¿Qué hay detrás del desplome de las acciones de Ningde Times? ¿Las empresas automotrices ya no quieren ser “empleados” de esta compañía?
Hola a todos, soy vuestro periodista financiero. Recientemente, ha habido una gran noticia en los mercados de acciones A y H: las acciones de Ningde Times (300750.SZ, 03750.HK) han caído drásticamente.
El 16 de septiembre, las acciones de Ningde Times en el mercado A cayeron un 5.49% durante la sesión, alcanzando un nuevo mínimo en 52 semanas: 299 yuanes. Si se considera el punto más alto de mayo, que fue de 468.75 yuanes, la caída representa más del 36%. La situación en el mercado H es aún más drástica: las acciones han descendido de 794.5 dólares hongkoneses en junio a 486.4 dólares hongkoneses, lo que representa una caída de casi el 39%. Al cierre de la sesión, las acciones de Ningde Times en el mercado A valían 305.48 yuanes, lo que representa una disminución del 23.63% en un mes, y su valor de mercado se ha reducido en 437.1 mil millones de yuanes, quedando ahora en aproximadamente 1.41 billones de yuanes.
Muchos inversores se preguntarán: ¿No sigue ganando dinero Ningde Times? ¿Por qué entonces han caído sus acciones?
En realidad, la razón principal de esta caída no es que Ningde Times haya dejado de generar ingresos, sino que sus clientes (las empresas automotrices) han comenzado a tomar medidas contrarias. Antes, las empresas automotrices dependían completamente de las baterías de Ningde Times, pero ahora están empezando a fabricar sus propias baterías y buscar otros proveedores, ya que no quieren estar a merced de una sola compañía.
A continuación, explicaré este fenómeno en cinco puntos para que lo entiendan completamente.
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1. El conflicto central: las empresas automotrices ya no quieren ser “empleados” de Ningde Times
Antes, se consideraba a Ningde Times el “hegemon” del sector de las baterías, y las empresas automotrices dependían de ella para abastecerse. Pero ahora la situación ha cambiado. Las empresas automotrices están intentando reducir su dependencia de Ningde Times por varios motivos:
- Los costos son demasiado altos: En un vehículo eléctrico, las baterías representan entre el 30% y el 40% del costo total del vehículo, y este porcentaje es aún mayor en los modelos de alta autonomía.
- Las ganancias son escasas: En la primera mitad de 2026, las 15 principales empresas automotrices cotizadas generaron un total de 21.048 mil millones de yuanes en ganancias netas, mientras que Ningde Times obtuvo 43.284 mil millones de yuanes en ganancias netas por sí sola.
- Dificultades reales: El dinero que las empresas automotrices ganan con la venta de vehículos no es suficiente para pagar las baterías a Ningde Times. Ya en 2022, algunos directores de empresas automotrices se quejaron: “¿No estoy trabajando para Ningde Times?” Por lo tanto, para proteger sus ganancias, las empresas automotrices deben encontrar formas de reducir su dependencia de esta compañía y tomar el control de este costoso componente.
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2. Casos típicos: las acciones de Ideal Auto y Xiaomi Auto como ejemplo de “autoayuda”
Los ejemplos más claros de esta tendencia son las acciones de Ideal Auto y Xiaomi Auto:
- Ideal Auto: De ser el principal cliente de Ningde Times, ha pasado a desarrollar sus propias baterías. Hasta junio de 2025, casi todos los modelos de Ideal utilizaban baterías de Ningde Times, y nunca hubo incidentes de incendios provocados por estas baterías. En febrero de este año, Ideal Auto fue el mayor cliente de Ningde Times. Ahora, Ideal Auto ha creado una empresa conjunta con Xinxingda para fabricar baterías, ha invertido 2.65 mil millones de yuanes para convertirse en el segundo accionista más importante de Xinxingda Power (con una participación del 11.17%) y ha comenzado a utilizar baterías desarrolladas por sí misma en todos sus modelos, excluyendo a Ningde Times.
- Xiaomi Auto: Sus nuevos modelos (Pengcheng N70 y N90) utilizan baterías desarrolladas por Xiaomi. Xiaomi ha enfatizado que el diseño del producto, el control de calidad, el diseño del paquete de baterías e incluso el diseño de las células de batería están bajo su control. Además, Xiaomi ha colaborado con empresas como Zhongxin Innovation Aviation y Xinxingda Power.
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3. La posición sólida de Ningde Times: sus resultados siguen siendo impresionantes
A pesar de que las empresas automotrices están reduciendo su dependencia de Ningde Times, no se puede decir que la compañía esté en peligro. Los datos demuestran que sigue siendo un gigante del sector:
- Capacidad de generación de ingresos fuerte: En la primera mitad de 2026, sus ingresos operativos fueron de 276.917 mil millones de yuanes, un aumento del 54.80%, y sus ganancias netas atribuibles a la empresa matriz fueron de 43.284 mil millones de yuanes, un aumento del 41.98%. Esto significa que gana aproximadamente 239 millones de yuanes al día, una cantidad mucho mayor que la de muchas empresas automotrices en un año.
- Liderazgo en el mercado mundial: En la primera mitad de 2026, Ningde Times ocupó el 39.9% del mercado mundial de baterías para vehículos eléctricos, manteniendo su posición de liderazgo por noveno año consecutivo.
- Ventaja tecnológica: Su tecnología y su escala le permiten mantener una posición dominante en los mercados de vehículos eléctricos de alta gama, tecnologías de carga rápida (como baterías de 5C y 4C) y en el mercado extranjero.
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4. Preocupaciones futuras: cambios en la estructura de clientes y presión en las ganancias
Aunque la posición general de Ningde Times es sólida, enfrenta algunas presiones estructurales:
- Cambios en los clientes principales: La importancia de Ideal Auto como cliente principal ha disminuido; en junio, este paso del primer al tercer lugar en las compras. Esto indica que la cantidad de baterías que compra de Ningde Times seguirá disminuyendo a medida que Ideal Auto aumente su producción propia.
- Presión en las ganancias nacionales: La diferencia en las ganancias brutas entre el mercado nacional y el extranjero es significativa: en el mercado nacional, la tasa de ganancia bruta fue del 21.16%, una disminución del 1.78% en comparación con el primer semestre de 2025, mientras que en el mercado extranjero fue del 29.97%. Esto se debe a la competencia más feroz y a las ventajas de precios de los proveedores locales.
- Lucha por el control de la cadena de suministro: Las empresas automotrices están intentando tomar el control de la cadena de suministro de baterías para obtener más poder de negociación. Esto significa que Ningde Times podría tener que hacer concesiones en términos de precios y tecnología.
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5. Conclusión y perspectivas: la caída de las acciones es un ajuste de precios
La caída de las acciones de Ningde Times no indica un deterioro en su situación financiera, sino un cambio en las expectativas del mercado. Las empresas automotrices están buscando diversificar sus proveedores para reducir sus costos y obtener más poder de negociación. Este es un proceso de transición en el que Ningde Times pasará de ser un proveedor dominante a un socio igualitario. A largo plazo, su posición como líder del sector seguirá siendo sólida, pero deberá adaptarse a un entorno más competitivo.
Consejos para los inversores:
- No entrén en pánico ni intenten comprar acciones a precios bajos de manera impulsiva.
- Presten atención al crecimiento de los negocios de Ningde Times en el extranjero y a los cambios en sus tasas de ganancia bruta.
- Monitoreen el progreso en el desarrollo de baterías por parte de empresas como Ideal Auto y Xiaomi Auto para ver si realmente podrán reemplazar a Ningde Times a gran escala.
- La tendencia de reducir la dependencia de Ningde Times es a largo plazo; durante este proceso, la compañía tendrá que adaptarse a nuevas reglas del juego.
En resumen, Ningde Times no está en peligro, pero su era de altas ganancias podría estar llegando a su fin. Las empresas automotrices están buscando ser más independientes, y Ningde Times debe adaptarse a este cambio.