こんにちは、皆さん。私はあなた方の財経ジャーナリストです。今日お話しするのは、退屈な財務報告書ではなく、9月中旬に起こった一連の出来事です。一見すると偶然のように見えますが、実は深い意味を持っています。
主役は現在最も人気のあるスポーツイベントIPであるHYROXと、かつてそれを神格化しようとした中国の大企業万达です。
一方で競技場で起こった「気まずい」事故があり、もう一方で資本市場では47億人民元もの巨額の現金化がありました。これら二つの出来事が重なり合い、中国のスポーツ産業が現在直面している最も真実で、最も痛烈な問題を浮き彫りにしました。私たちは走りすぎているが、靴紐をきちんと結んでいないのだ。
以下では、この出来事を5つの部分に分けて、その背後に何が起こっていたのかをわかりやすく説明します。
1. 競技場での「二重基準」：ルールとはどういうものか？
まず、ネットで大騒ぎになった「失禁」事件から話しましょう。オーストラリアの選手ジョアンナ・ヴィエトリックはレース中に突然下痢を起こし、排泄物でコースと器具を汚し、その後に続いた1000人以上の選手が滑ってしまいました。彼女は止まらずに走り続け、優勝しました。試合後には「勝つことが最優先だ」と語りました。
多くの人が選手のマナーの悪さを非難していますが、私は本当に問題視すべきは審判と主催者だと思います。
これは、レストランでウェイターがうっかりスープをこぼし、謝罪もせずに食事を続けさせ、さらには少しの水が飛んだだけで罰金を科すような状況に似ています。しかし、その「犯人」には何の罰もありませんでした。
- ルールは厳格ですが、人間は生き物です。しかし、最低限のルールは守らなければなりません。 レースのルールには明確に書かれています：ゴミを捨てたりタバコを吐いたりすると2分のペナルティがあります。排泄物でコースを汚すことはタバコを吐くことよりもはるかに重大なのに、なぜ「迂回路に向かうように」というだけの注意しかされなかったのでしょうか？
- 審判の「適当な判断」は実際には「無責任」です。 試合後、HYROXはルールブックにこのような状況の対処法が書かれていないと認めました。審判は経験に頼るしかありませんでした。結果として、トラブルを避け、レースを中止しないことを選びました。
- 最も腹立たしいのは「二枚舌の広報」です。 海外ではHYROXの公式がこの選手の「闘志」を称賛し、選手を非難する人々に対しては罰則を威胁しました。しかし中国では「是正の公告」を出しました。同じブランドが海外のファンには「情熱」を語り、中国の消費者には「ルール」を語るのです。中国でお金を稼ぎながら、中国で責任を負わないこの態度は、その失禁事件よりもさらに悪質です。
要約： 選手の失禁は不幸な事故ですが、主催者のルールの二重基準と緊急対応の欠如が、この信頼危機の根本原因です。
2. 万达の「計算」：撤退ではなく、賢明な損切り
この騒動の2日前に、万达の子会社である盈方体育は、HYROXの株式をLVMH（ルイ・ヴィトンなどを持つグループ）のファンドに売却しました。評価額は6億ユーロ、約47億人民元です。
多くの人が「万达は怖くなって撤退したのか？」と疑っていますが、実際には高値での現金化であり、非常に合理的なビジネスです。
- なぜ今売ったのか？ それはHYROXが中国で非常に人気があるからです。2024年の北京大会では1700人しかいませんでしたが、2026年の上海大会では1万人を超えました。成長の勢いはまるでロケットのようです。資産が最も価値があり、話題性がある時に売却するのが資本運用の最高の方法です。
- 万达はお金に困っているのか？ はい、困っています。万达は近年、資産を売却してきました（例えばマドリード・カウンティFCやアイアンマンなど）。その目的はただ一つ：現金を回収し、借金の圧力を軽減することです。万达は「買い付け」と資産の統合に長けていますが、スポーツイベントの運営には不慣れです。
- 誰が買ったのか？ LVMHの子会社であるLCattertonです。これにより、HYROXは「中国資本が保有するグローバル資産」から「高級ブランド+創業者の復帰」のブランドに変わりました。LVMHはブランドを高級で統一されたものにする方法を知っています。これは万达よりも適しています。
要約： 万达は逃げているのではなく、安全に現金を確保しています。最も管理が難しく、労力のかかる運営権をブランドをよく理解する人に任せ、自分たちは現金を持って問題を解決しています。これは大人の世界であり、情熱だけではなく、数字が重要です。
3. 成長の悩み：規模は急速に拡大するが、ガバナンスは追いつかない
これら二つの出来事を合わせて考えると、より深い問題が浮かび上がります：中国のスポーツ産業は「規模が先行し、ガバナンスが遅れている」という苦境にあります。
HYROXの中国での成長速度は「爆発的」です。中産階級のニーズを正確に捉えています：フィットネスをしたい、ランキングを上げたい、SNSに投稿したい、ソーシャルメディアで話題になりたい。そのため、参加費は数百元ですが、多くの人が競って申し込みます。
しかし、イベントが「マイナーなクールなスポーツ」から「大衆向けの消費財」に変わると、以前のやり方ではうまくいきません。
- 以前は千人規模のレースでしたが、今は万人規模です。 以前は審判が大声で指示すれば済みましたが、今は1000人以上が同時に走るので、どうやって補給を行い、医療サービスを提供し、緊急事態にどう対処するのでしょうか？
- 成都大会の解説者の問題や北京大会の失禁事件は、運営能力の不足が原因です。解説者が解雇され、審判の経験不足が事故を引き起こしました。これは組織委員会の管理が不十分であることを示しています。
- これはHYROXだけの問題ではありません。 国内のマラソンを見てください。補給が混乱し、閉場時間が不確かです。オフロードレースを見てください。安全事故が頻発しています。ビジネス格闘技を見てください。判決についての議論が絶えません。業界全体が「イベント開催に熱中していますが」、「どのように管理するか」という課題にはまだ答えがありません。
要約： 私たちはイベントを大きくするのが得意ですが、それをうまく管理する方法を忘れています。規模が大きくなるほど、ガバナンスの問題は深刻になります。
4. 資本の方向転換：「買い付け」から「計算」へ
万达がHYROXを売却したことは、中国資本がグローバルなスポーツ資産をどのように配置しているかの縮図です。
10年前、万达の王健林は「グローバルスポーツ帝国」を築こうとしていました。それは中国資本が最も積極的だった時代でした。当時の考え方は「お金があるから、世界で最も優れたIPを買い取り、統合すれば覇者になれる」というものでした。
しかし今、考え方が変わりました。
- 拡大から収縮へ：万达は上場を廃止し、マドリード・カウンティFCやアイアンマン、HYROXを売却しました。これは失敗ではなく、周期的な調整です。経済が低迷し、借金の圧力が増大する中で、企業は「物語を語る」ことから「キャッシュフローを見る」ことに移行しなければなりません。
- 能力のミスマッチ：万达は資本運用に長けていますが、細かい運営には不慣れです。HYROXが次に必要とするのはブランドの精緻化、グローバルなルールの統一、さらにはオリンピックへの挑戦です。これらは万达にはできないし、やりたくもありません。
- 理性的な撤退：いつ撤退するかを知ることは、いつ参入するかを知ることと同じくらい重要です。万达は評価額が高い時に撤退し、リソースを国内の主要事業に集中させました。これは理性的な資産配置の決断です。
要約： 万达は逃げているのではなく、安全に現金を確保しています。最も管理が難しく、労力のかかる運営権をブランドを理解する人に任せ、自分たちは現金を持って問題を解決しています。これは大人の世界であり、情熱だけではなく、数字が重要です。
5. スポーツ産業の次の課題：すべての人を尊重すること
最後に、汚れたコースを走り終えた1000人以上の一般参加者に焦点を当てたいと思います。
彼らはお金を払って参加していますが、チャンピオンがどのように勝つかを見るためではなく、清潔で、公平で、尊重されたスポーツ体験をするためです。
- 彼らの権利は無視されています。 チャンピオンの「闘志」の話の下で、彼らの安全、体験、感情は背景に押しやられています。
- 信頼は最も貴重な資産です。 HYROXの中国での成長物語はまだ終わっていません。上海、広州、三亜での大会も予定されています。しかし北京大会の騒動は警鐘です：極端な出来事はブランドの信頼を損なうものです。信頼を過度に損なうと、どんなに優れたブランドでも崩壊します。
- 成熟した企業の証は何でしょうか？ 参加者の数や資本の流入量ではなく、事故が起きた時にルールが機能し、責任が明確で、影響を受けた人々が大切にされるかどうかです。
要約： スポーツ産業の成熟は、規模の大きさではなく、事故が起きた時に一般の人々を尊重できるかどうかにあります。万达は去りましたが、HYROXはまだ残っています。しかし中国のスポーツ産業は学ばなければなりません：速く走ることは大切ですが、靴紐をきちんと結び、他人の足を踏まないようにすることも大切です。
これがHYROXの騒動と万达の撤退の背後にある、私たちが真剣に考えるべきことです。