字节跳动, 44%의 AI 제약 사업을 매각하고 2억 9천만 달러를 얻었다: 이것은 합리적인 거래인가, 아니면 큰 도박인가?
안녕하세요, 여러분의 금융 전문 기자입니다. 오늘 우리가 이야기할 소식은 기술계와 제약계 모두를 뜨겁게 달군 뉴스입니다: 바이트댄스의 AI 제약 부서인 ‘Anew Labs’가 2억 9천만 달러의 첫 번째 외부 투자를 유치했으며, 투자 후 기업 가치는 무려 15억 달러에 달합니다.
처음 들으면 흔한 ‘대기업의 분사 및 상장’ 이야기처럼 들릴 수 있습니다. 하지만 이 거래의 구조와 투자자들, 그리고 아직 실현되지 않은 ‘왕牌’을 자세히 살펴보면, 이것은 단순한 자금 문제가 아니라 바이트댄스가 AI 분야에서 벌이는 큰 전략의 일부라는 것을 알 수 있습니다.
여러분이 이 복잡한 금융 뉴스를 이해하기 쉽도록 다섯 가지 핵심 포인트로 나누어 설명해 드리겠습니다.
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1. 바이트댄스가 정확히 무엇을 매각했을까? 회사가 아니라 ‘진입점’을 매각했다
많은 사람들이 ‘투자’라는 단어를 보고 첫 반응은 “바이트댄스가 돈이 부족한가?”입니다.
전혀 그렇지 않습니다. 바이트댄스는 충분한 현금을 가지고 있습니다. 44%의 지분을 매각하여 2억 9천만 달러의 현금과 15억 달러의 기업 가치를 얻었으며, 이는 사실상 자원을 확보하는 것입니다.
왜 그럴까요? 투자자들을 살펴보면:
- 주도적인 투자자 그룹(HSG, IDG, 고릉): 이들은 최고 수준의 벤처 캐피털로, 단지 자금뿐만 아니라 다음 라운드 투자를 위한 인맥도 제공합니다.
- 중국 생명제약 분야의 투자자들: 이들은 가장 가치 있는 ‘비금융 투자자’입니다. AI 제약 분야에서 가장 어려운 것은 컴퓨터로 분자를 설계하는 것이 아니라 그 분자를 실제 약으로 만들어 판매하는 것입니다. 중국 생명제약은 완전한 임상 및 상업화 시스템을 가지고 있습니다. 바이트댄스가 이들을 유치함으로써 Anew Labs에 병원과 약국으로 가는 ‘고속도로’를 마련해 준 셈입니다.
- 지방 국영 자본(상하이 미래 산업 펀드): 본사가 상하이에 있으며, 국영 자본의 참여는 정책 지원, 인재 보조금 등 다양한 혜택을 의미합니다.
요약하자면: 바이트댄스는 44%의 지분을 매각하여 세 가지를 얻었습니다: 현금, 기업 가치의 근거(15억 달러), 그리고 산업계 및 지방 정부의 자원과의 연결고리. 이러한 ‘분사 후 자본 유치와 지분 유지’ 전략은 국내 대기업에서 매우 드뭅니다. 바이두는 백투생과를 독립적으로 상장시켰고, 텐센트는 주로 투자에 의존하는 반면, 바이트댄스는 제3의 길을 선택했습니다: 지배권을 유지하면서도 외부 자본을 유치한 것입니다.
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2. 15억 달러의 기업 가치, 그 근거는 무엇인가? ‘불가능해 보이는’ 분자에 기반한다
15억 달러의 기업 가치는 증권사들이 예상한 10억 달러보다 50% 높습니다. Anew Labs는 아직 어떤 약도 임상 시험에 진입하지 않았으며, 외부에 라이선스를 제공한 수익도 없습니다. 그렇다면 이 15억 달러는 무엇을 위한 것일까요?
답은 그들의 기술력에 있습니다, 특히 AN-5162라는 분자에 있습니다.
- 간단한 설명: 자가면역 질환(예: 건선, 류마티스) 분야에는 IL-17이라는 표적이 있으며, 이는 대형 제약 회사들이 경쟁하는 분야입니다. 기존 약(예: 노바티스의 사쿠시주맙)은 IL-17A 형태만을 대상으로 합니다.
- 난점: 또 다른 형태인 IL-17FF는 구조가 매우 특수하여 기존의 소분자 약물로는 포착할 수 없습니다. 업계에서는 소분자 약물로는 이를 치료할 수 없다고 보고 있습니다.
- Anew Labs의 혁신: Anew Labs는 AI를 이용해 세 가지 형태의 IL-17을 동시에 억제할 수 있는 분자를 설계했다고 주장합니다.
이것이 기업 가치의 근거입니다: 만약 이 분자가 실제로 효과적이라면, 이는 단순한 약이 아니라 전체 스펙트럼을 억제하는 약이 되어 기존 시장 구조를 뒤집을 수 있습니다. 투자자들이 구매하는 것은 현재의 이익이 아니라 이 분자가 미래에 가져올 거대한 시장 독점권입니다. 또한, 바이트댄스가 이전에 공개한 Protenix 모델은 학계에서 좋은 평가를 받았으며, 이러한 기술적 명성도 상당한 가치가 있습니다.
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3. 전 세계 AI 제약의 어려운 현실: 돈은 많지만 완성된 약은 적다
Anew Labs를 전 세계적인 관점에서 보면 흥미로운 현상을 발견할 수 있습니다: 모두가 돈은 가지고 있지만, 완성된 약은 없습니다.
- 비교: 영국의 Isomorphic Labs는 21억 달러, 미국의 Xaira는 13억 달러를 유치했습니다. Anew Labs의 2억 9천만 달러는 상대적으로 적지만, 중국 기업 중에서는 가장 많은 금액입니다.
- 혹독한 현실: 2026년 중까지 전 세계에서 발견된 180개의 AI 기반 신약 후보 중 단지 10여 개만이 3상 단계에 진입했으며, FDA의 승인을 받은 AI 기반 약물은 하나도 없습니다.
- 왜일까?: AI는 분자 구조 설계에 능하지만, 1상 임상(안전성 평가)에서는 성능이 좋지만, 2상 임상(효능 평가)에서는 생물학적 복잡성 때문에 알고리즘이 인체의 실제 반응을 대체할 수 없습니다.
결론: 현재 모든 AI 제약 회사의 기업 가치는 옵션에 불과합니다. 투자자들은 누가 먼저 생물학적 장벽을 넘어 분자를 실제 약으로 만들 수 있을지에 베팅하고 있습니다. Anew Labs의 2억 9천만 달러는 이 옵션을 구매하는 비용이며, IL-17FF가 가져다주는 추가적인 가치도 포함되어 있습니다.
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4. ‘온실’을 벗어난 후의 과제: 데이터의 효과적인 활용이 가능할까?
바이트댄스 내부에서 AI 제약을 진행할 때는 무한한 연산 능력이라는 자연적인 이점이 있었습니다. 화산 엔진(Volcano Engine)이 Anew Labs에 저렴한 비용으로 연산 능력을 제공했습니다. 하지만 이제 분사되어 독립적으로 운영하게 되면서 문제가 생겼습니다.
- 데이터의 한계: AI 제약의 핵심은 데이터입니다. Anew Labs의 실제 실험은 모두 CRO(계약 연구 기관)에 위탁되었습니다.
- 위험: 위탁으로 인해 데이터의 흐름이 원활하지 않거나 데이터의 질이 일관되지 않을 수 있습니다.
- 비교: 항저우의 엔허 테크놀로지(Enhe Technology)는 자체적으로 ‘생물학적 실험 시설’을 구축하여 모든 실험의 성공과 실패를 기록하여 모델에 반영합니다. 초기 투자가 크지만 진입 장벽이 높습니다. Anew Labs의 모델은 더 가볍지만, 데이터의 효과적인 활용(실험을 할수록 정확해지고, 정확해질수록 비용이 절감됨)이 가능한지는 CRO의 협력에 달려 있습니다.
- 인재 통합: 바이트댄스 내부에는 여러 AI 제약 프로젝트(Anew Labs, SeedFold, Protenix 등)가 있었습니다. 이제 하나의 회사로 통합되면서 내부 경쟁이 협력으로 바뀌었습니다. 분사 후 이익 분배 문제로 인해 핵심 과학자들이 떠날 수도 있습니다. 이것이 첫 번째 과제입니다.
간단히 말해: 이전에는 바이트댄스 내부에서 Anew Labs는 ‘부자의 자녀’였지만, 이제는 ‘스타트업’이 되어 스스로 비용을 계산하고 데이터를 관리해야 합니다.
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5. 최종적인 시험: 시간은 누구의 편에 서 있을까?
마지막으로, 우리가 살펴봐야 할 것은 시간입니다.
- 중요한 시점: AN-5162는 올해 4분기에 IND(신약 임상 시험 신청)를 제출할 예정입니다.
- 긴 여정: IND에서 최종 상장까지의 중간 기간은 수년입니다. 또한, 임상 실패율은 70% 이상입니다.
- 인내심의 시험: 2027년, 2028년에 다른 AI 제약 회사들이 여전히 자금을 소모하는 동안, Anew Labs는 진정한 생사의 시험에 직면하게 됩니다:
1. 임상 데이터가 예상대로 뛰어날까?
2. 실패할 경우 투자자들이 계속 투자할 의향이 있을까?
3. 대주주인 바이트댄스는 이 긴 연구 개발 기간을 인내할 수 있을까?
결론: 바이트댄스의 이번 조치는 매우 뛰어난 위험 분리와 자원 교환입니다. 고위험의 제약 사업을 분사하여 전문적인 산업 자본(제약 회사)과 인내심 있는 자본(국영 자본)을 유치하면서도 지배권을 유지했습니다.
일반 대중에게 이것은 무엇을 의미할까?
앞으로 몇 년 동안 AI로 설계된 더 많은 약들이 병원에 진입할 것입니다. 하지만 기억하세요, AI는 마법이 아닙니다. 그것은 단지 가속기에 불과합니다. 진정한 장벽은 여전히 분자를 실제 임상에 성공적으로 적용하고, 실제 데이터를 확보하며, 긴 기다림을 견딜 수 있는 회사에 있습니다.
Anew Labs의 15억 달러 기업 가치는 비싼 입장권입니다. 이제 그들이 이 입장권을 실제로 효과적인 약으로 바꿀 수 있을지가 관건입니다.