国務院が初の国家レベルの「都市更新『十五五』計画」を発表
国務院は初めての国家レベルの「都市更新『十五五』計画」を発表し、『十五五』期間中に少なくとも15兆元（年平均3兆元）の投資を行うことを明確にしました。この計画には、危険で古い住宅の改修、老朽化した住宅地の更新、地下管網の建設などの具体的な目標が含まれています。資金源は財政、金融、社会資本の3つのカテゴリーに分かれ、それぞれが異なる役割を果たします。また、中央財政の特別支援、地方の特別債、REITs（不動産投資信託基金）などの方法で資金の持続可能性を解決しています。すべての目標は都市の状況分析と住民のニーズに基づいて設定されており、「微利で持続可能」な実現を保証しています。
詳細な解説
#### 1. 『十五五』期間中の都市更新：15兆元が投じられ、具体的には何が行われるのか？
『十五五』期間中の都市更新の総投資額は少なくとも15兆元で、年平均3兆元です。これは2023年（2.6兆元）や2024年（2.9兆元）よりもわずかに高いです。この資金は主に以下の5つの分野に使われます：
- 住宅分野：50万戸の危険で古い住宅と11.5万の老朽化した住宅地を改修し、特に20年以上経過した住宅地は優先的に改修されます。改修前には水漏れや設備の老朽化などの「健康診断」が行われます。
- 地区分野：1500の老朽化した街区や工場地域、4000の都市内の村を更新します。
- 管網分野：地下管網を36.5万キロメートル新設し、さらに77万キロメートル増設します（ガス管が20万キロメートル、排水管が17.5万キロメートル、給水管が17.5万キロメートル、汚水管が10万キロメートル、暖房管が12万キロメートル）。
管網の改修は特に大きな経済効果をもたらします。1元の投資で関連産業（建材や建設業など）に1.5～2元の効果が生まれ、通常のインフラ投資よりも経済を刺激することができます。
#### 2. 資金はどこから来るのか？3つの資金源がそれぞれ異なる役割を持つ
計画では3つの資金源が明確にされており、それぞれの役割は以下の通りです：
- 財政資金：公益プロジェクト（例えば老朽化した住宅地の改修）を支援し、「種子資金」としても機能します。例えば、財政が20％を出すと、金融機関から80％の資金が調達できます（レバレッジ効果）。
- 金融資金：都市更新プロジェクトのリターンが遅いため（例えば管網の改修には10年かかる場合がある）、返済期間を延長して将来の収入でコストをカバーすることができます。
- 社会資本：開発業者や運営業者が投資し、後期の運営（例えば住宅地の商業施設や産業園の賃貸など）によって利益を得て投資を回収します。
#### 3. 財政支援はどのようなものか？中央と地方が協力している
- 中央財政：2026年には長春、無錫、深センなど15都市に特別補助金を提供します。これは3年目の支援であり、前2年間では北京や上海など20都市に200億元以上が提供されました。
- 地方の特別債：2025年には各地で3500億元の都市更新専用の特別債が発行されました（当年の新規特別債の7.6％を占めます）。しかし、特別債は無闇に使用できません。公益プロジェクト（例えば老朽化した管網）には収益がないため、特別債を資本金として使用するか、公益プロジェクトと収益を生むプロジェクトを組み合わせてキャッシュフローのバランスを取る必要があります（例えば老朽化した住宅地の隣に商業ビルを建設する）。
#### 4. なぜ社会資本が参加したいのか？「リスク」と「退出」の問題を解決する
社会資本は投資後に資金を回収できないことを最も恐れています。計画では2つの方法が提案されています：
- リスクの低減：法に基づいた契約で履行を保証し、誰が何を責任持つか、利益の分配方法などを明確にして不確実性を排除します。
- 退出の容易化：条件を満たすプロジェクトにREITsや資産証券化製品を導入することで、プロジェクトを「金融商品」に変えて社会資本が株式を売却して資金を回収できるようにします。
#### 5. 目標は決めつけではなく：住民のニーズと都市の状況分析に基づいている
すべての更新目標は無計画に設定されたわけではありません。例えば老朽化した住宅地の改修では、20年以上経過した住宅地に対して「健康診断」を行い（水道や電気、エレベーター、緑化などをチェック）、住民のニーズ（例えばエレベーターの設置や駐車場の建設）を考慮して改修範囲を決定します。中国規劃設計院の副院長は次のように述べています：「目標は都市の状況分析と住民調査に基づいて設定されており、皆の実際のニーズを満たすことができます。」
このようにして、都市更新は居住環境を改善するだけでなく、経済を刺激し、社会資本の参加を促し、「住民に利益をもたらしつつ持続可能」な目標を実現することができます。