핵심 내용 요약
2025년 중경맥주는 매출과 이익이 소폭 증가하며 성과 회복의 모습을 보였지만, 실제로는 성장의 위기에 처해 있습니다. 지난 3년간 매출이 거의 정체되었으며, 비정상적인 요소를 제외한 순이익은 2년 연속으로 감소했습니다. 특히 4분기에는 주요 사업 부문에서 손실이 발생했습니다. 마케팅 비용은 많이 들었지만 효과가 미미했으며, 매출의 40%를 차지하는 중부 지역 시장도 지속적으로 하락하고 있습니다. 이러한 문제의 근본 원인은 고급 제품의 성장이 정체되었으며, 중저가 제품의 부족, 유통 채널이 주류 음료 시장의 변화를 따라잡지 못했기 때문입니다. 또한 연경맥주에게 선두 자리를 내줬습니다. 2026년에는 유통 채널과 제품 전략을 조정할 예정이지만, 상황이 개선될지 여전히 불확실합니다.
1. 겉보기의 “회복”은 착각일 뿐, 실제 문제는 세부 사항에 숨어 있습니다
연간 보고서를 살펴보면, 2025년 중경맥주의 매출은 0.68%, 이익은 10.43% 증가하여 2024년의 저점을 벗어난 것처럼 보입니다. 하지만 자세히 분석하면 다음과 같은 문제들이 있습니다:
- 매출의 정체: 2023년부터 2025년까지 매출이 약 147억 위안 수준에서 변동이 없었으며, 복합 성장률은 거의 0에 가깝습니다. 화룬맥주와 청도맥주가 고급 제품과 지역 확장을 통해 안정적으로 성장하는 반면, 중경맥주는 이에 미치지 못했습니다.
- 비정상적인 요소를 제외한 순이익의 감소: 순이익 증가는 중경자위와의 법적 분쟁 해결(이전에 계상된 부채의 청산으로 약 1,900만 위안의 추가 수익) 때문입니다. 이러한 일시적인 요소를 제외하면, 2025년 순이익은 2024년에 비해 2.78% 감소했으며, 이는 주요 사업의 수익 창출 능력이 약화되고 있음을 보여줍니다.
- 4분기의 손실: 2025년 4분기 매출은 5% 증가했지만 순이익은 1,000만 위안 손실을 기록했습니다. 이는 주요 사업 부문에서 직접적인 손실이 발생했음을 의미하며, 성장 부진 문제가 성수기에도 드러났습니다.
- 연경맥주에게 추월당함: 이전에는 업계 4위였던 중경맥주가 2024년에 연경맥주에게 밀려났으며, 2025년에도 선두 자리를 되찾지 못했습니다.
2. 매출과 가격의 동시 하락으로 성장 동력이 완전히 멈췄습니다
중경맥주의 핵심 문제는 “팔리지도 않고, 가격도 높지도 않다”는 것입니다. 제품 구조에 큰 문제가 있습니다:
- 매출과 가격의 압박: 2025년 매출 증가율은 0.68%에 불과하며, 평균 맥주 가격은 톤당 4,774위안으로 전년 대비 0.2%만 상승했습니다. 가격을 올려 수익을 늘리려는 시도는 효과가 없었습니다.
- 고급 제품의 부족: 고급 제품 매출은 3.23% 증가했지만, 주류 및 경제형 제품의 수입은 각각 1.03%, 1.8% 감소했습니다. 고급 제품의 성장이 중저가 제품의 부진을 메우지 못하고 있습니다.
- 주력 제품의 침체: 이전에는 우수맥주로 고급 시장을 공략했지만, 현재 우수맥주의 성장이 정체되었으며 새로운 주력 제품도 등장하지 않아 제품 라인업에 구멍이 생겼습니다. 고급 시장은 이미 정점에 이르렀고, 중저가 시장도 지탱할 수 없는 상황입니다.
3. 마케팅 비용은 계속 증가하지만 효과는 점점 나빠집니다
성장을 촉진하기 위해 중경맥주는 많은 돈을 마케팅에 투자했지만, 투자 대비 효과가 매우 낮습니다:
- 마케팅 비용의 증가: 2025년 마케팅 비용은 26.55억 위안으로 2024년에 비해 5.66% 증가했습니다. 2020년과 카스퍼와의 합병 이후 마케팅 비용은 19.84억 위안에서 26.55억 위안으로 34% 증가했습니다.
- 높은 투자에도 낮은 성과: 라리가 리그 후원, ‘달려라’ 프로그램 출연, 첸샤춘의 모델 계약 등 다양한 활동을 했지만, 매출 증가율은 0.68%, 이익 증가율은 0.53%에 불과했습니다. 즉, 더 많은 돈을 들였음에도 불구하고 매출 증가는 거의 없었으며, “투자할수록 손실이 커지는” 악순환이 반복되고 있습니다.
4. “본거지”인 중부 지역 시장의 상실로 기반이 흔들리고 있습니다
중부 지역(중경을 중심으로 한 남서부 지역)은 중경맥주의 주요 시장이며, 매출의 약 40%를 차지합니다. 하지만 이 지역에서는 매출과 가격이 연속적으로 감소하며 세 지역 중 유일하게 하락했습니다:
- 내부와 외부의 압박: 내부적으로는 판매 분쟁으로 자원이 소모되고, 현지 브랜드가 쇠퇴하며, 고급 제품의 시장 진출이 부족합니다. 외부적으로는 화룬맥주와 청도맥주 같은 대형 기업들이 남서부 시장을 두고 경쟁하며, 식당과 바 등의 주류 음료 소비가 부진합니다. 전반적인 경제 상황도 좋지 않습니다.
- 기반이 흔들리면 위험이 커집니다: 중부 지역은 중경맥주의 기반이며, 이곳을 잃으면 다른 지역의 성장도 어려워집니다. 이는 중경맥주의 기반이 흔들리고 있음을 의미합니다.
5. 2026년 전략이 상황을 개선할 수 있을까? 불확실성이 여전히 큽니다
중경맥주는 2026년에 세 가지 방향으로 대응할 계획입니다. 하지만 핵심 문제가 해결될지는 불확실합니다:
- 비주류 음료 채널의 활성화: 기존의 슈퍼마켓, 편의점과 같은 전통적인 채널과 배달, 전자상거래와 같은 신규 채널에 집중하여 주류 음료 시장에 대한 의존도를 줄이려고 합니다. 하지만 이러한 전략이 빠르게 효과를 낼지는 실행 여부에 달려 있습니다.
- 1L 크기의 고급 제품 출시: 대용량 고급 맥주로 고급 시장을 공략하지만, 고급 제품의 성장이 이미 정체되었습니다. 새로운 패키징이 시장에 어떤 영향을 미칠지는 알 수 없습니다.
- 비알코올 음료와 프리미엄 맥주의 확대: 새로운 제품군으로 성장 동력을 찾으려고 하지만, 프리미엄 맥주 시장은 경쟁이 치열하며 비알코올 음료 시장도 불확실합니다.
결론적으로, 중경맥주는 현재 많은 어려움에 직면해 있으며, 쉽게 상황을 개선할 수 없습니다. 효과적인 전략과 실행이 필요합니다.