ByteDance crée une entreprise de pharmacie AI d’une valeur de dix milliards de yuans : les calculs sont vraiment astucieux
Bonjour à tous, je suis votre journaliste financier. Aujourd’hui, nous allons parler d’une nouvelle qui semble “transversale” mais qui cache en réalité de nombreux mystères : l’entreprise de pharmacie AI Anew Labs, issue de la scission de ByteDance, vient de lever 290 millions de dollars (environ 2 milliards de yuans) et sa valeur post-financement atteint 1,5 milliard de dollars (plus de 10 milliards de yuans).
Beaucoup de gens se demandent sûrement : “Mais ByteDance ne se concentre-t-elle pas sur les vidéos courtes et les jeux ? Pourquoi s’intéresser à la pharmacie ?” ou “N’a-t-elle pas déjà suffisamment d’argent ? Pourquoi laisser sa filiale chercher des fonds ?”
Ne vous inquiétez pas, la logique derrière cela est bien plus complexe et intéressante qu’il n’y paraît. Aujourd’hui, je vais expliquer tout cela simplement pour que vous compreniez quel grand plan ByteDance est en train de mettre en place.
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Un : Il s’agit pas d’une “vente”, mais d’une scission pour l’indépendance
Tout d’abord, il faut rectifier une idée fausse : ce n’est pas que ByteDance vend ses activités. En regardant la structure des actions, après le financement, ByteDance détient toujours environ 56 % des parts d’Anew Labs. Cela signifie que ByteDance reste le “père de famille” et le plus grand actionnaire de l’entreprise.
Alors pourquoi scinder l’entreprise ? C’est un peu comme une grande famille où un enfant particulièrement talentueux étudie la médecine traditionnelle chinoise (pharmacie AI), tandis que les autres membres de la famille s’occupent de l’exploitation d’entreprises Internet (vidéos courtes, publicité) :
- Si l’enfant reste à la maison : il doit suivre les règles de la famille et utiliser son argent, mais les autres membres peuvent ne pas comprendre ses besoins et penser qu’il dépense trop ou que les résultats sont lents, ce qui peut le perturber.
- Si l’enfant part s’installer seul : il peut ouvrir son propre cabinet (entreprise indépendante). Bien que le père de famille reste majoritaire, l’entreprise peut avoir son propre équipe de médecins (investisseurs professionnels), ses propres finances (évaluation indépendante) et même envisager une introduction en bourse à l’avenir.
La logique principale : ByteDance rassemble les produits qui sont fortement liés à ses activités Internet principales (comme TikTok, DouBao) et scinde ceux qui ont des caractéristiques industrielles distinctes (automobile, immobilier, pharmacie AI) pour qu’ils puissent se développer de manière indépendante.
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Deux : Pourquoi la pharmacie AI ? Parce que c’est trop “lourd”
Vous vous demandez peut-être pourquoi, parmi tous les produits AI de ByteDance, c’est la pharmacie qui a été choisie pour être scindée, et non un autre domaine. Regardez la carte des produits AI de ByteDance : DouBao, JiMeng, KouZi, TRAE… La plupart sont des produits Internet à faible investissement, à forte itération, qui reposent sur le trafic et la puissance de calcul. Leur modèle fonctionne ainsi : plus d’utilisateurs, plus de données, plus forts les modèles, plus élevés les revenus publicitaires.
Mais la pharmacie AI (Anew Labs) est complètement différente :
1. Cycle de développement très long : le développement d’un nouveau médicament peut durer de 5 à 10 ans, voire plus. L’Internet privilégie les “petits pas rapides” et l’itération rapide, tandis que la pharmacie exige rigueur, conformité et un investissement à long terme.
2. Barrières élevées : il faut connaître la biochimie, les essais cliniques et les procédures de régulation. Ce ne peut pas être résolu simplement en programmant ; cela nécessite de nombreux professionnels en biotechnologie médicale.
3. Risques importants : si un produit Internet échoue, on perd au maximum de l’argent pour les serveurs ; si un nouveau médicament échoue, les investissements de plusieurs années peuvent être perdus et il y a des réglementations juridiques strictes.
Conclusion : Si Anew Labs restait une division de ByteDance, il aurait du mal à obtenir suffisamment de patience et de ressources professionnelles. En la scindant et en attirant des investisseurs spécialisés (comme Hillhouse, IDG), on permet à des experts de s’occuper de tâches spécialisées et de faire correspondre les règles du marché à ce type d’activité à long terme et à haut investissement.
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Trois : Pourquoi ByteDance, qui a déjà beaucoup d’argent, laisse-t-elle sa filiale chercher des fonds ?
C’est là ce qui est le plus déroutant. Selon le Wall Street Journal, le bénéfice net de ByteDance devrait atteindre 42 milliards de dollars en 2025 et son chiffre d’affaires pour le premier semestre 2026 devrait atteindre 120 milliards de dollars. Avec autant d’argent, pourquoi laisser Anew Labs chercher des fonds extérieurement ?
La réponse : L’argent n’est pas destiné à être dépensé, mais à être échangé contre des ressources.**
1. Évaluation indépendante, valeur multipliée : À l’intérieur de ByteDance, Anew Labs n’est qu’un centre de coûts ou un centre de profit, et il est difficile d’établir une “valeur de marché” claire. Mais une fois financée indépendamment, le marché lui attribue une valeur de 1,5 milliard de dollars. Cela signifie :
- Les employés peuvent être motivés par des options d’achat d’actions.
- Cette évaluation servira de base pour des collaborations avec des entreprises pharmaceutiques ou pour une introduction en bourse future.
- Anew Labs devient une entreprise de biotechnologie AI avec une valeur de capital propre.
2. Attraction d’“argent intelligent” et de “ressources industrielles” : Les investisseurs principaux sont HSG (anciennement Sequoia China), IDG, Hillhouse, etc. Ces institutions apportent non seulement de l’argent, mais aussi :
- un réseau d’experts dans le domaine de la biotechnologie médicale.
- des partenaires potentiels dans l’industrie pharmaceutique.
- de l’expérience en matière d’introduction en bourse.
Bien que ByteDance ait de l’argent, elle n’a pas de réseau dans le domaine de la biotechnologie médicale. En faisant entrer des investisseurs professionnels, elle lie ces ressources à Anew Labs.
3. Non dilution de l’actionnariat de ByteDance : Si ByteDance investissait elle-même, l’argent resterait dans ses propres profits. En faisant financer sa filiale, elle échange une petite partie de son actionnariat contre une grosse somme d’argent externe tout en conservant sa position de contrôle. C’est une opération financière très astucieuse.
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Quatre : ByteDance emprunte 30 milliards de dollars et en même temps fait financer sa filiale : que fait-elle ?
Il y a un paradoxe ici :
- Début septembre : ByteDance a emprunté 29,6 milliards de dollars (sans garantie) principalement pour des infrastructures AI (centres de données, puces).
- Maintenant : elle fait financer Anew Labs.
En réalité, c’est une approche “à deux pieds” :
1. Au niveau du groupe (la société mère ByteDance) : elle se concentre sur les “infrastructures”. Dans l’ère de l’IA, la puissance de calcul est essentielle. Développer de grands modèles, exécuter des traitements, acheter des GPU, construire des centres de données, tout cela nécessite des investissements importants.
- Pourquoi emprunter ? Parce que cela ne dilue pas l’actionnariat. ByteDance peut utiliser ces fonds à long terme pour ces investissements et conserver l’argent gagné pour des dividendes, des rachats d’actions ou d’autres investissements.
- Cela explique également pourquoi la croissance du bénéfice net de ByteDance a ralenti : l’argent est investi dans les infrastructures AI.
2. Au niveau des activités (comme Anew Labs) : ces activités nécessitent une expertise et une patience à long terme, comme la pharmacie AI, les robots AI, l’IA pour la science. En scindant ces activités, elles peuvent se développer de manière indépendante et faire face aux risques et aux ressources du marché.
En bref : ByteDance utilise l’argent emprunté pour construire les “autoroutes” (infrastructures AI), permettant à chaque “voiture” (entreprise AI spécialisée) de rouler plus vite et plus loin, sans fatiguer la “tête de file” (la société mère ByteDance).
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Cinq : Avenir : ByteDance passe d’une “usine d’applications” à une “usine d’entreprises AI”
Avant, nous regardions chez ByteDance pour savoir quel prochain succès nous attendait (TikTok, DouYin, JianYing). Aujourd’hui, le modèle de l’entreprise est en train de changer :
- Les entrées principales sont regroupées : des produits AI généraux comme DouBao, DouBaoGongZuo, TRAE sont intégrés pour former une sorte d’“opération système AI”.
- Les activités verticales sont scindées : des entreprises comme Anew Labs (pharmacie), DongCheDi (automobile), XingFuLi (immobilier) sont scindées pour devenir des sociétés cotées indépendantes.
Qu’est-ce que cela signifie ? ByteDance pourrait ne plus être simplement une entreprise Internet, mais plutôt un “incubateur d’entreprises AI” :
- Elle développe des technologies internes (grands modèles Seed).
- Elle teste ces technologies dans ses propres services (TikTok, Lark, etc.).
- **Lorsque la technologie d’un domaine est mature et que le modèle est éprouvé, elle la scinde pour laisser le marché la développer davantage.”
Anew Labs n’est peut-être que le premier exemple évident. À l’avenir, nous pourrions voir d’autres entreprises AI issues de ByteDance : santé AI, éducation AI, robots AI… Chacune portera les gènes technologiques de ByteDance, mais avec une structure de capital et des ressources industrielles propres.
En résumé : Cette opération de ByteDance n’est pas due à un manque de fonds, mais à une mise à niveau stratégique. Elle utilise des moyens financiers pour séparer et réorganiser sa “pensée Internet” de sa “pensée technologie lourde et industrielle”.
- Pour les investisseurs : une nouvelle cible de pharmacie AI d’une valeur de dix milliards de yuans.
- Pour l’industrie : elle montre comment l’IA peut s’intégrer profondément dans des domaines spécifiques et se commercialiser de manière indépendante.
- Pour ByteDance : elle conserve ses principales sources de trafic tout en libérant le potentiel de ses activités verticales et en optimisant sa structure financière.
Cette stratégie est ambitieuse et solide.