Краткое содержание
1 июня в Шанхае были опубликованы «Некоторые мнения», которые являются очередным высокоуровневым документом после запуска процесса создания глобального центра управления активами в 2021 году. Основное изменение заключается в том, что Шанхайский центр управления активами переходит от этапа сосредоточения на расширении масштабов и привлечении институтов к этапу повышения эффективности трансграничного распределения активов, способностей управления рисками и интернационализации активов в юанях. Цель к 2030 году — довести объем управления активами до 55 триллионов юаней (1/3 от общего объема в стране), чтобы сделать Шанхай новым мировым центром управления активами: обеспечить удобство для глобальных инвесторов при покупке активов в юанях, а также возможность для отечественных инвесторов эффективно инвестировать в международные активы, используя более разнообразные финансовые инструменты для управления рисками и улучшить услуги по управлению личным состоянием для обычных граждан.
I. От «центра масштабов» к «центру распределения активов»: направление развития шанхайского управления активами
За последние 5 лет объем управления активами в Шанхае рос быстро: сейчас он составляет 30% от общего объема в стране, страховые фонды занимают половину этого объема, публичные фонды — 40%, а количество иностранных институтов (например, 6 совместных публичных фондов) также увеличилось. Однако по сравнению с Нью-Йорком и Лондоном разница не в размерах, а в том, как глобальные инвестиции могут свободно перемещаться и эффективно распределяться.
Новая политика делает «глобальное распределение активов в юанях» ключевым аспектом развития центра управления активами. Раньше акцент делался на привлечении институтов, теперь же цель — обеспечить гибкость передачи средств между странами: иностранные инвесторы смогут легче покупать китайские акции и облигации, а отечественные инвесторы — зарубежные активы. Например, в будущем для инвестиций в зарубежные фонды не потребуется ждать утверждения квот; иностранные институты также смогут покупать китайские REITs (фонды недвижимости) через механизм Шанхай-Гонконг.
II. Упрощение трансграничных инвестиций: устранение препятствий для движения капитала
Для создания глобального центра управления активами необходимо обеспечить свободное перемещение средств между странами. Новая политика направлена на решение ряда ключевых проблем:
1. Улучшение механизмов взаимосвязи: включение REITs в программу Шанхай-Гонконг, расширение листинга ETF (индексных фондов), открытие бондовых рынков для иностранных инвесторов.
2. Решение проблем с нехваткой квот: устранение ограничений на инвестиции отечественных фондов за рубеж (QDII), повышение эффективности использования квот для иностранных институтов (QDLP).
3. Исследование оффшорных финансовых инструментов: возможность развития оффшорного управления активами в юанях, что позволит расширить использование юаней за рубежом.
III. Дополнение инструментов управления рисками: появление новых финансовых инструментов
В индустрии управления активами основной проблемой является управление рисками. Например, предприятия боятся повышения цен на нефть, экспортеры — обесценения юаня, а компании, использующие искусственный интеллект, — роста стоимости вычислительных мощностей. Новая политика направлена на улучшение инструментов для управления рисками:
1. Расширение традиционных товарных фьючерсов: введение фьючерсов и опционов на сжиженный природный газ (LNG), подготовка фьючерсов и опционов на электроэнергию и вычислительные мощности.
2. Расширение ассортимента финансовых деривативов: развитие фьючерсов и опционов на индексы научно-технологических компаний и бонды государственного займа.
3. Эксперименты с фьючерсами на валюту: расширение возможностей для управления валютными рисками, включая использование фьючерсов на юань.
IV. Улучшение услуг по управлению личным состоянием: от продажи продуктов к индивидуальному подходу
Ранее управление личным состоянием основывалось на продаже финансовых продуктов; банки и фонды получали комиссию за их продажу, иногда рекомендуя не подходящие клиентам продукты. Теперь политика направлена на предоставление более качественных услуг:
1. Анализ рисков и потребностей клиентов: использование больших данных и искусственного интеллекта для подбора подходящих финансовых продуктов (индексных фондов, фондов с плавающими комиссиями).
2. Охват различных потребностей: поддержка семейных трастов, офисов для управления состоянием богатых клиентов, а также услуг по пенсионному финансированию.
V. Интернационализация активов в юанях: Шанхай как глобальный центр управления активами в юанях
Основная цель новой политики — повышение влияния китайских активов в юанях на мировом рынке:
1. Укрепление позиций Китая в установлении цен: расширение использования китайских товарных фьючерсов на международных рынках, распространение применения «золота в юанях».
2. Улучшение инфраструктуры: создание механизмов для управления зарубежными облигациями в юанях, что позволит увеличить их ликвидность на мировом рынке.
Заключение
Новая политика Шанхая направлена на переход от расширения объемов управления активами к повышению качества услуг, с целью превращения города в ключевой центр для глобального распределения активов в юанях. Это не только важно для Шанхая, но и для дальнейшего развития китайской экономики и укрепления позиций юаня на мировом рынке.