Краткое содержание анализа
Основная тема международных рынков на этой неделе: геополитические события влияют на цены на энергоносители, данные об инфляции определяют политику центральных банков, а следующей недели основное внимание будет уделено ситуации с занятостью и действиям центральных банков: слухи о переговорах между США и Ираном привели к резкому падению цен на нефть более чем на 10%; американские акции продолжают расти, в то время как европейские акции демонстрируют разнонаправленные тенденции; инфляция в США в апреле достигла трехлетнего максимума, данные о занятости станут решающим фактором для рынка на следующей неделе; повышение инфляции в Европе увеличивает вероятность роста процентных ставок; цены на золото колеблются под влиянием ожиданий относительно цен на нефть и процентных ставок. На следующей неделе ожидаются ключевые события, такие как данные о занятости, инфляции в Европе, выступления глав центральных банков и финансовые отчеты технологических компаний.
Подробный анализ
#### 1. Что стоит за резким падением цен на нефть из-за переговоров между США и Ираном?
Цены на нефть росли в течение четырех месяцев, но затем резко упали: WTI упал на 9,57%, Brent — на 11,1%. Основная причина — раннее ожидание соглашения между США и Ираном: инвесторы предполагали, что Хорремский пролив (важный путь для мировых морских перевозок нефти) будет открыт, что приведет к увеличению поставок нефти, и поэтому сначала начали продавать нефтяные контракты.
Однако на самом деле стороны расходятся во мнениях: Трамп заявил, что примет окончательное решение, но безрезультатно; Иран отрицает достижение соглашения и подчеркивает необходимость контроля над проливом. Эксперты считают, что это свидетельствует о стратегической неопределенности — не о том, что переговоры не могут быть завершены, а о желании обеих сторон занять моральное превосходство в ходе переговоров, и тупик может сохраниться до последнего момента.
Голландская инвестиционная группа ING напоминает, что рынок уже учел вероятность достижения соглашения, поэтому дальнейший спад цен на нефть ограничен (ведь большая часть потенциального падения уже произошла).
#### 2. Почему данные об инфляции в США так важны на следующей неделе?
Инфляция в США в апреле (показатель, на который особенно обращает внимание Федеральный резерв) достигла 3,8% (максимум за последние три года); инфляция без учета цен на продовольствие и энергоносители — 3,3% (максимум с ноября прошлого года). Это означает, что инфляция не снижается, и давление на Федеральный резерв увеличивается.
Данные о занятости на следующей неделе (5 июня) будут ключевыми:
- Если количество рабочих мест увеличится и зарплаты вырастут, это укрепит ожидания роста процентных ставок к концу года (повышение процентных ставок увеличит стоимость займов для покупки жилья или ведения бизнеса, что может привести к падению акций);
- Если занятость останется на низком уровне, это вызовет опасения по поводу экономического спада (предприятия не будут нанимать сотрудников, что также может привести к падению акций).
Уолл-стрит ожидает увеличения числа рабочих мест на 95 тысяч и снижения уровня безработицы до 4,3%. До этого можно будет получить предварительную информацию из данных ADP о частной занятости и первичных заявлений на пособия по безработице.
#### 3. Будет ли повышение процентных ставок в Европе?
Ожидается, что инфляция в еврозоне увеличится до 3,3% в мае (по сравнению с 3% в апреле), главным образом из-за роста цен на энергоносители. Европейский центральный банк в прошлом месяце сохранил процентные ставки на уровне 2%, но протокол заседания показывает, что было близко к повышению ставок: некоторые члены совета выразили поддержку решению о повышении ставок.
Сейчас на рынке 93% вероятность того, что Европейский центральный банк повысит процентные ставки на 25 базовых пунктов до 2,25% в июне. Причина — опасения, что рост цен на энергоносители может привести к повышению цен на другие товары (например, хлеб, одежду), что способствует развитию второй волны инфляции.
В Великобритании ситуация более сложная: глава центрального банка Бэри заявил, что можно терпеть временное превышение уровня инфляции над целевым показателем в 2%, но если произойдет второй эффект (например, рост зарплат), будет необходимо ужесточить политику. Также важно следить за ситуацией на рынке жилья: высокие процентные ставки по ипотекам могут привести к проблемам с погашением кредитов.
#### 4. Цены на золото и серебро колеблются: кто за этим стоит?
Цены на золото выросли на 0,82% на этой неделе, но упали в течение трех месяцев; цены на серебро упали на 0,42%. Основная логика — взаимодействие ожиданий относительно цен на нефть и процентных ставок:
- Рост цен на нефть → повышение инфляции → возможное повышение процентных ставок Федеральным резервом → золото является беспроцентным активом (в банке есть проценты, а с золотом их нет), поэтому оно испытывает давление;
- Падение цен на нефть → возможное снижение инфляции → меньшая вероятность повышения процентных ставок → золото снова становится привлекательным активом (в качестве убежища от инфляции).
Поэтому цены на золото продолжат колебаться.
#### 5. На следующей неделе вам нужно обратить внимание на следующие ключевые события:
- Данные: данные о занятости в США (5 июня), индексы ISM по производственной/сервисной сфере (показатели экономической устойчивости), инфляция в Европе (июнь), данные о рынке жилья в Великобритании;
- Выступления центральных банков: Брауновский отчет Федерального резерва (информация о ситуации в различных регионах США), выступления глав центральных банков Европы и Японии (сведения о возможном повышении процентных ставок);
- Финансовые отчеты: компании Broadcom (чипы), Palo Alto (компьютерная безопасность), Ctrip (китайские технологические компании) — результаты их деятельности могут повлиять на движение американских акций.
Вывод
На следующей неделе рынок будет крайне чувствителен к любым изменениям: данные о занятости определят направление действий Федерального резерва, инфляция в Европе — темпы повышения процентных ставок, переговоры между США и Ираном — движение цен на нефть. Все эти факторы окажут влияние на вашу инвестиционную стратегию (акции, фонды, депозиты и т. д.).
(Конец текста)