“الجليد والنار” في صناعة الروبوتات: هل زادت الأموال، لكن الشركات انهارت؟
مرحبًا بكم، أنا مراقبكم المالي. في سبتمبر الماضي، حدثت قصة مثيرة للاهتمام في دائرة الاستثمارات الريادية، وقد كانت بعض الشيء غير متوقعة.
من ناحية، كان الاهتمام شديدًا للغاية: تظهر البيانات أن حجم التمويل في مجال الروبوتات خلال الأشهر الثمانية الأولى من عام 2026 بلغ 124.51 مليار يوان، وهو ما يزيد عن ضعف إجمالي تمويل عام 2025. تدفقت رؤوس الأموال كالمد، خوفًا من تفويت الفرصة التالية.
من ناحية أخرى، كان الوضع باردًا للغاية: شركة “زهرة البرتقال الذكية” في سوتشو (المتخصصة في روبوتات حمامات السباحة) والشركة الفرعية للروبوتات التابعة لشركة “شنلان تكنولوجي” الرائدة في شنغهاي، أعلنتا تقريبًا في نفس الوقت عن إجراءات إفلاس أو تصفية. بالإضافة إلى عدد من الشركات الروبوتية المحلية والدولية التي انهارت في وقت سابق من هذا العام، يبدو أن عام 2026 قد أصبح “عام إعادة التنظيم” الكبير لشركات الروبوتات الناشئة.
هل الأموال زادت، لكن الشركات انهارت أكثر؟
لا يوجد تناقض هنا. هذا يدل بالفعل على أن صناعة الروبوتات تمر بمرحلة صعبة للغاية. في السابق، كان الاهتمام يتركز على “القصص” و“عروض التقنية”， لكن الآن السؤال هو “هل يمكن كسب المال؟” و“هل التدفقات النقدية مستقرة؟” الشركات التي تعتمد فقط على القصص ولا تعرف كيف تدير الحسابات هي التي تم التخلص منها أولاً من قبل السوق.
اليوم، سنستخدم لغة بسيطة لتحليل كيفية فشل هاتين الشركتين النموذجيتين، وسنناقش أيضًا الدروس التي يمكن أن تستفيد منها الأفراد والمستثمرون.
---
أولاً: زهرة البرتقال الذكية: ركزت على جودة المنتج، لكنها فشلت في استقرار التدفقات النقدية
شركة زهرة البرتقال الذكية كان لها خلفية ممتازة؛ مؤسسها حاصل على درجة الدكتوراه، وفريقها من شركات كبيرة مثل مايكروسوفت وشاومي ودوجينغ، ومن بين المستثمرين كانت هناك مؤسسات معروفة مثل شيانفنغ وتشينغليو، بالإضافة إلى كووس. كانت المنتجات جيدة أيضًا، خاصة روبوتات تنظيف حمامات السباحة اللاسلكية الموجهة للسوق الأوروبية والأمريكية، بأسعار تتراوح بين 300 و1500 دولار أمريكي، وبلغت المبيعات التراكمية ما يقرب من 100 مليون دولار.
لكن لماذا انهارت؟
المشكلة الأساسية كانت أن الأعمال كانت “ثقيلة جدًا”، بينما لم تكن التدفقات النقدية كافية لدعمها:
1. الطابع الموسمي كان عائقًا كبيرًا:
روبوتات حمامات السباحة منتجات ذات طابع موسمي واضح؛ يستخدمها الناس بشكل رئيسي في الصيف (من مايو إلى أغسطس). هذا يعني أن الشركة كانت بحاجة إلى تخزين كميات كبيرة من المنتجات خلال الموسم الضعيف وشحنها إلى المستودعات الخارجية في انتظار الموسم الذروة للبيع.
- في الموسم الذروة: لم تكن المنتجات كافية، مما أدى إلى فقدان الطلبات.
- في الموسم الضعيف: لم تُباع المنتجات، وتراكمت في المستودعات، مما أثر سلبًا على التدفقات النقدية.
من الصعب جدًا التحكم في هذا الإيقاع، وأي خطأ قد يؤدي إلى انقطاع التدفقات النقدية.
2. خدمات ما بعد البيع كانت مكلفة:
بيع الأجهزة ليس صعبًا، لكن الصعوبة تكمن في الخدمات المقدمة بعد البيع. أنشأت زهرة البرتقال الذكية ما يقرب من 10 مراكز صيانة محلية في أوروبا وأمريكا، وكانت تحتاج إلى تكاليف باهظة لإصلاح الروبوتات واستبدال القطع. كلما زاد حجم الأعمال، ارتفعت هذه التكاليف غير المرئية، وإذا لم تزد المبيعات، أصبحت عبئًا ثقيلًا على الشركة.
3. موقعها الصعب بين اللاعبين الكبار:
احتلت الشركات الرائدة في سوق روبوتات حمامات السباحة مثل مايترونيكس الإسرائيلية وفلويدرا الإسبانية معظم السوق. أما في القطاع الأسرع نموًا (الروبوتات اللاسلكية)، فكانت الشركات الصينية الرائدة مثل وانغيوان وشينغماي هي الأكثر نجاحًا، مما جعل حصة زهرة البرتقال الذكية ضئيلة.
لم تتمكن من الاستفادة من تأثير الحجم الكبير للشركات الرائدة، وكان عليها المنافسة في الأسعار في السوق المتوسطة والمنخفضة. النتيجة كانت أنها كلما باعت أكثر، خسرت أكثر؛ وإذا لم تبع شيئًا، لم تستطع الاستمرار.
4. محاولات الإنقاذ الأخيرة:
ابتداءً من مايو، أصبحت الشركة مدينة، وبعد التحقيقات وجدت المحكمة أنه لا تمتلك أصولًا يمكن تنفيذ الحكومات ضدها. في النهاية، طلبت الشركة الإفلاس ذاتيًا. هل كان ذلك محاولة للإنقاذ من خلال إعادة الهيكلة أم أنها لم تجد حلاً آخر؟ لا يمكن القول بالتأكيد، لكن من الواضح أن سلسلة تمويلها انهارت.
خلاصة بسيطة:
زهرة البرتقال الذكية كانت مثل مطعم حساء ساخن فاخر يعمل فقط في الصيف؛ ربما كانت الديكورات فاخرة والمكونات طازجة، لكن في الشتاء كان عليها دفع الإيجارات ورواتب الموظفين وتخزين المكونات. إذا لم تكن المبيعات جيدة في الصيف، كان عليها الإغلاق. فشلت بسبب “عدم القدرة على التحكم في الإيقاع” و“التكاليف العالية”.
---
ثانيًا: شنلان روبوتات: حاولت القيام بكل شيء، لكنها فشلت في تحقيق الاستقرار
شركة شنلان تكنولوجي كانت رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي وحصلت على الكثير من الاستثمارات. لكن الشركة الفرعية للروبوتات اتبعت نهجًا متنوعًا جدًا:
- روبوتات تنظيف داخلية (صغيرة لانجوين)
- روبوتات تنظيف خارجية (صغيرة رينو)
- روبوتات تطهير (لانججين)
- روبوتات للتوصيل (صغيرة بينجوين)
- حتى أنها دخلت مجالات مثل الأجهزة الطبية وقطع غيار السيارات ومعدات الطاقة الجديدة…
يبدو الأمر مثيرًا، أليس كذلك؟
لكن الواقع كان مخيبًا للآمال:
1. الطلبات الوهمية:
ادعت الشركة أن لديها عشرات الآلاف من الطلبات، وخططت قاعدتها في تشانغتشيو لإنتاج عشرة آلاف وحدة سنويًا. لكن التحقيقات أظهرت أن معظم هذه الطلبات لم تتحقق، وظلت المنتجات في مرحلة العروض التوضيحية والعينات. بمعنى آخر، الأرقام الموجودة في العروض التقديمية لا تعادل الأموال في البنوك.
2. خسائر مستمرة:
لم تبدأ المشاكل فجأة؛ في عام 2023، بدأت الفرعية في تأخير دفع الرواتب. في عام 2024، حصلت الشركة الأم على تمويل قبل الإدراج بقيمة عدة مئات من الملايين من اليوانات، لكن الأموال لم تصل إلى الموظفين ولم تحل مشاكل الديون.
في النصف الثاني من عام 2025، لم تنجح محاولات الموظفين لتنفيذ أوامر الإفلاس، فاضطروا إلى طلب الإفلاس.
3. قرارات الشركة الأم:
استجابت شركة شنلان تكنولوجي بسرعة، وأعلنت في يوليو أنها لم تفلس، لكنها قررت إغلاق أقسام الروبوتات والذكاء الصناعي والزراعي، محتفظة فقط بالأعمال الأساسية مثل الرعاية الطبية بالذكاء الاصطناعي والطيران والفضاء.
هذه الخطوة كانت جزءًا من استراتيجية للحفاظ على الإدراج في البورصة أو الأعمال الأساسية.
خلاصة بسيطة:
شنلان روبوتات كانت مثل شاب يحاول تعلم السباحة والقيادة والطهي وإصلاح الكمبيوتر في نفس الوقت؛ لكنه لم يتقن أيًا منها بشكل جيد. عندما اكتشفت الشركة الأم أنه لا يمكنه التعلم ويخسر المال، قررت التخلي عنه. فشلت بسبب “عدم التركيز” و“عدم القدرة على تحقيق النجاح”.
---