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Este artículo analiza la situación actual, los problemas y las direcciones de reforma del sector financiero offshore en nuestro país: el financiero offshore constituye un pilar clave para una apertura financiera de alto nivel. Actualmente existen cuatro tipos de cuentas para no residentes: OSA, NRA, FTN y EFN. Sin embargo, enfrentamos obstáculos como la fragmentación de las regulaciones y la falta de funcionalidades adecuadas. Es necesario pasar de un enfoque tradicional de "aislamiento físico" a uno basado en la "resilencia institucional" (penetración limitada), al mismo tiempo que se resuelven los problemas de cumplimiento relacionados con el flujo transfronterizo de datos en la era digital. Se proponen cinco medidas clave de reforma, como unificar las regulaciones de cuentas y profundizar la reforma del dinero nacional, con el objetivo de promover el desarrollo a gran escala del financiero offshore y apoyar la internacionalización del renminbi y la construcción de una potencia financiera.
I. El sistema de cuentas offshore en nuestro país: cada tipo de cuenta tiene sus características, pero el problema del control independiente es evidente
El objetivo principal del financiero offshore es proporcionar servicios financieros a entidades extranjeras (empresas y particulares). Nuestro país utiliza cuatro tipos de cuentas para ello, aunque cada una tiene regulaciones y usos específicos:
- Cuentas OSA: Las primeras cuentas "completamente offshore", solo pueden abrirse en cuatro bancos como el Banco de Comercio Exterior y el Banco de China. Los fondos están completamente aislados del territorio nacional y solo se pueden utilizar en monedas extranjeras (no en renminbi). Su ventaja es la seguridad, pero no se adaptan a las necesidades actuales; por ejemplo, las empresas que realizan comercio electrónico transfronterizo no pueden utilizar el renminbi digital para sus pagos, lo que aumenta los costos de conversión en un 30%, restringiendo su uso en el extranjero.
- Cuentas NRA: Casi todos los bancos pueden abrir estas cuentas, disponibles tanto en monedas extranjeras como en renminbi. Los fondos se consideran fuera del territorio nacional, pero las transacciones con el interior están sujetas a regulaciones de comercio transfronterizo. Aunque son ampliamente utilizadas, su funcionalidad es limitada; por ejemplo, las cuentas NRA en moneda extranjera generalmente no pueden convertirse en renminbi (excepto en zonas de libre comercio).
- Cuentas FTN: Específicas para zonas de libre comercio, donde se permite la conversión libre entre monedas nacionales y extranjeras. Los fondos se consideran fuera del territorio nacional, con una política de "apertura total en la primera línea (con el exterior) y penetración limitada en la segunda línea (con el interior)". Después de la actualización prevista para 2025, las empresas no necesitarán realizar registros previos para sus operaciones de capital (excepto inversiones en valores), lo que aumentará la eficiencia.
- Cuentas EFN: Una versión mejorada de las cuentas FT, disponibles en Hainan y Hengqin, donde se permite la conversión integral entre monedas nacionales y extranjeras. La política de "apertura total en la primera línea y gestión de límites basada en una lista negativa en la segunda línea" está en vigor. Hasta marzo de 2026, ya había más de 1000 cuentas EFN en Hainan, con un volumen de negocios cercano a los 500 mil millones.
La falta de uniformidad en las regulaciones y la coordinación insuficiente entre los organismos de supervisión han llevado a que aproximadamente el 40% de las transacciones transfronterizas se realicen en el extranjero, lo cual representa un obstáculo para el desarrollo.
II. De un "muro físico" a una "resilencia institucional": ¿por qué cambiar el enfoque de aislamiento?
El principio fundamental del financiero offshore es la prevención de riesgos externos que puedan afectar al territorio nacional. Sin embargo, el enfoque anterior de aislamiento físico (como las cuentas OSA, completamente desconectadas del interior) ya no es adecuado:
- Limitaciones de las cuentas OSA: Este método fue muy útil durante la crisis financiera asiática, pero ahora, con la internacionalización del renminbi, no se puede utilizar el renminbi en estas cuentas, y las regulaciones no son compatibles con la era digital. La organización internacional contra el blanqueo de capitales FATF recomienda que nuestro país pase de una revisión basada en documentos a otra centrada en el riesgo; por lo tanto, es necesario actualizar las regulaciones para las cuentas OSA.
- Innovaciones en las cuentas FTN/EFN: Estos tipos de cuentas permiten una penetración limitada con el exterior, mientras se controlan las transacciones con el interior. Por ejemplo, las cuentas FTN utilizan límites y verificaciones de autenticidad para prevenir riesgos; las cuentas EFN permiten una penetración limitada de cuentas con el mismo nombre (con los límites basados en el patrimonio neto de la empresa). Después de la actualización de 2025, las empresas no estarán sujetas a restricciones de capital, lo que mejorará la eficiencia y marcará el paso hacia una fase de "resilencia institucional" en la supervisión.
III. En la era digital: ¿cómo gestionar el flujo transfronterizo de datos en el financiero offshore?
El flujo de fondos y datos está estrechamente relacionado; las transacciones y operaciones de financiación requieren la transferencia de información, por lo que la supervisión debe abordar este aspecto:
- Tres requisitos esenciales para el flujo transfronterizo de datos: ① La prevención del blanqueo de capitales implica la necesidad de verificar información sobre entidades extranjeras, lo que requiere la transferencia de datos; ② Los pagos y liquidaciones deben realizarse en tiempo real para asegurar la corrección de los fondos y las cuentas; ③ Las regulaciones fiscales internacionales (como el CRS) exigen la divulgación de información fiscal sobre las cuentas para facilitar la cooperación con otros países.
- Respuesta de nuestro país: Se ha establecido un marco legal a través de la "Ley de Seguridad Cibernética" y otras normativas. En 2025, se publicó la "Guía para el Flujo Transfronterizo de Datos Financieros", que enumera 47 escenarios en los que la transferencia de datos está exenta de regulaciones. En 2026, un documento conjunto de cinco departamentos estableció una lista blanca para el flujo transfronterizo de datos financieros, alineándola con estándares internacionales (como el DEPA y el CPTPP), lo que asegura la seguridad mientras facilita el flujo de datos.
IV. Equilibrar seguridad y desarrollo: ¿cómo prevenir riesgos y fomentar el crecimiento?
El objetivo del financiero offshore es combinar seguridad y desarrollo. El artículo propone dos enfoques:
- Tres líneas de defensa para prevenir riesgos: ① Aislamiento de cuentas: separación estricta de los fondos para controlar la cantidad de capital que fluye entre el interior y el exterior; ② Supervisión diferenciada: aplicación de regulaciones distintas para operaciones offshore e internas para evitar aprovechamientos indebidos; ③ Regulaciones legales específicas: establecimiento de normativas exclusivas para las transacciones offshore que permitan la resolución de problemas de manera efectiva.
- Enfoques integrados para fomentar el crecimiento: ① Gestión de límites: establecimiento de límites basados en el patrimonio neto de las empresas para controlar el flujo de capital; ② Orientación del uso: priorización del apoyo a financiación comercial, desarrollo sostenible y innovación tecnológica en la economía real; ③ Ajustes dinámicos: el banco central puede modificar las regulaciones según las circunstancias (por ejemplo, aumentando el coeficiente de préstamos al exterior de 0.5 a 0.6 en 2026 para permitir que las empresas presten más fondos).
V. Direcciones futuras de reforma: cinco medidas para impulsar el desarrollo del financiero offshore
El artículo sugiere cinco reformas dirigidas a resolver los problemas actuales:
1. Unificación de las regulaciones de cuentas: El banco central y la administración de divisas deben establecer estándares uniformes, clarificar las funciones y las conexiones entre los cuatro tipos de cuentas, eliminar conflictos y reducir costos.
2. Actualización de las cuentas OSA: Modificación de las regulaciones antiguas (de 1997) para permitir el uso del renminbi y del renminbi digital en estas cuentas, ampliando el número de bancos que pueden abrirlas y fomentando la internacionalización del renminbi.
3. Difusión de modelos exitosos: Replicación de las experiencias de las cuentas FT y EFN en más zonas de libre comercio, utilizando un enfoque basado en "prudencia macroeconómica, listas negativas y límites" para promover el desarrollo a gran escala del financiero offshore.
4. Innovación en la gestión de datos: Pilotos en zonas de libre comercio para facilitar la transferencia de datos financieros, estableciendo listas blancas y alineándolas con estándares internacionales.
5. Garantías legislativas: Mejora a corto plazo de las regulaciones existentes y formulación a largo plazo de una "Ley de Financiero Offshore" para establecer normativas claras sobre cuentas, datos y supervisión, asegurando la estabilidad de las expectativas del mercado.
La lógica central de este artículo es que el financiero offshore debe servir a una apertura de alto nivel, rompiendo con las restricciones de las regulaciones antiguas y adoptando sistemas más flexibles y métodos de gestión de datos para equilibrar seguridad y eficiencia, con el objetivo de convertirse en un centro financiero offshore de influencia global.