**다음 주 해외 시장 주목점 | 미국 비농업 고용지수 발표, 유로존 CPI가 금리 인상 사이클을 확정짓을 수 있어** 미국의 비농업 고용지수(Non-Agricultural Employment Index)가 다음 주에 발표될 예정으로, 이 지수는 미국 경제 상황과 금리 정책에 중요한 영향을 미칩니다. 유로존의 소비자물가지수(CPI)도 함께 발표될 예정인데, 이 지수는 유럽 중앙은행의 금리 인상 여부를 판단하는 데 핵심적인 지표입니다. 따라서 이번 두 지표의 결과에 따라 글로벌 금융 시장이 크게 움직일 가능성이 있습니다. 미국 비농업 고용지수는 미국 경제의 성장 상황을 파악하는 데 중요한 지표로, 고용률과 임금 상승률 등을 포함합니다. 이 지수가 예상치를 상회할 경우 미국 연방준비제도(FED)의 금리 인상 가능성이 높아지며, 이는 달러 강세로 이어질 수 있습니다. 반면에 유로존 CPI가 예상치를 하회할 경우 유럽 중앙은행이 금리를 인상하지 않을 가능성이 높아지며, 이는 유로 약세로

핵심 내용 요약

이번 주 국제 시장의 주요 동향은 “지정학적 소식이 에너지 시장을 불안정하게 하고, 인플레이션 데이터가 정책 결정에 영향을 미치며, 다음 주에는 고용 상황과 중앙은행의 행동 방향이 관심사가 될 것”입니다. 미국과 이란의 평화 협상 소문으로 인해 유가가 한 주 동안 10% 이상 급락했으며, 미국 증시는 상승세를 이어갔지만 유럽 증시는 오르내리기를 반복했습니다. 미국의 4월 인플레이션율은 3년 만에 최고치를 기록했으며, 다음 주에 발표될 비농업 부문 고용 데이터가 시장의 중대한 분수령이 될 전망입니다. 유럽의 인플레이션 상승으로 인해 금리 인상 가능성이 높아지고 있으며, 금값은 유가와 금리 예상에 따라 변동하고 있습니다. 다음 주에는 비농업 부문 고용 데이터, 유럽의 인플레이션 상황, 중앙은행의 발언, 그리고 기술주의 재무 보고서 등 중요한 이벤트들이 예정되어 있습니다.

상세 분석

#### 1. 미국과 이란의 평화 협상이 유가에 미친 영향

유가는 4개월 연속 상승한 후 갑작스럽게 급락했으며, WTI 원유는 9.57%, 브렌트 원유는 11.1% 하락했습니다. 그 주요 이유는 시장이 미국과 이란의 합의가 이루어질 것으로 예상하고 선제적으로 포지션을 조정한 것입니다. 사람들은 호르무즈 해협(전 세계 해상 석유 교통의 3분의 1이 통과하는 항로)이 개방될 것으로 보고 유가를 매도했습니다.

하지만 실제로는 양측의 입장이 엇갈렸습니다. 트럼프 대통령은 최종 결정을 내릴 것이라고 했지만 성과가 없었으며, 이란은 합의를 부인하며 해협의 통제를 강조했습니다. 전문가들은 이 상황을 “전략적 모호성”이라고 평가합니다. 즉, 협상이 결렬된 것이 아니라 양측 모두 도덕적 우위를 차지하려 하기 때문에 교착 상태가 마지막 순간까지 이어질 수 있습니다.

ING(네덜란드 국제 그룹)은 시장이 이미 합의 가능성을 가정하고 있으므로, 실제로 합의가 이루어진다 해도 유가의 추가 하락 폭은 제한적일 것이라고 경고했습니다.

#### 2. 미국 인플레이션 상승과 다음 주 비농업 부문 고용 데이터의 중요성

4월 미국의 PCE 인플레이션율(연준이 가장 중시하는 지표)은 3.8%로 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 인플레이션이 완화되지 않았으며, 연준의 금리 인상 압력이 더욱 커졌음을 의미합니다.

다음 주 6월 5일에 발표될 비농업 부문 고용 데이터가 중요한 분수령이 될 것입니다:

• 고용이 증가하고 임금이 상승할 경우 “연말 금리 인상” 예상이 강화될 수 있습니다(금리가 오르면 주택 구매나 사업 비용이 증가하여 증시가 하락할 가능성이 있음).
• 고용이 부진할 경우 “경기 침체” 우려가 커질 수 있습니다(기업들이 인력을 채용하지 않으면 경제 상황이 좋지 않다는 것을 의미하며, 이로 인해 증시가 하락할 수 있음).

월스트리트는 고용이 9.5만 개 증가하고 실업률이 4.3%가 될 것으로 예상합니다. 이전에도 ADP 민간 고용 데이터나 첫 주 실업 수당 데이터 등을 통해 시장 동향을 미리 파악할 수 있습니다.

#### 3. 유럽의 금리 인상 가능성

유로존의 5월 인플레이션 예상은 3.3%로 4월의 3%보다 높으며, 이는 주로 에너지 가격 상승 때문입니다. 유럽 중앙은행은 지난달에 금리를 2%로 유지했지만, 회의록에 따르면 금리 인상이 거의 결정될 뻔했습니다. 일부 위원들은 “금리 인상이 필요하다”고 주장했습니다.

현재 시장에서는 유럽 중앙은행이 6월에 금리를 25베이스포인트(0.25%) 인상할 가능성이 93%로 보입니다. 그 이유는 에너지 가격 상승으로 인해 기업들이 다른 상품의 가격도 올릴 수 있어 “제2차 인플레이션”이 발생할 것을 우려하기 때문입니다.

영국의 경우는 더 복잡한 상황입니다. 베일리 중앙은행장은 일시적으로 인플레이션이 2% 목표를 초과하는 것을 용인할 수 있다고 하지만, “제2차 인플레이션 효과”(예: 임금 상승)가 발생하면 긴축 정책을 시행할 것입니다. 또한 주택 시장도 고려해야 합니다. 주택 대출 금리가 높아져서 사람들이 대출을 갚지 못하는 상황이 발생할 수 있기 때문입니다.

#### 4. 금과 은의 변동성

금값은 이번 주 0.82% 상승했지만 3개월 연속 하락 중입니다. 은값은 0.42% 하락했습니다. 그 주된 이유는 유가와 금리 예상의 영향입니다:

• 유가 상승 → 인플레이션 증가 → 연준의 금리 인상 가능성 → 금은 “무이자 자산”이므로 압박을 받음.
• 유가 하락 → 인플레이션 감소 → 금리 인상 가능성 낮아짐 → 금의 매력도가 다시 높아짐(안전 자산 및 인플레이션 방어 수단으로).

따라서 금값은 현재 어려운 상황에 처해 있으며, 변동성이 계속될 것입니다.

#### 5. 다음 주 주목해야 할 중요 이벤트들

• 데이터 관련: 미국 비농업 부문 고용 데이터(6월 5일), ISM 제조업/서비스업 PMI(경제 회복력 확인), 유럽 5월 인플레이션(6월 2일), 영국 주택 대출 데이터(부동산 시장 동향 파악).
• 중앙은행 관련: 연준의 브라운북(미국 지역별 경제 상황 보고), 유럽·영국·일본 중앙은행장의 발언(금리 인상 가능성 파악).
• 재무 보고서 관련: 보잉(칩 제조), 팰로알토(사이버 보안), 씨트립(중국 기업) 등의 재무 보고서(기술주 성과가 미국 증시에 영향을 줄 수 있음).

한 마디로 요약

다음 주 시장은 “한 가지 변화가 전체를 움직일 것”입니다. 비농업 부문 고용 데이터는 연준의 금리 인상 방향을 결정하고, 유럽의 인플레이션 상황은 금리 인상 속도를 결정하며, 미국과 이란의 평화 협상은 유가 동향에 영향을 줄 것입니다. 이 모든 요소들이 여러분의 주식, 펀드, 심지어 저축 자산에도 영향을 미칠 것입니다.

(전문가 분석 종료)