¡Hola! Soy tu asistente de análisis financiero y empresarial. Este artículo de “Xin Shixiang” en realidad responde a una pregunta que muchos particulares e incluso profesionales de la industria se están haciendo: ¿Ha vuelto la industria de chips a ese estado de locura de 2021, cuando era difícil conseguir un chip?
Mi conclusión es la siguiente: No ha habido un estallido generalizado, pero sí que hay un aumento de interés, y esta vez es muy selectivo. Antes, los chips para automóviles e industria eran los que impulsaban el mercado; ahora, los centros de datos de IA se han convertido en el nuevo líder.
A continuación, desglosaré este artículo en cinco puntos para que entiendas completamente la situación del mercado.
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1. **Resultados: 9 grandes empresas recuperan su rentabilidad, y la IA es la principal responsable**
Primero, veamos los resultados: los 9 fabricantes más destacados de chips analógicos a nivel mundial (como TI, ADI, Infineon, etc.) han registrado un aumento en sus ingresos en el último trimestre. Esto indica que la industria realmente ha salido de su punto más bajo.
Pero si observamos detenidamente, las razones de su crecimiento son diferentes; los centros de datos de IA se han convertido en el “nuevo motor” más destacado de esta recuperación.
- MPS (MicroPower Systems) es el mayor beneficiario de la IA: sus ingresos de negocios para centros de datos a nivel empresarial han aumentado un 164% en comparación con el año anterior. Esto significa que de cada 10 dólares ganados, casi 4 dólares provienen de servidores IA. Antes, se pensaba que MPS se dedicaba principalmente a la alimentación, pero ahora es un jugador clave en la gestión de la alimentación de servidores IA.
- ADI (Analog Devices) está impulsada por el doble impulso de la industria y las comunicaciones: sus ingresos totales han aumentado un 40%, de los cuales el 53% proviene de la industria y el 84% de las comunicaciones (principalmente relacionadas con centros de datos). En comparación, su negocio de automóviles solo ha aumentado un 16%. Esto demuestra que la demanda generada por la IA es mucho mayor en el caso de ADI.
- TI (Texas Instruments) ha tenido un crecimiento en todos los sectores: aunque no se especificó cuánto ha ganado con la IA, sus ingresos totales han aumentado un 23%. TI vende todo tipo de productos en industrias como la automotriz y los centros de datos, y su negocio de automóviles se ha recuperado bien después de un período de debilidad.
En resumen: Antes, los chips analógicos dependían de la fabricación de automóviles y equipos industriales; ahora, suministrar energía a servidores IA se ha convertido en una nueva fuente de ingresos. Aquellos que se han adelantado en la gestión de la alimentación de servidores IA son los que más se están beneficiando.
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2. **Cambio en las existencias: de “vender a toda prisa” a “almacenar activamente”
Para determinar si una industria realmente se está recuperando, no basta con ver cuánto se ha vendido; también es importante ver cuánto queda en los almacenes.
En los últimos dos años, el mayor problema de la industria de chips analógicos ha sido la sobredimensión de las existencias, es decir, había demasiados productos y no se podían vender, por lo que se tenían que vender a precios reducidos. Pero ahora la situación ha cambiado:
- TI: El número de días de existencias ha disminuido de 222 a 196 días. El CEO dijo que la demanda repentina ha sido de gran ayuda, permitiéndoles enviar los productos rápidamente. Además, están aumentando la tasa de operación de sus fábricas para prepararse para la demanda futura.
- ADI: Aunque el monto de las existencias ha aumentado (debido a las mayores reservas), el número de días de existencias ha disminuido a 156 días. Esto significa que los productos se venden más rápidamente. La dirección afirma que los clientes aún no están comprando en grandes cantidades, pero los fabricantes ya están aumentando las reservas estratégicas por miedo a quedarse sin productos.
En resumen: Antes, había demasiados productos y no se podían vender; ahora, los productos se venden tan pronto como se producen, y los fabricantes están almacenando anticipadamente para evitar escasez. Esto indica que la industria ha pasado de una fase de reducción de existencias a una fase de recuperación de la demanda y almacenamiento activo.
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3. **Mercado de productos terminados: no hay un aumento general de precios, sino escasez estructural**
Muchas personas piensan que todos los chips han subido de precio, pero los comerciantes principales nos dicen que la situación es muy desigual:
- Materiales populares (relacionados con IA y de precisión): realmente escasos y caros.
- La serie LT de ADI (amplificadores de operación de precisión) ha subido drásticamente debido a la demanda de servidores IA y equipos industriales de alta gama.
- Los chips de alimentación para servidores IA de TI (series TPS y UCC) han subido entre un 15% y un 85%.
- El tiempo de entrega de algunos chips de precisión incluso ha superado los 400 días desde el pedido.
- Materiales generales: Los precios siguen siendo competitivos y hay incluso guerras de precios.
- Muchos chips comunes y no relacionados con IA todavía tienen abundantes existencias en el mercado, lo que significa que los precios no han cambiado.
En resumen: El mercado de chips es como un mercado de verduras: los “vegetales especiales” (chips para IA) son caros y escasos, mientras que los “colores comunes” (chips generales) siguen acumulándose en los puestos. Si solo tienes chips comunes, no esperes ganar mucho dinero; si tienes chips especiales, esos sí son un activo valioso.
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4. **Acciones de los fabricantes: aumentos de precios continuos, y las razones han cambiado**
Dado que la demanda ha vuelto, los fabricantes necesitan ajustar sus precios:
- TI (Texas Instruments): Ya ha aumentado los precios tres veces este año (en abril, julio y octubre). Las razones principales son los costos de la cadena de suministro y la recuperación de la demanda en industria, automóviles e IA.
- ADI (Analog Devices): Ha aumentado los precios dos veces este año (en febrero y septiembre). Al principio, se atribuyó a los costos inflacionarios; en la segunda mitad del año, a la mayor demanda y la inversión en expansión.
Punto clave: Los precios no solo han subido debido a los costos, sino también porque no hay suficientes productos para vender, especialmente los chips de gestión de alimentación para servidores IA. Esto indica que los fabricantes están utilizando los precios para seleccionar a sus clientes, priorizando a aquellos que ofrecen mayores ganancias y tienen una importancia estratégica en el mercado de IA.
En resumen: Los fabricantes están diciendo: “Antes te rogábamos que compraras; ahora tenemos que elegir a nuestros clientes. Aquellos que trabajan en IA o en la industria de alta gama, por favor, espera tu turno para pagar; los que trabajan en electrónica de consumo de gama baja, lo lamentamos, no tenemos suficientes productos y los precios seguirán subiendo.”
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5. **Perspectivas para el futuro: una recuperación estructural, no un auge general**
Finalmente, veamos las previsiones para el próximo trimestre. Se espera que los ingresos de las 9 grandes empresas continúen aumentando y sus márgenes de beneficio también mejorarán.
Sin embargo, el artículo señala algo importante: esta recuperación es completamente diferente a la escasez generalizada de 2021:
- 2021: Todos los chips estaban escasos, todas las industrias estaban compitiendo desenfrenadamente por ellos, y los precios subieron en general.
- Ahora: Hay una recuperación estructural.
- Áreas de crecimiento: Centros de datos de IA, industria de alta gama, algunos productos electrónicos para automóviles.
- Áreas de estancamiento/crecimiento lento: Electrónica de consumo general, industria de gama baja, chips analógicos generales.
En resumen: No esperes ganar mucho dinero comprando cualquier chip como en 2021. La situación actual es más selectiva. Solo aquellas empresas que están profundamente vinculadas a la cadena de suministro de IA y poseen tecnología de gestión de alimentación de alta gama podrán aprovechar estos beneficios. Para los inversores o profesionales comunes, elegir el camino correcto es más importante que esforzarse. La IA es la tendencia principal, pero no te dejes engañar por la ilusión de un aumento general de precios en los chips; el auge de los chips generales puede aún no haber llegado.
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**Consejos para el público en general**:
1. Si te interesa invertir: Centra tu atención en empresas que tienen barreras tecnológicas en el área de gestión de alimentación de servidores IA (como MPS, ADI, TI), no en aquellas que dependen principalmente de chips generales de gama baja.
2. Si trabajas en la industria de hardware: Si tus productos se relacionan con servidores IA o control industrial de alta gama, comienza a reservar productos ahora, ya que los tiempos de entrega están aumentando y los precios están subiendo. Si tus productos son para electrónica de consumo general, no te preocupes demasiado por los aumentos de costos por el momento, pero también ten cuidado con la inestabilidad de la cadena de suministro.
3. La lógica fundamental: La industria de chips analógicos está experimentando una revaluación de su valor. Antes, lo importante era quién tenía mayor capacidad de producción; ahora, lo importante es quién está más cerca de la tecnología IA.