Краткое содержание анализа
Резкий рост спроса на вычислительные мощности, обусловленный развитием искусственного интеллекта (ИИ), привел к увеличению объемов производства и цен в отрасли световых технологий (оптические модули, оптиковолокно и кабели). Акции американской компании Marvell, занимающейся производством световых соединительных устройств, резко выросли на 32% благодаря оптимистичным прогнозам генерального директора Nvidia Шонда Ли (который считает, что компания может достичь рыночной капитализации в триллионы долларов). Акции китайских производителей оптических модулей (Tianfu Communication, Zhongji Xuchuang, Xin Yisheng) и компаний по производству оптиковолокна (Hengtong Optoelectronics) также значительно увеличились в цене. С технической точки зрения, оптические модули переходят от стандарта 800 Гбит/с к стандартам 1,6 Тбит/с и CPO (комбинирование оптических модулей с чипами для повышения эффективности). Китайские производители контролируют более 60% мирового рынка. Однако на стороне предложения существуют серьезные проблемы с нехваткой ключевых материалов; кроме того, из-за роста спроса за рубежом и технологических достижений в производстве оптиковолокна краткосрочно ожидается дефицит на рынке.
1. Одно заявление Шона Ли стало триггером для роста акций китайских производителей
Резкий рост популярности оптических модулей был вызван заявлением генерального директора Nvidia Шона Ли на выставке Taipei Computer Show: «Marvell может стать следующей компанией с рыночной капитализацией в триллионы долларов». Акции Marvell увеличились на 32,52%; это способствовало росту цен акций китайских производителей оптических модулей на американском рынке. Акции компаний Tianfu Communication, Zhongji Xuchuang и Xin Yisheng также значительно выросли в цене. Компания Lianxun Instruments, поставляющая тестовое оборудование для производителей оптических модулей, увеличила свою капитализацию на 11,34% и достигла уровня 2000 юаней за акцию. Общая рыночная капитализация этих трех компаний превысила 2,6 триллиона юаней. Этот рост является результатом роста спроса на вычислительные мощности, обусловленного развитием ИИ.
2. Китайские производители оптических модулей занимают лидирующие позиции на глобальном рынке
Оптические модули играют ключевую роль в передаче данных между центрами обработки информации; чем выше их скорость, тем лучше. В настоящее время отрасль переходит от стандарта 800 Гбит/с к стандартам 1,6 Тбит/с и CPO. Китайские производители контролируют более 60% мирового рынка оптических модулей, особенно на среднем и высоком уровне. Это одна из основных причин популярности акций китайских компаний в американской бирже.
3. Объемы заказов на оптические модули растут, но не хватает ключевых материалов
Несмотря на большой спрос, производители сталкиваются с проблемами с поставками ключевых компонентов:
- Фарадовские пьезохроматические элементы: их производство сосредоточено в США и Японии; японские производители испытывают дефицит на рынке.
- Подложки на основе фосфида индия: это ключевой компонент для оптических модулей; новые мощности не смогут быть введены в эксплуатацию в ближайшее время, что приводит к дефициту на рынке.
- Кроме того, производители одновременно работают над моделями 800 Гбит/с и 1,6 Тбит/с, что увеличивает нагрузку на производственные ресурсы.
4. Рост спроса на оптиковолокно: технологические достижения и увеличение зарубежного спроса
Рост популярности оптических модулей также способствовал росту продаж оптиковолокна. Акции компании Hengtong Optoelectronics увеличились на 100% за два дня; компания разработала первое в мире оптиковолокно с трехдиапазонной передачей данных и низкими потерями, что значительно увеличивает пропускную способность каналов связи. Зарубежный спрос растет быстро: Nvidia сотрудничает с компанией Corning для увеличения производственных мощностей в 10 раз; Meta заключила контракт на поставку оптиковолокна на сумму 6 миллиардов долларов. Экспорт китайского оптиковолокна в первом квартале увеличился на двузначные проценты по сравнению с предыдущим годом; цены на оптиковолокно выросли на 204%. Это привело к росту объемов производства и цен в отрасли.
5. Краткосрочный дефицит предложения оптиковолокна
Несмотря на рост спроса, производственные мощности не успевают удовлетворить потребности: ожидается, что в этом году мировой спрос на оптиковолокно составит 800 миллионов километров, что приведет к дефициту на рынке в размере 5–10%. Компании расширяют свои производственные мощности: компания Far East Co., Ltd. планирует увеличить производство оптического сырья на 1800 тонн, Fenghuo Communication — на 1300 тонн, а Hengtong Optoelectronics — на 800 тонн. Однако процесс расширения производственных мощностей займет от 1,5 до 2 лет, поэтому дефицит на рынке сохранится в ближайшее время. Это означает, что цены на оптиковолокно продолжат оставаться высокими, что обеспечит прибыльность для соответствующих компаний.
Вывод
Развитие ИИ превратило световые технологии в ключевой элемент инфраструктуры. Рост объемов производства и цен в отрасли световых технологий является результатом технологического прогресса и роста глобального спроса. Несмотря на существующие проблемы с поставками, в долгосрочной перспективе благодаря устойчивому росту спроса на вычислительные мощности процветание отрасли будет продолжаться. Обычным инвесторам следует учитывать, что в краткосрочной перспективе цены на акции могут колебаться, но основы роста отрасли остаются стабильными.