Résumé des points clés
Récemment, les actions technologiques sur le marché chinois A ont subi des fluctuations importantes après avoir atteint de nouveaux sommets, et cela n’est pas dû à l’influence des marchés extérieurs (les marchés américain et coréen des technologies continuent de progresser). La raison en est plutôt le relâchement des positions financières au sein du marché : les fonds actifs se retirent, et le transfert de positions entre investisseurs n’a pas lieu facilement. Les opérations réelles de quatre types d’investisseurs différents (des expérimentés qui réduisent leurs positions, de nouveaux investisseurs qui effectuent des achats réguliers, des défenseurs qui évitent le marché, et des investisseurs hésitants qui tentent leur chance) reflètent les divergences au sein du marché : la confiance dans les technologies n’a pas été ébranlée, mais les positions ont été réduites. À l’avenir, pour que les actions technologiques se redressent, les performances des entreprises doivent justifier les valorisations actuelles, et les fonds extérieurs doivent revenir sur le marché. Les investisseurs ordinaires doivent décider s’ils préfèrent la prudence ou l’agressivité en fonction de leur compréhension du secteur et de leurs coûts.
I. Pourquoi les actions technologiques A fluctuent-elles d’abord ? Ce n’est pas à cause des marchés extérieurs, mais à cause des mouvements internes
Alors que les actions technologiques sur les autres marchés continuent de progresser (Amérique, Corée), celles sur le marché chinois commencent à fluctuer. Cela ne s’explique pas par une augmentation des risques mondiaux, mais plutôt par un affaiblissement des fonds investis dans ces actions. En d’autres termes, les fonds qui ont gagné du capital se retirent, et il est difficile pour ceux qui veulent acheter à bas prix de trouver des acheteurs à haut prix (le transfert de positions est perturbé). Par exemple, certains investisseurs expérimentés, voyant une surexcitation sur le marché (comme lors de la discussion récente sur le indice科创50), ont réduit leurs positions de 150 % à moins de la moitié, de peur d’être piégés. Ces fluctuations résultent simplement du réajustement des portefeuilles des investisseurs, et non d’un problème fondamental dans les entreprises.
II. Les opérations réelles de quatre types d’investisseurs
L’article présente quatre exemples typiques pour illustrer les décisions prises sur le marché actuel :
1. Les expérimentés (comme Xin Duoduo) : Ils se retirent d’abord et attendent que les prix chutent avant de revenir
Un investisseur entré sur le marché en 2015 a gagné de l’argent grâce à des entreprises comme Beifang Huachuang et comprend bien la logique des bulles technologiques (à la fois conceptuelles et industrielles). Cette fois, voyant une augmentation rapide des prix (Beifang Huachuang a progressé de 50 à 60 % en peu de temps), il a réduit ses positions pour éviter d’être affecté par les retombées. Sa stratégie : ne pas supporter les corrections et préférer vendre plutôt que de rester piégé, attendant que les prix chutent avant de réinvestir.
2. Les nouveaux investisseurs (comme Hua Qiang Buffett) : Ils effectuent des achats réguliers avec de l’argent disponible, en se concentrant sur des entreprises qu’ils comprennent
Des personnes nouvellement entrées sur le marché, dans le secteur des PCB, utilisent leur argent libre pour acheter des actions liées aux semi-conducteurs et aux PCB. Comme elles ne peuvent pas investir directement dans les entreprises du nouveau marché scientifique et technologique (STAR Market), elles choisissent des ETF. Ils croient en l’investissement de valeur et ne craignent pas les fluctuations, car elles utilisent de l’argent non essentiel et se concentrent sur le développement à long terme des entreprises (avec des commandes solides et une logique de remplacement par des produits nationaux).
3. Les défenseurs (comme Lao Zhang) : Ils évitent les actions technologiques, de peur d’être trop exposés
Un investisseur qui a gagné de l’argent dans le secteur des mines de lithium a perdu de l’argent cette année à cause de la forte performance des actions technologiques. Il est optimiste quant au potentiel des technologies, mais hésite à acheter : il ne comprend pas bien le jargon technique et les détails du secteur, les valorisations sont trop élevées (PE plusieurs centaines de fois), et il craint d’être piégé en achetant à un prix trop élevé (comme lorsqu’il a investi dans des fonds liés aux médicaments innovants en 2021). Son principe : il est prêt à ne pas gagner d’argent, mais pas à en perdre davantage.
4. Les investisseurs hésitants (comme May) : Ils tentent leur chance avec de petites positions, craignant à la fois de suivre les tendances hautes et de rater des opportunités
Une nouvelle investitrice qui a commis plusieurs erreurs au début de son parcours (elle a perdu de l’argent après avoir vendu des actions dans le secteur des GPU, puis a doublé ses pertes en achetant à plein prix) ne prend plus de risques. Elle n’ose acheter que 200 actions de SMIC pour voir comment les choses évoluent, craignant à la fois de suivre les tendances hautes et de rater des opportunités.
III. Comment choisir les actions technologiques à l’avenir ?
Il ne suffit plus de se baser sur des concepts abstraits ; il faut regarder les performances réelles des entreprises :
- Préférez les entreprises avec des commandes solides et des revenus concrets : il ne s’agit pas seulement d’investir dans des idées nouvelles, mais aussi dans des entreprises ayant des opportunités réelles (par exemple, Shenghong Technology a reçu de grandes commandes).
- Investissez dans ce que vous comprenez : comme les nouveaux investisseurs, concentrez-vous sur des secteurs que vous connaissez bien, comme les semi-conducteurs et les PCB.
- Ne vous fiez pas seulement aux prix bas : les défenseurs ont réalisé que le simple fait de choisir des actions à bas prix ne suffit pas ; il faut aussi voir une logique de croissance future (par exemple, une sortie de crise ou une amélioration des conditions économiques).
- Évitez les bulles spéculatives : les investisseurs expérimentés soulignent que la dynamique actuelle sur le marché de l’IA est similaire à celles précédentes, mais que les tendances à long terme, comme le remplacement des produits par des produits nationaux ou les applications de l’IA, restent solides.
IV. Faut-il être agressif ou prudent lorsqu’il y a de grandes divergences ?
L’article souligne que seuls ceux qui ont une compréhension claire du secteur et un avantage financier peuvent prendre des positions audacieuses. Pour les autres, la prudence est essentielle :
- Les investisseurs expérimentés, avec leur expérience et leurs coûts réduits, attendent que les prix chutent avant de réinvestir.
- Les nouveaux investisseurs, disposant d’argent disponible et connaissant bien le secteur, peuvent maintenir leurs positions sur le long terme.
- Pour ceux qui n’ont ni compréhension ni avantage financier, la prudence est encore plus importante (comme Lao Zhang ou May).
À court terme, les fluctuations des actions technologiques dépendent des fonds quantitatifs ; à moyen terme, il s’agit de voir si les performances des entreprises peuvent justifier les valorisations élevées ; à long terme, il s’agit de savoir si les idées innovantes et le remplacement par des produits nationaux se réaliseront.
V. Y a-t-il encore un avenir pour les actions technologiques ?
Malgré les fluctuations à court terme, la logique à long terme des technologies reste solide :
- L’innovation est au cœur du secteur technologique, et tant qu’il y aura de l’innovation, il y aura de la demande (par exemple, après l’IA viendront les robots et l’aéronautique commerciale).
- Le remplacement des produits par des produits nationaux dans le secteur des semi-conducteurs n’est pas encore terminé, tout comme les applications de l’IA et les grands modèles informatiques ne sont pas encore vraiment déployés.
- Tant que vous pouvez surmonter les fluctuations et gérer vos positions, vous pourrez survivre aux prochaines périodes difficiles.
En résumé, le véritable enjeu avec les actions technologiques n’est pas de savoir si elles ont un avenir, mais de savoir si vous êtes capable de surmonter les fluctuations actuelles et de choisir des entreprises vraiment valorisées.
Cet article explique clairement les raisons des fluctuations, les mentalités des investisseurs et les tendances futures du marché des technologies en utilisant des exemples concrets. Il utilise un langage simple et accessible, permettant même aux non-experts de comprendre la réalité du marché actuel.