핵심 내용 요약
미국 주식 시장의 데이터 인프라 제공업체인 마벨(Marvell, MRVL.O)은 6월 2일 장전에 주가가 27% 이상 급등했으며, 전날 기준 시가총액은 192억 달러였습니다. 이러한 급등은 엔비디아(NVIDIA, CEO: 젠슨 황)가 타이베이 컴퓨텍스(Computex) 콘퍼런스에서 마벨에 대해 “1조 달러 규모의 시가총액을 달성할 수 있다”고 예측한 발언 때문이었습니다. 엔비디아는 AI 인프라의 세 번째 병목 현상인 ‘연결’ 문제가 산업의 핵심이 되고 있으며, 마벨이 바로 AI 연결 및 맞춤형 칩 사업에 집중하고 있다고 강조했습니다. 또한 엔비디아의 20억 달러 투자와 심화된 기술 협력, 그리고 마벨 자체의 기록적인 성장이 시장의 기대를 높였습니다. 비슷한 사업을 하는 보존(AVGO.O)의 주가도 최근 급등하며 AI 연결 분야의 전반적인 열기를 반영하고 있습니다.
상세 분석
1. 젠슨 황의 “1조 달러 예측”이 주가를 급등시킨 이유
젠슨 황의 발언이 영향력이 있는 이유는 그와 엔비디아가 AI 분야에서 가지고 있는 영향력 때문입니다. 엔비디아는 AI 연산 능력의 선두 주자로서 산업 동향에 대한 판단이 거의 “방향표”와 같습니다. 그가 마벨이 1조 달러 규모의 회사가 될 수 있다고 말한 것은 단순한 예측이 아닙니다:
- AI 인프라의 새로운 병목 현상을 정확하게 파악: AI 인프라는 연산 능력(엔비디아가 주도), 메모리(1조 달러 규모의 회사들이 이미 등장), 그리고 연결(이제 이 단계에 이르렀음)의 세 가지 단계로 나뉩니다. 연결은 데이터 센터 내의 수많은 연산 장비들이 효율적으로 “소통”할 수 있는지를 결정하는 핵심 요소입니다.
- 마벨의 정확한 포지셔닝: 젠슨 황은 “지능체 컴퓨팅은 분산되어 있으며, 연결성이 매우 중요하다”고 명확히 했으며, 마벨은 바로 AI 연결 솔루션(예: 광학 장치, 스위칭 장비, 데이터 센터 간의 모듈)을 제공하는 핵심 업체입니다.
시장은 “엔비디아의 긍정적인 평가 + 분야의 급성장”을 듣고 마벨 주식을 구매하기 시작했습니다.
2. AI 인프라의 “세 번째 병목 현상인 연결 문제”에서 마벨이 해결책인가?
AI 데이터 센터를 여러 개의 대형 공장으로 생각해보면, 연산 능력은 기계, 메모리는 창고에 해당합니다. 이제 기계와 창고는 충분하지만, “전송 장치”가 충분히 빠르거나 길지 않아 전체 공장의 효율성이 저하됩니다.
- 마벨의 해결책: 마벨은 800G/1.6T 광학 장치, CPO(Chip-on-Photon) 기술(광학 장치와 칩을 결합하여 데이터 전송 손실을 줄임), 이더넷 스위칭 장비(전송 장치의 관리 센터 역할)와 같은 제품을 통해 연산 장비 간의 데이터 전송 속도를 높이고 거리를 확장합니다.
- 업계의 공감: 마벨 CEO 맷(Matt)은 “연결이 인프라의 한계를 결정한다”고 하였으며, 젠슨 황도 이에 동의합니다. 미래 AI 모델이 커질수록 더 많은 장비의 협력이 필요하므로 연결의 중요성은 더욱 커질 것입니다.
3. 엔비디아의 20억 달러 투자와 심화된 협력: 두 회사가 함께하는 이유는?
엔비디아는 말만으로 그치지 않고 실제로 20억 달러를 투자했습니다. 이는 단순한 투자가 아니라 “전략적인 협력”입니다:
- 협력 내용: NVLink Fusion 랙 수준 플랫폼을 기반으로 마벨은 고객 맞춤형 XPU(특별히 설계된 칩)와 NVLink 호환 네트워크 솔루션을 제공하고, 엔비디아는 Vera CPU, NVLink 상호 연결 기술 등을 지원합니다. 즉, 두 회사가 함께 “AI 데이터 센터의 전체 연결 솔루션”을 개발하는 것입니다. 엔비디아는 연산 능력을 담당하고, 마벨은 연산 장비를 연결하는 역할을 합니다.
- 공동 고객: 젠슨 황은 “공통 고객(대형 클라우드 서비스 제공업체 등)”이 있다고 언급했으며, 이는 두 회사가 함께 주문을 받을 수 있음을 의미합니다. 마벨은 엔비디아의 고객 자원을 활용해 빠르게 성장할 수 있습니다.
- 기술 융합: NVLink는 엔비디아의 고속 상호 연결 기술이며, 마벨의 제품은 이와 호환됩니다. 이는 마벨에게 큰 신뢰를 줍니다.
4. 뛰어난 성과와 주가 급등: 마벨이 기대에 부합하는가?
시장의 긍정적인 전망은 근거 없는 것이 아닙니다. 마벨의 실제 성과가 이미 나타나고 있습니다:
- 최신 재무 보고: 2027 회계연도 1분기 매출은 24억 1,800만 달러(기록적)로 전년 대비 28% 증가했으며, 순이익은 3,450만 달러였습니다. CEO는 “AI 관련 주문량이 매우 좋다”고 밝혔습니다.
- 성장 전망: 2분기 매출이 35% 증가할 것으로 예상되며, 연간 성장도 가속화될 것입니다. 이는 AI 사업의 기여가 빠르게 증가하고 있음을 의미합니다.
- 주가 변동: 4월 1일부터 6월 1일까지 주가는 121.65% 상승했으며, 엔비디아의 투자 이후에는 더욱 급등했습니다. 이는 시장이 마벨의 AI 연결 사업 성장을 신뢰하고 있음을 보여줍니다.
5. 보존(AVGO.O)도 상승: 왜 AI 연결 분야가 인기 있는가?
마범과 비슷한 사업을 하는 보존의 주가도 최근 48.61% 상승하여 시가총액이 2조 2,000억 달러에 이르렀습니다. 이는 마벨만의 문제가 아니라 AI 연결 분야 전체가 인기를 끌고 있음을 의미합니다:
- 보존의 사업: 보존도 XPU 맞춤형 제품과 연결 장비(이더넷 스위칭 장비, 광학 장치)를 생산하며 마벨과 직접 경쟁하지만, 함께 분야의 이익을 공유합니다.
- 분야의 논리: AI 인프라의 첫 두 병목 현상(연산 능력, 메모리)은 이미 1조 달러 규모의 회사들이 해결했으며, 세 번째 병목 현상인 연결 분야에서 새로운 거대 기업이 등장할 것입니다. 보존은 이미 2조 달러 규모의 시가총액을 가지고 있으며, 마벨은 190억 달러에 불과합니다. 시장은 마벨에게 아직 큰 성장 가능성이 있다고 보고 있습니다.
결론
마범의 주가 급등은 “적절한 시기(AI 연결 분야의 폭발적인 성장), 유리한 위치(자사 사업의 정확성), 그리고 협력(전략적 파트너십)” 덕분입니다. 이러한 요소들이 마범의 성공을 가능하게 했습니다.