Zhang Yiming wird zum reichsten Mann Asiens: Eine Veränderung des Reichtums, die mit „Erwartungen“ und „Wetten“ zusammenhängt
Hallo zusammen, ich bin euer Finanzbeobachter. Heute sprechen wir über eine scheinbar glänzende, aber in Wirklichkeit geheimnisvolle Nachricht: Der 43-jährige Zhang Yiming hat ein Vermögen von über 105 Milliarden US-Dollar erreicht und ist damit zum ersten Mal der reichste Mann Asiens geworden.
Viele Medien jubeln: „Seht! Die Ära der KI ist angebrochen, die traditionellen Branchen sind am Ende – ByteDance hat gewonnen!“
Doch wenn man nur diese Seite der Geschichte betrachtet, verpasst man das Wesentliche. Als Journalist, der oft die Logik der Finanzwelt analysiert, möchte ich euch eine gegenintuitive Tatsache mitteilen: Zhang Yiming hat diese Position nicht erreicht, weil ByteDance jetzt mehr verdient, ganz im Gegenteil – weil das Unternehmen immer mehr verliert und immer mehr Geld aufnimmt, und der Markt bereit ist, für diese „verrückte Investition“ zu zahlen.
Hinter dieser Entwicklung steckt eine grundlegende Veränderung in der Art und Weise, wie Reichtum bewertet wird. Ich werde diese Situation in fünf Punkten für euch verständlich machen, damit ihr die Wahrheit hinter diesen 105 Milliarden US-Dollar erkennen könnt.
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1. Der ungewöhnliche „Reichste Mann“: Die Gewinne sinken, das Vermögen steigt
Zuerst müssen wir ein offensichtliches Paradoxon lösen.
Nach logischer Sicht sollte das Vermögen eines Unternehmens, wenn die Gewinne zurückgehen, ebenfalls sinken oder zumindest stagnieren. Bei ByteDance ist die Situation jedoch folgende:
- Umsätze: Etwa 120 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr 2026, ein Anstieg um 30% (das Geschäft wächst weiter).
- Nettogewinne: Etwa 20 Milliarden US-Dollar – ein Rückgang im Vergleich zum Vorjahr (weniger Geld bleibt übrig).
- Zhang Yimings Vermögen: Steigt auf 105 Milliarden US-Dollar und übertrifft damit den reichsten Mann Indiens, Ambani.
Stellt euch vor, ein Restaurantbesitzer verkauft mehr Essen als je zuvor, aber am Jahresende stellt sich heraus, dass der Nettogewinn gesunken ist – und dennoch ist sein Vermögen um das Vielfache gestiegen. Ist das vernünftig?
Nein, aber in der Ära der KI funktioniert der Markt eben so.
Warum? Weil ByteDance das verdiente Geld fast vollständig in die Entwicklung von KI-Infrastruktur, Cloud-Diensten und großen Modellen investiert. Auf den Finanzberichten werden diese Ausgaben als „Laufende Kosten“ oder „Kapitalausgaben“ geführt und verschlingen direkt die aktuellen Gewinne.
Einfach ausgedrückt: ByteDance „spart“ nicht, sondern „verbrannt“ Geld für die Zukunft. Der Markt bestraft das Unternehmen nicht wegen sinkender Gewinne, sondern belohnt es für diese „kostenlose Investition“. Das zeigt, dass der Markt nicht mehr darauf achtet, wie viel Geld das Unternehmen im Moment verdient, sondern darauf, wie viel es bereit ist, für die Zukunft zu riskieren.
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2. Geld leihen und wetten: Vom „Gewinne für morgen kaufen“ zum „Morgen als Sicherheit hinterlegen”
Wäre ByteDance nur mit den verdienten Gewinnen in die KI-Investitionen gegangen, wäre das eine normale Geschäftsentscheidung – weniger ausgeben, um mehr im nächsten Jahr zu verdienen.
Aber diesmal ist es anders. Laut den Nachrichten hat ByteDance kürzlich einen Kredit in Höhe von etwa 29,6 Milliarden US-Dollar aufgenommen.
Wenn wir diese beiden Zahlen zusammen betrachten:
- Nettogewinne im ersten Halbjahr: Etwa 20 Milliarden US-Dollar.
- Neuer Kredit: Etwa 29,6 Milliarden US-Dollar.
Was bedeutet das? Die Intensität der KI-Investitionen übersteigt die Kapazitäten des Unternehmens, seine eigenen Cashflows.
ByteDance galt bisher als „Cash-Cow“ – es hatte nie Geldprobleme und wurde sogar als „Gigant, der keine Finanzierung benötigt“ bezeichnet. Jetzt beginnt es jedoch, in großem Umfang Kredite aufzunehmen.
Das ist wie jemand, der zwar ein hohes Gehalt hat und finanziell abgesichert ist, aber plötzlich Kreditkarten überzieht und hohe Zinsen zahlt, um ein noch nicht fertiggestelltes Haus zu kaufen – weil die Immobilienpreise zu schnell steigen.
Im Wettlauf um die KI ist der Preis so hoch, dass selbst ByteDance „Hebelwirkung“ einsetzen muss. Jetzt heißt es:
- Früher: Mit heutigen Gewinnen wurden morgige Erträge gekauft.
- Jetzt: Mit morgigen Einnahmen werden heutige Schulden abgedeckt.
Zhang Yimings Vermögen von 105 Milliarden US-Dollar basiert zu einem großen Teil auf dieser „Sicherheit“. Der Markt glaubt, dass ByteDance weiterhin Geld leihen und investieren kann – und somit gewinnen wird.
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3. Die Art und Weise der Bewertung hat sich geändert: Vom „Abrechnen über die Vergangenheit“ zum „Abrechnen über Erwartungen”
Warum ist der Markt bereit, einem Unternehmen mit sinkenden Gewinnen und steigenden Schulden eine so hohe Bewertung zu geben?
Weil die KI die Art und Weise verändert hat, wie Reichtum bewertet wird.
- Altes Modell (traditionelle Branchen): Zum Beispiel Ambanis Häfen, Energie, Infrastruktur – diese Geschäfte sind stabil; die Bewertung basiert auf den Cashflows. Wenn du dieses Jahr 100 Euro verdienst, erhältst du eine Bewertung von 100 Euro. Solche Vermögenswerte steigen langsam, aber sie sind real.
- Neues Modell (KI-Technologie): Der Markt sieht die KI als ein „Winner-Takes-Alls-Spiel“. Wenn du nicht investierst, bist du aus dem Rennen; wenn du investierst, selbst wenn du im Moment Verluste machst, zählt nur, ob du in der Lage bist, weiterzumachen.
Kapitalausgaben sind daher nicht mehr nur Kosten, sondern „Beweise dafür, dass das Unternehmen bereit ist, in die Zukunft zu investieren“. Faktoren wie die große Anzahl der Nutzer oder erfolgreiche Projekte (z. B. der „DouBao-Monats-Service“ oder das „Seedance-Modell“ sind positiv, aber sie reichen nicht aus, um die aktuelle Bewertung zu erklären. Wirklich bewertet wird die Fähigkeit von ByteDance, weiterhin Milliarden in die Zukunft zu investieren.
Das ist das Prinzip des „Vorauszahlens“: Der Markt zahlt nicht für das, was ByteDance bereits erreicht hat, sondern für das, was es verspricht zu tun.
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4. Die schwache Sicherheit: Sobald das Vertrauen nachlässt, wirkt sich das schnell aus
Jetzt müssen wir über die Schwächen dieser Logik sprechen.
Die Bewertung nach Gewinnen hat den Vorteil, dass es eine klare Grenze für den Rückgang des Vermögens gibt. Bei der Bewertung nach Investitionen und der erzählten Geschichte gibt es jedoch einen fatalen Nachteil: Es gibt keine Sicherheit – alles hängt vom Vertrauen der Menschen ab.
Das Vermögen von Zhang Yiming basiert auf der Annahme, dass die Investitionen sich auszahlen werden. Wenn dieses Vertrauen nachlässt, passiert Folgendes:
- Der Kredit in Höhe von 29,6 Milliarden US-Dollar wird von einer „kühnen Strategie“ zu einem „gefährlichen Schuldenrisiko“.
- Die sinkende Gewinnkurve wird von einer „strategischen Investition“ zu einem Anzeichen für eine Verschlechterung der Rentabilität.
- dieselben Zahlen werden völlig anders interpretiert.
Das ist die „Reflexivität“: Im Aufwärtstrend führen mehr Investitionen zu höheren Bewertungen und leichterer Finanzierung; im Abwärtstrend führen mehr Zweifel zu niedrigeren Bewertungen und schwierigerer Finanzierung – was wiederum zu weiteren Investitionsrückgängen führt.
Zhang Yimings Position ähnelt in ihrem Aufbau der von Ambani im Jahr 2022: Beide wurden zu den reichsten Männern, als ihre jeweiligen Geschäftsmodelle am erfolgreichsten waren. Der Unterschied ist nur, dass Ambani in sichtbare Infrastruktur investierte und Zhang Yiming in unsichtbare KI-Technologien.
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5. Die Schlussfolgerung: Was zählt, ist nicht, was man verdient hat, sondern was man zu riskieren wagt
Zurück zur ursprünglichen Nachricht: „Die KI hat 105 Milliarden US-Dollar an Reichtum geschaffen“ – doch das verwechselt Ursache und Wirkung.
Die KI hat den Reichtum nicht direkt geschaffen, sie hat nur die Regeln für die Bewertung von Reichtum verändert.
- Alte Regeln: Du wirst so viel wert, wie du verdienst.
- Neue Regeln: Du wirst so viel wert, wie du bereit bist zu riskieren und wie viele Menschen deine Investitionen unterstützen.
Die direkte Konsequenz dieser Veränderung ist, dass die Volatilität des Reichtums stark gestiegen ist. Die auf Erwartungen basierenden Bewertungen können jederzeit neu berechnet werden. Ein Unternehmen muss nicht einmal Fehler machen – schon eine Veränderung des Marktbewusstseins kann dazu führen, dass das Vermögen eines Reichen halbiert wird.
Wenn ihr also die Nachricht lest, dass Zhang Yiming zum ersten Mal der reichste Mann Asiens geworden ist, sollte nicht nur die Zahl 105 Milliarden im Mittelpunkt stehen, sondern auch der Hinweis: Im selben Halbjahr stiegen die Umsätze des Unternehmens um 30%, die Gewinne jedoch sanken.
Bevor dieser KI-Zyklus zu Ende geht, werden diese Zahlen noch keine endgültige Antwort liefern. Doch sie zeigen bereits deutlich, wie die Werte in dieser Ära bewertet werden:
In dieser Ära wird der Wert eines Unternehmens nicht mehr daran gemessen, wie viel es in der Vergangenheit verdient hat, sondern daran, wie viel es für die Zukunft zu riskieren wagt.
Zhang Yimings Vermögen von 105 Milliarden US-Dollar ist die Belohnung dafür, dass er das Vertrauen des Marktes gewonnen hat – und gleichzeitig das Risiko, das er eingegangen ist. Ob er am Ende gewinnen wird, hängt davon ab, wie lange der Wettlauf um die KI andauert.