Changement majeur dans la distribution des fonds : Ant Fund prend la tête, les banques perdent du terrain, les courtiers résistent
Bonjour à tous, je suis votre journaliste financier. Aujourd'hui, nous allons parler d'un événement majeur dans l'industrie qui s'est récemment produit, mais qui a des conséquences profondes : le leader de la vente de fonds publics en Chine a changé.
Pendant longtemps, lorsque les gens achetaient des fonds, leur première réaction était de se rendre dans une agence bancaire ou d'utiliser l'application d'une banque. Cependant, selon les derniers chiffres publiés par l'Association chinoise des fonds (China Fund Association) pour le premier semestre 2026, les plateformes internet tierces (représentées par Ant Fund) ont officiellement dépassé les banques et sont devenues le principal canal de distribution de fonds publics.
Il s'agit non seulement d'un changement de classement, mais aussi d'une transformation profonde sur la question de savoir qui comprend le mieux les investisseurs, qui offre les services les plus efficaces et **qui facture les frais les plus bas*. Pour que vous compreniez mieux, j'ai décomposé cette nouvelle complexe en cinq points et je vais vous expliquer la logique derrière.
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Un : Le transfert du pouvoir : Pourquoi Ant Fund est-il en tête ?
Tout d'abord, regardons les changements de données les plus importants. Au premier semestre 2026, la taille totale du marché des fonds non monétaires (tels que les fonds actions, les fonds mixtes, les fonds obligataires, etc.) a atteint 13,79 billions de yuans.
Sur ce vaste marché, **les canaux tiers (principalement les plateformes internet comme Ant Fund) ont pris 39,18 % de la part, pour une taille de 5,40 billions de yuans, tandis que les banques, qui étaient auparavant en tête, ont vu leur part diminuer à 38,67 %, pour une taille de 5,33 billions de yuans*. Bien que la différence ne soit que de quelques centaines de milliards, le titre de leader a changé, ce qui marque un transfert du pouvoir dans l'industrie.
Pourquoi Ant Fund ?
Ant Fund détient à lui seul 2,21 billions de yuans, non seulement il occupe la première place sur le marché, mais c'est également le premier géant de l'industrie à dépasser le seuil de 2 billions de yuans. Sa croissance a été spectaculaire, avec une augmentation de 27,67 % par rapport au semestre précédent, bien supérieure à celle des banques (9,42 %).
Quelles sont les raisons de ce succès ?
1. Combinaison de trafic et de technologie : Au début, Ant Fund profitait du « dividende du trafic », mais maintenant, c'est la **technologie qui le soutient*. Ant Fund utilise l'intelligence artificielle pour proposer des conseils financiers personnalisés en fonction des préférences de risque et de la portefeuille des utilisateurs, et offre même un suivi actif, comme un assistant personnel. Ce type de service « accompagnant » répond mieux aux besoins de la jeune génération d'investisseurs que les simples recommandations des employés bancaires.
2. Effet de pompage des talents : Il a été révélé que Ant Fund a recruté récemment près de 200 nouveaux employés, dont un grand nombre vient de banques et de courtiers traditionnels. Cela montre que les plateformes internet ne se contentent pas de concurrencer les clients, mais aussi les professionnels compétents, améliorant ainsi leur capacité de service.
3. Haute fidélité des utilisateurs : Les données montrent que 60 % des utilisateurs d'Ant Fund ont un montant investi de moins de mille yuans, mais chacun a investi dans 3,2 types de fonds, et plus de 70 millions d'utilisateurs effectuent des investissements réguliers. Cela indique que la plateforme a capturé un grand nombre d'investisseurs individuels, en utilisant des barrières de taille élevées grâce à des seuils d'entrée bas et à des investissements répétés.
En résumé : Ant Fund gagne grâce à sa compréhension des utilisateurs et à son efficacité, en rassemblant les fonds des investisseurs individuels grâce à des moyens technologiques.
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Deux : La « division interne » des banques : Pourquoi la Banque de Chine Merchants progresse-t-elle seule, tandis que les autres banques sont en retard ?
Si les plateformes tierces progressent rapidement, le système bancaire connaît une véritable crise.
Un phénomène surprenant :
À l'intérieur du système bancaire, la croissance est très inégale. La Banque de Chine Merchants a contribué à elle seule à une augmentation nette de 332,4 milliards de yuans, soutenant presque seule l'image du système bancaire. En revanche, la situation des autres grandes banques est plus complexe :
- Croissance stable : La Banque de Construction (+25,7 milliards), la Banque industrielle et commerciale de Chine (+24,4 milliards), la Banque CITIC (+51,4 milliards).
- Diminution significative : La Banque de Chine (-17,2 milliards), la Banque Ping An (-7,4 milliards), la Banque Industrial and Commercial (-35,9 milliards).
Pourquoi les banques perdent-elles du terrain ?
Beaucoup pensent que les nombreuses agences bancaires et les nombreux clients devraient leur assurer une stabilité. Mais le problème réside dans la stratégie de produits et les conflits d'intérêts internes.
1. Les besoins des clients ont changé, et les banques n'ont pas su suivre : Aujourd'hui, les investisseurs veulent soit de la stabilité (acheter des fonds obligataires), soit de la transparence et des frais bas (acheter des fonds indexés/ETF).
- La Banque de Chine Merchants est intelligente : elle promeut activement des produits de dette et a atteint une taille de détention de 147,4 milliards de yuans dans les fonds indexés, répondant ainsi aux besoins des clients.
- Mais de nombreuses autres banques sont hésitantes face à ces produits.
2. Les contraintes des critères d'évaluation internes : C'est la raison principale.
- Vendre des fonds obligataires réduit les dépôts et les produits financiers de la banque. Les banques gagnent de l'argent sur l'écart entre les taux d'intérêt des dépôts et des prêts ; moins de dépôts signifient moins de revenus.
- Vendre des fonds indexés à faible taux de commission ne rapporte pas beaucoup de revenus aux banques. En comparaison, la vente de fonds actions actifs (gérés par des gestionnaires) offre des commissions plus élevées.
- Résultat : Afin de préserver leurs intérêts principaux (dépôts et produits à haute commission), les banques ne sont pas disposées à promouvoir activement des produits à faible taux et stables qui répondent réellement aux besoins du grand public, ce qui incite les clients à se tourner vers les plateformes internet.
3. Orientation vers les clients à hauts actifs nets : Des sources internes de la banque privée révèlent que, dans le contexte de réduction des frais, certaines banques choisissent d'abandonner les investisseurs individuels pour se concentrer sur les clients à hauts actifs nets et de recommander des fonds privés à taux plus élevés. Cela augmente la valeur par client, mais entraîne la perte d'un vaste marché.
En résumé : Les banques perdent du terrain en raison de leur structure et de conflits d'intérêts. Elles ne parviennent pas à répondre aux besoins des investisseurs en matière de frais bas et de produits stables, ce qui les pousse à perdre des clients.
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Trois : Le « rempart » des courtiers : Les ETF sont leur atout majeur
Dans ce chaos, bien que les courtiers n'aient pas pris la première place, leur performance est très stable, on peut même dire qu'ils ont réussi à résister.
Performances des données :
- Les courtiers occupent 56 des 100 premières places, ce qui en fait le groupe le plus nombreux.
- La taille de leur portefeuille de fonds non monétaires est de 3,05 billions de yuans, avec une augmentation de 17,81 % par rapport au semestre précédent, dépassant la croissance des banques et suivant de près l'évolution du marché.
Comment les courtiers ont-ils réussi à se maintenir ?
La réponse est : les ETF (fonds négociés en bourse). En particulier, les fonds indexés actions.
1. Avantage de la négociation en bourse : Les ETF sont achetés et vendus sur les bourses, tout comme des actions, ce qui est pratique, en temps réel et transparent. En tant que principaux acteurs de la négociation d'actions, les courtiers disposent d'un avantage de canal naturel.
2 Accueil de la vague d'investissement passif : Avec les grandes fluctuations du marché, de nombreux investisseurs ont réalisé que laisser les gestionnaires d'actions choisir les actions était moins efficace que d'acheter des indices (ETF). Les courtiers, grâce à leurs mécanismes de négociation efficaces et à leur liquidité, ont réussi à attirer une grande quantité de capitaux qui passaient d'un investissement actif à un investissement passif.
3 Conversion des clients : Pour les courtiers, vendre des ETF, c'est aussi transformer des clients qui ne spéculaient que sur les actions en clients de gestion de patrimoine.
Effet de leader évident :
Des courtiers de premier plan tels que CITIC Securities (380,6 milliards), Guotai Haitong (254,8 milliards) et Huatai Securities (247,9 milliards) dominent le marché. Les cinq premiers courtiers représentent 42 % de la taille totale du secteur, et les dix premiers 64 %. Cela montre que l'industrie des courtiers connaît également un processus de sélection des plus forts, et il est difficile pour les petits et moyens courtiers de se faire une place.
En résumé : Les courtiers ont réussi à se maintenir grâce aux ETF, un produit qui leur offre un avantage concurrentiel. Alors que la vente de fonds actifs est difficile, les ETF sont devenus leur « rempart », et les courtiers de premier plan ont profité de leur expérience et de leur large gamme de produits pour conserver leur position.
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Quatre : Le grand remaniement de l'industrie : Les petites et moyennes institutions sont confrontées à une crise de survie
Ce changement dans le classement n'est pas seulement le résultat d'une compétition entre les grandes institutions, mais il préfigure également une réalité cruelle : les petites et moyennes institutions de distribution de fonds sont en train de disparaître rapidement.
Qu'est-ce qui se passe ?
- Disparition de certaines institutions : Huayuan Securities et Bohai Securities ont disparu du classement des 100 premières.
- Annulation des licences / résiliation des contrats : Certaines petites et moyennes institutions de distribution tierce et des banques municipales ont vu leurs licences annuler ou leurs contrats résiliés par les sociétés de fonds publics.
Pourquoi les petites et moyennes institutions ont-elles du mal à survivre ?
1. Impact des nouvelles réglementations sur les frais : Les nouvelles réglementations sur les frais des fonds publics, qui entreront en vigueur en 2027, réduiront considérablement les frais de vente. Les petites et moyennes institutions, qui dépendaient de commissions élevées, voient leur marge bénéficiaire considérablement réduite.
2 Manque de compétitivité :
- Pas de trafic : Elles ne peuvent pas rivaliser avec Ant Fund et Tian Tian Fund.
- Pas d'avantage de négociation : Elles ne peuvent pas rivaliser avec l'expérience de négociation des ETF des courtiers.
- Manque de confiance dans la marque : Elles ne peuvent pas rivaliser avec les services des grandes banques et de leurs départements privés.
- Manque de gamme de produits : Les principales plateformes proposent presque tous les produits du marché, permettant aux investisseurs d'acheter tous les types de fonds en un seul endroit. Les petites et moyennes institutions ne peuvent souvent proposer que quelques produits de sociétés de fonds, limitant ainsi les choix des investisseurs et diminuant leur expérience.
En résumé : L'industrie de la distribution des fonds entre dans une ère de « conseil d'investissement du côté de l'acheteur », où la compétition se joue sur le service, la technologie et l'effet de taille. Les petites et moyennes institutions qui n'ont pas de trafic, de technologie ou de gamme de produits variée seront éliminées par le marché.
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Cinq : Perspectives pour l'avenir : Comment les investisseurs doivent-ils choisir ?
Ce changement de leadership signifie-t-il quelque chose pour les investisseurs ordinaires ? En fait, c'est une bonne nouvelle, mais il leur faut également ajuster leur perception.
1. Plus de choix, moins de frais :
- La concurrence entre les plateformes tierces (comme Ant Fund et Tian Tian) et les courtiers (comme CITIC et Huatai) réduira encore les frais de vente des fonds. Les frais de transaction pour acheter des fonds pourront probablement baisser.
- Une gamme de produits plus variée, en particulier les fonds indexés (ETF) et les fonds obligataires, qui conviennent à la plupart des gens, sera plus largement promue.
2 Service plus personnalisé :
- Les fonctionnalités de conseil financier basées sur l'intelligence artificielle et d'investissement régulier des plateformes internet rendront la gestion financière plus simple. Vous n'aurez pas besoin de comprendre de théories financières complexes ; les plateformes vous recommanderont des portefeuilles adaptés à votre situation.
- Les services de conseil des courtiers seront plus professionnels, en particulier pour les clients ayant un certain montant d'actifs et ayant besoin de configurations complexes.
3 Les banques ne sont plus la seule option, mais elles restent importantes :
- Si vous cherchez une stabilité absolue ou un service privé pour de grosses sommes, les départements privés des banques ont encore de la valeur.
- Mais pour le grand public, se rendre dans une banque pour acheter des fonds ne sera plus la solution par défaut ; vous devrez comparer les frais et les produits des différentes plateformes.
4 Faites attention au biais du survivant :
- Ne vous fiez pas aveuglément à une seule plateforme. Bien que Ant Fund ait une grande taille, elle sert principalement les investisseurs individuels ; les courtiers s'adressent aux clients actifs ; les banques s'adressent aux clients à stabilité. Il n'y a pas de meilleure plateforme, seulement celle qui convient le mieux à vos habitudes d'investissement.
En résumé :
Au premier semestre 2026, l'industrie de la distribution des fonds a fait un bond historique, passant d'une domination des banques à une concurrence diversifiée. Ant Fund a pris la tête grâce à la technologie et au trafic, les banques ont connu une division interne, et les petites et moyennes institutions sont en train de disparaître rapidement.
Pour les investisseurs, cela signifie :
- Avantages : Des frais plus bas, plus de choix, un service plus intelligent.
- Challenges : Vous devrez choisir plus activement votre canal de distribution, plutôt que de vous laisser recommander passivement par les employés bancaires.
- Tendance : Le « conseil d'investissement du côté de l'acheteur » (qui propose des conseils en fonction des besoins de l'investisseur) deviendra la norme, plutôt que la vente axée sur le produit.
Ce changement reflète essentiellement un retour de l'industrie financière à une approche centrée sur le client. Celui qui permettra aux investisseurs d'acheter plus facilement, moins cher et plus sereinement gagnera l'avenir.