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연속 4분기 이익을 기록한 두어우(Douyu), 구조적 비수기를 어떻게 극복했는가? (How did Douyu overcome a structural downturn while achieving profits for four consecutive quarters?)

原文：连续四季度盈利，斗鱼如何穿越结构性淡季

2026-05-30 阅读原文

핵심 내용 요약

라이브 스트리밍 업계가 “규모 성장 추구”에서 “수익 질의 중요성”으로 전환하는 대세 속에서, 두유(Douyu)는 2026년 1분기에 눈부신 성과를 거두었습니다. 4분기 연속으로 흑자를 기록했으며(조정 후 순이익 3,080만 위안, 전년 대비 적자에서 벗어남), 총수입은 8억 2,200만 위안에 달하고 매출순이익률은 15.7%로 상승했습니다(전년 대비 3.7포인트 증가). 두유는 과거의 “무분별한 확장” 전략에서 “콘텐츠 중심 + 비즈니스 협력”을 기반으로 한 지속 가능한 모델로 전환했습니다. 수입 구조가 더 다양해졌으며(비 후원 사업의 비중 44%), 콘텐츠 생태계도 더욱 탄탄해졌습니다(대회 IP와 방송자의 공동 창작), 플랫폼 관리와 장기적인 가치에도 중점을 두고 있습니다.

상세 분석

#### 1. 연속 흑자: 적자에서 흑자로의 전환, 수익 창출 효율성이 실제로 향상되었습니다

대부분의 사람들이 가장 관심 있는 것은 두유가 돈을 벌고 있는지입니다. 답은 분명히 그렇습니다. 두유는 4분기 연속으로 안정적인 수익을 올렸습니다.

적자에서 흑자로의 전환: 지난해 1분기에는 2,090만 위안의 적자를 기록했지만, 올해 1분기에는 조정 후 순이익이 3,080만 위안으로 증가하여 분기당 수천 만 위안의 이익을 안정적으로 창출하고 있습니다.
매출순이익률 상승: 매출순이익률이 지난해 12%에서 15.7%로 올라, 수입 100위안당 순이익이 15.7위안을 남김(이전에는 12위안)으로 비용 통제가 더 잘 이루어지고 운영 효율성이 향상되었음을 의미합니다.
비수기에도 수익 창출: 1분기는 라이브 스트리밍 업계의 전통적인 비수기(추석 이후 사용자 관심 분산)임에도 불구하고 두유는 여전히 흑자를 기록했습니다. 이는 단순한 “성수기 의존”이 아니라 지속적인 수익 창출 능력을 가지고 있음을 증명합니다.

#### 2. 수입원이 후원에만 의존하지 않으며, 다양한 사업이 수익의 중추가 되었습니다

과거 라이브 스트리밍 플랫폼은 주로 사용자 후원에 의존했지만, 이제 두유의 수입원은 점점 다양해지고 있습니다:

후원은 여전히 기반이지만 비중이 감소: 라이브 스트리밍 후원 수입은 4억 6,000만 위안으로 총수입의 56%를 차지합니다(이전에는 더 높았을 가능성 있음).
비 후원 사업이 새로운 수익원: 혁신적인 사업(예: 음성 소통)과 광고 수입이 합쳐져 3억 6,200만 위안을 차지하며, 이 비중은 44%를 넘어섰습니다.
광고 시장의 회복: 브랜드 광고와 게임 회사의 투자가 증가하여 두유 사용자의 가치를 인정받고 있음을 보여줍니다.
음성 소통 사업의 안정적인 성장: 음성 소통 수입은 2억 5,600만 위안으로, 월간 활성 사용자는 31만 5,600명, 유료 사용자는 6만 1,500명입니다. 이는 일부 사용자가 음성 채팅에 돈을 지불할 의향이 있음을 의미하며, 후원 외의 새로운 수입원입니다.
장점은 무엇인가? 수입원이 다양해지면 특정 사업의 변동(예: 후원 감소)에도 더 강한 저항력을 가질 수 있습니다.

#### 3. “콘텐츠”로 사용자를 유치하며, 대회와 IP가 핵심 매력이 되었습니다

사용자들이 두유에 머무르는 이유는 즐길 수 있는 콘텐츠가 있기 때문입니다. 두유는 현재 “콘텐츠 제작”에 중점을 두고 있습니다:

자체 제작 대회를 통한 차별화: 예를 들어, 크로스파이어 건왕컵 S2, DOTA2 포켓몬 S6과 같은 자체 제작 대회는 독점성을 가지고 있으며, 사용자들의 시청 시간도 사상 최고를 기록했습니다.
방송자와의 상호작용으로 사용자 유치: Gemini(왕자영예 방송자), 백상(CF 방송자) 등의 유명 방송자를 초대하여 대회 해설을 하고, “반응형 채팅” 기능을 통해 사용자들이 단순한 시청이 아닌 참여형 경험을 할 수 있도록 합니다.
혁신적인 콘텐츠로 팬층 확대: 포켓몬 게임을 두주지(斗地主)에 접목하거나 《트라이앵글 액션》의 어유크컵(총상금 200만 위안)과 같은 이벤트를 개최하여 다양한 게임의 플레이어들을 끌어들입니다.

#### 4. 단순히 수익을 창출하는 것이 아니라, 건강한 발전도 추구합니다: 플랫폼 관리와 장기적인 전략

두유는 단기적인 수익만을 목표로 하지 않고 “장기적인 생태계” 구축에도 노력하고 있습니다:

플랫폼 관리 강화: 2025년에는 4,891개의 위반 방송실을 폐쇄하고 80만 개의 위반 채팅 메시지를 처리하여 위반 콘텐츠의 노출량이 34.5% 감소했습니다. 사용자들은 깨끗하고 문명적인 플랫폼에서 시간을 보내길 원합니다.
미래 계획: CEO는 오프라인 이벤트(예: 오프라인 대회)를 지속하고 IP 포트폴리오를 개발할 것이라고 밝혔으며, 부사장도 “비용 관리 유지 + 콘텐츠 혁신”을 강조했습니다. 이러한 노력들은 플랫폼의 지속 가능한 발전을 위함이며, 단기적인 수익만을 추구하는 것이 아닙니다.

한마디로 요약

두유는 현재 “돈을 벌면서도 사용자를 유치하고 장기적으로 성장할 수 있는” 상태입니다. 라이브 스트리밍 업계에서 “거품을 제거하는” 시기에 이러한 플랫폼은 더욱 가치가 있습니다.