من هولندا إلى إسبانيا، لماذا تسرع العديد من الدول الأوروبية في إعادة احتياطيات الذهب إلى “الوطن”؟

البنوك المركزية الأوروبية تنقل الذهب جماعيًا: لعبة صامتة حول الشعور بالأمان وعملات المستقبل

مرحبًا بكم، أنا مراقبكم المالي. مؤخرًا، وقع حدث كبير في الأوساط المالية الدولية يبدو هادئًا من الخارج، لكنه يحمل تيارات خفية: البنوك المركزية الأوروبية مشغولة بنقل الذهب المخزن في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأماكن أخرى إلى داخل أوروبا.

من فرنسا وألمانيا إلى هولندا، بل حتى إسبانيا، سمعنا دعوات لإعادة الذهب. هذا ليس مجرد عملية نقل عادية، بل يبدو أكثر كتعديل استراتيجي صامت. لكي أساعدكم على فهم الأمر، سألخص المحتوى الأساسي أولاً، ثم أشرح المنطق وراء ذلك من خمسة جوانب بلغة بسيطة.

ملخص المحتوى الأساسي

باختصار، الاقتصادات الأوروبية الرئيسية (مثل فرنسا وألمانيا وهولندا وإسبانيا) تسرع في نقل احتياطيات الذهب الموجودة في نيويورك ولندن وأماكن أخرى إلى داخل بلادها أو إلى مناطق أكثر قابلية للتحكم فيها (مثل لندن).

هذا الإجراء ليس بسبب خوف من حرب وشيكة أو انهيار اقتصادي، بل هو رد فعل دفاعي على الاضطرابات الجيوسياسية الحالية وتوترات العلاقات بين القوى الكبرى (خاصة التوترات عبر الأطلسي ومخاطر العقوبات الناجمة عن الصراع الروسي الأوكراني). الذهب، كـ"عملة نهائية" وأصل خالٍ من مخاطر السيادة، يتم إعادة تقييم مكانته الاستراتيجية. في الوقت نفسه، ارتفاع أسعار الذهب وموجة شراء الذهب من قبل البنوك المركزية العالمية يوفران دعمًا سوقيًا لهذا الاتجاه.

---

تحليل مفصل: فهم الأمر من خمسة جوانب

1. لماذا النقل المفاجئ؟ - ليس خوفًا من الحرب، بل خوفًا من "الاحتجاز"

ربما يتساءل البعض: هل تعتقد أوروبا أن الولايات المتحدة ستهاجم؟ أو هل هناك أزمة كبيرة وشيكة؟

في الواقع، الأمر ليس بهذه الخطورة. كما أشار الخبير زهاو يونغشينغ، هذا يعتبر أكثر من مجرد إجراء وقائي.

يمكنك تخيل الذهب كالنقود الموجودة في البنك. في السابق، كان الجميع يعتقدون أن الولايات المتحدة والمملكة المتحدة موثوقتين، وكان من السهل التعامل مع الذهب هناك وكان آمنًا. لكن الوضع العالمي تغير الآن. أظهر الصراع الروسي الأوكراني للدول الأوروبية حقيقة قاسية: إذا كانت أصولك موجودة في أراضي الآخرين، يمكنهم تجميدها في حالة تدهور العلاقات.

هذا مثل وضع أموالك لدى صديق؛ إذا تدهورت العلاقات بينكما ورفض إعادتها، ماذا تفعل؟ الذهب مختلف، فهو مادي ويمكنك الاحتفاظ به في يدك، ولا أحد يستطيع أخذه. لذلك، الهدف الرئيسي من نقل الذهب إلى أوروبا ليس "الاستعداد للحرب"، بل "الاحتياط للأزمات" - لضمان أن لديك عملة صلبة يمكن استخدامها في أسوأ الظروف.

2. لماذا كان الذهب مخزنًا في الولايات المتحدة في السابق؟ - "الراحة" و"العادة" التي تركتها التاريخ

إذا كان الذهب أكثر أمانًا عندما يكون في يدك، لماذا تم تخزينه في نيويورك ولندن في السابق؟

يعود السبب إلى نظام بريتون وودز بعد الحرب العالمية الثانية**. في ذلك الوقت، كان الدولار مرتبطًا بالذهب، وكانت المعاملات التجارية العالمية تعتمد بشكل أساسي على الدولار. لتسهيل المعاملات الدولية والتحويلات، تم تخزين كميات كبيرة من الذهب في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وبنك إنجلترا.

هذا مثل وجود مستودع كبير وموثوق بالقرب من منزلك؛ الجميع يخزنون أغراضهم الثمينة هناك لأن التعاملات سهلة والسيولة عالية. على الرغم من انهيار نظام بريتون وودز وعدم ربط الدولار بالذهب بعد ذلك، إلا أن العادة ما زالت قائمة. نيويورك ولندن لا تزالان أكبر مراكز تداول الذهب في العالم، وتخزين الذهب هناك يسهل التداول ويسريع التحويل.

لكن الآن، هناك تناقض بين "الراحة" و"الأمان". عندما يتعرض الأمان للتهديد، تجد الدول الأوروبية أن القدرة على الاستخدام الفوري أكثر أهمية من سهولة التداول. لذلك، نقل بنك هولندا الذهب من الولايات المتحدة إلى لندن (على الرغم من أنه لا يزال في المملكة المتحدة، لكنه أقرب إلى أوروبا، ولندن أيضًا مركز مالي أوروبي)، بينما نقلت فرنسا وألمانيا الذهب مباشرة إلى داخل بلادهما، وهذا يعكس إعادة تقييمهم لهذين العاملين.

3. مأزق إسبانيا: العبء التاريخي والاستقلالية الاستراتيجية

وضع إسبانيا مختلف قليلاً. كرابع أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، إلا أن احتياطيات الذهب لديها ليست كبيرة (حوالي 281 طنًا)، وتحتل المرتبة السادسة.

لماذا قليلة؟ لأن إسبانيا عانت كثيرًا تاريخيًا؛ خلال الحرب الأهلية، تم نقل الذهب لدفع تكاليف الحرب واستنفد. بعد ذلك، بدأت في تراكمه تدريجيًا عند انضمامها إلى صندوق النقد الدولي. وقبل الأزمة المالية الأخيرة، باعت الحكومة الإسبانية ما يقرب من ثلث احتياطيات الذهب لإنقاذ الاقتصاد.

الآن، هناك دعوات قوية داخل إسبانيا لإعادة الذهب. هذا ليس فقط من أجل الأمان، بل أيضًا من أجل الاستقلالية الاستراتيجية. في ظل دفع الاتحاد الأوروبي نحو الاستقلالية الاستراتيجية، السيطرة على الذهب في يد الدولة تعتبر إعلانًا عن السيادة. على الرغم من أن بنك إسبانيا لم يعلن بعد ما إذا كان سيعيد كل الذهب، إلا أن هذه الدعوات في حد ذاتها تشير إلى أن **الدول الأوروبية لم تعد ترغب في الاعتماد بشكل كامل على الخارج (خاصة الولايات المتحدة) لحفظ "أصولها".

4. هل أصبحت لندن "ملاذًا جديدًا"؟ - التغيرات الدقيقة في تدفقات الذهب

ربما لاحظتم أن بنك هولندا نقل الذهب من الولايات المتحدة إلى لندن، وليس مباشرة إلى هولندا. لماذا؟

لأن لندن هي أكبر مركز لتخزين الذهب في العالم. يوجد في بنك إنجلترا كميات كبيرة من الذهب تقدر بأكثر من 200 مليار جنيه إسترليني. بالنسبة للبنوك المركزية الأوروبية، إذا كان هناك حاجة ملحة لشراء أو بيع الذهب، فإن لندن هي الخيار الأمثل لكفاءة التداول العالية.

لذلك، الاتجاه الحالي هو نقل الذهب من "عبر الأطلسي" (الولايات المتحدة) إلى "داخل أوروبا" (لندن أو البلاد نفسها):

• هولندا: نقلت جزءًا من الذهب من الولايات المتحدة/كندا إلى لندن، مما قلل المسافة وحافظ على سهولة التداول في لندن.
• فرنسا وألمانيا: نقلت الذهب مباشرة إلى داخل بلادهما للسيطرة الكاملة.
• الهند: نقلت أيضًا كميات كبيرة من الذهب من لندن، مما يدل على أن هذا الاتجاه نحو "اللامركزية" عالمي، وليس فقط في أوروبا.

هذا يعني أن توزيع الذهب الجغرافي يتغير. كان هناك مركزان رئيسيان هما نيويورك ولندن، وقد يتحول الآن إلى "مراكز متعددة" أو "محلية". هذا يعتبر أمرًا إيجابيًا لصناعة تدفقات الذهب العالمية (مثل شركة بلينك)، حيث لاحظوا زيادة في حجم الأعمال مؤخرًا.

5. هل ارتفاع أسعار الذهب هو الدافع؟ - عوامل الهروب من المخاطر والتضخم

أخيرًا، لا بد من ذكر أسعار الذهب.

خلال العشرين عامًا الماضية، ارتفعت أسعار الذهب بشكل عام. خاصة منذ عام 2023، ارتفعت أسعار الذهب بسرعة، من حوالي 2000 دولار للأوقية إلى أكثر من 5000 دولار للأوقية (مع العلم أن الأسعار وصلت إلى 5394 دولار في فبراير 2026 وفقًا للأخبار، لكن هذا يعتمد على الواقع الحالي).

لماذا ارتفعت أس