысяч роботов. По мнению аналитиков, когда производственные масштабы увеличатся до 2000–3000 единиц, рынок начнет обращать на это внимание и оценивать потенциал роботов.
2. Среднесрочно (3–5 лет): период коммерциализации
- Цель: Расширение использования роботов в различных сферах (логистика, услуги).
- Ключевой момент: Создание бизнес-модели, сочетающей хардвер и услуги. Продажа роботов – это однократный доход, но если роботы смогут предоставлять постоянные услуги (например, домашние услуги, уход), это принесет постоянный доход.
Советы для инвесторов
- Смотрите на перспективы: История развития робототехники может значительно повлиять на оценку Xiaomi; это важный фактор для роста цен на ее акции.
- Смотрите на реальность: Превращение потенциала в реальный доход и доходы потребует времени. Не стоит ожидать, что роботы сразу принесут большую прибыль.
- Изменчивость рынка: Цена акций Yuzhu Technology сильно снизилась после выхода на биржу, что говорит о высокой волатильности рынка робототехники. Аналогичные колебания могут произойти и с бизнесом Xiaomi.
В заключение:
Удар Лэй Цзюня – это шаг к стабилизации ситуации в Xiaomi. Компания использует роботов как новый инструмент для преодоления трудностей в