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“ByteDance ya es la compañía más grande de internet”.

原文：字节，已经是最大的互联网公司

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ByteDance: El ascenso de un “gigante invisible” y las preocupaciones que genera

Hola a todos, soy vuestro periodista financiero. Hoy vamos a hablar de una empresa muy especial: ByteDance.

¿Por qué es especial? Porque no está cotizada en bolsa, por lo que no puedes comprar sus acciones, pero se ha convertido silenciosamente en el mayor “campeón invisible” del internet en China. Recientemente, la publicación internacional *The Information* reveló algunos datos internos de ByteDance para la primera mitad de 2026, y lo que más me ha impactado es que puede que hayamos subestimado el tamaño de ByteDance y sobreestimado la seguridad de otras grandes empresas.

A continuación, desglosaré la información clave de esta noticia en cinco puntos para que veáis en qué es fuerte y en qué está preocupada.

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I. Un tamaño impresionante: ByteDance equivale a Tencent + Alibaba

Antes se hablaba de los tres gigantes del internet como “BAT” (Baidu, Alibaba, Tencent), pero ahora la situación ha cambiado. Si analizamos cada empresa por separado, su capacidad para generar ingresos ya está causando mucha presión a los gigantes tradicionales.

1. Escala de ingresos: Casi igual a la suma de los dos gigantes

  • ByteDance: Ingresos de aproximadamente 120 mil millones de dólares en la primera mitad de 2026.
  • Alibaba + Tencent: 753 mil millones + 590 mil millones = 1343 mil millones de dólares.
  • Interpretación: Los ingresos de ByteDance están muy cerca de la suma de los de Alibaba y Tencent. Esto era impensable hace unos años.

2. Escala de beneficios: También en la primera categoría

  • ByteDance: Beneficio neto de 20 mil millones de dólares.
  • Alibaba + Tencent: 53 mil millones + 168 mil millones = 221 mil millones de dólares.
  • Interpretación: No solo ganan mucho, sino que lo hacen de manera sostenible. La tasa de beneficio de ByteDance es muy saludable, lo que indica que su modelo de negocio (principalmente publicidad y comercio electrónico) sigue siendo eficiente.

3. Lo más sorprendente es la tasa de crecimiento

  • ByteDance: Ingresos de 200 mil millones de dólares en 2025 (aumento del 29%) y 120 mil millones de dólares en la primera mitad de 2026 (aumento del 30%).
  • Sus competidores: Tencent, Alibaba, Pinduoduo, Meituan, etc., tuvieron tasas de crecimiento de alrededor del 10% en la primera mitad del año, y algunos incluso han descendido a cifras de un dígito.
  • Resumen en lenguaje sencillo: Mientras que otras empresas están “manteniendo el status quo” o “creciendo lentamente”, ByteDance está “corriendo a toda velocidad”. A este ritmo, los ingresos totales de ByteDance superarán pronto los de Tencent y Alibaba. Es como si tú condujeras a 120 km/h y el coche a tu lado solo pudiera ir a 60 km/h; la diferencia se ampliará cada vez más.

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II. Motor de crecimiento: Tope en el mercado nacional, salvación en el extranjero

¿Cómo puede ByteDance seguir manteniendo un alto crecimiento del 30%? La respuesta es simple: en el mercado nacional depende de la inercia, mientras que en el extranjero depende de su explosivo crecimiento.

1. Negocios nacionales: Los beneficios disminuyen, la tasa de crecimiento también

  • Situación actual: Los ingresos nacionales representan más del 60%, pero la tasa de crecimiento está disminuyendo.
  • Desempeño de los tres pilares principales:
  • Comercio electrónico: La tasa de crecimiento del GMV (valor total de las transacciones de productos) ha disminuido del 30% del año pasado al 15% este año.
  • Servicios locales (comida a domicilio, compras grupales, etc.: Aprovechando la competencia en el sector de la comida a domicilio, la tasa de crecimiento ha descendido del 50% al 30% aproximadamente.
  • Publicidad: Como negocio base, la tasa de crecimiento se estima entre el 10% y el 20%.
  • Interpretación: Los usuarios de internet en China ya están saturados; es difícil capturar más tiempo de sus dispositivos móviles. Además, con un entorno de consumo promedio, mantener un alto crecimiento en el mercado nacional es muy difícil.

2. Negocios internacionales: El verdadero motor de crecimiento

  • Situación actual: Los ingresos internacionales representan más del 30%; el año pasado la tasa de crecimiento superó el 50% y este año se espera que contribuyan con más del 40% al crecimiento total.
  • Avance clave: TikTok llegó a un acuerdo con el gobierno de Estados Unidos, resolviendo la crisis de “vendimiento” o “bloqueo”.
  • Resumen en lenguaje sencillo: Antes, TikTok estaba “bailando con cadenas”; ahora que las cadenas se han quitado, puede expandir sus operaciones de publicidad y comercio electrónico con total libertad. Al igual que Meta (la empresa matriz de Facebook) y Amazon, TikTok todavía tiene un gran potencial en los mercados de publicidad y comercio electrónico a nivel mundial. El futuro de ByteDance no está en Pekín, sino en todo el mundo.

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III. Preocupaciones estratégicas: Pedir 30 mil millones en préstamos para apostar por la IA

Aunque su capacidad para generar ingresos es fuerte, ByteDance también está preocupada. ¿Por qué? Porque la IA (inteligencia artificial) es el campo de batalla del próximo decenio, y en este aspecto ByteDance está un poco a la zaga.

1. Préstamos masivos: El mayor de la historia

  • ByteDance ha pedido 30 mil millones de dólares en préstamos a los bancos, el mayor de su historia.
  • Propósito: Para invertir en infraestructura de IA (capacidad de cálculo, centros de datos, etc.).
  • Interpretación: ¿Por qué una empresa con tanto flujo de efectivo necesita pedir tanto dinero? Porque la IA consume mucho dinero y no se puede esperar. Esto demuestra que ByteDance da mucha importancia a la IA, hasta el punto de estar dispuesta a pagar cualquier precio.

2. Despliegue integral, pero con capacidad de modelos grandes aún rezagada

  • Aplicaciones: Está desarrollando herramientas como DouBao (asistente AI), FeiShu (oficina), Seedance (generación de videos), etc.
  • Servicios en la nube: Está compitiendo por el mercado de clientes empresariales (B2B), solo por detrás de Alibaba.
  • Chips: También está desarrollando sus propios chips de inferencia para reducir su dependencia de NVIDIA.
  • Punto incómodo: En términos de capacidad básica de modelos grandes, actualmente está por detrás de competidores nacionales como YueZhiDanMian, Alibaba, ZhiPu y DeepSeek.

3. La “terquedad” de Zhang Yiming

  • La noticia menciona que ByteDance no ha sido acusada de “destilar” (una técnica controvertida para entrenar modelos imitando otros).
  • Interpretación: Prefiere quedarse atrás a corto plazo antes que recurrir a atajos. Esto es típico de Zhang Yiming: **busca el límite máximo, no el mínimo*. Cree que con suficientes inversiones, el avance tecnológico llegará tarde o temprano. Esta estrategia de “lograr milagros con esfuerzo” conlleva riesgos, pero si tiene éxito, también crea una barrera defensiva muy sólida.

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IV. Lógica central: La máquina definitiva para vender “atención”

Para entender a ByteDance, no basta con mirar sus productos de videos cortos o su comercio electrónico; hay que comprender su lógica subyacente.

1. Su negocio principal no son los videos cortos, sino los algoritmos**

  • La esencia de ByteDance es una plataforma que distribuye atención basada en algoritmos.
  • Utiliza algoritmos para saber con precisión qué te gusta y qué quieres comprar, y luego “vende” tu tiempo a anunciantes y comerciantes.
  • En lenguaje sencillo: TikTok y Douyin son solo herramientas; lo importante es el algoritmo que “adivina lo que te gusta”. Cuanto más potente sea este algoritmo, más tiempo pasarás en sus aplicaciones y más dinero ganará ByteDance.

2. Límites poco claros para su negocio, con posibilidades de expansión ilimitada

  • Como su negocio central es la “atención”, puede hacer muchas cosas:
  • Hoy publica anuncios de videos;
  • Mañana incluye enlaces de productos dentro de los videos (comercio electrónico);
  • Pasado mañana te sugiere pedir comida a domicilio (servicios locales);
  • Después de mañana te permite usar IA para escribir código o crear videos (servicios de IA).
  • Interpretación: Es por esto que Meituan envidia a ByteDance. Meituan solo puede operar en el sector de servicios locales, mientras que ByteDance puede pasar sin problemas de “ver videos” a “comprar cosas”, “pedir comida a domicilio” o “usar IA”. Cuanto más tiempo permanezca el usuario en sus aplicaciones, más modelos de negocio puede monetizar. Este es un modelo de “guerra infinita”.

3. Datos que lo demuestran: Controla la mitad del tiempo de uso de los usuarios

  • Entre los 50 aplicaciones más populares en China, el 40% pertenece al grupo de ByteDance, superando el 29% del grupo de Tencent.
  • Interpretación: Esto significa que casi la mitad del tiempo que los usuarios chinos pasan en sus teléfonos móviles lo gastan en productos de ByteDance (TikTok, Douyin, Journal Today, Xigua Video, etc.). Quien controle el tiempo de los usuarios controlará los canales de tráfico.

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V. Perspectivas de futuro: Los “vendedores” y “compradores” del índice Hengke

Para terminar, desde una perspectiva de inversión:

1. ¿Por qué se dice que es el “mayor vendedor” del índice Hengke?

  • Porque, al no estar cotizada en bolsa, sus negocios (comercio electrónico, servicios locales, publicidad) afectan directamente a las empresas que forman parte del índice Hengke Technology (como Meituan, JD.com, Alibaba, Tencent).
  • Cuanto más fuerte sea ByteDance, más se verán afectadas las valoraciones de estas empresas. Por lo tanto, los inversores que poseen el índice Hengke están, de hecho, “vendiendo” a corto plazo a ByteDance.

2. Esperanza de cotización en bolsa: Dejar espacio para el mercado

  • El autor concluye con una broma: “Espero que ByteDance se cotice pronto, para dejar espacio para el mercado”.
  • Interpretación: Si ByteDance se cotiza en bolsa, se convertirá en una de las empresas tecnológicas con mayor valoración a nivel mundial. Su existencia cambiará la lógica de valoración de todo el sector tecnológico. Para los inversores, su cotización podría ser una gran oportunidad… o un gran desafío, ya que podría desviar fondos y atención de otras empresas.

3. Resumen

  • A corto plazo: ByteDance mantiene su alto crecimiento gracias al éxito de TikTok en el extranjero y la implementación de aplicaciones de IA en China.
  • A largo plazo: Si puede lograr avances en la IA, determinará si podrá transformarse de una empresa centrada en el tráfico a un “gigante tecnológico”.
  • Riesgos: Riesgos de regulación en el extranjero (aunque han disminuido, aún hay incertidumbres), debilidad del consumo en China y largos ciclos de retorno de la inversión en IA.

En resumen:

ByteDance ya no es solo una empresa de videos cortos; es un imperio comercial superpotente centrado en algoritmos, con un alcance global y la IA como su apuesta para el futuro. Está utilizando los ingresos del mercado nacional para apostar por el crecimiento en el mercado mundial. Para la gente común, esto significa que es muy probable que los anuncios que veas, los productos que compres e incluso las herramientas de IA que uses tengan su huella.