핵심 내용 요약
AI 연산 능력에 대한 수요가 폭발적으로 증가하면서 “광” 산업 체인(광 모듈, 광섬유 및 케이블 등)이 양과 가격 모두 상승하는 호황기에 접어들었습니다. 미국의 광 연결 장비 제조업체인 Marvell은 엔비디아 CEO 젠슨 황(Jensen Huang)의 긍정적인 전망(수십억 달러 시가총액을 기록할 가능성이 있다고 함)에 힘입어 주가가 32% 급등했으며, A주 시장의 광 모듈 관련 기업들(천푸 통신, 중지 쉬창, 신이성 등)과 광섬유 및 케이블 기업들(헝통 광전 등)의 주가도 함께 급상승했습니다. 기술적으로는 광 모듈이 800G에서 1.6T/CPO로 업그레이드되고 있으며, 중국 제조업체들이 전 세계 시장의 60% 이상을 차지하고 있습니다. 하지만 공급 측면에서는 핵심 재료 부족 문제가 있으며, 해외 수요와 기술 혁신으로 인해 단기적으로 공급이 긴축되어 이 상황이 완화될 것 같지 않습니다.
1. 젠슨 황의 한 마디가 A주 시장의 광 모듈 주식을 폭등시켰다
광 모듈에 대한 관심이 갑자기 높아진 직접적인 계기는 엔비디아 CEO 젠슨 황이 타이베이 컴퓨터 전시회에서 “Marvell이 다음으로 수십억 달러 시가총액을 기록할 회사가 될 수 있다”고 말한 것이었습니다. Marvell은 미국의 광 연결 장비 제조업체로, 이 소식에 따라 다음 날 주가가 32.52% 급등했으며, 이는 A주 시장의 광 모듈 관련 주식들에도 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
A주 시장에서 “천푸 통신”, “중지 쉬창”, “신이성”과 같은 기업들의 주가도 당일 아침부터 급상승했습니다(각각 14.56%, 10.38%, 8.94% 상승). 이들에게 테스트 장비를 공급하는 연통 기기(Lianxun Instrument)의 주가도 11.34% 상승하여 2,000원/주에 도달했습니다. 중지 쉬창의 시가총액은 1.5조 위안에 달했으며, 이 세 기업의 총 시가총액은 2.6조 위안을 초과했습니다. 이러한 상승은 AI 연산 능력에 대한 수요 증가가 광 연결 장비 업그레이드를 촉진한 결과입니다.
2. 광 모듈 기술이 “더 빠른 속도”로 발전하고, 중국 제조업체가 글로벌 시장의 절반을 차지
광 모듈은 데이터 센터에서 AI 연산 능력을 전달하는 “고속 데이터 회선” 역할을 하며, 속도가 빠를수록 좋습니다. 현재 산업은 800G(초당 800G 데이터 전송)에서 1.6T, 3.2T, 그리고 CPO(광 모듈과 칩을 하나로 통합한 더 효율적인 기술)로 발전하고 있습니다:
- Marvell은 이미 800G와 1.6T 제품을 보유하고 있습니다;
- 중지 쉬창은 1.6T 제품을 대량 생산 중이며, 2T 제품은 개발 중입니다;
- 신이성은 1.6T 주문이 작년보다 크게 증가했으며, 올해는 800G와 1.6T 제품을 주로 공급할 예정입니다;
- 천푸 통신은 CPO에 필요한 부품을 이미 공급하고 있습니다.
더 중요한 것은, 중국 광 모듈 제조업체들이 전 세계 시장의 60% 이상을 차지하며 중고급 시장을 거의 독점하고 있다는 점입니다. 이것이 A주 시장에서 광 모듈 주식이 인기를 끄는 주요 이유입니다.
3. 광 모듈 주문은 많지만 “핵심 부품”이 부족
수요 측면에서는 주문이 넘쳐나고 있지만, 광 모듈 제조업체들도 어려움을 겪고 있습니다.
- 파라디 옵티컬 회전 시트: 이는 광 모듈의 소형 부품으로, 생산 능력이 미국과 일본의 두 회사에 집중되어 있습니다. 미국 회사는 자체 사용을 우선시하고 있으며, 일본 회사는 공급 부족 문제가 심각합니다;
- 인듐 인화물 기판: 광 모듈의 핵심 재료로, 새로운 생산 능력이 단기간에는 충분하지 않아 공급이 긴축되어 있습니다;
- 또한, 800G 제품은 여전히 대량 생산 중이며, 1.6T 제품도 도입해야 하므로 공장에서는 여러 세대의 제품을 동시에 생산해야 해서 자원 배분에 압박이 있습니다.
간단히 말해, 주문은 많지만 필요한 재료가 부족하여 생산 속도가 수요를 따라잡지 못하고 있습니다.
4. 광섬유 및 케이블도 “성장 중”: 기술 혁신 + 해외 수요 증가
광 모듈의 인기에 힘입어 광섬유 및 케이블 시장도 함께 성장하고 있습니다. 헝통 광전(Hengtong Optoelectronics)은 연속으로 상승하여 주가가 사상 최고치를 기록했는데, 이는 회사가 세계 최초의 “삼파장 초저 손실 다중 코어 광섬유”를 개발한 덕분입니다. 이는 정보 전송 속도를 기존의 2배에서 3배로 향상시켜 AI 연산 능력에 필요한 대규모 대역폭을 충족시킵니다.
해외 수요도 급증하고 있습니다: 엔비디아와 코닝(Corning)은 광 연결 생산 능력을 10배로 확대하기로 협력했으며, 메타(Meta)는 코닝과 60억 달러 규모의 계약을 체결했습니다. 중국의 광섬유 및 케이블 수출량은 1분기에 전년 대비 두 자릿수 성장을 기록했으며, 여러 기업의 주문은 2028년까지 이어질 예정입니다. 3월 수출액은 전년 대비 263% 증가하고 평균 가격도 204% 상승했습니다. 양과 가격 모두 상승하여 업계의 호황이 뚜렷합니다.
5. 광섬유 공급은 단기간에는 완화되지 않을 것: 증산에는 1.5~2년이 필요
광섬유 수요는 급증하고 있지만, 공급 측면에서는 단기적으로 부족합니다. 올해 전 세계 광섬유 수요는 약 8억 코어 킬로미터로 예상되며, 이는 5%~10%의 공급 부족을 의미합니다. 기업들도 생산 능력을 확대하고 있습니다: 원동 주식(Yuandong Co., Ltd.)은 1,800톤의 광 막(광섬유의 원자재)을 새로 건설할 예정이며, 풍화 통신(Fenghuo Communication)은 1,300톤, 헝통 광전은 800톤을 확대할 계획입니다. 하지만 광 막의 증산 주기는 1.5~2년이 소요되므로 단기적으로 공급 부족 상황은 지속될 것입니다. 이는 광섬유 가격이 높은 수준을 유지할 것임을 의미하며, 관련 기업들의 이익도 보장될 것입니다.
결론
AI 연산 능력의 폭발적인 성장으로 “광” 산업이 인프라의 핵심이 되었습니다. 광 모듈과 광섬유 및 케이블의 양과 가격 상승은 기술 업그레이드와 글로벌 수요의 결과입니다. 공급 측면에는 제약이 있지만, 장기적으로 AI 연산 능력에 대한 수요가 지속적으로 증가할 것이므로 이 산업은 계속 성장할 것입니다.