Resumen del contenido principal
La explosiva demanda de capacidad de procesamiento por IA ha impulsado a la cadena industrial de “luz” (módulos ópticos, fibras ópticas y cables) a entrar en un ciclo de crecimiento tanto en volumen como en precios: las acciones de Marvell, una empresa estadounidense dedicada a conexiones ópticas, han subido un 32% debido a las positivas expectativas del CEO de NVIDIA, Jensen Huang (quien ha mencionado que la compañía podría alcanzar un valor de mercado de billones de dólares). Las acciones de empresas chinas especializadas en módulos ópticos (como Tianfu Communication, Zhongji Xuchuang y Xin Yisheng), así como las de empresas de fibras ópticas y cables (como Hengtong Optoelectronics), también han aumentado significativamente. Técnicamente, los módulos ópticos están pasando de una capacidad de 800G a 1.6T/CPO, y las empresas chinas representan más del 60% de la cuota global. Sin embargo, el lado de la oferta enfrenta escasez de materiales clave, y la tensión en la oferta de fibras ópticas y cables es difícil de aliviar a corto plazo debido a la demanda extranjera y los avances tecnológicos.
1. Una frase de Jensen Huang desata el auge de las acciones de módulos ópticos en el mercado chino
El repentino aumento en popularidad de los módulos ópticos se debió a una declaración hecha por el CEO de NVIDIA, Jensen Huang, en la Feria Informática de Taipéi: “Marvell podría convertirse en la próxima empresa con un valor de mercado de billones de dólares”. Las acciones de Marvell subieron un 32.52% al día siguiente, lo que impulsó a las acciones relacionadas con módulos ópticos en el mercado chino. En el mercado chino, empresas como Tianfu Communication, Zhongji Xuchuang y Xin Yisheng registraron aumentos significativos en sus precios durante la sesión matutina: Tianfu subió un 14.56%, Zhongji un 10.38% y Xin Yisheng un 8.94%. Incluso la empresa proveedora de equipos de prueba, Lianxun Instruments, aumentó un 11.34%, alcanzando un precio de 2000 yuanes por acción. El valor de mercado de Zhongji Xuchuang llegó a los 1.5 billones de yuanes, y el valor combinado de las tres empresas superó los 2.6 billones de yuanes. Este aumento en los precios es el resultado directo de la creciente demanda de capacidad de procesamiento por IA.
2. La tecnología de módulos ópticos avanza hacia mayor velocidad, y las empresas chinas dominan la mitad del mercado global
Los módulos ópticos son los “cables de datos de alta velocidad” que transmiten la capacidad de procesamiento por IA en los centros de datos; cuanto más rápida sea la transmisión, mejor. La industria está pasando de una capacidad de 800G (800 Gbps) a 1.6T y 3.2T, e incluso a CPO (que integra módulos ópticos y chips en un solo dispositivo, lo que es más eficiente):
- Marvell ya ofrece productos de 800G y 1.6T.
- Zhongji Xuchuang está produciendo en masa módulos de 1.6T y aún está desarrollando los de 2T.
- Xin Yisheng ha recibido un aumento significativo en pedidos de módulos de 1.6T este año, con el foco principal en la entrega de productos de 800G y 1.6T.
- Tianfu Communication ya está suministrando componentes necesarios para los módulos CPO.
Lo más importante es que las empresas chinas representan más del 60% de la cuota global, dominando casi completamente el mercado de gama alta y media. Este es uno de los principales motivos por los cuales las acciones relacionadas con módulos ópticos en el mercado chino están siendo muy buscadas.
3. Muchos pedidos para módulos ópticos, pero falta de componentes clave
A pesar de la abundante demanda, las empresas productoras enfrentan problemas debido a la escasez de materiales clave:
- Discos de rotación de Faraday: estos son componentes pequeños utilizados en los módulos ópticos, y su producción está concentrada en dos compañías estadounidenses y una japonesa. La compañía estadounidense da prioridad a su propio uso, mientras que hay una gran brecha entre la oferta y la demanda en Japón.
- Placas base de fosfato de indio: este es un material clave para los módulos ópticos, y la nueva capacidad de producción no podrá satisfacer la demanda a corto plazo, lo que lleva a una escasez en el suministro.
- Además, mientras se sigue produciendo en masa módulos de 800G y se comienza a producir módulos de 1.6T, las fábricas deben manejar múltiples versiones del producto simultáneamente, lo que aumenta la presión en la asignación de recursos.
En resumen: hay muchos pedidos, pero no hay suficientes materiales para satisfacerlos.
4. Las fibras ópticas también experimentan un auge: avances tecnológicos y aumento en la demanda extranjera
Con el aumento en popularidad de los módulos ópticos, las fibras ópticas también han subido de precio. Hengtong Optoelectronics ha registrado dos aumentos consecutivos en su precio, alcanzando un nuevo récord histórico, gracias al desarrollo del primer cable óptico de múltiples capas y baja pérdida de tres bandas a nivel mundial. Esto equivale a ampliar la capacidad de transmisión de datos de “dos carriles” a “tres carriles”, aumentando la capacidad de cada fibra en más del 50% en comparación con los métodos tradicionales, lo que es perfecto para satisfacer la gran demanda de banda ancha generada por la IA.
La demanda extranjera es aún mayor: NVIDIA y Corning han colaborado para aumentar la capacidad de producción de conexiones ópticas en diez veces; Meta ha firmado un contrato de 6 mil millones de dólares con Corning. Las exportaciones chinas de fibras ópticas aumentaron en dos dígitos en el primer trimestre, y muchas empresas tienen pedidos hasta 2028. El valor total de las exportaciones en marzo aumentó un 263% en comparación con el mismo período del año anterior, y el precio promedio también subió un 204%. Esto indica un crecimiento tanto en volumen como en precios, lo que refleja una excelente situación para la industria.
5. La escasez de oferta de fibras ópticas persistirá a corto plazo
Aunque la demanda es alta, la oferta no podrá seguir el ritmo. Se estima que la demanda global de fibras ópticas este año será de 800 millones de kilómetros, con una brecha del 5% al 10%. Las empresas están aumentando su capacidad de producción: Yuan Dong Co., Ltd. planea construir nuevas instalaciones para producir 1800 toneladas de barras ópticas (el material básico para las fibras), mientras que Fenghuo Communication y Hengtong Optoelectronics aumentarán su producción en 1300 toneladas y 800 toneladas, respectivamente. Sin embargo, el ciclo de expansión de la capacidad es de entre 1.5 y 2 años, lo que significa que la escasez de oferta continuará a corto plazo. Esto implica que los precios de las fibras ópticas seguirán siendo altos, lo que garantizará ganancias para las empresas relacionadas.
Conclusión
El aumento en la capacidad de procesamiento por IA ha convertido a la tecnología óptica en un componente esencial para la infraestructura. El crecimiento tanto en volumen como en precios de módulos ópticos y fibras ópticas es el resultado de la mejora tecnológica y de la demanda global. Aunque hay limitaciones en el lado de la oferta, a largo plazo, mientras la demanda de capacidad de procesamiento por IA siga creciendo, el ciclo de prosperidad de la cadena industrial de luz continuará. Para los inversores, es importante tener en cuenta que los precios de las acciones pueden fluctuar a corto plazo, pero la base fundamental de la industria es sólida.