ByteDance продала 44% своего бизнеса в области разработки лекарств на основе искусственного интеллекта за 290 миллионов долларов: это выгодная сделка или рискованная ставка?
Здравствуйте, я ваш финансовый журналист. Сегодня мы поговорим о новости, которая вызвала большой резонанс в мире технологий и медицины: подразделение ByteDance по разработке лекарств на основе искусственного интеллекта Anew Labs завершило первый раунд внешнего финансирования в размере 290 миллионов долларов, а после инвестиций его оценка составила 1,5 миллиарда долларов.
На первый взгляд, это кажется типичным примером разделения компании и последующего выхода на биржу. Однако если внимательно рассмотреть структуру сделки, состав инвесторов и тот “ас”, который у компании еще не был реализован, становится ясно, что речь идет не просто о деньгах, а о более масштабных планах ByteDance в области искусственного интеллекта.
Чтобы все поняли суть, я разберу эту сложную финансовую новость на пять ключевых аспектов и объясню их простым языком.
---
1. Что именно продала ByteDance? Не компанию, а “вход в отрасль”
Многие, увидев слово “финансирование”, сразу думают: не хватает ли денег у ByteDance?
Ничего подобного. У компании достаточно наличных средств. Она отдала 44% своих акций в обмен на 290 миллионов долларов и оценку в 1,5 миллиарда долларов, что, по сути, означает приобретение ресурсов для дальнейшей работы.
Почему так говорят? Рассмотрим, кто вложил деньги:
- Лидирующие инвесторы (HSG, IDG, Hillhouse Capital): Это ведущие венчурные фонды, которые предоставили не только средства, но и свои связи для следующего раунда финансирования.
- Ключевые инвесторы из сферы биотехнологий: Это самые ценные “нефинансовые инвесторы”. Разработка лекарств на основе искусственного интеллекта требует не только создания молекул в компьютере, но и их превращения в готовые препараты для продажи. Компании из этой сферы обладают полными клиническими и коммерческими возможностями. Привлечение таких инвесторов означает, что Anew Labs получает доступ к медицинским учреждениям и аптекам.
- Местные государственные инвесторы (Шанхайский фонд будущих отраслей): Поскольку штаб-квартира компании находится в Шанхае, государственные инвестиции часто сопровождаются политической поддержкой и субсидиями для развития бизнеса.
В общем, ByteDance получила взамен на 44% акций: наличные средства, оценку компании в 1,5 миллиарда долларов, а также ресурсы от отраслевых игроков и местного правительства. Такой подход к управлению активами довольно редок среди крупных китайских компаний. Байду продала свою компанию百图生科 для самостоятельного выхода на биржу, а Tencent в основном использует инвестиции; ByteDance выбрала третий путь – сохраняя контроль над бизнесом и одновременно привлекая внешние средства.
---
2. Почему оценка составила 1,5 миллиарда долларов? Все дело в одной уникальной молекуле
Оценка в 1,5 миллиарда долларов на 50% превышает ожидания брокеров (1 миллиард долларов). Стоит отметить, что у Anew Labs пока нет ни одного лекарства, прошедшего клинические испытания, и нет доходов от лицензирования своих технологий. Что же покупают инвесторы за эти деньги?
Ответ кроется в технологическом подходе компании, в частности в молекуле под названием AN-5162.
- Простое объяснение: В области аутоиммунных заболеваний (например, псориаза, ревматоидного артрита) важна молекула IL-17, на которую конкурируют крупные фармацевтические компании. Существующие препараты (например, секукумаб от Novartis) действуют только против одной формы этой молекулы (IL-17A).
- Проблема: Есть еще другая форма молекулы – IL-17FF, структура которой очень сложна; традиционные малые молекулярные препараты не могут на нее воздействовать.
- Прорыв Anew Labs: Компания утверждает, что ее искусственный интеллект позволил создать молекулу, способную подавлять все три формы молекулы IL-17.
Вот в чем основа такой высокой оценки: если молекула действительно эффективна, она станет “полноспектральным” ингибитором, что может перевернуть существующий рыночный порядок. Инвесторы покупают не текущую прибыль, а возможность получить монопольные права на этот рынок в будущем. Кроме того, ранее разработанная компанией модель Protenix получила признание в научном сообществе, что также добавляет ценности ее технологии.
---
3. Неловкое положение в мировой индустрии разработки лекарств на основе искусственного интеллекта: много денег, но мало готовых препаратов
Если рассматривать ситуацию в мировом масштабе, становится очевидно, что у всех участников есть средства, но у всех отсутствуют готовые лекарства:
- Примеры: британская компания Isomorphic Labs привлекла 2,1 миллиарда долларов, а американская Xaira – 1,3 миллиарда долларов. Хотя сумма инвестиций Anew Labs меньше, это самый крупный инвестиционный проект среди китайских компаний в этой области.
- Жесткая реальность: к середине 2026 года из 180 проектов по разработке новых лекарств на основе искусственного интеллекта всего несколько вышли на третий этап клинических испытаний, а количество одобренных FDA препаратов так и не увеличилось.
- Причина: искусственный интеллект хорошо справляется с задачами проектирования молекул, но на этапе клинических испытаний (где важна безопасность) его возможности ограничены из-за сложностей биологических процессов.
Вывод: оценки всех компаний в этой области по сути представляют собой “опционы”. Инвесторы ставят на то, кто первым сможет преодолеть барьеры биологии и превратить молекулы в реальные лекарства. 290 миллионов долларов – это сумма, заплаченная за эти опционы, плюс дополнительная прибыль от потенциала молекулы AN-5162.
---
4. Проблемы после выхода из “теплицы”: сможет ли компания эффективно использовать имеющиеся ресурсы?
У ByteDance был естественный преимущество в разработке лекарств на основе искусственного интеллекта благодаря неограниченным вычислительным ресурсам (сервис火山引擎). Однако теперь, когда бизнес стал независимым, возникли новые трудности:
- Проблемы с данными: ключевым элементом разработки лекарств являются данные. Все лабораторные испытания Anew Labs проводятся внешними организациями (CRO). Это может привести к проблемам с качеством и своевременностью передачи данных.
- Сравнение: компания из Ханчжоу Enhe Technology создала собственные лаборатории для проведения испытаний, что позволяет получать точные данные для обучения алгоритмов. Такой подход требует больших инвестиций, но обеспечивает надежность результатов. У Anew Labs более легкий подход, но успех зависит от сотрудничества с CRO.
- Конкуренция внутри компании: ранее в ByteDance существовало несколько проектов по разработке лекарств на основе искусственного интеллекта; после слияния возникнут новые конкурентные отношения между сотрудниками. Могут ли ключевые ученые уйти из-за проблем с распределением ресурсов?
В общем, теперь Anew Labs стала независимой компанией, которой придется самостоятельно обеспечивать необходимые ресурсы и эффективно использовать имеющиеся данные для разработки лекарств.
---
5. Какова роль времени в этом процессе?
Главным критерием успеха является время:
- Ключевой срок: планируется подать заявку на клинические испытания (IND) для молекулы AN-5162 в четвертом квартале этого года.
- Долгий путь: от подачи заявки до выхода лекарства на рынок требуется несколько лет, при этом вероятность неудачи клинических испытаний составляет более 70%.
- Требуется терпение: в 2027–2028 годах, пока другие компании продолжат тратить деньги на исследования, Anew Labs столкнется с реальными испытаниями.
Вывод: действия ByteDance – это хитро спланированный подход к разделению рисков и привлечению необходимых ресурсов. Компания сохраняет контроль над своим бизнесом, при этом снижая риски.
Что это означает для обычных людей? В ближайшие годы мы, возможно, увидим больше лекарств, разработанных с использованием искусственного интеллекта. Однако помните: искусственный интеллект – это лишь инструмент; реальные препятствия на пути к успеху заключаются в способности компаний преодолеть биологические сложности и получить достоверные данные.
Оценка Anew Labs в 1,5 миллиарда долларов – это дорогой билет на участие в этом процессе. Теперь остается только увидеть, сможет ли компания превратить этот билет в реальный препарат, способный спасти жизни людей.