Компания Ctrip увеличила свои доходы, но при этом понесла убытки в размере 2,4 миллиарда юаней. Как следует рассматривать прошлые проблемы онлайн-туристической платформы?

За “огромными убытками” Ctrip стоит 5,1 миллиарда юаней: штраф раскрывает старые проблемы индустрии онлайн-туризма

Здравствуйте, друзья! Я ваш финансовый журналист. Недавно был опубликован отчет Ctrip, и многие, кто следит за индустрией туризма, были удивлены: Как так получилось, что доходы растут, а прибыль сократилась с 4,9 миллиарда до 2,4 миллиарда юаней?

Не спешите делать выводы о том, что Ctrip находится в трудном положении. Если разобраться в деталях, становится ясно, что это скорее результат “несчастного случая”, который вызвал серьезные размышления в отрасли. Сегодня я постараюсь объяснить всё простым языком.

Основной вывод: дело не в том, что бизнес пошёл наперекосяк, а в том, что компания заплатила слишком большой “штраф”

Проще говоря, более 90% убытков Ctrip в этом квартале связаны с штрафом в размере 5,18 миллиарда юаней за нарушение антимонопольных правил.

Если не учитывать этот штраф, Ctrip всё ещё приносит прибыль – чистая прибыль составляет около 2,7 миллиарда юаней. То есть основной бизнес компании (продажа билетов, бронирование отелей) не рухнул, и путешественники продолжают путешествовать.

Однако этот штраф стал отражением того, что годы, когда Ctrip зарабатывала большие деньги, используя дискриминационные условия (например, обязательное эксклюзивное сотрудничество с отелями или обязательное предложение самой низкой цены на всех платформах), подошли к концу. В то же время конкуренты (Tongcheng, Meituan, Douyin и другие) активно расширяют свои позиции на рынке, и Ctrip должна тратить больше средств на маркетинг, чтобы сохранить свои позиции. Следовательно, это сочетание “расчетов по старым долгам” и “новых расходов на оборону”.

---

Подробный анализ: пять аспектов, помогающих понять трудные времена Ctrip и изменения в индустрии

1. Куда ушли деньги? “Дискриминационные условия” за 5,1 миллиарда юаней

Ctrip была оштрафована не за то, что не зарабатывала денег, а за то, что её способы заработка нарушали законы.

Государственное управление рыночного надзора выявило, что с 2020 года компания использовала методы, которые отельщики считали одновременно полезными и неприятными:

• Эксклюзивное сотрудничество: чтобы отель вошёл в систему Ctrip, он должен был согласиться на эксклюзивные условия (нельзя было продавать услуги на других платформах, таких как Meituan или Fliggy). Взамен Ctrip предоставляла отельщикам дополнительный трафик. Это было похоже на ситуацию в магазинах, где продавцы могли продавать товары только в одном отделе магазина, иначе их не размещали.
• Фиксация цен: если отель продавал услуги дешевле на других платформах, Ctrip имела право изменить цену или наказать отель штрафом в виде уменьшения объёма рекламы или взимания залога.

Проще говоря, Ctrip использовала свой большой трафик, чтобы привязать отели к себе, не оставляя им права на самостоятельное установление цен. Такие практики раньше считались обычными, но теперь регулирующие органы вмешались: незаконные доходы были конфискованы на сумму 1,658 миллиарда юаней, а штраф составил 3,521 миллиарда юаней, в общей сложности 5,179 миллиарда юаней. Эти средства были сразу учтены в отчёте о финансовых результатах, что привело к сокращению прибыли.

2. Есть ли у Ctrip достаточные ресурсы? Основной бизнес растёт, но зарабатывать стало сложнее

Несмотря на убытки, способность Ctrip к получению доходов остаётся. Хорошие новости: бизнесы по бронированию жилья (+6% до 6,6 миллиарда юаней), туристическим путешествиям (+8% до 1,2 миллиарда юаней) и управлению деловыми поездками (+11% до 771 миллиона юаней) продолжают расти. Это говорит о том, что люди всё ещё предпочитают использовать Ctrip для бронирования отелей и планирования путешествий.

Плохие новости:

• Доходы от транспортных билетов (авиабилетов и поездок) сократились на 1%. Возможно, это связано с усилением конкуренции или изменением привычек пользователей.
• Расходы на маркетинг увеличились: чтобы удержать клиентов, Ctrip потратила 3,841 миллиарда юаней, что на 15% больше, чем в прошлом году. Это означает, что времена, когда компания могла зарабатывать без усилий благодаря монополии, прошли, и теперь ей приходится тратить больше средств на привлечение клиентов.
• Рентабельность снизилась: даже без учёта штрафа рентабельность EBITDA Ctrip упала с 33% до 29%. Это означает, что при том же объёме доходов чистая прибыль уменьшилась.

Анализ: “Защитный барьер” Ctrip всё ещё существует, но его уровень снизился. Компании приходится тратить больше средств на удержание клиентов, и эпоха высоких прибылей, когда она могла просто “сидеть и получать доходы”, подходит к концу.

3. Что делают конкуренты? Tongcheng, Meituan, Douyin атакуют рынок туризма

Пока Ctrip платила штраф, её конкуренты активно расширяли свои позиции:

• Tongcheng Travel (низшие слои населения + экосистема WeChat): доходы компании в первой половине года составили почти 10 миллиардов юаней, прибыль выросла на 14,6%.
• Особенности: компания привлекает пользователей из третьих и четвёртых уровней городов и низших слоев населения. Хотя количество платных пользователей уменьшилось на 3%, она увеличивает доходы, используя возможности существующих клиентов (например, предлагая дополнительные услуги).
• Meituan (частые покупки + редкие услуги): основная стратегия Meituan заключается в том, чтобы пользователи, пользуясь её сервисами (питание, доставка, групповые покупки), также бронировали отели и билеты.
• **Доходы от местных услуг во втором квартале составили 71,5 миллиарда юаней; бизнес по туризму продолжает расти. Преимущество Meituan в интеграции различных сервисов: пользователи могут бронировать услуги прямо во время путешествий.
• Douyin/Fliggy (контент и сотрудничество с другими сервисами): Douyin использует видео и прямые трансляции для привлечения клиентов; Fliggy, опираясь на экосистему Alibaba, сохраняет преимущества в продаже билетов и высококлассных туров.

Анализ: Раньше Ctrip была единственным доступным поставщиком услуг, но теперь рынок стал более конкурентным. Пользователи могут сначала увидеть информацию о путешествии на Douyin, затем сравнить цены на Meituan и только потом сделать заказ на Ctrip или напрямую на официальном сайте отеля. Это увеличивает сложность удержания клиентов для Ctrip.

4. Проблемы индустрии: кто выигрывает от правила “самой низкой цены на всех платформах”?

Самым важным аспектом этого инцидента является то, что правило “самой низкой цены на всех платформах” было нарушено.

• Раньше: платформы требовали, чтобы отели предлагали самые низкие цены, и отели не могли противостоять этому из-за страха потери трафика. Пользователи считали, что на Ctrip цены самые низкие.
• Сейчас: отели теряют возможность самостоятельно устанавливать цены; разные платформы предлагают разные комиссии и субсидии, что снижает их прибыль. Для пользователей это может означать ухудшение качества услуг; кроме того, если все платформы предлагают одинаковые цены, у платформ нет стимулов к совершенствованию качества обслуживания и эффективности, что приводит к “внутреннему конкуренционному давлению” без инноваций.
• Для индустрии: это препятствует появлению новых игроков. Если новые платформы предлагают ещё более низкие цены, отели не могут снизить свои цены из-за существующих ограничений, что мешает их развитию.

Анализ: Регулирующие органы вмешались, чтобы вернуть права отелям на самостоятельное установление цен и стимулировать конкуренцию на основе качества обслуживания и эффективности, а не с помощью дискриминационных мер.

5. Каковы перспективы индустрии? От “контроля сделок” к “обслуживанию”

Убытки Ctrip стали предупреждением для всех онлайн-туристических платформ (OTA). Будущая конкуренция будет основываться на следующих принципах:

1. Нельзя больше зарабатывать за счёт монополии: эксклюзивные соглашения и обязательные низкие цены сопряжены с высокими рисками и могут быть прекращены регулирующими органами в любой момент.

2. **Главными факторами будут “цепочка поставок” и “обслуживание”:

• Международные возможности: международный бизнес Ctrip растёт более чем на 50%; компания также увеличивает долю на внутреннем рынке.
• Контент: необходимо использовать контент для стимулирования спроса, а не ждать, пока пользователи проявят интерес.

Послепродажное обслуживание и пользовательский опыт: когда цены перестают быть единственным фактором успеха, важны качество обслуживания, скорость возврата средств и точность информации.

Вывод: Ранее платформы зарабатывали, контролируя действия компаний, но теперь им придётся вернуть эти средства в виде штрафов, корректировок и потери доверия пользователей. В будущем OTA должны перейти от роли “владельцев трафика” к роли “управляющих обслуживанием”.

---

Советы для обычных пользователей

• Если вы путешественник: не ограничивайтесь сравнением цен на одной платформе. Смотрите рекомендации на Douyin,小红书 и сравнивайте цены и качество услуг на Meituan, Fliggy и Ctrip. Сейчас конкуренция усилилась, поэтому вы сможете найти более выгодные варианты.
• **