Краткое содержание отчета за первый квартал 2026 года
Отчет Meituan показывает незначительный рост доходов (91 миллиард юаней, +5,6% по сравнению с прошлым годом), однако значительное сокращение убытков (операционные убытки снизились с 16,1 миллиарда до 6,47 миллиарда юаней, чистые убытки — с 15,14 миллиарда до 6,83 миллиарда юаней). Это связано с прекращением борьбы за клиентов среди поставщиков услуг доставки; бизнес по оперативной доставке больше не требует значительных инвестиций. Основные локальные сервисы (доставка еды, мгновенные покупки) и новые направления деятельности (розничная торговля продуктами питания, зарубежный рынок) демонстрируют стабильность. Компания увеличила инвестиции в исследования и разработки (технологии ИИ, беспилотные самолеты). Однако затраты на продажи выросли из-за повышения условий для курьеров и расширения бизнеса, а также в связи с предстоящим введением новых отраслевых правил, которые сделают рынок доставки более строгим.
1. Сокращение убытков: конкуренция по субсидиям прекратилась, и деньги стали экономиться
Ранее компании-поставщики услуг доставки соревновались друг с другом, предлагая большие субсидии (например, купоны на скидку при определенных покупках, бонусы для курьеров), что приводило к значительным убыткам Meituan. Теперь, когда эта конкуренция прекратилась, убытки от бизнеса по оперативной доставке снизились вдвое; операционные убытки основных локальных сервисов сократились с 10 миллиардов юаней в четвертом квартале прошлого года до 2 миллиардов юаней в первом квартале этого года. Проще говоря, компания больше не теряет деньги на привлечение клиентов.
2. Стабильность основных направлений бизнеса и рост новых проектов
- Основные локальные сервисы: доходы практически не изменились (64,1 миллиарда юаней, +0,1%), но молодые пользователи (поколение Z), которые часто пользуются услугами мгновенных покупок в супермаркетах, стали основной движущей силой роста.
- Новые направления бизнеса: доходы увеличились на 21,3% (27 миллиардов юаней). Несмотря на закрытие сервиса Meituan Youxuan (коммунальные групповые покупки), собственный онлайн-супермаркет Meituan Xiangshi распространился на 55 городов, а собственные бренды (например, молоко и закуски) пользуются большим спросом. Зарубежный бизнес Keeta демонстрирует улучшение результатов в Гонконге и Саудовской Аравии; компания продолжает расширяться на другие рынки Ближнего Востока и Бразилии.
3. Инвестиции в исследования и разработки: технологии ИИ и беспилотные самолеты как ключ к будущему
В первом квартале Meituan инвестировала 7 миллиардов юаней в исследования и разработки, что на 22% больше, чем в прошлом году; эта сумма составила 7,7% от общего объема доходов. Основное внимание уделено технологиям ИИ: интеллектуальным помощникам, которые автоматически обрабатывают заказы и рекомендуют товары пользователям, а также большим моделям (похожим на ChatGPT), способным лучше понимать потребности клиентов. Также были достигнуты успехи в использовании беспилотных самолетов для доставки заказов; уже было выполнено 900 тысяч доставок, что свидетельствует о готовности этих технологий к практическому применению. В будущем беспилотные самолеты могут быть использованы для доставки еды, что сделает процесс быстрее и экономичнее.
4. Рост затрат: деньги тратятся на эффективные инвестиции
Затраты на продажи увеличились с 54,1 миллиарда юаней в прошлом году до 65,1 миллиарда юаней (+20,2%), и их доля от общего объема доходов выросла с 62,8% до 71,5%. Деньги были потрачены на повышение условий для курьеров (более высокая зарплата, лучшее страхование), что способствует устойчивости их работы; также было расширено сеть розничных магазинов Meituan Xiangshi и зарубежный бизнес Keeta. Эти инвестиции направлены на долгосрочный рост компании и не являются тратой без пользы.
5. Новые отраслевые правила: повышение безопасности в сфере доставки
С 1 июня вступают в силу новые правила по обеспечению безопасности пищевых продуктов в сетевом ресторанном бизнесе. Поставщикам требуется назначить ответственных за безопасность пищевых продуктов и использовать технологии для контроля процесса приготовления еды (например, камеры). Для Meituan это означает дополнительные затраты на контроль за соответствием стандартам, но в долгосрочной перспективе рынок станет более упорядоченным. Малые компании могут не справиться с новыми требованиями и выйти из игры, тогда как крупные платформы (как Meituan) получат преимущества, а потребители — больше уверенности в качестве услуг.
В целом, результаты деятельности Meituan за первый квартал свидетельствуют о стабилизации ситуации: компания прекратила борьбу за клиентов с помощью субсидий, ее бизнес стал более устойчивым, а инвестиции в технологии и новые направления развития обеспечивают успешное будущее.