تغيرات كبيرة في مجال بيع الصناديق المالية: صعود صندوق “أنتي”، تراجع البنوك، واستمرار أداء شركات الوساطة المالية بشكل جيد
مرحبًا بكم، أنا مراسل مالي. اليوم نتحدث عن حدث كبير ومؤثر حدث مؤخرًا في هذا القطاع: تغير “الزعيم” في مجال بيع الصناديق العامة في الصين.
لفترة طويلة، كانت البنوك هي المكان الأول الذي يلجأ إليه الناس عند شراء الصناديق، سواء من خلال فروعها أو تطبيقاتها الإلكترونية. ولكن وفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن جمعية الصناديق الصينية للنصف الأول من عام 2026، تجاوزت المنصات الإلكترونية الطرفية (ومن بينها صندوق “أنتي”) البنوك، وأصبحت القناة الرئيسية لبيع الصناديق العامة.
هذا ليس مجرد تغيير في الترتيب، بل يمثل تحولًا عميقًا حول سؤال “من يفهم المستثمرين أكثر”، “من يقدم خدمة أفضل”， و“من لديه رسوم أقل”. لتسهيل فهمكم، سأقسم هذا الخبر المعقد إلى خمسة جوانب وأشرح لكم المنطق وراءه بلغة بسيطة.
---
الجانب الأول: لماذا تصدر صندوق “أنتي” الصدارة بشكل كبير؟
أولاً، دعونا نلقي نظرة على التغيرات الأساسية في البيانات. في النصف الأول من عام 2026، بلغ إجمالي حجم الصناديق غير النقدية في السوق (مثل الصناديق الأسهمية والمختلطة والسندية) 13.79 تريليون يوان.
من هذا الحجم الضخم، حصلت المنصات الإلكترونية الطرفية (وخاصة صندوق “أنتي”) على 39.18% من الحصة، بقيمة 5.40 تريليون يوان؛ بينما انخفضت حصة البنوك إلى 38.67%، بقيمة 5.33 تريليون يوان. وعلى الرغم من أن الفارق ليس كبيرًا، إلا أن ذلك يعني تغييرًا في النفوذ داخل الصناعة.
لماذا صندوق “أنتي” بالتحديد؟
حصل صندوق “أنتي” وحده على 2.21 تريليون يوان، وليس فقط على المرتبة الأولى في السوق، بل كان أيضًا أول شركة في الصناعة تتجاوز حاجز 2 تريليون يوان. معدل نموه كان مذهلاً، حيث بلغ 27.67%، مقارنة بـ9.42% للبنوك.
ما هي العوامل التي دفعته للتفوق؟
1. الجمع بين التدفقات والتكنولوجيا: في السنوات الأولى، اعتمدت هذه المنصات على “مكاسب التدفقات”， أما الآن فهي تعتمد على “التكنولوجيا”. تستخدم منصة “أنتي للثروة” تقنيات الذكاء الاصطناعي لتقديم نصائح مالية مخصصة للمستخدمين بناءً على تفضيلاتهم ومحفظتهم الاستثمارية، وحتى تقدم تعليقات تلقائية مثل المساعدين الشخصيين. هذا النوع من الخدمة “المصاحبة” يتناسب أكثر مع احتياجات المستثمرين الشباب مقارنة بالترويج البسيط من قبل موظفي البنوك.
2. تأثير جذب المواهب: تشير التقارير إلى أن صندوق “أنتي” استقطب مؤخرًا ما يقرب من 200 موظف، العديد منهم من البنوك وشركات الوساطة التقليدية. هذا يدل على أن المنصات الإلكترونية لا تنافس فقط على العملاء، بل أيضًا على الأشخاص المتخصصين، مما يعزز من قدرتها على تقديم خدمات مهنية.
3. ارتفاع مستوى التفاعل مع المستخدمين: تظهر البيانات أن 60% من مستخدمي منصة “أنتي” يستثمرون مبالغ أقل من ألف يوان، لكن كل مستخدم يستثمر في 3.2 نوع من الصناديق، وعدد المستثمرين الذين يقومون بالاستثمارات الدورية يتجاوز 70 مليونًا. هذا يعني أنها استطاعت جذب عدد كبير من المستثمرين الصغار والمتوسطين، ومن خلال فتحات استثمارية منخفضة وتكرار عالٍ، أنشأت حاجزًا كبيرًا في الحجم.
---
الجانب الثاني: لماذا تراجعت البنوك؟
إذا كانت المنصات الإلكترونية تتقدم بقوة، فإن البنوك تعاني من تراجع حاد:
ظاهرة مذهلة: داخل نظام البنوك، كان هناك نمو غير متساوٍ للغاية. ساهم بنك التجارة بمفرده بزيادة صافية قدرها 332.4 مليار يوان، مما ساعد على دعم مظهر البنوك بشكل كبير. أما البنوك الأخرى الكبرى، فكانت النتائج أكثر تعقيدًا:
- البنوك التي نمت بثبات: بنك البناء (+25.7 مليار يوان)، بنك الصين الصناعي والتجاري (+24.4 مليار يوان)، بنك سيتيك (+51.4 مليار يوان).
- البنوك التي انخفض نموها بشكل واضح: بنك الصين (-17.2 مليار يوان)، بنك بينغآن (-7.4 مليار يوان)، بنك إكسينغي (-35.9 مليار يوان).
لماذا تراجعت البنوك؟
يعتقد الكثيرون أن وجود العديد من فروع البنوك وعدد كبير من العملاء يجب أن يضمن استقرارها. لكن المشكلة تكمن في استراتيجيات المنتجات والصراعات الداخلية:
1. تغير احتياجات المستثمرين، ولم تتمكن البنوك من مواكبتها: يريد المستثمرون الآن إما استثمارات آمنة (صناديق سندية) أو استثمارات شفافة ورخيصة (صناديق المؤشرات/ETF).
- بنك التجارة كان ذكيًا، حيث ركز بشدة على منتجات الديون، وحقق أيضًا حجمًا كبيرًا في صناديق المؤشرات (147.4 مليار يوان)، مما يتوافق مع احتياجات المستثمرين.
- لكن العديد من البنوك الأخرى كانت مترددة في هذين النوعين من المنتجات.
2. الصراعات الداخلية: هذه هي السبب الرئيسي.
- بيع صناديق الديون قد يؤدي إلى تقليل حجم الودائع ومنتجات الإدارة المالية للبنوك. تكسب البنوك أرباحها من فروق الفائدة بين الودائع والقروض، وبالتالي فإن انخفاض الودائع يؤثر سلبًا على أرباحها.
- بيع صناديق المؤشرات ذات الرسوم المنخفضة يؤدي إلى تقليل الإيرادات الوسيطة للبنوك. بالمقارنة، بيع الصناديق الأسهمية التي يختار فيها المديرون الأسهم يوفر عمولات أعلى.
- النتيجة: للحفاظ على مصالحها الأساسية (الودائع والمنتجات ذات العمولات العالية)، لم ترغب البنوك في الترويج بقوة للمنتجات ذات الرسوم المنخفضة والمستقرة التي تلبي احتياجات الجمهور، مما أدى إلى فقدان العملاء لصالح المنصات الإلكترونية.
---
الجانب الثالث: ما هو دور شركات الوساطة المالية؟
في هذا الصراع، لم تصبح شركات الوساطة المالية القناة الرئيسية، لكن أداؤها كان مستقرًا جدًا، ويمكن القول إنها “نجحت في الدفاع عن مواقعها”:
البيانات:
- احتلت شركات الوساطة المالية 56 مقعدًا في قائمة الـ100 الأفضل، وهو أكبر عدد بين جميع المجموعات.
- بلغ حجم الصناديق غير النقدية التي تديرها 3.05 تريليون يوان، بزيادة قدرها 17.81% على أساس شهري، وهو معدل نمو أسرع من البنوك.
كيف نجحت شركات الوساطة المالية؟
الإجابة هي: صناديق ETF (صناديق التداول في البورصة).
1. ميزة التداول داخل البورصة: يتم شراء وبيع صناديق ETF في البورصة مثل الأسهم، بشكل مريح وفي الوقت الفعلي وبشكل شفاف. تمتلك شركات الوساطة ميزة طبيعية كونها الجهة الرئيسية لتداول الأسهم.
2. استقبال موجة الاستثمار السلبي: مع تقلبات السوق الكبيرة، اكتشف العديد من المستثمرين أن الاعتماد على مديري الصناديق لاختيار الأسهم قد لا يحقق نتائج أفضل من شراء صناديق المؤشرات مباشرة. استطاعت شركات الوساطة، بفضل آليات التداول الفعالة والسيولة العالية، أن تستوعب كميات كبيرة من الأموال التي تتحول من الاستثمار النشط إلى الاستثمار السلبي.
3. تحويل العملاء: بالنسبة لشركات الوساطة، بيع صناديق ETF لا يعني فقط بيع منتج، بل يعني أيضًا تحويل العملاء الذين كانوا يتداولون الأسهم فقط إلى عملاء يحتاجون إلى إدارة ثرواتهم بشكل أفضل.
---
الجانب الرابع: ما هو مستقبل الوكالات الصغيرة والمتوسطة؟
هذه التغيرات في القائمة ليست مجرد صراع ب