ملخص المحتوى الرئيسي
الخط العام للأسواق الدولية هذا الأسبوع هو: “الأخبار الجيوسياسية تؤثر على أسعار الطاقة، وبيانات التضخم تحدد السياسات المتبعة، بينما ستكون الأنظار متجهة نحو معدلات التوظيف وتوجهات البنوك المركزية في الأسبوع المقبل”: شائعات حول محادثات بين الولايات المتحدة وإيران أدت إلى انخفاض أسعار النفط بأكثر من 10% في غضون أسبوع؛ استمرت أسهم وول ستريت في الارتفاع، بينما شهدت الأسهم الأوروبية تقلبات؛ ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات في أبريل، وسيكون بيانات التوظيف غير الزراعي في الأسبوع المقبل “خط الحياة” بالنسبة للسوق؛ ارتفاع معدلات التضخم في أوروبا يزيد من احتمالية رفع أسعار الفائدة؛ أسعار الذهب تتقلب بسبب توقعات أسعار النفط وأسعار الفائدة. سيشهد الأسبوع المقبل حدثًا مهمًا تلو الآخر، مثل بيانات التوظيف غير الزراعي، ومعدلات التضخم في أوروبا، وخطابات رؤساء البنوك المركزية، وتقارير الأداء المالي للشركات التكنولوجية.
التفصيل:
#### 1. لماذا انخفضت أسعار النفط بأكثر من 10% بعد أربعة أشهر متتالية من الارتفاع؟
انخفضت أسعار النفط فجأة بعد أربعة أشهر متتالية من الارتفاع، حيث انخفض سعر النفط الخام WTI بنسبة 9.57% وسعر برنت بنسبة 11.1%. السبب الرئيسي هو أن السوق راهن مسبقًا على التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران: كان الجميع يعتقدون أن مضيق هرمز (الذي يمر عبره ثلث حجم النفط المنقول بحرًا في العالم) سيفتح، مما يؤدي إلى زيادة الإمدادات، لذا قاموا ببيع النفط بشكل مسبق.
لكن الواقع هو أن الطرفين “يتحدثان كل منهما عن رأيه”: قال ترامب إنه سيتخذ القرار النهائي لكن دون جدوى، بينما نفت إيران صراحةً عدم التوصل إلى اتفاق وأكدت على “السيطرة على المضيق”. يقول الخبراء إن هذا يعود إلى غموض استراتيجي – ليس بسبب عدم القدرة على التوصل إلى اتفاق، ولكن كلا الطرفين يحاولان الاستيلاء على الموقف الأخلاقي في المفاوضات، وقد يستمر الجمود حتى اللحظة الأخيرة.
حذرت مجموعة ING الهولندية الدولية من أن السوق قد أخذ بالفعل في الاعتبار احتمالية التوصل إلى اتفاق، وإذا تم التوصل إليه فإن هناك مجالًا محدودًا لمزيد من انخفاض أسعار النفط (بعد كل شيء، لقد انخفضت بالفعل إلى حد ما).
#### 2. لماذا تعتبر بيانات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة “معركة حاسمة” الأسبوع المقبل؟
ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.8% في أبريل (أعلى مستوى له في ثلاث سنوات)، ومعدل التضخم الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) إلى 3.3% (أعلى مستوى منذ نوفمبر الماضي). هذا يعني أن معدل التضخم لم يهبط، مما يزيد الضغط على الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي.
سيكون بيانات التوظيف غير الزراعي في 5 يونيو “الحدث الرئيسي”:
- إذا كان هناك زيادة في التوظيف وارتفاع في الأجور: سيعزز ذلك توقعات رفع أسعار الفائدة بحلول نهاية العام (مع ارتفاع أسعار الفائدة، تزداد تكاليف الاقتراض لشراء المنازل/إدارة الأعمال، مما قد يؤدي إلى انخفاض أسهم السوق)؛
- إذا كان هناك ضعف في التوظيف: سيثير ذلك مخاوف من “الركود الاقتصادي” (إذا لم تقم الشركات بتوظيف المزيد من الأشخاص، فهذا يعني أن الأعمال ليست جيدة، وقد يؤدي ذلك أيضًا إلى انخفاض أسهم السوق).
تتوقع وول ستريت زيادة بـ 95,000 وظيفة جديدة، مع معدل بطالة قدره 4.3%. يمكن أيضًا الحصول على معلومات مسبقة من خلال بيانات التوظيف الخاصة ADP وطلبات الإعانة الأولية.
#### 3. هل سترفع أوروبا أسعار الفائدة؟ معدلات التضخم تجبرها على ذلك!
توقعات معدل التضخم في منطقة اليورو لشهر مايو هي 3.3% (أعلى من 3% في أبريل)، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسعار الطاقة. حافظ البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة عند 2% في الشهر الماضي، لكن محاضر الاجتماع تظهر أن كان هناك اقترابًا من رفع الأسعار، وقال بعض الأعضاء إن “القرار كان صعبًا، وإذا نوقش رفع الأسعار، فسنؤيده”.
تشير التوقعات الحالية في السوق إلى احتمالية رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية (إلى 2.25%) في يونيو. لماذا؟ خوفًا من أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يدفع الشركات إلى رفع أسعار المنتجات الأخرى (مثل الخبز والملابس)، مما يؤدي إلى “جولة ثانية من التضخم”.
الوضع في المملكة المتحدة أكثر تعقيدًا: قال رئيس البنك المركزي بيلي إنه يمكن “تحمل التضخم الذي يتجاوز هدف 2% مؤقتًا”， ولكن إذا ظهر “تأثير ثانوي” (مثل ارتفاع الأجور)، فسيتم تشديد السياسات. كما سيتم مراقبة سوق العقارات – هل سيكون هناك أشخاص غير قادرين على سداد القروض بسبب ارتفاع أسعار الفائدة على الرهون العقارية؟
#### 4. أسعار الذهب والفضة تتقلب، من يتحكم فيها؟
ارتفع سعر الذهب بنسبة 0.82% هذا الأسبوع، لكنه انخفض لثلاثة أشهر متتالية؛ انخفض سعر الفضة بنسبة 0.42%. السبب الرئيسي هو تأثير توقعات أسعار النفط وأسعار الفائدة:
- ارتفاع أسعار النفط → ارتفاع معدل التضخم → من المحتمل رفع أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي → انخفاض سعر الذهب؛
- انخفاض أسعار النفط → انخفاض معدل التضخم → زيادة في سعر الذهب.
#### 5. ما هي توقعات السوق بشكل عام؟
تتفاوت التوقعات حول السوق، لكن يبدو أن هناك عدة عوامل قد تؤثر على الأسعار:
- سياسات البنوك المركزية،
- الظروف الاقتصادية العالمية،
- أحداث جيوسياسية،
- تغيرات في أسعار الطاقة والمواد الأولية.
من المهم مراقبة هذه العوامل بعناية لفهم اتجاهات السوق في المستقبل.