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Aunque en 2025 Chongqing Beer pareció lograr una mejora en sus resultados (aumento ligero en ventas y ingresos, y un aumento del 10% en las ganancias netas), en realidad se encuentra atrapada en una situación de estancamiento en su crecimiento: los ingresos han permanecido casi sin cambios durante tres años, las ganancias netas descontando gastos extraordinarios han disminuido durante dos años consecutivos, y el negocio principal ha registrado pérdidas en el cuarto trimestre. Los altos costos de marketing no han dado los resultados esperados, especialmente en el mercado del “cuartel general” central, que representa el 40% de los ingresos y está en declive constante. Las razones son la saturación del segmento de alta gama, una brecha en la oferta de productos de gama media y baja, una dependencia excesiva de escenarios de consumo instantáneo (como bares y restaurantes), y el hecho de que ha sido superada por Yanjing Beer. Aunque hay planes de ajustar las estrategias de canales y productos para 2026, todavía hay incertidumbre sobre si se podrá romper este ciclo negativo.
I. El “calentamiento” en los libros es una ilusión; los verdaderos problemas están ocultos en los detalles
Según el informe anual, las ventas de Chongqing Beer aumentaron un 0.68%, los ingresos un 0.53% y las ganancias netas un 10.43% en 2025, lo que podría sugerir una recuperación después de la caída de 2024. Sin embargo, al examinar los detalles:
- Ingresos estancados durante tres años: Los ingresos han permanecido alrededor de 14.7 mil millones de yuanes desde 2023, con una tasa de crecimiento compuesta casi nula, en contraste con la sólida expansión de empresas como China Resources y Tsingtao gracias a su estrategia de alta gama y expansión regional.
- Disminución continua de las ganancias netas descontando gastos extraordinarios: El aumento en las ganancias netas se debió a la resolución de una disputa legal con Chongqing Jiawei (la anulación de pasivos previamente reconocidos, lo que generó unos 19 millones adicionales). Sin estos ingresos inesperados, las ganancias netas descontando gastos extraordinarios disminuyeron un 2.78% en 2025, y ya habían disminuido en 2024, lo que indica una debilidad creciente en la capacidad de generación de ingresos del negocio principal.
- Pérdidas inesperadas en el cuarto trimestre: Aunque los ingresos aumentaron un 5% en el cuarto trimestre de 2025, las ganancias netas disminuyeron en 10 millones, y después de descontar gastos extraordinarios, la pérdida fue de 34 millones. Esto indica que el negocio principal está perdiendo dinero, y los problemas de crecimiento son evidentes incluso en las temporadas más activas.
- Superada por Yanjing Beer: Chongqing Beer era la cuarta empresa más importante del sector en 2024, pero fue sobrepasada por Yanjing en ese año y no ha logrado recuperar su posición.
II. Disminución tanto en volumen como en precios, y una falta de productos que impidan el crecimiento
El problema central de Chongqing Beer es que sus productos no se venden ni a buenos precios ni en cantidades suficientes:
- Presión en ambos aspectos: Las ventas solo aumentaron un 0.68% en 2025, y el precio promedio por tonelada de cerveza fue de 4774 yuanes, con un aumento del 0.2% solo en comparación con el año anterior. Por lo tanto, no es posible aumentar los ingresos mediante subidas de precios.
- La brecha entre productos de alta y baja gama: Aunque las ventas de productos de alta gama aumentaron un 3.23%, los ingresos de los productos principales y económicos disminuyeron un 1.03% y un 1.8%, respectivamente. El aumento en las ventas de productos de alta gama no es suficiente para compensar la caída en los productos de gama media y baja.
- Los productos clave no son exitosos: Anteriormente, Chongqing Beer se apoyaba en su producto U-Su para el segmento de alta gama, pero ahora su crecimiento ha disminuido significativamente. No hay nuevos productos clave que puedan reemplazar a los antiguos, lo que crea una brecha en la oferta.
III. Gastos de marketing cada vez mayores con resultados decepcionantes
Para impulsar el crecimiento, Chongqing Beer invierte mucho en marketing, pero la relación entre inversión y retorno es muy mala:
- Aumento constante de los gastos de marketing: En 2025, los gastos ascendieron a 2.655 mil millones de yuanes, un aumento del 5.66% con respecto a 2024. Desde la integración con Carlsberg en 2020, los gastos de marketing han pasado de 1.984 mil millones a 2.655 mil millones, lo que representa un incremento del 34%.
- Inversión alta con poco retorno: Actos como patrocinar la liga española de fútbol, el programa de televisión “Run!”, y contratar a Stephen Chow como embajador no han generado un aumento significativo en ventas (solo un 0.68% en ventas y un 0.53% en ingresos). Esto significa que se está gastando mucho dinero sin obtener un beneficio proporcional, lo que lleva a un ciclo de pérdidas cada vez mayores.
IV. Pérdida del mercado central (“cuartel general”), lo que afecta la base de la empresa
El mercado central (la región suroeste, con Chongqing como centro) representa alrededor del 40% de los ingresos de Chongqing Beer, pero ha experimentado una disminución tanto en volumen como en precios durante dos años consecutivos, siendo la única región en declive.
- Problemas internos y externos: Internamente, hay disputas sobre contratos de distribución que consumen recursos y el envejecimiento de las marcas locales. Externamente, empresas como China Resources y Tsingtao compiten por el mercado suroeste, y el consumo en escenarios de consumo instantáneo (bares y restaurantes) es débil debido a la situación económica general.
- Una base inestable significa grandes riesgos: Si no se puede mantener el mercado central, será difícil continuar creciendo en otras regiones, lo que pondría en peligro la solidez de la empresa.
V. ¿Podrán las estrategias para 2026 romper este ciclo negativo? Aún hay incertidumbre
Chongqing Beer tiene tres principales planes para 2026, pero no está claro si podrán resolver sus problemas fundamentales:
- Focarse en canales no relacionados con bebidas instantáneas: Intentar fortalecer los canales tradicionales (supermercados, tiendas de conveniencia) y nuevos canales (entrega a domicilio, comercio electrónico) para compensar su dependencia anterior de escenarios de consumo instantáneo. Sin embargo, el éxito dependerá de la ejecución.
- Lanzar productos de alta gama en envases de 1 litro: Continuar apoyando el segmento de alta gama con nuevos envases, pero ya se ha alcanzado un tope en este mercado, por lo que no está claro si el nuevo producto tendrá éxito.
- Expansión a bebidas no alcohólicas y cervezas artesanales: Buscar oportunidades de crecimiento en estos sectores, pero la competencia es feroz, y las bebidas no alcohólicas no son parte principal del negocio de Chongqing Beer. No está claro si podrán convertirse en una nueva fuente de ingresos.
En resumen, los problemas de Chongqing Beer son antiguos y nuevas estrategias aún no se han probado con éxito. Habrá que esperar para ver si realmente podrá salir del ciclo de estancamiento en 2026.