Резюме основного содержания
Статья посвящена текущему состоянию развития офшорного финансирования в нашей стране, существующим проблемам и направлениям реформ: офшорный финансовый сектор является ключевым элементом высокоуровневого открытия экономики. В настоящее время существует четыре типа нерезидентских счетов: OSA, NRA, FTN и EFN. Однако существуют проблемы фрагментации правил и недостаточности функционала этих систем. Необходимо перейти от традиционного подхода к «физической изоляции» к подходу, основанному на принципах устойчивости системы (ограниченное взаимодействие с национальной экономикой), а также решить вопросы соблюдения нормативов, связанные с трансграничным перемещением данных в цифровую эпоху. В статье предлагаются пять основных рекомендаций по реформам: унификация правил для счетов, углубление реформ национальной валюты и т. д., чтобы способствовать масштабному развитию офшорного финансирования и поддержке интернационализации юаня, а также строительства сильной финансовой системы.
I. Система офшорных счетов в нашей стране: каждый тип счетов имеет свои особенности, но проблема изоляции между различными элементами системы выражена явно
Основная цель офшорного финансирования — предоставление финансовых услуг иностранным субъектам (компаниям, частным лицам). В нашей стране для этого используются четыре типа счетов, каждый из которых имеет свои правила и предназначение:
- Счета OSA: Это самые ранние «чисто офшорные» счета; их могут открывать только несколько банков, включая Банк коммерции и Китайский инвестиционный банк. Средства на этих счетах полностью изолированы от внутренних ресурсов страны и могут быть переведены только в иностранной валюте (не юанем). Преимущество — безопасность, но данный подход не соответствует современным требованиям: например, компании, занимающиеся электронной коммерцией, не могут использовать юань для расчетов, что увеличивает затраты на обмен валютами и ограничивает использование юаня за рубежом.
- Счета NRA: Их могут открывать практически все банки; средства на этих счетах могут храниться как в иностранной, так и в юане, но операции с ними регулируются как трансграничные. Эти счета широко распространены, однако их функционал ограничен (например, обмен валюты на юань не возможен, за исключением особых зон свободной торговли). Инновации здесь также незначительны.
- Счета FTN: Эти счета предназначены для использования в зонах свободной торговли; на них можно свободно обменивать валюты, и средства считаются за рубежом. В 2025 году произошло улучшение правил: для капитальных операций (за исключением инвестиций в ценные бумаги) не требуется предварительная регистрация, что значительно повышает эффективность работы с такими счетами.
- Счета EFN: Это улучшенная версия счетов FTN для районов Хайнань и Хэнцин; на них можно свободно обменивать валюты, и средства также считаются за рубежом. С 2026 года действуют новые правила: ограничения на использование счетов связаны с чистыми активами компаний. К марту 2026 года в Хайнане было открыто более 1000 счетов EFN, оборот по которым составил почти 500 миллиардов юаней.
Однако несогласованность правил для различных типов счетов и недостаточная координация регулирования приводят к тому, что около 40% трансграничных операций происходит за пределами страны, что становится препятствием для развития офшорного финансирования.
II. От «физических барьеров» к гибкости системы регулирования: почему необходимо изменение подхода?
Основной принцип безопасности офшорного финансирования — изоляция от рисков, исходящих из-за пределов страны. Однако традиционный подход к физической изоляции (например, полное отделение счетов OSA от внутренних систем) уже неэффективен:
- Ограничения счетов OSA: Во время азиатского финансового кризиса такой подход оказался эффективным, но сейчас, когда юань стремится к интернационализации, он становится неудобным для использования. Кроме того, в цифровую эпоху такие правила не соответствуют современным требованиям. Международные организации по борьбе с отмыванием денег (например, FATF) рекомендуют перейти от проверки документов к анализу рисков; счета OSA должны быть модернизированы.
- Инновации в рамках счетов FTN/EFN: Эти счета позволяют осуществлять ограниченное взаимодействие с национальной экономикой при контроле за операциями. Например, для счетов FTN действуют лимиты на использование юаня и проверки подлинности данных; для счетов EFN разрешено открытие счетов одного и того же имени при условии соответствия ограничениям, связанным с чистыми активами компаний. После улучшения правил в 2025 году капитальные операции компаний не будут ограничены по лимитам, что повысит эффективность работы с такими счетами. Это свидетельствует о переходе регулирования к более гибким подходам.
III. Как регулировать трансграничный поток данных в цифровую эпоху?
В настоящее время перемещение средств и данных тесно связано: для осуществления трансграничных платежей и финансирования необходимо передавать соответствующие данные. Поэтому регулирование должно учитывать эти аспекты:
- Три основных требования к трансграничному обмену данными: 1) необходимость проверки информации о иностранных субъектах для борьбы с отмыванием денег; 2) операции по платежам должны происходить в реальном времени для корректного сопоставления счетов и данных; 3) международные налоговые правила (например, CRS) требуют предоставления информации о счетах для сотрудничества с другими странами.
- Меры, принятые в нашей стране: Для регулирования использования данных используются такие законы, как «Закон о кибербезопасности». В 2025 году был выпущен «Руководство по трансграничному обмену финансовыми данными», в котором перечислены 47 случаев освобождения от передачи данных. В 2026 году пять министерств опубликовали документ, предусматривающий создание списка разрешенных сценариев трансграничного обмена финансовыми данными в соответствии с международными стандартами (DEPA, CPTPP), что обеспечивает безопасность и возможность такого обмена.
IV. Заключение
Для эффективного развития офшорного финансирования необходимо устранить препятствия, связанные с несогласованностью правил и недостаточной координацией регулирования. Это требует модернизации существующих систем и внедрения более гибких подходов к регулированию операций, а также обеспечения соответствия международным стандартам.