Résumé des principaux points
En 2025, Chongqing Beer semble avoir réussi à améliorer ses performances (augmentation légère des ventes et des revenus, augmentation de 10% du bénéfice net), mais en réalité, l'entreprise est profondément embourbée dans une crise de croissance : les revenus sont restés stables sur trois années, le bénéfice net non ajusté a diminué pendant deux années consécutives, et le secteur d'activité principal a subi des pertes au quatrième trimestre. Les dépenses marketing élevées n'ont pas eu l'effet escompté, tandis que le marché de la région centrale, qui représente 40% des revenus, continue de décliner. La raison en est principalement le fait que la stratégie d'orientation vers les produits haut de gamme a atteint ses limites, l'absence de produits de gamme moyenne et basse, une dépendance excessive aux canaux de distribution pour les scénarios de consommation instantanée, ainsi qu'un dépassement par la part de Yanjing Beer. Bien que des ajustements stratégiques soient prévus pour 2026, l'incertitude reste grande quant à savoir si cela suffira à inverser la tendance.
I. Une apparence de reprise est en réalité une illusion ; les véritables problèmes se cachent dans les détails
D'après le rapport annuel, les ventes de Chongqing Beer ont augmenté de 0,68%, les revenus de 0,53% et le bénéfice net de 10,43% en 2025, ce qui donne l'impression d'une sortie de la baisse de 2024. Cependant, à y regarder de plus près :
- Revenus stables sur trois années : Les revenus sont restés autour de 14,7 milliards de yuans, avec un taux de croissance composée presque nul, contrairement à ceux de China Resources et Qingdao Beer qui ont connu une croissance stable grâce à leur orientation vers les produits haut de gamme et à l'expansion régionale.
- Bénéfice net non ajusté en baisse : L'augmentation du bénéfice net est due à la résolution d'un litige juridique avec Chongqing Jiawei (annulation des passifs prévus, ce qui a généré un gain supplémentaire de près de 19 millions de yuans). Cependant, en excluant ces revenus exceptionnels, le bénéfice net non ajusté a diminué de 2,78% par rapport à 2024, ce qui montre une faible capacité de génération de revenus du secteur d'activité principal.
- Pertes au quatrième trimestre : Les revenus ont augmenté de 5% en quatrième trimestre, mais le bénéfice net a chuté de 10 millions de yuans, soit une perte de 34 millions de yuans après ajustement. Cela indique que les problèmes de croissance sont réels même pendant la saison haute.
- Dépassement par Yanjing Beer : Chongqing Beer était auparavant le quatrième acteur du marché, mais a été dépassé par Yanjing Beer en 2024 et n'a pas réussi à reprendre sa position.
II. Diminution des ventes et des prix, ainsi que une rupture dans la gamme de produits : l'élan de croissance est complètement éteint
Le problème majeur de Chongqing Beer est qu'il ne parvient ni à vendre beaucoup ni à fixer des prix élevés, ce qui reflète de graves problèmes dans sa structure de produits :
- Pression sur les ventes et les prix : Les ventes n'ont augmenté que de 0,68% en 2025, et le prix moyen du baril de bière est passé de 4774 yuans à 4774 yuans, soit une augmentation de seulement 0,2% par rapport à l'année précédente. Il est donc difficile d'augmenter les revenus en augmentant les prix.
- L'incapacité des produits haut de gamme à compenser la baisse des produits de gamme moyenne et basse : Les ventes de produits haut de gamme ont augmenté de 3,23%, tandis que les revenus des produits principaux et économiques ont diminué de 1,03% respectivement. La faible croissance des produits haut de gamme ne suffit pas à compenser la baisse des ventes des produits de gamme moyenne et basse.
- Faibles performances des produits phares : Auparavant, Chongqing Beer s'appuyait sur le produit Usu pour se positionner dans le haut de gamme, mais la croissance d'Usu a presque cessé, et aucun nouveau produit phare n'a pu prendre sa place. Il y a donc une rupture dans la gamme de produits.
III. Dépenses marketing en augmentation constante, avec des résultats de plus en plus médiocres
Pour stimuler la croissance, Chongqing Beer investit massivement dans le marketing, mais les efforts ne sont pas récompensés :
- Dépenses marketing en hausse : Les dépenses ont atteint 2,655 milliards de yuans en 2025, soit une augmentation de 5,66% par rapport à 2024. Depuis l'intégration avec Carlsberg en 2020, les dépenses marketing sont passées de 1,984 milliard de yuans à 2,655 milliards de yuans, soit une augmentation de 34% en cinq ans.
- Investissements importants mais faibles résultats : Des sponsoring pour la Ligue espagnole de football, l'émission de télévision « Run! », et l'embauche de l'acteur Chen Xiaochun comme ambassadeur, ainsi que des partenariats avec des concerts... Tous ces efforts n'ont entraîné qu'une augmentation des ventes de 0,68% et des revenus de 0,53%, ce qui signifie que l'entreprise dépense plus d'argent pour obtenir de maigres résultats, plongeant dans un cercle vicieux où les investissements augmentent les pertes.
IV. Perte du marché de la région centrale (son « fief »)
Le marché de la région centrale (région du sud-ouest centrée sur Chongqing), qui représente environ 40% des revenus, a connu une baisse des ventes et des prix pendant deux années consécutives, ce qui en fait la seule région à décliner parmi les trois principales.
- Problèmes internes et externes : Des litiges de sous-traitance qui consomment des ressources, un vieillissement des marques locales, une pénétration insuffisante sur le marché haut de gamme ; en externe, des concurrents tels que China Resources et Qingdao Beer concurrencent fortement dans la région du sud-ouest, et la consommation dans les bars et restaurants est faible. De plus, l'environnement économique général est défavorable.
- Une base instable = un risque élevé : Si Chongqing Beer ne parvient pas à se maintenir sur ce marché essentiel, sa croissance dans d'autres régions sera également menacée, ce qui met en péril ses fondements.
V. Les stratégies pour 2026 peuvent-elles inverser la tendance ? L'incertitude reste grande
Chongqing Beer a prévu plusieurs mesures pour 2026, mais il est encore difficile de savoir si elles résoudront les problèmes fondamentaux :
- Développement de canaux non liés à la consommation instantanée : L'entreprise se concentre sur les canaux traditionnels (supermarchés, magasins de proximité) et les nouveaux canaux (livraison à domicile, e-commerce) pour compenser sa dépendance aux scénarios de consommation instantanée. Cependant, l'efficacité de ces efforts reste à voir.
- Lancement de produits haut de gamme en format 1L : Chongqing Beer tente de se positionner davantage dans le haut de gamme avec ce nouveau format, mais il est encore incertain que cela permettra d'ouvrir de nouveaux marchés.
- Expansion des boissons non alcoolisées et de la bière artisanale : L'entreprise espère trouver de nouvelles sources de croissance dans ces secteurs, mais la concurrence y est féroce, et il reste difficile de savoir si ces produits pourront devenir une nouvelle source de revenus.
En somme, les problèmes de Chongqing Beer sont dus à l'incapacité à résoudre des problèmes anciens et à l'efficacité non démontrée de nouvelles stratégies. Il faudra du temps pour savoir si l'entreprise parviendra vraiment à sortir de la crise de croissance en 2026.
(La traduction a été réalisée en utilisant un langage simple et accessible, évitant les termes techniques pour que le public puisse comprendre facilement la situation réelle de Chongqing Beer et les raisons sous-jacentes.)