ملخص المحتوى الرئيسي
ارتفعت أسعار النحاس مؤخرًا في نيويورك ولندن، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ثلاثة عوامل حاسمة:
أولاً، قرار الولايات المتحدة بشأن فرض رسوم تصدير على النحاس المكرر قبل نهاية يونيو، مما أدى إلى حالة من عدم اليقين السياسي وتفاعلات سوقية مبكرة.
ثانيًا، انخفضت إمدادات النحاس العالمية بسبب مشاكل في إنتاج منجمين كبيرين.
ثالثًا، نمو الطلب المستمر على النحاس نتيجة تطورات التكنولوجيا مثل الذكاء الاصطناعي (AI) وتحول الطاقة.
بالإضافة إلى ذلك، رفعت بنوك استثمارية كبرى مثل جولدمان ساكس وسيتي توقعات أسعار النحاس، مما عزز من التوجه الصاعد في السوق.
أولاً: قرار رسوم التصدير الأمريكية المعلق يدفع الأسعار للارتفاع
يجب على وزارة التجارة الأمريكية تقديم تقرير تقييم لسوق النحاس إلى الرئيس ترامب قبل 30 يونيو، مع اقتراح بشأن فرض رسوم تصدير على النحاس المكرر. هذه السياسة تشكل عاملًا غير مؤكد، والجميع يخشى أن يؤدي فرض الرسوم إلى ارتفاع أسعار النحاس المستورد، لذلك بدأوا في شرائه مسبقًا مما دفع الأسعار للصعود.
في يوليو من العام الماضي، انخفضت أسعار النحاس بنسبة 20% في يوم واحد بسبب توقعات أكثر مرونة للسياسة (عدم فرض رسوم فورًا، بل تطبيقها تدريجيًا ابتداءً من عام 2027). الآن، مع وصول نقطة التقييم الجديدة، عاد القلق إلى السوق خوفًا من أن تكون السياسة أكثر صرامة.
هذا العدم اليقين فتح أيضًا فرصًا لتحقيق أرباح، حيث يتم نقل النحاس من الخارج إلى الولايات المتحدة وبيعه هناك، مما زاد من أسعاره محليًا.
ثانياً: مشاكل في إمدادات المناجم تقلل الإمدادات العالمية
انخفضت إمدادات النحاس العالمية عن التوقعات بسبب مشاكل في منجمين كبيرين:
- منجم جراسبرغ في إندونيسيا ومنجم كاموا-كاكولا في الكونغو الديمقراطية، حيث لم تعد عمليات الإنتاج طبيعية، ومن المتوقع أن يستغرق الأمر حتى عام 2028 لاستعادة الطاقة الإنتاجية الكاملة. هذان المنجمان مهمان جدًا، وانخفاض إنتاجهما أدى إلى نقص في السوق العالمي وبالتالي ارتفاع الأسعار.
مع قلة الإمدادات وعدم تراجع الطلب، زاد العجز بين العرض والطلب، مما دفع أسعار النحاس للصعود بشكل كبير (خفضت جولدمان ساكس توقعات نمو إمدادات النحاس خارج الولايات المتحدة من 60 ألف طن إلى 640 ألف طن، بزيادة قدرها عشرة أضعاف).
ثالثاً: الذكاء الاصطناعي وتحول الطاقة يوفران دعمًا طويل الأمد للطلب على النحاس
الطلب على النحاس ليس موسميًا، بل هناك حاجة مستمرة إليه في المجالات التالية:
- الذكاء الاصطناعي: تحتاج خوادم الذكاء الاصطناعي إلى كميات كبيرة من النحاس للدوائر الإلكترونية وأنظمة التبريد، ومع تزايد استخدام التكنولوجيا، يزداد الطلب على النحاس.
- تحول الطاقة: تعتمد السيارات الكهربائية وألواح الطاقة الشمسية ومعدات طاقة الرياح على النحاس (مثل محركات السيارات وأسلاك البطاريات وأبراج توربينات الرياح)، وهذه التطورات ذات طابع طويل الأمد، لذلك من المتوقع أن يستمر الطلب على النحاس في النمو.
يقول المحللون إن هذا الطلب "متين"، مما يعني أنه لن يتأثر بتقلبات السوق قصيرة الأجل.
رابعاً: توقعات إيجابية من البنوك الاستثمارية، مع التركيز على نقص الإمدادات كسبب رئيسي
رفعت بنوك مثل سيتي وجولدمان توقعات أسعار النحاس:
- تتوقع سيتي أن تصل أسعار النحاس إلى 14500 دولار للطن هذا الشهر وإلى 15000 دولار في العام المقبل.
- رفعت جولدمان توقعات أسعار نهاية العام من 12465 دولار إلى 13735 دولار (زيادة بنسبة 10%).
السبب وراء هذه التوقعات المتفائلة هو نقص الإمدادات بسبب مشاكل المناجم واستمرار الطلب بسبب تطورات التكنولوجيا والسياسة.
لكنهم أشاروا أيضًا إلى أن سياسة الرسوم تمثل أكبر مخاطر؛ فإذا تأخرت الولايات المتحدة في تطبيق الرسوم، قد لا ترتفع الأسعار بنفس السرعة. ومع ذلك، يُعتبر سيناريو التأخير هو السائد، لذا لا داعي للقلق في الوقت الحالي.
خلاصة
ارتفاع أسعار النحاس ليس عرضيًا، بل نتيجة تآزر ثلاثة عوامل: نقص الإمدادات وزيادة الطلب وعدم اليقين السياسي. في الأجل القصير، قد تستمر التقلبات بسبب تطورات السياسة، لكن على المدى الطويل، من المتوقع أن يستمر ارتفاع أسعار النحاس بسبب تطورات التكنولوجيا والطلب القوي. إذا فهم الناس هذا المنطق، سيكون من السهل عليهم تفسير سبب ارتفاع أسعار النحاس مؤخرًا.