Краткое содержание анализа
Три месяца назад рынок кричал, что искусственный интеллект (ИИ) уничтожит индустрию программного обеспечения, и акции компаний этого сегмента резко упали; однако в последнее время они начали сильно восстанавливаться, а некоторые компании достигли исторических высот. Причина этого заключается в том, что финансовые результаты компаний превзошли ожидания, демонстрируя, что ИИ не является угрозой, а скорее стимулом для развития индустрии (например, успешные проекты Snowflake и Salesforce в области ИИ). Кроме того, ИИ перешел от этапа демонстраций к практическому применению в бизнесе, а генеральный директор Nvidia Дженсон Хуанг заверил индустрию, что ИИ откроет для нее самые большие возможности. ИИ не уничтожил программное обеспечение, а скорее преобразовал его, предоставив новые источники дохода, но в то же время поставив перед отраслью вызовы в виде необходимости корректировки бизнес-моделей и усиления конкуренции.
Детальный анализ
#### 1. От страхов перед ИИ до резкого роста цен на акции: правда о трехмесячном перевороте
- Причины предыдущего паники: После появления инструмента для программирования ИИ Claude Code в феврале все запаниковали: «Если ИИ сможет написать код и составлять отчеты сам, зачем тогда нужно программное обеспечение? Рухнет ли модель оплаты SaaS-компаний, основанная на количестве пользователей?» Акции программных компаний по всему миру резко упали, в том числе у IBM, которая зафиксировала самый сильный ежедневный спад за последние 25 лет.
- Ключевые факторы текущего восстановления:
- Финансовые результаты опровергают панику: У Snowflake доходы в первом квартале выросли на 33%, и компания подписала соглашение о сотрудничестве на сумму 6 миллиардов долларов с Amazon; акции компании выросли на 50% за два дня. Доходы от бизнеса Salesforce, связанного с ИИ, превысили 1,2 миллиарда долларов, что на 205%. У Okta количество оставшихся заказов увеличилось на 16%, обеспечивая стабильный доход в будущем.
- Аргументы Дженсона Хуанга: Он утверждает, что ИИ увеличит спрос на программное обеспечение: интеллектуальные агенты нуждаются в инструментах для работы с программным кодом, количество загрузок на GitHub продолжает расти, как и число программистов; ИИ не заменяет программистов, а, наоборот, расширяет их возможности.
- Рост индустриальных ETF: Фонд индекса программного обеспечения IGV вырос на 21% в прошлом месяце, показав лучший результат за последние 20 лет, что свидетельствует о восстановлении доверия рынка.
#### 2. ИИ не убийца индустрии программного обеспечения, а новый источник дохода для компаний
ИИ не заменил программное обеспечение, а предоставил компаниям новые возможности для получения дохода:
- Резкий рост спроса на инфраструктуру для хранения и обработки данных: При использовании ИИ компании должны хранить, анализировать и управлять большими объемами данных; Snowflake извлекает выгоду от этого — количество его клиентов увеличилось на 38%.
- Растущая потребность в безопасности: С появлением ИИ возникла необходимость в системах аутентификации и защиты данных; акции Okta выросли из-за роста спроса на такие услуги. Руководство компании отмечает, что интеллектуальные агенты требуют того же уровня безопасности, что и обычные сотрудники.
- Креативное программное обеспечение выигрывает благодаря безопасности: Хотя инструменты вроде Midjourney могут генерировать изображения, компании боятся проблем с авторским правом; Adobe Firefly имеет коммерческие лицензии, что позволило увеличить годовой доход на 250 миллионов долларов и пересмотреть прогнозы.
- Вывод: ИИ предоставляет программным компаниям новые источники дохода в виде инструментов и услуг для работы с данными, но это не означает уничтожения индустрии, а скорее ее модернизации.
#### 3. Какие компании смогут успешно развиваться в эпоху ИИ?
Отрасль будет дифференцироваться, и наиболее стабильными окажутся следующие категории:
- Компании, занимающиеся инфраструктурой для хранения данных: Snowflake (хранение данных), MongoDB (облачные базы данных) — ИИ не может обойтись без данных; эти услуги являются основными потребностями бизнеса.
- Компании, занимающиеся обеспечением безопасности: Okta (системы аутентификации), Datadog (мониторинг систем): чем сложнее ИИ-системы, тем выше потребность в их услугах.
- Компании, интегрирующие ИИ с рабочими процессами: Adobe (сочетание ИИ с существующими дизайнерскими процессами), Salesforce (интеграция ИИ-агентов в управление клиентами) — компании нужны полноценные решения, а не отдельные инструменты ИИ.
- Компании, выполняющие простые стандартизированные операции: они могут быть заменены ИИ и должны срочно изменить свою стратегию развития.
#### 4. Новые вызовы для индустрии программного обеспечения
Восстановление рынка не означает отсутствия проблем:
- Некоторые компании все еще испытывают трудности: акции Salesforce и Adobe с начала года упали на 20%; показатели доходов Salesforce во втором квартале оказались ниже ожидаемых, стоимость бизнеса, связанного с ИИ, еще предстоит проверить.
- Рост затрат: ИИ требует большего количества серверов и энергии, что может снизить прибыльность компаний (расходы на электричество и амортизацию оборудования).
- Конкуренция от производителей крупных ИИ-моделей: OpenAI и Anthropic начали разрабатывать корпоративные решения, конкурируя с Salesforce; традиционные барьеры для программных компаний уменьшаются из-за влияния ИИ.
- Необходимость изменения бизнес-моделей: ранее доходы компаний формировались на основе количества сотрудников; теперь, когда ИИ используется в рабочих процессах, возможно изменение модели оплаты в зависимости от объема использования услуг.
#### 5. Аргументы Дженсона Хуанга о росте спроса на программное обеспечение
В своей презентации Дженсон Хуанг опровергает теории о крахе индустрии программного обеспечения из-за ИИ:
- «Некоторые утверждают, что ИИ приведет к закрытию программных компаний, но я считаю наоборот: в будущем будет множество интеллектуальных агентов, которым еще больше понадобятся инструменты для работы с программным обеспечением».
- Он приводит данные: количество загрузок кода на GitHub выросло с 300 миллионов в 2023 году до 500 миллионов в 2025 году и продолжит расти; это свидетельствует о том, что количество программистов не уменьшилось, а наоборот, они стали более занятыми.
- Основная логика: ИИ не заменяет программное обеспечение, а расширяет его возможности; поэтому спрос будет расти.
Заключение
ИИ не уничтожил индустрию программного обеспечения, а предоставил ей новые возможности для развития. Однако компании должны адаптироваться к изменениям и искать новые подходы к управлению своим бизнесом в условиях распространения ИИ.